Как найти денежный поток пример - Сайт, где вы сможете решить свои вопросы

Проанализировать потенциальную эффективность инвестиционных проектов и финансово-хозяйственную деятельность фирмы или предприятия можно, изучив информацию о движении в них денег. Важно понимать структуру денежных потоков, их величину и направленность, распределение во времени. Для того чтобы провести такой анализ, нужно знать, как рассчитать денежный поток.

Понятие и виды денежных потоков

Перед тем, как рисковать своими деньгами и принять решение инвестировать в любое начинание, предполагающее получение прибыли, бизнесмен должен знать, какие денежные потоки оно способно генерировать. Бизнес-план должен содержать в себе информацию об ожидаемых затратах и поступлениях.

Анализ эффективности проекта обычно состоит из двух этапов:

расчет необходимых для реализации инициативы капитальных вложений и прогнозирование денежных потоков (cash flow, или кэш фло), которые будет генерировать проект;
определение чистой текущей стоимости, представляющей собой разницу между притоком и оттоком денежных средств.

Чаще всего вложение (отток) происходит на стартовом этапе проекта и в течение непродолжительного начального периода, после чего начинается приток средств. Для организации четко управляемой структуры денежный поток рассчитывается следующим образом:

в первый год реализации – помесячно;
во второй год – поквартально;
в третий и последующие годы – по итогам года.

Зачастую специалисты рассматривают cash flow как стандартный и нестандартный:

В стандартном сначала производятся все затраты, после чего начинаются поступления от деятельности предприятия;
В нестандартном отрицательные и положительные показатели могут чередоваться. Как пример, можно взять предприятие, после окончания жизненного цикла которого согласно нормам законодательства необходимо провести ряд природоохранных мероприятий (рекультивация земли после завершения добычи полезных ископаемых из карьера и пр.).

В зависимости от вида хозяйственной деятельности фирмы выделяют три основных вида кеш фло:

Операционный (основной). Он напрямую связан с работой предприятия. В нем в качестве притока средств выступает основная деятельность компании (реализация услуг и товаров), отток же происходит в основном поставщикам сырья, оборудования, комплектующих, энергоносителей, полуфабрикатов, то есть всего того, без чего деятельность предприятия невозможна.
Инвестиционный. Он основан на операциях с долгосрочными активами и получении прибыли от предыдущих вложений. Притоком здесь является получение процентов или дивидендов, а оттоком – покупка акций и облигаций с перспективой получения прибыли позже, приобретение нематериальных активов (авторских прав, лицензий, права на пользование земельными ресурсами).
Финансовый. Характеризует деятельность собственников и менеджмента на увеличение капитала фирмы для решения задач ее развития. Приток – средства от продажи ценных бумаг и получение долгосрочных или краткосрочных кредитов, отток – деньги на погашение взятых кредитов, выплата акционерам причитающихся им дивидендов.

Чтобы правильно посчитать денежный поток фирмы, необходимо учитывать все возможные факторы влияния на него, в частности, не забывать о динамике изменения стоимости денег во временной перспективе, т.е. дисконтировать. Причем, если проект краткосрочный (несколько недель или месяцев), то приведением будущих доходов к текущему моменту можно пренебречь. Если речь идет о начинаниях с жизненным циклом более года, то дисконтирование является основным условием анализа.

Определение величины денежного потока

Ключевым показателем, по которому рассчитываются перспективы предложенной на рассмотрение инициативы, является текущая стоимость, или чистый денежный поток (англ. Net Cash Flow, NCF). Это разница между положительным и отрицательным потоками в течение определенного отрезка времени. Формула расчета выглядит так:

где:

CI – поток входящий с положительным знаком (Cash Inflow);
CO – поток исходящий с отрицательным знаком (Cash Outflow);
n – число притоков и оттоков.

Если вести речь о суммарном показателе компании, то необходимо рассматривать его денежный поток как сумму трех основных видов поступлений денежных средств: основного, финансового и инвестиционного. В этом случае формулу можно изобразить так:

в ней указаны финансовые потоки:

CFO – операционный;
CFF – финансовый;
CFI – инвестиционный.

Вычисление величины текущей стоимости можно производить двумя методами: прямым и косвенным:

Прямой метод принят при бюджетном планировании внутрифирменном. Он основан на выручке от реализации товара. Его формула также учитывает также иные поступления и расходы на операционную деятельность, налоги и др. Недостатком метода является то, что по нему нельзя увидеть взаимосвязь между изменениями объемов средств с полученной прибылью.
Косвенный метод более предпочтителен, поскольку он позволяет проанализировать ситуацию глубже. Он дает возможность провести коррекцию показателя с учетом операций, не носящих денежного характера. При этом он может свидетельствовать о том, что текущая стоимость успешного предприятия может быть как больше, так и меньше прибыли за определенный период. Например, приобретение дополнительного оборудования уменьшает кэш фло относительно размера прибыли, а получение займа, наоборот, увеличивает.

