В процессе своей деятельности предприятие или компания генерирует различные денежные потоки. Они могут иметь различную направленность – на приток или отток средств, т.е. поступление или затраты. Наличие свободных денег в кассе или на банковских счетах дает компании возможность реинвестировать их или вложить в иной бизнес с целью получить дополнительную прибыль.
Понятие операционного денежного потока
Все потоки денег в результате функционирования предприятия делятся на три основных вида:
- инвестиционные, которые направлены на обеспечение развития фирмы;
- операционные, полученные от основной деятельности;
- финансовые потоки, основой которых являются финансовые операции: привлечение займов, погашение долгов, выпуск акций, выплата дивидендов.
Сложенные вместе, они формируют величину чистого денежного потока (англ. Net Cash Flow, или NCF).
Операционный денежный поток (OCF, Operation Cash Flow) – это наличные деньги, которые поступают от операционной деятельности фирмы. Этот показатель является одним из наиболее важных признаков успешности компании, так как за его счет обычно погашаются многие обязательства. Он характеризует бизнес даже более точно, чем норма прибыли, поскольку нередки случаи, когда фирма имеет прибыль, но на оплату счетов средств недостает. Иногда этот критерий применяют также для оценки качества доходов фирмы. Некоторые компании проводят политику “агрессивного бухучета”, когда при больших доходах у них отсутствуют наличные деньги на счетах.
Доходную часть потока от основной деятельности составляет только объем средств от выручки за произведенную продукцию (продажи, реализация). К затратной части можно отнести:
- расходы на организацию производства (закупка сырья, оплата энергоносителей);
- заработная плата персонала (иногда она выводится отдельно);
- общехозяйственные расходы (канцелярские товары, аренда помещений, коммунальные платежи, страховые взносы);
- рекламный бюджет;
- погашение процентов по займам и кредитам;
- налоги (на прибыль, на фонд оплаты труда, НДС).
Денежный поток от операционной деятельности понимается как доходы от основной деятельности после вычитания из них операционных расходов. После проведения некоторых корректировок его можно рассматривать в качестве чистого дохода. Найти величину OCF можно, используя отчет о движении денежных средств.
Как рассчитать поток денег от основной деятельности
Для расчета разного рода денежных потоков обычно применяют два метода: прямой и косвенный. Отличие между ними состоит в ряде параметров, в том числе исходных данных о передвижении денег по счетам компании. К средствам, изучаемым при нахождении потока денег от основной деятельности, относятся показатели, которые не учитываются при вычислении прибыли, в частности амортизация, налоги, капитальные расходы, авансы, займы, долги и штрафы.
Прямой метод опирается на изучение движения финансов по счетам фирмы. Он дает возможность изучить главные направления оттока и источники притока денег, проанализировать потоки по различным видам деятельности и взаимную связь между выручкой за определенный период и реализацией продукции.
Операционный денежный поток прямым методом рассчитывается с использованием такой формулы:
ЧДП(ОД) = В + АВП + ПП – ОТ – СМ – ПРВОД – НАЛПЛ
в которой:
- В – размер выручки от продажи продукции, услуг или работ;
- АВП – перечисленные заказчиками и покупателями авансы;
- ПП – другие поступления от заказчиков и покупателей;
- СМ – средства, на которые закуплены материально-товарные ценности для организации производства;
- НАПЛ – уплаченные налоги и взносы в различные фонды внебюджетного характера;
- ОТ – это деньги, потраченные на оплату труда персонала;
- ПРВОД – другие платежи, которые могут возникать в процессе основной деятельности.
Попробуем вычислить денежный поток от внутренней деятельности предприятия, исходя из таких вводных (все показатели в рублях):
- выручка от проданной продукции – 1 миллион;
- авансы от покупателей – 100 тысяч;
- иные поступления со стороны заказчиков – 40 тысяч;
- фонд оплаты труда – 100 тысяч;
- затраты на сырье и обеспечение производственного процесса – 400 тысяч;
- взносы и налоги – 250 тысяч;
- иные расходы – 70 тысяч.
