улучшению
финансового состояния предприятия
При оценке экономической эффективности
проекта совершенствования управления
финансовой устойчивостью ОАО «УАЗ» и
принятии решения об экономической
целесообразности его осуществления
нами используется показатель экономического
эффекта.
Экономический эффект – это абсолютная
величина превышения результатов над
вызвавшими его затратами.
Экономический эффект (Э), вычисляется
по формуле:
Э = Р – К,
(3.1)
где
Э – экономический эффект, р.;
Р – экономические результаты осуществления
мероприятий по совершенствованию СПК
коллектива за расчетный период (в нашем
случае за год), р.;
К – затраты на осуществление этих
мероприятий за расчетный период (в нашем
случае за год), р.
Расчет
затрат на внедрение проекта по
совершенствованию процесса подбора и
расстановки персонала осуществим путем
суммирования единовременных затрат на
внедрение проекта — Ку и годовых текущих
затрат — Зу по следующей формуле:
К = Ку + Зт,
(3.2)
где
К – экономические затраты, р.;
Ку – единовременные затраты, р.;
Зт – текущие затраты, р.
В ходе дипломной работы были предложены
мероприятия, направленные на
совершенствование управления финансовой
устойчивостью предприятия в ОАО «УАЗ».
Реализация каждого мероприятия требует
определенных экономических затрат со
стороны организации.
Мероприятие 1. Автоматизация учета
запасов, внедрение программы 1 С.Предприятие
7.7.
Для
того, чтобы представить возможный
экономический эффект от внедрения
системы автоматизированного учета
запасов, необходимо воспользоваться
следующими расчетами на основе оценки
труда сотрудника при работе с документами
по традиционной бумажной технологии.
В
качестве отправных цифр, которые могут
быть использованы при расчете
соответствующих возвратов, можно
воспользоваться данными SiemensBusinessServices
(были опубликованы в журнале iBusiness, N4,
2010):
-
менеджер
по логистике ОАО «УАЗ» выполняет в день
10 операций по поиску и расчетам различных
документов; -
поиск
одного документа занимает в среднем 2
минуты; -
в
10% случаев сотрудник не находит нужный
документ; -
в
случае, если документ не был найден
сразу на его поиски тратится еще 2 минуты
дополнительно; -
годовая
зарплата 120 тыс.руб в год (10 тыс.руб. в
месяц); -
накладные
расходы на содержание сотрудника
(налоги и пр.) 100%;
Расчет
экономии после внедрения автоматизированного
учета запасов:
(10
раз/день х 2 мин. + 10 раз/день х 10% х 2 минуты)
х 1/(8 час.х 60 мин.) х 120 т.р.
Итог:
если внедрить электронную систему
управления запасами, то получается 20
тыс. руб экономии в год в расчете на
одного сотрудника (в штате ОАО «УАЗ» 20
менеджеров по логистике, 20 чел. в
бухгалтерии и 50 кладовщиков), а значит
экономия составит 90 х 200000 = 1800 тыс. руб.
Затраты
на внедрение программы 1С.Предприятие
7.7. для ОАО «УАЗ» в среднем составят
100000 рублей.
Экономический
эффект = 1800 000 -100000= 1700 тыс.руб.
Мероприятие 2.
Проведение рекламной кампании.
Посчитаем общие
затраты на проведение рекламной кампании,
которые представим в виде таблицы 3.2.
Таблица 3.2
Затраты на проведении
рекламной кампании в ОАО «УАЗ» за месяц
|
Мероприятия |
Стоимость, руб. |
|
Размещение |
1600 |
|
Создание |
5000 |
|
Наружная |
4000 |
|
Печать |
600 |
|
Акция |
1000 |
|
Итого |
12200 |
Таким
образом, можно сделать вывод, что затраты
на рекламную кампанию ориентировочно
составят за месяц 12200 рублей, планируется
дать рекламу за квартал, а значит 12200 х
3 = 36600 рублей. К сожалению, пока еще не
найдено оптимальных методик определения
эффективности рекламных мероприятий,
но предположим, по статистическим данным
г.Ульяновска, в среднем увеличивает
выручку на 15%, а значит предположим, что
в ОАО «УАЗ» в среднем выручка увеличится
на 10% (по-минимуму).