Разница между прибылью и денежным потоком состоит в таких нюансах:

прибыль показывает объем чистого дохода за квартал, год или месяц, этот показатель не всегда аналогичен Cash Flow;
при вычислении прибыли не принимаются во внимание некоторые операции, учитываемые при расчете перемещений денежных средств (погашение займов, получение дотаций, инвестиций или кредитов);
отдельные затраты начисляются и влияют на прибыль, но не становятся причиной реальных денежных трат (ожидаемые расходы, амортизация).

Показатель величины потока денег используется представителями бизнеса для оценки эффективности начинания. Если NCF выше нуля, то он будет принят инвесторами, как доходный, если равен нулю или ниже него, то будет отклонен как такой, который не сможет увеличить стоимость. Если нужно сделать выбор из двух схожих проектов предпочтение отдается тому, у которого NFC больше.

Примеры расчета денежного потока

Рассмотрим пример расчета потока денежных средств предприятия за один календарный месяц. Исходные данные распределены по видам деятельности.

Основная:

поступления от реализации продукции – 450 тыс. рублей;
расходы на материалы и сырье – (-) 120 тыс.;
заработная плата сотрудников – (-) 45 тыс.;
общие расходы – (-) 7 тыс.;
налоги и сборы – (-) 36 тыс.;
выплаты за кредит (проценты) – (-) 9 тыс.;
прирост капитала оборотного – (-) 5 тыс.

Итого по основной деятельности – 228 тысяч рублей.

Инвестиционная:

вложения в земельный участок – (-) 160 тыс.;
инвестиции в активы (покупка оборудования) – (-) 50 тыс.;
вложения в нематериальные активы (лицензия) – (-) 12 тыс.

Итого по инвестиционной деятельности – (-) 222 тысячи рублей.

Финансовая:

оформление банковского кредита кратковременного – 100 тыс.;
возврат ранее взятого кредита – (-) 50 тыс.;
платежи за лизинг оборудования – (-) 15 тыс.;
дивидендные выплаты – (-) 20 тыс.

Итого по финансовой деятельности – 15 тысяч рублей.

Следовательно, по формуле получаем требуемый результат:

NCF = 228 – 222 + 15 = 21 тысяча рублей.

Наш пример показывает, что поток денег за месяц имеет положительное значение, значит, проект дает определенный позитивный эффект, хотя и не очень большой. При этом нужно обратить внимание на то, что в данном месяце было произведено погашение кредита, уплата за земельный участок, закуплено оборудование, выплачены дивиденды акционерам. Чтобы не допустить проблем с оплатой счетов и выйти в плюс, пришлось взять кратковременный кредит в банке.

Рассмотрим другой пример расчета Net Cash Flow. Здесь все потоки фирмы учтены как притоки и оттоки денег без разбивки на виды деятельности.

Поступления (в тыс. руб.):

от продажи товаров – 300;
проценты от сделанных ранее вложений – 25;
прочие доходы – 8;
от реализации имущества – 14;
банковский кредит – 200.

Итого поступлений – 547 тысяч рублей.

Затраты (в тыс. руб.):

на оплату услуг, товаров, работ – 110;
на заработную плату – 60;
на сборы и налоги – 40;
на выплату банковского процента по займу – 11;
на приобретение нематериальных активов и основных средств – 50;
на погашение кредита – 100.

Итого затрат – 371 тысяча рублей.

Таким образом, получаем в итоге:

NCF = 547 – 371 = 176 тысяч рублей.

Однако наш второй пример является свидетельством довольно поверхностного подхода к финансовому анализу состояния предприятия. Учет всегда должен вестись в разрезе видов деятельности, опираясь на данные управленческого и аналитического учета, журналов-ордеров, главной книги.

Опытные финансисты и менеджеры советуют: чтобы четко контролировать движение средств, менеджменту предприятия следует постоянно контролировать приток средств от операционной деятельности, изучая график продаж с разбивкой по клиентам и по каждому виду выпускаемой продукции.

Из множества расходных статей можно выделить 5-7 наиболее затратных и отслеживать их в оперативном режиме. Слишком детализировать отчет по статьям затрат нецелесообразно, поскольку динамично меняющиеся малые величины трудно поддаются анализу и могут привести к неверному результату. К тому же, возникают проблемы с регулярным обновлением информации по каждой статье и сопоставлением их с данными бухгалтерского учета.

Источник

На чтение 7 мин Просмотров 67.8к.

Чистый денежный поток (далее ДП) является одним из показателей деятельности предприятия. Он отражает, насколько эффективно компания распределяет имеющиеся в ее распоряжении финансы. Зачастую об экономическом положении предприятия судят по объему прибыли. Но вместе с этим показателем рассчитывают и денежный поток. Именно на него чаще всего обращают внимание потенциальные и реальные инвесторы.

Содержание

Понятие чистого денежного потока
Назначение показателя денежного потока
Классификация денежного потока
Чистый денежный поток
Показатели кэш-фло
Дисконтированный денежный поток
Расчет денежного потока
Формулы для определения чистого денежного потока
Формулы для вычисления показателей кэш-фло
Порядок вычисления денежного потока: пример
Пример вычисления показателей кэш-фло

Понятие чистого денежного потока

Чистый денежный поток – это финансовый оборот компании (притоки и оттоки). Если говорить простыми словами, то денежный поток представляет собой все поступления и затраты компании за определенный промежуток времени.