ЧДП(ОД) = 1000000 + 100000 + 40000 – 100000 – 400000 – 250000 – 70000 = 1140000 – 820000 = 320000 рублей.
При косвенном методе расчета за основу берутся данные бухгалтерского баланса и отчета о результатах финансовой деятельности. Исчисление выполняется в разрезе видов хозяйственной деятельности, при этом выясняется взаимосвязь между изменениями величины активов за определенный период и чистой прибылью.
Расчет косвенным методом можно продемонстрировать при помощи такой формулы:
ЧДП(ОД) = ЧПР(ОД) + AM + ΔКРЗ + Δ ДБЗ + ΔЗАП + ΔДБП + ΔФВ + ΔАВП + ΔАВВ + ΔРПП + ΔРБП
где:
- ЧПР(ОД) – прибыль чистая от внутренней деятельности;
- АМ – износ и амортизация;
а также ряд изменений, на которые указывает знак Δ, относительно:
- Δ КРЗ – размера задолженности кредиторской;
- Δ ДБЗ – размера задолженности дебиторской;
- Δ ЗАП – величины запасов;
- Δ ДБП – доходов, ожидаемых в будущих периодах;
- Δ ФВ – вложений финансовых;
- Δ АВП – авансов полученных;
- Δ АВВ – авансов выданных;
- Δ РПП – резерва для оплаты платежей и расходов в следующем периоде;
- Δ РБП – расходов предстоящих периодов.
Спрогнозируем показатели бухгалтерского отчета для упомянутого ранее предприятия (в тыс. рублей) и найдем операционный поток косвенным методом:
- прибыль неразделенная – (+) 400;
- амортизация и износ – (+) 100;
- кредиторка – (+) 150;
- дебиторка – (-) 120;
- динамика запасов – (-) 60;
- будущие доходы – (+) 130;
- вложения финансовые (-) 90;
- полученные авансы – (+) 30;
- выданные авансы – (-) 70;
- резервы – (-) 180;
- предстоящие расходы – (-) 110.
ЧДП(ОД) = 400 + 100 + 150 – 120 – 60 + 130 – 90 + 30 – 70 – 180 – 110 = 180.
Следовательно, рассчитанный косвенным методом поток денег от основной деятельности фирмы составляет 180 тысяч рублей.
Стандартная формула вычисления
Несмотря на то, что приведенные выше вычисления доступны для понимания, обычно используются общепринятые обозначения, а расчет проводится по такой формуле:
OCFt = EBIT + DA – T,
где:
- – прибыль от основной деятельности, т.е размер прибыли компании до выплаты налогов и процентов;
- DA – отчисления на износ и амортизацию;
- T – сумма налога на прибыль.
Имеются различия между финансовым менеджментом и бухгалтерским учетом в понимании денежного потока от внутренней деятельности. В бухгалтерии OCFt рассматривается как сумма амортизации и чистой прибыли, в финансовом менеджменте еще отнимают проценты за пользование кредитными ресурсами.
Используется данный показатель и при определении еще некоторых важных величин, использующихся для финансового анализа и оценки бизнеса.
Так, если сложить показатель прибыли от основной деятельности (EBIT) и амортизационные отчисления (DA), то получим важный критерий EBITDA (результативность операционной деятельности в денежном выражении). Если из того же показателя EBIT вычесть налог на прибыль, то получаем величину операционной чистой прибыли после уплаты налогов NO PAT.
Все виды систем налогообложения, бухгалтерская отчетность
Выручка, получаемая от осуществляемой деятельности, образует приток денежных средств, а суммированные платежи за тот же временной период – отток. Чистый денежный поток (ЧДП) составляет разницу между притоком и оттоком, а отражают эти данные в «Отчете о движении денежных средств» (ОДДС), в котором все поступления и затраты строго классифицированы по характеру операций. Различают три вида денежных потоков: финансовые, инвестиционные и операционные денежные потоки компании.
Разберемся, как рассчитывается денежный поток от операционной деятельности (в международной аббревиатуре OCF).