В связи с проведением
рекламной кампании получено, что расходы
на рекламу за год составят 36600 рубля и
выручка увеличиться до суммы 11040112+10% =
13248134,4 руб., что больше на 2208022,4 руб.
Экономический
эффект составит 2208022,4 – 36600 = 2 171, 42
тыс.руб.
Мероприятие
4. Сдача в аренду пустых помещений общей
площадью 100000 м2.
За один 1м2
арендная плата составит 1000 рублей в
месяц.
Значит
за 100000 м2 в
месяц составит дополнительны доход
100000 х 1000 = 100 000 тыс.руб. За год = 100 000 000
х 12 = 1200 000 тыс.руб.
Составим
смету затрат на обслуживание аренды
складов (табл. 3.3):
Таблица
3.3
Смета
затрат на аренду складов общей площадью
100000 м2
|
Услуги |
Затраты |
Затраты |
|
Освещение |
200000 |
2 400 |
|
Отопление |
150000 |
1800000 |
|
Охрана |
200000 |
2 400 |
|
Итого: |
6600 |
Экономическая
эффективность = 1200000 – 6 600 = 1193400
тыс.руб.
Мероприятие
3. Сокращение затрат производства.
1) Значительным
резервом экономии сырья и материалов
является улучшение организации
производства. Предлагаю ввести дежурное
отопление в выходные и праздничные дни.
М
= W
х Ки
х С х 24 х (105 + 12),
(3.3.)
где
W
– суммарная мощность отключенных
вентиляционных установок, кВт.;
Ки
– коэффициент
использования вентиляционных установок
по мощности;
С – стоимость 1
кВт*ч энергии, руб.;
24 – количество
часов в сутках;
105 – количество
выходных дней;
12 – количество
праздничных дней.
Рассчитаем экономию
материалов при введении дежурного
отопления в выходные и праздничные дни:
М
= 60 х 0,8 х 1,22 х 24 х (105 +12) = – 164436,48 руб.
Экономия материалов
при введении дежурного отопления в
выходные и праздничные дни составит:
164436,48 руб.
2)
Сокращение затрат по дирекции связанных
с упаковкой и отгрузкой готовой продукции:
а) снижение норм
расхода материалов на 30% (проволока и
пломбы) в цехе отгрузки автомобилей
(используются при увязке автомобилей
и подготовке их к отгрузке);
Таблица 3.4
Расчет экономии
от снижения норм на материалы
|
материалы |
Ед. |
План |
План |
Первоначальный |
Условно-годовой |
Условно-годовая |
Стоимость |
условно |
|
Пломба |
шт. |
96894 |
67826 |
387576 |
271303 |
116273 |
0,69 |
80228 |
|
Проволока Ф |
кг. |
1533 |
1073 |
6132 |
4292,4 |
1840 |
17,91 |
32947 |
|
Проволока Ф |
кг. |
1222 |
855 |
4888 |
3421,6 |
1466 |
7,93 |
11629 |
|
Проволока Ф |
кг. |
129806 |
90864 |
519224 |
363457 |
155767 |
9,68 |
1507826 |
|
Итого |
1632631 |
Из
таблицы 3.4. следует, что годовая экономия
от внедрения, предложенного нами
мероприятия, составит 1632,6 тыс. руб.