Зарубежные фирмы применяют такое понятие, как CF. Он делится на несколько видов: чистый ДП, финансовый оборот для собственников и акционеров. В России показатель в данной форме рассчитывают редко. Чаще всего, его вычисляют для проведения презентаций, призванных продемонстрировать результаты деятельности компании.

Финансовая отчетность российских предприятий включает в себя чистый денежный поток. Его можно найти в отчете о движении денежных средств. Документ показывает, насколько компания обеспечена финансами для выполнения основной и дополнительной деятельности.

Назначение показателя денежного потока

Денежный поток рассчитывается с целью выявления эффективности распределения компанией финансов. Он помогает оценить объем притоков и оттоков за отчетный период. Коэффициент CF определяют и с целью проведения презентации деятельности компании перед потенциальными и реальными инвесторами. При этом рассчитывают фактический, причинный и плановый показатель.

Таким образом, расчет денежного потока преследует следующие цели:

дать оценку финансовому положению предприятия;
проанализировать объем оттоков и притоков;
исследовать эффективность распределения ресурсов;
показать реальное положение фирмы.

Важно! Российские компании в обязательном порядке рассчитывают лишь чистый денежный поток от основной, финансовой и инвестиционной деятельности, который отражают в отчете об обороте финансов.

Классификация денежного потока

Прежде чем классифицировать денежные потоки, финансовый оборот необходимо поделить на отрицательный и положительный. Ни в коем случае нельзя путать эти понятия. Отрицательный и положительный денежный поток представляет собой оттоки и притоки фирмы за определенный период. А финансовый оборот обозначает стоимостное выражение деятельности предприятия, в состав которого входят доходы и расходы компании.

Классификационный признак денежных потоков	Вид финансового оборота	Описание
От деятельности предприятия	Операционный	Финансовый оборот от основной деятельности фирмы
Финансовый	Притоки и оттоки компании, связанные с осуществлением финансовой работы
Инвестиционный	Расходы и доходы предприятия от инвестиционной деятельности
По целостности	Общий	Финансовый оборот всей компании за определенный цикл
Цеховой	Денежные притоки и оттоки по отделам, цехам, подразделениям
По отношению к фирме	Внутренний	Финансы для удовлетворения внутренних потребностей компании, например, для приобретения активов
	Внешний	Денежные средства для осуществления внешних обязательств. Например, на расчеты с поставщиками и подрядчиками.
По варианту определения	Чистый	Денежный поток, очищенный от расходов
Совокупный	Все финансовые обороты компании
Дисконтированный	Финансовый поток будущего периода
По объему	Избыточный	Денежный поток, достаточный для осуществления деятельности предприятия
Дефицитный	Отрицательное значение конечного результата деятельности компании
По периоду	Краткосрочный	Финансовый оборот, рассчитанный за короткий промежуток времени
Долгосрочный	Денежный поток, определенный за продолжительное время
По времени	Текущий	Финансовый оборот, существующий сегодня
	Будущий (плановый)	Денежный поток будущего периода

Важно! Для определения финансового положения компании оценивают чистый и свободный денежный поток.

Чистый денежный поток

Чистый денежный поток представляет собой финансовый оборот компании, очищенный от затрат. Он показывает, сколько средств предприятие может направить на развитие, выплату дивидендов, на хранение или на осуществление иных нужд.

Показатели кэш-фло

Показатели кэш-фло делятся на два вида: чистый и свободный денежный поток, их также именуют Net Cash Flow, Free Cash Flow соответственно. Второй коэффициент также подразделяют на финансовый оборот для собственников фирмы и акционеров. Денежный поток для владельцев предприятия рассчитывают тремя методами, каждый из которых показывает разное значение коэффициента, имеющего собственное назначение:

Определение финансового оборота первичным методом помогает оценить общий финансовый цикл компании.
Расчет денежного потока причинным вариантом отражает факторы, повлиявшие на динамику израсходованных и полученных средств.
Вычисление финансового оборота прогнозным методом помогает установить показатель будущего периода.

FCFE (денежный поток для акционеров) определяется как разница между первичным финансовым оборотом и обязательствами фирмы по уплате кредитов, а также процентов по ним.

Дисконтированный денежный поток

Дисконтированный денежный поток представляет собой финансовый оборот будущего периода. Он определяется с учетом ставки дисконтирования.

Важно! Дисконтированный финансовый оборот и прогнозный кэш-фло – это разные показатели.

Расчет денежного потока

Для определения денежного потока используют формулы. Показатели чистого финансового оборота отражают в отчете о движении денежных средств, а коэффициенты кэш-фло используют для проведения презентаций об экономической деятельности предприятия.