Чистый операционный денежный поток: понятие
Денежный поток от операционной деятельности – это денежные средства, поступающие от текущих операций. Положительное значение их наличия является одним из первых признаков успешной работы предприятия, поскольку именно из этих поступлений в основном погашаются все обязательства.
Долю доходов в этом денежном потоке формирует исключительно объем выручки от реализации, а долю затрат составляет весомый блок расходов, относящихся к текущей деятельности. Это расходы:
- по организации стабильности производства – закуп сырья, оплата услуг;
- по выплате зарплаты персоналу;
- общехозяйственные (оплата аренды, коммунальных расходов, страховых взносов, приобретение канцтоваров и т.п.);
- на рекламу;
- гашение процентов по кредитам;
- по оплате налогов, взносов и сборов.
Операционный поток денежных средств после уменьшения его на долю всех операционных затрат рассматривается как чистый доход от основной деятельности (ЧОДП). Определить его величину можно, опираясь на данные учетных регистров и ОДДС.
Как подсчитать потоки денежных средств операционной деятельности
Исчислить размер денежных потоков можно любым из двух способов: прямым или косвенным, отличающимися друг от друга рядом параметров, которыми бухгалтер оперирует при вычислении показателя.
Инвентаризация нематериальных активов
Инвентаризация нематериальных активов (НМА) должна производиться при смене материально-ответственных лиц и перед составлением годовой отчетности. О том, что и как проверяется по объектам, не имеющим вещественной формы, расскажем в нашей статье.
Подробнее
Прямой метод базируется на анализе информации по учету денежных средств, аккумулирующихся в регистрах учета и отраженных в ОДДС. Этот способ позволяет оперативно отслеживать величины притока и оттока средств по текущей деятельности. Расчет ЧОДП прямым методом удобен при сборе оперативной информации, но при его применении в расчете не используют показатели, учитываемые в вычислении прибыли (например, амортизацию основных фондов).
Косвенный метод опирается на скорректированные значения, что считается более точным и дает больше аналитической информации, преследуя цель максимального приближения значения ЧОДП к значению чистой прибыли.
Расчет денежных потоков от операционной деятельности прямым способом
Используя прямой метод ЧОДП вычисляют по формуле:
ЧОДП = В + АВп + Пр – Р – З – ПРпл – Н, где:
В – выручка;
АВп – полученные авансы;
Пр – прочие поступления от контрагентов;
Р – расходы на закуп сырья;
З – выплаты зарплаты;
Н – уплата налогов и взносов;
ПРпл – прочие платежи, сопровождающие основные операции компании.
Пример
Рассчитаем ЧОДП исходя из показателей:
- выручка (В) – 2 400 000 руб.;
- авансы полученные (АВп) – 600 000 руб.;
- получен заем (Пр) – 160 000 руб.;
- оплата труда персонала (З) – 220 000 руб.;
- закуп сырья (Р) – 1 200 000 руб.;
- страховые взносы и налоги (Н) – 290 000 руб.;
- проценты по кредиту (ПРпл) – 86 000 руб.
ЧОДП = 2 400 000 + 600 000 + 160 000 – 220 000 – 1 200 000 – 290 000 – 86 000 = 1 364 000 руб.
Чтобы вычислить чистый денежный поток от операционной деятельности по ОДДС необходимо суммы притока по ОДДС (стр. 4110 отчета) уменьшить на сумму сгруппированных платежей по текущей деятельности (стр. 4120), итог подсчета указывают в стр. 4100, т.е. результат вышеуказанных подсчетов в сумме 1364 тыс. руб. будет фигурировать в стр. 4100 «Отчета о движении денежных средств».
Минус прямого метода – невозможность отследить влияние объема денежного потока на финансовый результат по завершении отчетного периода.
Операционный денежный поток косвенным методом
Основу расчета ЧОДП косвенным методом составляют не только данные баланса и отчета о финансовых результатах (ОФР), но и изменения (прирост или снижение) этих показателей, произошедших за отчетный период. Поскольку вычисления производят по видам деятельности, то прослеживается связь между изменениями величин активов каждого направления и чистой прибылью.