3)
Сокращение коммерческих расходов на
оплату железнодорожного тарифа за счет
внедрения уплотненной отгрузки
автомобилей «УАЗ-Хантер» на двух –
ярусную платформу (восемь автомобилей
вместо пяти):
Таблица 3.5
Расчет экономической
эффективности от внедрения отгрузки
автомобилей УАЗ «Хантер» (с железной
крышей) на 1 ярусе 2-х ярусных платформ
за период с 1 по 31 января 2012 года
|
станция |
а/м «Хан-тер» на |
а/м |
всего а/м (п2+п3) |
Стои-мость |
кол-во |
кол-во а/м “Хан-тер” |
Стоимость (п6хп5/п4) |
Стоимость на (п7хп5/п2) |
Экономия (п9-п8) |
экономия (п10хп2) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
|
Угловая |
28 |
28 |
56 |
250867 |
7 |
5,6 |
31358,37 |
50173,39 |
18815 |
526821 |
|
Нерюнгри |
20 |
20 |
40 |
193061 |
5 |
4 |
24132,67 |
38612,27 |
14480 |
289592 |
Продолжение таблицы
3.5
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
|
Кемерово |
8 |
8 |
16 |
92403,6 |
2 |
1,6 |
11550,45 |
18480,71 |
6930 |
55442 |
|
Новоси-бирск |
28 |
28 |
56 |
85935,5 |
7 |
5,6 |
10741,94 |
17187,10 |
6445 |
180465 |
|
Томск-1 |
8 |
8 |
16 |
93110,9 |
2 |
1,6 |
11638,86 |
18622,17 |
6983 |
55867 |
|
Красно-ярск |
20 |
20 |
40 |
106555 |
5 |
4 |
13319,32 |
21310,92 |
7992 |
159832 |
|
Красно-ярск |
4 |
4 |
8 |
116731 |
1 |
0,8 |
14591,33 |
23346,13 |
8755 |
35019 |
|
Архан-гельск- |
24 |
24 |
48 |
67918 |
6 |
4,8 |
8489,75 |
13583,59 |
5094 |
122252 |
|
Иркутск |
8 |
8 |
16 |
135540 |
2 |
1,6 |
16942,46 |
27107,93 |
10165 |
81324 |
|
Барнаул |
8 |
8 |
16 |
91000,5 |
2 |
1,6 |
11375,07 |
18200,11 |
6825 |
54600 |
|
Тальцы |
4 |
4 |
8 |
149939 |
1 |
0,8 |
18742,40 |
29987,84 |
11245 |
44982 |
|
Чита |
12 |
12 |
24 |
167162 |
3 |
2,4 |
20895,22 |
33432,35 |
12537 |
150446 |
|
Итого |
172 |
172 |
344 |
43 |
1756641 |
Дополнительные
затраты по заработной плате составляют:
стоимость 1н/ч-
36,371руб;
трудоемкость на
подготовку и погрузку на 1 ярус
1 автомобиля
«Хантер» -4,81 н/часа;
Итого стоимость
погрузки одного автомобиля : 4,81 х
36,371=174,94 руб.
Расчет заработной
платы за погрузку 172 штук составляет:
174,94 х 172=30089,68 руб.
Вычеты на социальное
страхование: 30089,68 х 0,272=8184,39руб.
Стоимость 1 ящика
используемого для упаковки двух крыш
-2071,51 руб.
Количество
использованных ящиков -86 штук;
Общая стоимость
использованных ящиков: 2017,51 х 86=173505,86
руб.
Дополнительные
затраты на отгрузку составляют:
30089,68+8181,39+173505,86=211777
руб.
Экономический
эффект от внедрения данного способа
погрузки за месяц составит:
1756641-211777=1544,86 тыс.руб.
Экономия за год
составит: 1544864 х 12=18858368 руб., или 18858,4 тыс.
руб.
Предоставим
сводные данные по экономии затрат за
2012 год.
Таблица
3.6
Сводные
данные по экономии сметы затрат за
2012 год дирекции по маркетингу и продажам,
тыс.руб.
|
наименование |
плановые |
показатели внедрения |
экономический |
|
Заработная |
60000 |
54600 |
5400 |
|
Социальные |
16320 |
14851,2 |
1468,8 |
|
Материалы |
52637 |
50922,4 |
1714,6 |
|
Услуги |
14400 |
12960 |
1440,0 |
|
Командировочные |
3000 |
2550,0 |
450,0 |
|
Представительские |
100 |
85,0 |
15,0 |
|
Услуги |
120 |
108,0 |
12,0 |
|
Коммерческие |
264000 |
245141,6 |
18858,4 |
|
Итого |
410577 |
381218,2 |
29358,8 |
Из
таблицы 3.6. следует, что экономия по
дирекции за счет внедрения предложенных
нами мероприятий составит 29358,8 тыс.
руб.(7,7%) за год.
4)
Так же улучшить показатели финансовой
устойчивости, и в целом улучшить
финансовое состояние предприятия, можно
путем сокращения нормативного остатка
готовой продукции Дирекции по маркетингу
и продажам.
Представим
норматив оборотных средств Дирекции
по маркетингу и продажам в таблице 3.7.
Таблица
3.7
Норматив оборотных
средств Дирекции по маркетингу и
продажам, тыс. руб.
|
Норматив |
Автомобили |
Машкомплекты |
Запчасти |
Всего: |
|
По Себестоимости |
230000 |
4030 |
61870 |
296030 |
Из
таблицы 3.7 следует, что нормативы на
запчасти, машкомплекты рассчитаны по
норме 10 дней, а автомобили – по норме
1682 штуки.