Формулы для определения чистого денежного потока

Чистый денежный поток, подлежащий отражению в отчете о финансовых оборотах, классифицируется в зависимости от вида деятельности предприятия: основной, финансовый, инвестиционный. Расчет каждого показателя заключается в очистке доходов от расходов. Для этого используют общую формулу:

Д – Р, где

Д – доходы от одного из видов деятельности предприятия;

Р – расходы от одного из видов деятельности компании.

Арифметическое выражение для определения чистого денежного потока считается универсальным. Все дело в том, что оно адаптируется для вычисления разных показателей. Например, чтобы найти чистый денежный поток от основной деятельности, в расчетах принимают во внимание поступления и затраты от производства продукции. А если есть необходимость посчитать инвестиционный финансовый оборот, из поступлений, связанных с инвестиционной деятельностью, отнимают одноименные затраты.

Формулы для вычисления показателей кэш-фло

Показатель кэш-фло – это разновидности денежного потока, определяемые для дополнительной оценки конечных результатов деятельности предприятия. Для их вычисления используют формулы:

Показатель	Формула	Расшифровка формулы
Net Cash Flow (чистый ДП)	Сд — Сз	Сд – сумма доходов компании; Сз – сумма затрат фирмы

FCFF (свободный ДП для собственников)	ЧДП — Кз	ЧДП – чистый ДП; Кз – капитальные затраты
FCFE (свободный денежный поток для акционеров	FCFF – Пу – ЗП – ЗВ	FCFF – первичный денежный поток; Пу – проценты по кредитам (уплаченные); ЗП – погашенная задолженность; ЗВ – выпущенная задолженность.
Причинный ДП (FCFF)	П – СН – Кз – Док	П – поступления; СН – сумма налогов; Кз – капитальные затраты; Док – динамика оборотного капитала
Плановый ДП (FCFF)	П *(1 – НССр) + СА – Кз – Док	П – поступления (до вычета амортизации, процентов по кредитам, налогов); НССр – налоговая ставка (усредненная); СА – сумма амортизации; Кз – капитальные затраты; Док – динамика оборотного капитала
Дисконтированный ДП	1 / (1 + ДС) * ПВ	ДС – дисконтированная ставка; ПВ – промежуток времени

Важно! Для оценки результатов деятельности компании рассчитывают первичный, причинный FCFF, FCFE и NCF.

Порядок вычисления денежного потока: пример

Для лучшего понимания порядка определения денежного потока, определим показатели на примере компании ООО «СтартСервис», которая имеет следующие результаты деятельности:

Чистый операционный ДП – 7,8 млн. руб.
Капитальные затраты – 0,8 млн. руб.
Поступления фирмы до вычета амортизации, процентов пор кредитам, налогов – 12,6 млн. руб.
Сумма налогов – 1,8 млн. руб.
Динамика оборотного капитала – 4,1 млн. руб.
Усредненная налоговая ставка – 0,171.
Проценты уплаченные – 0,2 млн. руб.
Задолженность погашенная и выпущенная 0,9 млн. руб. и 1,1 млн. руб. соответственно.
Амортизация – 0,65 млн. руб.
Общие доходы и расходы компании – 12,6 млн.руб. и 4,2 млн. руб. соответственно.

Для вычисления ДП от инвестиционной, основной и финансовой деятельности используют данные отчета о движении денежных средств. Расчет производят по строкам документа.

Пример вычисления показателей кэш-фло

Определим показатели кэш-фло на основании предложенных выше результатов деятельности компании:

№ п.п.	Показатель	Расчет, в млн. руб.
1	Net Cash Flow (чистый ДП)	12,6. – 4,2 = 8,4
2	FCFF (свободный ДП для собственников)	8,4 – 0,8 = 7,6
3	FCFE (свободный ДП для акционеров)	7,6 – 0,2 – 0,9 – 1,1 = 5,4
4	Причинный FCFF	П – СН – Кз – Док 12,6 – 1,8 – 0,8 – 4,1 = 5,3
5	Плановый FCFF	П *(1 – НССр) + СА – Кз – Док 12,6 (1 – 0,171) + 0,65 – 0,8 – 4,1 = 6,195

Для вычисления чистого денежного потока от основной, финансовой и инвестиционной деятельности, достаточно уменьшить сумму доходов от вида финансовых результатов работы компании на расходы по нему.

Источник

Сама фраза «денежный поток» заучит как музыка, не правда ли? Но этот музыкальный ряд для финансового менеджера раскладывается на элементы, как на ноты. Мы сегодня поговорим о том, как работают формулы расчета операционного денежного потока прямым и косвенным методом. Это интересно, поехали.

Что такое денежный поток и зачем его знать

В чисто бытовом значении мы все знаем, что это такое, — это те деньги, которые мы получили, часть из которых мы должны потратить обязательно, часть — желательно, а часть — если останутся. На финансовом языке поток этот называется Cash Flow (CF) и бывает положительным (поступления) и отрицательным (платежи).

Самым доступным методом расчета является, пожалуй, формула расчета операционного денежного потока по балансу предприятия. Поговорим о ней чуть позже, сначала давайте определимся, зачем вообще считать денежный поток (ДП).