Операционная прибыль и денежный поток – показатели не идентичные и не равные друг другу. Неравенство возникает, когда предприятие проводит операции перспективного толка. К примеру, полученный кредит увеличивает приток денег, но не увеличивает прибыль компании, или при расчете прибыли учитывают амортизацию ОС и НМА, а в расчете денежного потока сумма износа не участвует.
Начисление амортизации основных средств в 2023 году
Начисление амортизации основных средств в 2023 году нужно проводить в соответствии с ФСБУ 6/2020. Стоимость ОС в бухучете и для налога на прибыль переносят на расходы посредством амортизации. На это указывают нормы п. 27 ФСБУ 6/2020 и ст. 259 НК. Поскольку правила начисления амортизации претерпели изменения, разберем разницу по начислению ее в налоговом и бухгалтерском учете.
Подробнее
Косвенный метод состоит в изменении значения прибыли корректировками на сумму амортизации и трансформации балансовых показателей активов и пассивов, что приближает ее к значению чистого денежного потока. Для понимания алгоритма расчета ЧОДП косвенным способом необходимо усвоить:
- рост стоимости актива уменьшает количество денег (часть из них уплачена за актив);
- снижение стоимости активов увеличивает свободный денежный остаток.
Таким образом, прирост пассива увеличивает наличие денег, а его снижение – уменьшает.
Для чистого операционного денежного потока Формула расчета такова:
ЧОДП = ЧПод + A + ΔКР + Δ ДБ + ΔЗ + ΔДБП + ΔФВ + ΔАВп + ΔАВв + ΔРпл + ΔРБП где:
ЧПод – прибыль чистая от основной деятельности;
А – амортизация ОС и НМА;
знаком Δ отмечен ряд изменений (прирост или спад значений):
Δ КР и Δ ДБ – кредиторской и дебиторской задолженности;
Δ З – запасов;
Δ ДБП – доходов будущих периодов;
Δ ФВ – финансовых вложений;
Δ АВп и Δ АВв– авансов полученных и выданных;
Δ Рпл – резерва платежей;
Δ РБП – расходов будущих периодов.
Представим расчет операционного денежного потока на примере.
Пример
Произведем расчет ЧОДП косвенным методом на основе имеющихся данных (в тыс. руб.):
|
Показатели |
Значение |
||
|
прирост |
снижение |
как отражается в формуле |
|
|
Прибыль чистая |
900 |
+ 900 |
|
|
Амортизация основных фондов |
80 |
+ 80 |
|
|
Кредиторская задолженность |
160 |
+ 160 |
|
|
Дебиторская задолженность |
240 |
-240 |
|
|
Прогнозируемые будущие доходы |
160 |
+160 |
|
|
Финансовые вложения |
300 |
-300 |
|
|
Авансы полученные |
120 |
+120 |
|
|
Авансы выданные |
70 |
-70 |
|
|
РБП |
200 |
-200 |
|
|
Резерв платежей |
300 |
-300 |
ЧОДП = 900 + 80 + 160 – 240 + 160 – 300 + 120 – 70 – 200 – 300 = 310 тыс. руб.
Специализация: Все виды систем налогообложения, бухгалтерская отчетность
Эксперт в сфере бухгалтерского учета, финансов и налогообложения. Закончила Государственный университет управления по специальности «Налоги и налогообложение», с 2010 года – аттестованный консультант по налогам и сборам, член Союза «Палаты налоговых консультантов». Общий стаж профессиональной деятельности составляет более 16 лет в финансовых и налоговых департаментах крупных международных компаний.