Идеальным вариантом
по снижению нормативного запаса готовой
продукции (автомобилей) является срок
сборки партии – 5дней ( сокращение за
счет более оперативной работы с
производством и потребителем).
Произведем расчет:
6500 : 22 х 5 = 1477 шт., где, 6500 план производства
автомобилей на месяц;
22 – количество
рабочих дней; 5- срок сборки и отгрузки
заказанной партии.
Норматив
по запасным частям и машкомплектам
следует снизить до сборки партии -7
дней.
Произведем
расчет: 145000 : 22 х 7= 46136 тыс. руб.,
где, 145000 – план
производства на месяц;
22 – количество
рабочих дней; 7 – срок сборки и подготовки
к отгрузке заказанной партии.
Использование
компьютерного обеспечения при сборке
заказанной партии, совершенствование
складского хозяйства и взаимосвязь,
как с производством, так и со снабженческими
службами помогут в сокращении сроков
сборки и отгрузки заказанной продукции.
Представим сводные данные по расчету
норматива оборотных средств готовой
продукции в таблице 3.8.
Таблица
3.8
Сводные
данные по расчету норматива оборотных
средств готовой продукции
|
норматив |
фактический |
Оптимальный |
Откло- нения (+,-) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
автомобили |
1682 |
1477 |
205 |
|
автомобили, |
230000 |
201967 |
28033 |
|
машкомплекты, |
4030 |
2821 |
1209 |
|
запасные |
62000 |
43315 |
18685 |
|
Итого |
296030 |
248103 |
47927 |
Из
таблицы 3.8 следует, что снижение
нормативного остатка по готовой
продукции приведет к высвобождению
денежных средств, в сумме 47927 тыс. руб.,
ежемесячно, а в год = 575124 тыс.руб., что
так необходимо предприятию в условиях
недостатка собственного капитала.
В
связи с предложенными рекомендациями
выявлено, что общий экономический эффект
ОАО «УАЗ» составит:
1700+2171,42+1193400+1632,6+18858,4+29358,8+575124=1 822
245,22 тыс. руб.
Более
половины вырученной суммы необходимо
погасить кредиты и займы на сумму
1 000 000 тыс.руб. (2127768 – 1000000=1127768
тыс.руб.) руб., остаточная вырученная
сумма от предложенных рекомендаций
останется 1822245,22-1000000=822245,22 тыс.руб. –
нераспределенная прибыль.
Проведем расчет показателей рыночной
финансовой устойчивости для ОАО «УАЗ»
на 1.01.2012г.(1) и по состоянию на 1.01.2013г. с
учетом произведенных мероприятий(2), и
занесем полученные результаты в таблицу
3.9.
Коэффициент
задолженности ((ст.590+ст.610+ст.620+ст.660) :
ст.490) (норматив меньше 0,7):
-
(1611175+2127768+812301+117003)
: 3555330 = 1,31 -
(1611175+1127768+812301+117003)
: (3555330+2743217,88) = 0,58
Коэффициент
задолженности после проведения
мероприятий по улучшению финансового
состояния предприятия соответствует
нормативному значению.
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными
средствами ((ст.490-ст.190)/ст.290) (норматив
не менее 0,1):
-
(3555330-5705684) : 3023163 =
-0,71 -
(4377575,22-5705684)
: 3023163 = -0,43
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными
средствами значительно повысился после
предложенных рекомендаций и достиг
показателя 0,2.
Коэффициент
общей платежеспособности (норматив
больше 0,5):
-
3555330:3562342=0,99
-
4377575,22:3562342=1,23
Коэффициент
обеспеченности материальных запасов
собственными оборотными средствами
(норматив 0,6-0,8):
-
(3555330-5705684)
: 1747330 = -1,23 -
(4377575,22-5705684)
: 1747330 = -0,76
Коэффициент
маневренности собственных средств
(Кман):
-
-2150354 : 3555330 = -0,60
-
-822245,22
: 4377575,22 = -0,18
Коэффициент
соотношения внеоборотных и собственных
средств (Кипс) (норматив 0,5):
-
5705684
: 3555330 = 1,60 -
5705684
: 4377575,22 = 1,3
Коэффициент
автономии (Ка) (больше 0,5):
-
3555330 : 8728847 = 0,40
-
4377575,22 :8728847 = 0,5
Коэффициент
соотношения заемных и собственных
средств (Кзс) (меньше 1)
-
(1611175+3562342)
: 3555330 = 1,45 -
(1611175+3562342)
: 4377575,22 = 1,1
По произведенным расчетам это направление
обеспечит укрепление финансового
состояния предприятия и позволит достичь
финансовой устойчивости (таблица 3.9).