Во-первых, планирование и точное знание поступлений и расходов в динамике позволяет фирме успешно маневрировать как своими финансами, так и привлеченными, дабы не допускать кассовых разрывов.

А во-вторых, расчет помогает легко справляться с вопросом: «Где деньги, Зин?». Это когда руководство недоумевает, почему денег на счетах полно, а в балансе убыток. Или еще хуже — по учету прибыли вагон, а денег нет.

Вот где вам пригодится формула чистого операционного денежного потока, вот чем вы наповал сразите любого руководителя — уверенностью и компетенцией!

Виды денежных потоков

В зависимости от направления деятельности предприятия формируются инвестиционный, операционный или финансовый потоки.

Операционный включает в себя такие вот ручейки:

поступления от покупателей товаров, работ, услуг;
оплату поставщикам за ценности и услуги, включаемые в состав себестоимости продукции в отчетном периоде;
оплата труда персонала + страховые взносы.

Инвестиционный — это фактически капитальные вложения:

оплата за объекты внеоборотных активов (приобретение, сооружение, создание);
затраты по их транспортировке, монтажу, подготовке к эксплуатации;
выплата процентов за пользование заемными средствами, направленными на приобретение (создание) ОС.

Финансовый поток вбирает:

все займы и кредиты (выданные и полученные), проценты, комиссии, плату за их обслуживание;
доходы и расходы от операций с ценными бумагами, собственными акциями, векселями.

Сливаясь воедино, эти три прекрасных ручья образуют Net Cash Flow (NCF) — чистый ДП. Математическая формула расчета чистого денежного потока максимально проста:

ЧДП = все поступления – все списания.

Считаем только деньги. Никакие обязательства, активы, прогнозируемые доходы и расходы и т. п. в расчете не участвуют.

ЧДП показывает, какой объем денежных средств остается в распоряжении собственников после того, как фирма произвела все обязательные и запланированные платежи.

Для получения всей полноты данных о движении средств на предприятии ЧДП рассчитывают для каждого направления: операционного, финансового и инвестиционного.

Не все бухгалтеры занимаются подобными расчетами, у них и так дел полно. Однако применение формул финансового анализа позволит денежкам фирмы не растекаться бесконтрольно во все стороны, образуя то стоячее болото, то водоворот, а плыть в верном направлении и в заданном русле.

Как рассчитать чистый денежный поток

Какую применить формулу, как рассчитать денежный поток, основываясь на данных одной только бухгалтерской отчетности? Чем отличается ЧП от ЧДП? Давайте погрузимся в сладостный мир цифр и расчетов.

Для сведения: что такое чистый операционный доход

Для определения ЧДП применяются прямой и косвенный методы расчета.

Прямой метод предполагает использование данных учетных регистров фирмы. Его, как правило, используют для внутреннего аудита движения денег.

Вот формула денежного потока от операционной деятельности для расчета прямым методом:

Пример:

Исходные данные:

Показатели	Значение, тыс. руб.
Выручка от продаж	1500
Авансы полученные	300
Прочие поступления	400
Оплата поставщикам	800
Оплата персоналу	500
Уплата налогов	180
Прочие выплаты	250
ЧДП = 1500 + 300 + 400 – 800 – 500 – 180 – 250	470

Применяя косвенный метод, обращаемся к бухгалтерской отчетности и отталкиваемся от показателя чистой прибыли предприятия, вводя для корректировки некоторые параметры.

Правило корректировки чистой прибыли для вычисления ЧДП косвенным методом: прирост активов сокращает количество свободных денег, снижение стоимости активов увеличивает их остаток. С пассивами все просто: рост стоимости пассива способствует пополнению банковских счетов, уменьшение — снижает остатки в банках и кассах.

Вот как работает формула по балансу свободного денежного потока для ответа на тот самый сакраментальный вопрос руководства о прибыли и деньгах:

Пример 1

Показатели	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль (нераспределенная)	100
Амортизация ОС и НМА	80
Изменение (увеличение) дебиторской задолженности	+145
Изменение (увеличение) материальных запасов	+60
Изменение кредиторской задолженности	+80
Доходы будущих периодов	150
Расходы будущих периодов	270
ЧДП = 100 + 80 – 145 – 60 + 80 + 150 – 270	-65

Или так:

Пример 2:

Показатели	Значение, тыс. руб.
Убыток	300
Амортизация ОС и НМА	120
Изменение (увеличение) дебиторской задолженности	+45
Изменение (увеличение) материальных запасов	+60
Изменение кредиторской задолженности	+80
Доходы будущих периодов	550
Расходы будущих периодов	170
ЧДП = -300 + 120 – 45 – 60 + 80 + 550 – 170	175

В первом примере прибыль есть, а денег нет. А во втором при балансовом убытке наличествуют свободные деньги.