{“id”:13952,”url”:”/distributions/13952/click?bit=1&hash=9ac889dfd034bf8012cd9446ea03211d2ddbf36aa2feeecfc0e178d57667b555″,”title”:”u042du043au0441u043fu0435u0440u0438u043cu0435u043du0442: u043fu0440u043eu0434u0430u0442u044c u0432 u0440u0435u0433u0438u043eu043du0430u0445 u0442u043e, u0447u0442u043e u043du0435 u043au0443u043fu0438u043bu0438 u0432 u041cu043eu0441u043au0432u0435″,”buttonText”:”u0410 u0440u0435u0437u0443u043bu044cu0442u0430u0442?”,”imageUuid”:”190b7c8a-7d08-5d72-9c1d-d5f4695e3d63″}
Недавно мы начали разбирать отчетность компаний и один из основных трех отчетов это Cash Flow Statement.
Сегодня рассмотрим первую статью из него – Cash flows from operating activities или Операционный денежный поток. Другие обозначения, которые можно встретить в отчетности: CFO, OCF.
CFO – это общий поток от основной деятельности фирмы, те деньги, которые она получает в процессе функционирования. Компания генерирует не только входящие потоки, но и исходящие. Именно эта цифра и будет указывать на успешность организации.
Денежный поток от операционной деятельности важен для анализа стабильности, потому что именно за счет CFO погашаются операционные издержки, кредиты, осуществляются платежи. Если он недостаточный, то компания попадает в долговую ловушку.
Что относят к операционным денежным потокам?
Иногда бывает такая ситуация. В Income Statement мы видим, что за отчетный период у предприятия вырисовывается неплохая прибыль. Заглянув в Cash Flow Statement, обнаруживаем, что Операционный поток мал или в минусе. То есть компании не хватает наличных средств, чтобы оплатить свои обязательства. Это плохой признак для инвестора.
Операционный денежный поток, формула расчета
Для каждой отрасли приход и расход в этой статье будут различаться. Везде есть свои особенности. Производство разных товаров требует разных затрат. Услуги характеризуются различными источниками прихода денежных средств и отсутствием большого количества расходов на закупку материалов.
В составлении Отчета о движении денежных средств может применяться прямой и косвенный метод. От этого зависит формула, по которой будет считаться CFO.
Прямой метод прост: От общей выручки последовательно отнимаются все операционные издержки. Такой метод часто используют при составлении отчетности по МФСО.
Косвенный метод гораздо сложнее и в нем легко запутаться, но он более показателен для определения свободного денежного потока компании.
Неденежные расходы – это то, что отличает этот метод от прямого. Сюда относят:
- износ и амортизацию;
-
компенсацию за счет акций (например, когда зарплата сотрудникам выдается новыми акциями) ;
- расходы на обесценивание;
- нереализованная прибыль или убытки;
- отложенные налоги на прибыль.
Изменения в Оборотном капитале могут быть со знаком плюс или минус. Если он увеличивается, значит, денежный поток уменьшается и наоборот. Сюда входят:
- дебиторская задолженность;
- предоплаты;
- запасы;
- кредиторская задолженность;
- текущая часть долгосрочного долга;
- доходы будущих периодов.
Второй метод более показателен. Сразу видно какая статья вводит компанию в минус, если он присутствует.
В идеале CFO должен быть всегда положительным и быть больше суммы инвестиционных и финансовых денежных потоков, потому что именно от основной деятельности приходят правильные деньги. Иначе они все время выкачиваются из кредитов и инвестиций, но не генерируются фирмой.
Проанализировав Операционный денежный поток, перейдем к другим составляющим и коэффициентам Cash Flow Statement.
Сама фраза «денежный поток» заучит как музыка, не правда ли? Но этот музыкальный ряд для финансового менеджера раскладывается на элементы, как на ноты. Мы сегодня поговорим о том, как работают формулы расчета операционного денежного потока прямым и косвенным методом. Это интересно, поехали.
Что такое денежный поток и зачем его знать
В чисто бытовом значении мы все знаем, что это такое, — это те деньги, которые мы получили, часть из которых мы должны потратить обязательно, часть — желательно, а часть — если останутся. На финансовом языке поток этот называется Cash Flow (CF) и бывает положительным (поступления) и отрицательным (платежи).