Таблица 3.9
Влияние
предлагаемых мероприятий на коэффициенты
финансовой устойчивости ОАО «УАЗ»
|
Показатели |
Нормативное значение |
До |
После |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
1.Коэффициент |
Больше 0,5 |
0,4 |
0,5 |
|
2.Коэффициент |
Меньше |
1,45 |
1,1 |
|
4.Коэффициент |
Не |
-0,71 |
-0,43 |
Продолжение
таблицы 3.9
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5.Коэффициент |
0,6-0,8 |
-1,23 |
-0,76 |
|
6.Коэффициент |
0,5 |
-0,60 |
-0,18 |
|
7. Коэффициент |
0,5-0,8 |
1,60 |
1,3 |
|
8. Коэффициент |
не |
1,31 |
0,58 |
|
9.Коэффициент |
не |
0,99 |
1,23 |
Итак,
на основании исследования третьей главы
дипломной работы, выявлено в
рамках дипломной работы автором
выдвигаются следующие предложения для
совершенствования финансового состояния
ОАО «УАЗ»:
– оптимизация
запасов;
– проведение
рекламной компании;
– сдача в аренду
помещения;
– снижение затрат
на производство.
В
связи с предложенными рекомендациями
выявлено, что общий от экономический
эффект от внедрения рекомендаций ОАО
«УАЗ» составит 1 822 245,22 тыс. руб.
Более половины
вырученной суммы необходимо погасить
кредиты и займы на сумму 1 000 000
тыс.руб. (2127768 – 1000000=1127768 тыс.руб.) руб.,
остаточная вырученная сумма от
предложенных рекомендаций останется
1822245,22-1000000=822245,22 тыс.руб. – нераспределенная
прибыль.
Таким
образом, коэффициенты финансовой
устойчивости ОАО «УАЗ» после проведения
мероприятий стали значительно лучше,
и даже некоторые из них соответствуют
нормативным значениям, но на предприятии
все еще будет сохраняться недостаточность
свободных средств для маневрирования,
поскольку процесс улучшения финансового
состояния – процесс не ежеминутный, а
создаваемый в течение всего отчетного
периода.
Заключение
В
результате исследования теоретической
главы дипломной работы, рассмотрены
теоретические вопросы финансового
анализа в финансовом менеджменте:
раскрыты понятие, значение и роль
финансового анализа на предприятия,
дана методика оценка показателей
финансового анализа предприятия.
Выявлено, что основная
цель анализа финансового состояния
заключается в том, чтобы на основе
объективной оценки использования
финансовых ресурсов выявить
внутрихозяйственные резервы укрепления
финансового положения и повышения
платежеспособности.
Установлено,
что финансовый анализ проводится по
следующим направлениям: анализ
имущественного состояния, динамики и
структуры источников его формирования;
анализ ликвидности и платежеспособности;
анализ коэффициентов финансовой
устойчивости; анализ финансовых
результатов предприятии.
Проанализировав
деятельность ОАО «УАЗ» за 2010-2012гг.
получено следующее: основной вид
деятельности предприятия является
выпуск автомобилей повышенной проходимости
в условиях бездорожья.
Рассчитано,
в результате анализа финансового
состояния предприятия по данным баланса
предприятия ОАО «УАЗ» за период с 2010
по 2012 гг.:
По
всем показателям, характеризующим
финансовые результаты, произошли
структурные изменения: 2010 год оказался
самым тяжелым, так как на конец года
образовался убыток в сумме 321814 руб.,;
2011 год закончился с положительными
результатами, производство начало
набирать обороты: чистая прибыль
составила 6689 руб., 2012 год характеризуется
так же положительно, прибыль составила
583932 руб.