Бухгалтеры достаточно редко на практике применяют формулу денежного потока на инвестированный капитал, поскольку это все-таки задача финансистов. Да и расчетных методов и формул для оценки операций с инвестированными средствами достаточно много. Применяются они в зависимости от поставленной задачи. Не станем отнимать хлеб у финансовых менеджеров и аналитиков и приведем формулу в самом простом ее варианте:

А это формула денежного потока на собственный капитал, тоже без «наворотов»:

Все мы знаем, что бухгалтерам на практике приходится сталкиваться со многими смежными профессиями и знаниями. Финансовый анализ в их числе. Осторожно! Этот водоворот способен увлечь за собой и унести от конкретики бухгалтерских операций в интригующий мир оценок и прогнозов!

Читайте также: все о бухгалтерской финансовой отчетности

Источник

Понятие чистого денежного потока часто используется при оценке бизнеса, инвестиционных проектов и других экономических расчетов.

Чистый денежный поток

Представляет собой ту сумму денежных средств, которые получит предприятие за период за вычетом всех понесенных расходов.

Прямой метод

Как следует из названия, расчет проводится напрямую – из всех доходов (R)(R) вычитаются все расходы (C)(C)

PV=R−CPV = R-C

Косвенный метод

Косвенный метод позволяет получить чистый денежный поток из чистой прибыли предприятия путем внесения корректировок.

PV=P+A+ΔK−ΔDPV=P+A+Delta K-Delta D,

где PP — чистая прибыль;

AA — начисленная амортизация;

ΔKDelta K — прирост (+) или уменьшение (—) кредиторской задолженности;

ΔDDelta D — прирост (—) или уменьшение (+) дебиторской задолженности и запасов.

Примеры решения задач

Пример 1

Выручка от реализации составила 3000 тыс. руб., себестоимость реализованной продукции 2500 тыс. руб., в том числе амортизация 45 тыс. руб. Прочие доходы — 150 тыс. руб., прочие расходы — 130 тыс. руб. Определить чистый денежный поток.

Решение

Совокупный доход, полученный предприятием

R=3000+150=3150R = 3000+150=3150 тыс. руб.

Себестоимость необходимо скорректировать на величину амортизации, так как при ее начислении оттока денежных средств не возникает

C=2500−45+130=2585C = 2500-45+130=2585 тыс. руб.

Тогда

PV=3150−2585=565PV = 3150-2585=565 тыс. руб.

Ответ: 565 тыс. руб.

Пример 2

Чистая прибыль, полученная предприятием – 150 тыс. руб. За год было начислено амортизации 15 тыс. руб., задолженность поставщикам возросла на 23 тыс. руб., запасы увеличились на 5 тыс. руб., а долги покупателей — на 2 тыс. руб. Рассчитать ЧДП.

Решение
Используем косвенный метод расчета

PV=150+15+23−5−2=181PV = 150+15+23-5-2= 181 тыс. руб.

Ответ: 181 тыс. руб.

Тест по теме “Чистый денежный поток”

Источник

Отчёт о движении денежных средств — это отчёт компании об источниках денежных средств (кредиты, акционерный капитал, облигационные заимствования и т.д.) и их использовании в данном временном периоде в трех видах деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. Этот отчёт прямо или косвенно отражает денежные поступления компании с классификацией по основным источникам капитала и её денежные выплаты с классификацией по основным направлениям использования в течение периода. [sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Отчёт о движении денежных средств — один из основных бухгалтерских отчётов, который составляется по утверждённой Форме № 4 (код формы по ОКУД 0710004). В отчёте отражается движение денежных средств организации в национальной валюте РФ и в иностранной валюте. Данные о движении денежных средств приводятся за отчётный и предыдущий год. По РСБУ отчёт о движении денежных средств формируется прямым методом (поступление и направление денежных средств приводятся в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности). Форма российского отчёта о движении денежных средств не предусматривает использования косвенного метода. По российским стандартам не требуется приводить данные о денежных эквивалентах. Определения операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в МСФО и РСБУ не идентичны.

Денежные эквиваленты – это высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости, со сроком размещения обычно не более трех месяцев.

Цель и сфера применения Отчет используется менеджерами и внешними пользователями. В данном отчете можно увидеть реальные доходы и расходы, а также получить следующую информацию:

Объём и источники получения денежных средств;
Направления использования денежных средств;
Способность компании в результате своей деятельности обеспечивать превышение поступлений денежных средств над выплатами;
Способность компании выполнять свои обязательства;
Информацию о достаточности денежных средств для ведения деятельности;
Степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников;
Причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.

[s[sam_ad id=»7″ codes=»true»]p>

В ходе составления отчёта выделяют приток и отток денежных средств по основной (производственной, операционной или прочей деятельности), финансовой и инвестиционной деятельности компании:

Операционная деятельность — это основной вид деятельности, а также прочая деятельность, создающая поступление и расходование денежных средств компании (за исключением финансовой и инвестиционной деятельности);
Инвестиционная деятельность — вид деятельности, которая связана с приобретением, созданием и продажей внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов) и прочих инвестиций, не включённых в определение денежных средств и их эквивалентов;
Финансовая деятельность — это вид деятельности, приводящий к изменениям в размере и составе капитала и заёмных средств компании. Часто такая деятельность связана с привлечением и возвратом кредитов, необходимых для финансирования операционной и инвестиционной деятельности.