Самым доступным методом расчета является, пожалуй, формула расчета операционного денежного потока по балансу предприятия. Поговорим о ней чуть позже, сначала давайте определимся, зачем вообще считать денежный поток (ДП).
Во-первых, планирование и точное знание поступлений и расходов в динамике позволяет фирме успешно маневрировать как своими финансами, так и привлеченными, дабы не допускать кассовых разрывов.
А во-вторых, расчет помогает легко справляться с вопросом: «Где деньги, Зин?». Это когда руководство недоумевает, почему денег на счетах полно, а в балансе убыток. Или еще хуже — по учету прибыли вагон, а денег нет.
Вот где вам пригодится формула чистого операционного денежного потока, вот чем вы наповал сразите любого руководителя — уверенностью и компетенцией!
Виды денежных потоков
В зависимости от направления деятельности предприятия формируются инвестиционный, операционный или финансовый потоки.
Операционный включает в себя такие вот ручейки:
- поступления от покупателей товаров, работ, услуг;
- оплату поставщикам за ценности и услуги, включаемые в состав себестоимости продукции в отчетном периоде;
- оплата труда персонала + страховые взносы.
Инвестиционный — это фактически капитальные вложения:
- оплата за объекты внеоборотных активов (приобретение, сооружение, создание);
- затраты по их транспортировке, монтажу, подготовке к эксплуатации;
- выплата процентов за пользование заемными средствами, направленными на приобретение (создание) ОС.
Финансовый поток вбирает:
- все займы и кредиты (выданные и полученные), проценты, комиссии, плату за их обслуживание;
- доходы и расходы от операций с ценными бумагами, собственными акциями, векселями.
Сливаясь воедино, эти три прекрасных ручья образуют Net Cash Flow (NCF) — чистый ДП. Математическая формула расчета чистого денежного потока максимально проста:
ЧДП = все поступления – все списания.
Считаем только деньги. Никакие обязательства, активы, прогнозируемые доходы и расходы и т. п. в расчете не участвуют.
ЧДП показывает, какой объем денежных средств остается в распоряжении собственников после того, как фирма произвела все обязательные и запланированные платежи.
Для получения всей полноты данных о движении средств на предприятии ЧДП рассчитывают для каждого направления: операционного, финансового и инвестиционного.
Не все бухгалтеры занимаются подобными расчетами, у них и так дел полно. Однако применение формул финансового анализа позволит денежкам фирмы не растекаться бесконтрольно во все стороны, образуя то стоячее болото, то водоворот, а плыть в верном направлении и в заданном русле.
Как рассчитать чистый денежный поток
Какую применить формулу, как рассчитать денежный поток, основываясь на данных одной только бухгалтерской отчетности? Чем отличается ЧП от ЧДП? Давайте погрузимся в сладостный мир цифр и расчетов.
Для сведения: что такое чистый операционный доход
Для определения ЧДП применяются прямой и косвенный методы расчета.
Прямой метод предполагает использование данных учетных регистров фирмы. Его, как правило, используют для внутреннего аудита движения денег.
Вот формула денежного потока от операционной деятельности для расчета прямым методом:
Пример:
Исходные данные:
|
Показатели |
Значение, тыс. руб. |
|---|---|
|
Выручка от продаж |
1500 |
|
Авансы полученные |
300 |
|
Прочие поступления |
400 |
|
Оплата поставщикам |
800 |
|
Оплата персоналу |
500 |
|
Уплата налогов |
180 |
|
Прочие выплаты |
250 |
|
ЧДП = 1500 + 300 + 400 – 800 – 500 – 180 – 250 |
470 |
Применяя косвенный метод, обращаемся к бухгалтерской отчетности и отталкиваемся от показателя чистой прибыли предприятия, вводя для корректировки некоторые параметры.
Правило корректировки чистой прибыли для вычисления ЧДП косвенным методом: прирост активов сокращает количество свободных денег, снижение стоимости активов увеличивает их остаток. С пассивами все просто: рост стоимости пассива способствует пополнению банковских счетов, уменьшение — снижает остатки в банках и кассах.