В
2012 году произошло значительное увеличение
заемных средств: долгосрочных обязательств
на сумму 142922 руб. и краткосрочных на
сумму 615145 руб., что является отрицательным
для предприятия. С помощью денежной
наличности которая имеется на предприятии
ОАО «УАЗ» не может рассчитаться по
краткосрочным кредитам и займам сумма
которых составляет на 2012 год: 2127768 руб.
Оценив
коэффициенты финансовой устойчивости
установлено, коэффициент текущей
ликвидности в 2010 году он составил 0,85,
что говорит, о том, что предприятие
неликвидное, т.к. кредиторская задолженность
превышала оборотные активы предприятия.
В 2012 году ситуация в ОАО «УАЗ» практически
осталась без изменений: коэффициент
текущей ликвидности уменьшился до 0,84.
Это свидетельствует о том, что ликвидные
активы также не превышают размер
краткосрочной задолженности и недостаточно
обеспеченно оборотными средствами.
Тип
финансовой устойчивости на ОАО «УАЗ»
– кризисный. Предприятие испытывает
трудности с платежеспособностью. По
данным анализа определили высокую
зависимость предприятия от заемного
капитала, низкую финансовую устойчивость,
низкую обеспеченность собственными
оборотными средствами и низкую степень
покрытия долгов собственным капиталом.
Выявлено,
что основными причинами такого плохого
финансового положения предприятия
стала плохая работа с кредиторской
задолженностью, плохая осведомленность
покупателей о фирме ОАО «УАЗ», высокие
производственные затраты.
Так
же определено, что пути повышения
эффективности управления финансовой
устойчивостью предприятия, направлены
на:
–
оптимизацию запасов, путем внедрения
программного обеспечения 1 С Предприятие
7.7;
–
проведение рекламной компании, путем
размещения рекламы на телевидении,
газетах, радио, раздача листовок;
–
сдача в аренду неиспользуемых помещений
общей площадью 100 000м2;
–
снижение затрат на производство:
а)
сокращение коммерческих расходов на
оплату железнодорожного тарифа за счет
внедрения уплотненной отгрузки
автомобилей «УАЗ-Хантер» на двух –
ярусную платформу (восемь автомобилей
вместо пяти);
б)
экономия сметы затрат за 2012 год дирекции
по маркетингу и продажам.
В связи с предложенными
рекомендациями выявлено, что общий от
экономический эффект от внедрения
рекомендаций ОАО «УАЗ» составит 1 822
245,22 тыс. руб.
Более половины
вырученной суммы необходимо погасить
кредиты и займы на сумму 1 000 000
тыс.руб. (2127768 – 1000000=1127768 тыс.руб.) руб.,
остаточная вырученная сумма от
предложенных рекомендаций останется
1822245,22-1000000=822245,22 тыс.руб. – нераспределенная
прибыль.
Таким
образом, коэффициенты финансовой
устойчивости ОАО «УАЗ» после проведения
мероприятий стали значительно лучше,
и даже некоторые из них соответствуют
нормативным значениям, но на предприятии
все еще будет сохраняться недостаточность
свободных средств для маневрирования,
поскольку процесс улучшения финансового
состояния – процесс не ежеминутный, а
создаваемый в течение всего отчетного
периода.
Список
использованных источников
1.
«Гражданский кодекс Российской Федерации
(часть первая)» от 30.11.1994 № 51-ФЗ (принят
ГД ФС РФ21.10.1994) (ред. от 27.12.2009, с изм. от
08.05.2010) – «Консультант плюс».
2.
Федеральный закон «О несостоятельности
(банкротстве)» №127-ФЗ от 26.10.2002 г. (принят
ГД ФС РФ 27.09.2002) (ред. от 22.04.2010) – «Консультант
плюс».
3.
Федеральный
закон «Об обществах с ограниченной
ответственностью» №14-ФЗ от 08.02.1998г.
(принят ГД ФС РФ 14.01.1998) (ред. от 27.12.2009).
4.
Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. №16 «Об
утверждении методических указаний по
проведению анализа финансового состояния
организаций». Справочная правовая
система «Гарант». – 2010.
5.
Методические указания по оценке
финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной
структуры баланса (утв. Распоряжением
Федерального управления по делам о
несостоятельности (банкротстве) от 12
августа 1994 г. №31-р). Справочная правовая
система «Гарант». – 2010.
6.
Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической
деятельности предприятия: учеб. пособие
/ М. С. Абрютина. – М. : Дело и Сервис, 2009. –
387 с.