Данная классификация предназначена для того, чтобы пользователи отчётности могли оценить воздействие этих трёх направлений деятельности на финансовое положение компании и на величину её денежных средств.

Таблица 1. Классификация денежных потоков по видам деятельности

Вид деятельности	Притоки денежных средств	Оттоки денежных средств
Операционная	1. Поступления от продажи товаров и предоставления услуг; 2. Поступления рентных платежей за предоставление прав, вознаграждений, комиссионных; 3. Поступления и выплаты страховых компаний по страховым премиям, искам.	1. Выплаты поставщикам товаров и услуг; 2. Выплаты заработной платы работникам; 3. Выплаты налога на прибыль, кроме налогов, относящихся к финансовой или инвестиционной деятельности.
Инвестиционная	1. Поступления от продажи основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; 2. Поступления от продажи акций других компаний, а также долей в совместных компаниях; 3. Поступления в погашение займов, предоставленных другим сторонам.	1. Выплаты для приобретения основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; 2. Выплаты по приобретению акций или долговых инструментов других компаний, а также долей в совместных компаниях; 3. Кредитование других сторон.
Финансовая	1. Поступления от эмиссии акций или выпуска других долевых инструментов; 2. Поступления от эмиссии облигаций, векселей, закладных, займов, а также от прочих финансовых инструментов.	1. Выплаты собственникам при выкупе или погашении акций компании; 2. Выплаты в погашение займов; 3. Выплаты арендатором в погашение обязательства по финансовой аренде.

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) — это разница между положительным денежным потоком (поступление денежных средств) и отрицательным денежным потоком (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов (по месяцам, кварталам, годам).

NCF = CF+ — CF-, где «CF+» — положительный денежный поток «CF-» — отрицательный денежный поток

Обычно платежи внутри денежного потока группируются по периодам времени. Например, по месяцам, кварталам, годам. В этом случае формулу чистого денежного потока можно представить в следующем виде:

NCF = NCF1+ NCF2 + NCF3 + … + NCFN или NCF = (CF1+ — CF1-) + (CF2+ — CF2-) + (CF3+ — CF3-)+…+ (CFN+ — CFN-)

Факторы, которые влияют на объем и характер генерирования денежных потоков во времени, можно подразделить на внешние и внутренние.

[sam[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Внешние факторы: а) конъюнктура товарного рынка; б) конъюнктура фондового рынка; в) система налогообложения предприятий; г) сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции; д) система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов; е) доступность финансового кредита; ж) возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

Внутренние факторы: а) жизненный цикл предприятия; б) продолжительность операционного цикла; в) сезонность производства и реализации продукции; г) неотложность инвестиционных программ; д) амортизационная политика предприятия; е) коэффициент операционного левериджа; ж) финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Free Cash Flow to the Firm (FCFF) — свободный денежный поток фирмы — это посленалоговый денежный поток от ее операционной деятельности за вычетом чистых инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам (кредиторам и собственникам). Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции. Денежный поток от активов — это поток, который создается производственными или операционными активами фирмы.

Подробная формула FCFF: FCFF = EBIT*(1-Tax Rate) + DA — CNWC — CAPEX · Tax Rate – ставка налога на прибыль; · EBIT – прибыль до уплаты процентов и налога; · DA – амортизация материальных и нематериальных активов (Depreciation & Amortization); · CNWC – изменение в чистом оборотном капитале (Change in Net Working Capital); · CAPEX – капитальные расходы (Capital Expenditure).

Свободный денежный поток дает более четкое представление о способности компании производить денежные средства средства и, соответственно, прибыль. Отрицательный свободный денежный поток сам по себе не всегда является плохим показателем. Если его значение является отрицательным, это может, например, означать, что компания осуществляет крупные инвестиции. Если эти инвестиции приносят высокий доход, у такой стратегии есть потенциал, чтобы выйти на окупаемость в долгосрочной перспективе.

Прямой метод основывается на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации продукции, работ и услуг, полученных авансов, и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных ссуд и займов. Исходным элементом является прибыль.

Преимущество прямого метода Он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на тех статьях, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Имея такую информацию за ряд отчетных периодов, можно определить тенденцию изменения структуры притоков и оттоков и спрогнозировать их на будущее.

Недостаток прямого метода Он не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств. Например, метод не отвечает на вопрос — «Почему прибыльное предприятие может быть неплатежеспособным?». Таблица 2. Учет движения денежных средств прямым методом.

Показатель	Период
1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
1. Остаток денежных средств на начало периода
2. Поступления, в том числе
· выручка от продаж и авансы
· кредиты, займы и прочие заемные средства
· дивиденды, проценты и прочие поступления
3. Платежи, в том числе
·оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные средства выданные
·оплата труда
·расчеты с бюджетом
·оплата основных средств
·финансовые вложения
·погашение кредитов
4. Денежный поток (поступления — платежи)
5. Остаток денежных средств на конец периода

[sam_a[sam_ad id=»7″ codes=»true»]p>Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и других статей баланса, а также на последовательной корректировке чистой прибыли. Исходным элементом является прибыль.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации. Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, методической основой – балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.