Вот как работает формула по балансу свободного денежного потока для ответа на тот самый сакраментальный вопрос руководства о прибыли и деньгах:
Пример 1
|
Показатели |
Значение, тыс. руб. |
|---|---|
|
Чистая прибыль (нераспределенная) |
100 |
|
Амортизация ОС и НМА |
80 |
|
Изменение (увеличение) дебиторской задолженности |
+145 |
|
Изменение (увеличение) материальных запасов |
+60 |
|
Изменение кредиторской задолженности |
+80 |
|
Доходы будущих периодов |
150 |
|
Расходы будущих периодов |
270 |
|
ЧДП = 100 + 80 – 145 – 60 + 80 + 150 – 270 |
-65 |
Или так:
Пример 2:
|
Показатели |
Значение, тыс. руб. |
|---|---|
|
Убыток |
300 |
|
Амортизация ОС и НМА |
120 |
|
Изменение (увеличение) дебиторской задолженности |
+45 |
|
Изменение (увеличение) материальных запасов |
+60 |
|
Изменение кредиторской задолженности |
+80 |
|
Доходы будущих периодов |
550 |
|
Расходы будущих периодов |
170 |
|
ЧДП = -300 + 120 – 45 – 60 + 80 + 550 – 170 |
175 |
В первом примере прибыль есть, а денег нет. А во втором при балансовом убытке наличествуют свободные деньги.
Бухгалтеры достаточно редко на практике применяют формулу денежного потока на инвестированный капитал, поскольку это все-таки задача финансистов. Да и расчетных методов и формул для оценки операций с инвестированными средствами достаточно много. Применяются они в зависимости от поставленной задачи. Не станем отнимать хлеб у финансовых менеджеров и аналитиков и приведем формулу в самом простом ее варианте:
А это формула денежного потока на собственный капитал, тоже без «наворотов»:
Все мы знаем, что бухгалтерам на практике приходится сталкиваться со многими смежными профессиями и знаниями. Финансовый анализ в их числе. Осторожно! Этот водоворот способен увлечь за собой и унести от конкретики бухгалтерских операций в интригующий мир оценок и прогнозов!
Читайте также: все о бухгалтерской финансовой отчетности
Несмотря на то, что целью деятельности любой коммерческой компании является получение прибыли, ее значение хоть и отражает общую эффективность бизнеса, но на самом деле не является самым главным показателем, например, для анализа финансовой устойчивости или инвестиционной оценки деятельности организации.
Дело в том, что в расчет прибыли включается ряд статей доходов и расходов, которые не привязаны к реальным движениям денежных средств (переоценки, курсовые разницы, амортизация и т.д.). А любому собственнику, кредитору или инвестору в конечном счете важно получить живой приток денег на свой счет. Реальное понимание о количестве приносимых компанией денег дает размер денежного потока.
Денежный поток — это финансовый показатель, который является основой для принятия решений об инвестировании. Однако прогноз по уровню и темпам роста денежного потока должен рассматриваться как в комплексе с другими финансовыми индикаторами компании (эмитента, если речь идет об оценке инвестиционной привлекательности рыночного актива), так и в сравнении с денежными потоками других компаний этой же отрасли и историческими данными, как минимум, за последние 3 года.
Читайте также: Расчет денежного потока. Часть. 2: Чистый и свободный денежный поток.
В процессе деятельности предприятия возникает несколько видов денежных потоков:
- Денежный поток от операционной деятельности (CFO),
- Денежный поток от инвестиционной деятельности (CFI),
- Денежный поток от финансовой деятельности (CFF),
- Чистый денежный поток (NCF),
- Свободный денежный поток (FCF).
В этой статье разберем, что входит в понятие денежного потока, какие существуют виды денежных потоков и как правильно рассчитать операционный (CFO или Cash Flow from Operations), инвестиционный (CFI) и финансовый денежный поток компании (CFF).