7.
Беклемишев, А. В. Управление финансами
организации в условиях кризиса / А. В.
Беклемишев – М. : Финансовая газета, 2009.
– 47 с.
8.
Бланк, И. А. Управление прибылью / И. А.
Бланк. – Киев: НикаЦентр, Эльга, 2008. –
544с.
9.
Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика
финансово-хозяйственной деятельности
предприятия: учебное пособие / Т. Б.
Бердникова. – М. : ИНФРА-М, 2010. – 215 с.
Любая хозяйственная деятельность связана с постоянной модернизацией активов, мощностей, управленческой тактики. Подобные мероприятия требуют определенных затрат, однако результативность вложений возможно определить лишь посредством соизмеренной доходности – экономического эффекта. Таким образом, экономический эффект позволяет оценить эффективность вложений, через дополнительно получаемый доход от снижения трудовых или материальных затрат, роста производительности или качества продукции.
Итоговый экономический результат от внедрения мероприятий по повышению работоспособности в бизнесе.
Принципы экономического эффекта
- минимизация затрат на проведение мероприятий;
- максимальная эффективность внедрения технологий;
- оптимальность сроков оценки эффекта.
Составляющие экономического эффекта
- снижение затрат;
- прирост прибыли;
- высвобождение рабочей силы;
- повышение реализации продукции;
- качественное изменение цены.
Эффект за весь временной период финансовых вложений
Э = (R1 – R0)*C,
где R1 – текущее значение показателя,
R0 – прошлое значение показателя,
С – приведенные к начальному моменту времени затраты на мероприятия.
Так, при изменении стоимости, R1 – новая цена на товар, R0 – старая цена на товар, С – величина реализации.
Годовой экономический эффект (эффективность вложений за год):
Э = (R1 – R0) – C*K,
где К – денежное отражение годовой отдачи от затрат (процент от инвестиций, ставка по кредиту или депозитам, ключевая банковская ставка.
Оцените эффективность рекламной компании стоимостью 45000 руб., если текущая цена товара составляет 150 руб./шт., а новая прогнозируется на уровне 220 руб./шт. По результатам проведения компании, планируется продать 120 изделий.
Решение
По формуле общего экономического эффекта
Э = (R1 – R0)*C = (220 – 150)*120 = 8400 руб.
Ответ: Экономический эффект отрицательный. Рекламная компания не рентабельна.
В результате затрат на модернизацию оборудования (первый год 12000 руб., второй год 15000 руб., третий год 10000 руб.), ключевая ставка 10% в год, производительность труда (в прошлом году 780000руб. в год) возросла на 30%. Оценить экономический эффект внедрения новых технологий.
Решение
Найдем суммарные затраты на мероприятие (приведем к моменту времени – первый год):
С=12000/(1+0,10)1 +15000/(1+0,10)2 +10000/(1+0,10)3 =13200+18150+13310=44660 руб.
Оценим экономический эффект:
Э = (R1 – R0) * C = (780000 * 1,30 – 780000) – 44660 = 189340 руб.
Ответ: Эффект положительный, прибыль составит 189340 руб.
Эффект в экономической трактовке может иметь положительный и отрицательный результат. Положительный эффект благоприятно влияет на рыночную устойчивость предприятия и достигается в случае если результаты превышают затраты на внедрение. Именно к этому должны стремиться все управляющие в сфере бизнеса.
Тест по теме “Формула экономического эффекта”
Не можешь разобраться в этой теме?
Обратись за помощью к экспертам
Гарантированные бесплатные доработки
Быстрое выполнение от 2 часов
Проверка работы на плагиат
Понимая, как важна автоматизация не только на производстве, но и в торговых точках, и на складах, и в бэк-офисе, но не имея верных и точных расчетов для оценки получаемой выгоды и будущей экономии, руководство компаний зачастую отказывается от внедрения готового программного обеспечения по причине неоправданно завышенных, как им кажется, расходов на этот процесс. При этом любой руководитель или управляющий менеджер может провести расчет эффективности от внедрения 1С своими силами, используя довольно простые методики.
В этой статье мы рассмотрим два способа, которыми можно пользоваться при расчете экономической эффективности автоматизации деятельности предприятия на одном из решений 1С: простой, но все-таки эффективный алгоритм для подсчета, а также более сложный, но детальный и точный, который используют в компаниях по внедрению 1С специалисты по консалтингу и экономисты.