Движение денежных средств	Период
1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
Текущая (основная деятельность)
Увеличение (источники денежных средств):
· Чистая прибыль
· Амортизация
· Увеличение кредиторской задолженности
· Уменьшение (использование денежных средств)
· Увеличение дебиторской задолженности
· Увеличение запасов и затрат
Денежный поток от основной деятельности
Инвестиционная деятельность
· Приобретение основных средств
· Продажа основных средств
Денежный поток от инвестиционной деятельности
Финансовая деятельность
· Увеличение векселей
· Увеличение займов и кредитов
· Уплата дивидендов
Денежный поток от финансовой деятельности
ИТОГО денежный поток
Денежные средства на начало периода
Денежные средства на конец периода

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Коэффициентный анализ денежных потоков объединяет такие показатели: 1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока – показатель, определяющий достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей 2. Коэффициент эффективности денежных потоков используется в качестве обобщающего показателя 3. Коэффициент реинвестирования – один из частных показателей эффективности денежных потоков организации 4. Коэффициенты ликвидности денежного потока рассчитываются для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности: 1. Коэффициент рентабельности положительного денежного по тока в анализируемом периоде 2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде 3. Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде

Отдельно рассматриваются показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности: 1. Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности – отношение прибыли от продаж за анализируемый период к положительному денежному потоку по текущей деятельности. 2. Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности в анализируемом периоде – отношение прибыли от инвестиционной деятельности к положительному денежному потоку по инвестиционной деятельности за анализируемый период. 3. Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности в анализируемом периоде – отношение прибыли от финансовой деятельности к положительному денежному потоку по финансовой деятельности за анализируемый период.

Риск — это вероятность того, что прогнозируемые события не произойдут (не осуществятся обещанные явные платежи, полученные денежные потоки окажутся меньше прогнозируемых). Риск денежных потоков — вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства.

Трехуровневая система финансовых рисков промышленного предприятия

Основные риски денежных потоков по видам деятельности

Виды хозяйственной деятельности	Риски денежных потоков
Операционная деятельность	· Коммерческий риск · Налоговый риск · Инфляционный риск · Валютный риск · Риск снижения финансовой устойчивости · Риск неплатежеспособности
Инвестиционная деятельность	· Инвестиционный риск · Инфляционный риск · Риск снижения финансовой устойчивости · Риск неплатежеспособности
Финансовая деятельность	· Кредитный риск · Процентный риск · Депозитный риск · Инфляционный риск

[sam_ad [sam_ad id=»7″ codes=»true»]В условиях действия разнообразных внешних и внутренних факторов риска могут использоваться различные способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия. Многообразие применяемых в предпринимательской деятельности методов управления риском можно разделить на 4 группы: 1. Методы уклонения от риска (отказ от ненадежных партнеров, отказ от рискованных проектов, страхование рисков, поиск гарантов) наиболее распространены в хозяйственной практике, ими пользуются лица, предпочитающие действовать наверняка. 2. Методы диверсификации рисков (распределение ответственности между участниками проекта, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования, диверсификация сбыта и поставок, диверсификация инвестиций, распределение риска во времени и по этапам работы) заключаются в распределении общего риска. 3. Методы компенсации рисков (стратегическое планирование деятельности, прогнозирование внешней обстановки, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, создание системы резервов) связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Эти методы более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения. 4. Методы локализации рисков (создание венчурных предприятий, создание специальных структурных подразделений, заключение договоров о совместной деятельности) используются в редких случаях, когда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми и снизить уровень риска.

Понятие чистого денежного потока

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Как подготовить финансовую модель

В процессе моделирования можно учитывать различные факторы, включая не только персональные управленческие потребности, но и банковские требования, актуальные в ситуациях, когда необходимо представить подробный инвестиционный проект. Отсутствие практических навыков и наличие достаточного свободного времени — повод для самостоятельного освоения такого эффективного аналитического инструмента, как Эксель. Однако в ситуациях, когда отчет требуется быстро, и должен соответствовать строгим критериям — лучше обратиться за помощью к специалистам.

Назначение показателя денежного потока

Таким образом, расчет денежного потока преследует следующие цели:

дать оценку финансовому положению предприятия;
проанализировать объем оттоков и притоков;
исследовать эффективность распределения ресурсов;
показать реальное положение фирмы.

Подходы к автоматизации формирования отчетных форм.

Формирование CF довольно трудозатратно и требует значительных временных ресурсов, даже при формировании прямым методом. Без автоматизации в данном вопросе не обойтись. Скорее всего, вам потребуется помощь ИТ-специалистов, чтобы разработать отчеты по CF с учетом специфики вашей компании.

Сервис Галочка позволяет выполнить настройку любых отчетов, причем сделать это вы сможете самостоятельно. Косвенный CF сделать теперь не сложнее, чем CF прямым способом. И с Галочкой у этого способа формирования CF не останется недостатков. Вы будете без особых усилий получать необходимый отчет.