Операционный денежный поток (CFO)
Денежный поток от операционной деятельности (англ. Cash Flow From Operating Activities) имеет две распространенных сокращенных обозначения: CFO и OCF (англ. Operating Cash Flow). Оба они отражают объем денежных средств, которые предприятие получает в результате своей текущей операционной деятельности.
Таким образом, в расчет CFO / OCF принимаются только операционные денежные потоки, к которым относятся:
- выручка,
- общехозяйственные, административные и маркетинговые расходы,
- затраты на производство и приобретение материалов,
- заработная плата,
- налоги,
- проценты, уплаченные по кредитам и займам (в том числе, выплата купонов по облигациям).
Операционный денежный поток удобно рассчитать по следующей формуле:
CFO = EBIT + Обесценение и Амортизация за период – Налоги уплаченные +/- Изменение оборотного капитала
где:
EBIT – это прибыль до вычета процентов и налога на прибыль (англ. Earnings Before Interest and Tax), определяется по формуле: = Выручка — Себестоимость — Коммерческие и управленческие расходы.
Изменение потребности в оборотном капитале (∆WC или Change in Working Capital) находится следующим образом: = изменение текущих активов за вычетом краткосрочных финансовых вложений (∆CA) — изменение беспроцентных текущих (краткосрочных) обязательств за вычетом краткосрочных займов (∆CL).
∆ WCR = ∆ CA — ∆ CL
! Если оборотный капитал увеличился за период, то это означает отток денег и эта сумма вставляется в формулу с отрицательным знаком. Если оборотный капитал уменьшился, то сумма изменения WC вставляется в формулу CFO с положительным знаком.
Поскольку EBITDA, которая обозначает прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации, формируется из суммы EBIT + Амортизация, то приведённую выше формулу для CFO можно преобразовать следующим образом:
CFO = EBITDA – Налоги уплаченные +/- Изменение оборотного капитала
Читайте также: Платежные системы для сайтов и интернет-магазинов
Денежный поток от инвестиционной деятельности (CFI)
Инвестиционный денежный поток (англ. Cash Flows From Investing Activities) сокращенно обозначается как CFI и показывает объем денежных средств, которые компания направляет инвестиции в долгосрочные активы или капитальные затраты (англ. Capital Expenditures) за вычетом средств, полученных от продажи старых, а также вложения в финансовые инструменты или другие компании.
К потокам от инвестиционной деятельности относятся:
- приобретение или продажа основных средств (англ. PP&E),
- слияния и поглощения других компаний (M&A),
- продажа отдельных активов и направлений бизнеса (отделение активов),
- приобретение или продажа рыночных активов (акций, облигаций и т.д.).
Этот список может быть дополнен и иными типами операций, связанными с инвестиционной деятельностью. Чтобы понять общий объем чистого денежного потока от инвестиций необходимо посчитать изменение стоимости внеоборотных активов (англ. Non-current Assets) за период. Любое изменение чистой балансовой стоимости основного капитала (кроме тех, что обусловлены амортизацией ОС) будут свидетельствовать о наличии операций, которые должны быть учтены в расчете CFI.
Рассчитывается CFI следующим образом:
CFI = Денежные поступления от продажи ОС и рыночных активов – Капитальные затраты – Расходы на приобретение финансовых активов
В расчет CFI не должны включаться:
- Выплата процентов и дивидендов,
- Любые виды привлечения финансирования (долговое, акционерное и т.д.),
- Обесценение основных средств,
- Все прочие доходы и расходы.
Читайте также: План-факт анализ финансовых бюджетов
Денежный поток от финансовой деятельности (CFF)
Денежный поток от финансовой деятельности, который обозначается как CFF (англ. Cash FlowsFrom Financing Activities) отражает изменения, которые произошли в структуре и стоимости капитала (например, обратный выкуп акций или привлечение долгосрочного кредита).
CFF = Денежный поток от эмиссии акций / облигаций — Выкуп акций – Погашение облигаций + Привлечение кредитов / займов — Погашения кредитов / займов — Выплата дивидендов
Продолжение в этой статье: чистый и свободный денежные потоки.