Прежде чем приступить к раскрытию самой сути данного вопроса следует уточнить, что сама по себе система автоматизации на 1С не является прямым источником дохода, но является полноценным помощником в экономии бюджета предприятия.
Первым шагом на пути подсчета экономического эффекта от автоматизации или модернизации системы учета станет определение цели, ради которой данное мероприятие будет проводиться или уже проводится. Для примера возьмем автоматизацию бухучета, с которого обычно начинается процесс. Тут можно ожидать следующих достижений:
- Упрощение ведения и контроля финансового оборота (в кассах и на банковских счетах) и остатков на складах;
- Быстрый и простой способ для формирования регламентированной отчетности по дебету и кредиту, а также контрагентам;
- Значительное упрощение ведения электронного документооборота в компании (согласно всем нормативам).
Данный список содержит «качественные» показатели от автоматизации, но нам важно оценивать их финансовую сторону. Для этого воспользуемся довольно простым алгоритмом расчета объема времени, которое затрачивается работниками на решение тех или иных задач в настоящем и которое будет затрачиваться после внедрения системы 1С. Двигаясь по этому пути, примерный объем финансовой выгоды можно будет вычислить следующими методами:
Бесплатная
консультация
эксперта
Анна Викулина
Руководитель Центра
сопровождения 1С
Спасибо за Ваше обращение!
Специалист 1С свяжется с вами в течение 15 минут.
Метод 1. Полученное время умножаем на усредненный заработок соответствующих сотрудников, затем прибавляем налоги – этим самым получаем примерную ежемесячную сумму снижения расходов. При внедрении и дальнейшем использовании системы автоматизации эта сумма будет экономиться ежемесячно.
Метод 2. Если время, которое сотрудники тратили на ведение документооборота, перераспределить на выполнение других задач, возможно, не придется набирать в штат новых сотрудников, а для малых предприятий будет целесообразнее сократить имеющихся. Экономия заключается в сокращении расходов на заработную плату. Сложить также необходимо вероятные расходы на оснащение рабочих мест, ведение кадрового учета и другие возможные траты.
Дополнительный вариант получения выгоды. За счет внедрения системы, лояльной и удобной для пользователей, определенным сотрудникам будет достаточно освоить ряд простых операций. Отсюда следует, что для принятия на работу подойдут сотрудники, менее квалифицированные и, соответственно, лояльные к меньшему окладу. Таким образом, сокращается объем выплат заработной платы и сопутствующих налогов.
Хотя рассмотренный нами пример получения выгоды и не прямой, но его первые преимущества ощутимы уже через несколько месяцев после внедрения и в перспективе только возрастают.
Внедрение средств автоматизации может привести к повышению продуктивности работы и целиком предприятия, позволяет исключить мелкие недочеты и правильно выстроить концепт развития бизнеса. Работники могут обрабатывать большие объемы информации за тот же объем рабочих часов, что приводит к оптимизации кадрового состава, уменьшению выплат по заработной плате или к построению новых бизнес-процессов при участии имеющегося персонала.
Как показывает практика, автоматизация таких участков, как расчет себестоимости продукции либо сырья, подготовка отчетности и аналитики, учет взаиморасчетов с поставщиками, формирование и учет печатных документов, имеет большой потенциал для развития и увеличения с течением времени финансовых выгод от этого. При этом, отметим, что когда на одном программном решении создается система автоматизации различных подразделений или филиалов, то уменьшаются затраты на организацию документооборота между ними.
В процессе расчета экономической эффективности необходимо учитывать свойство автоматизации, заключающееся в том, что высокий экономический эффект от внедрения не возникнет на пустом месте – для его достижения потребуется вложение как денежных средств, так и временных ресурсов на этапе внедрения.
Объясняется это довольно просто: если качественно подойти к выбору программного продукта, детально проработать все бизнес-процессы на этапе проектирования и внедрения, все описать и зафиксировать, то в будущем средства на эксплуатацию программы не будут или почти не будут влиять на экономический эффект от внедрения, то есть результат внедрения 1С:Предприятия будет полностью соответствовать поставленным целям.
Основные показатели оценки эффективности проекта
В качестве ключевых показателей эффективности проекта желательно использовать:
- чистый доход;
- чистый дисконтированный доход;
- внутреннюю норму доходности;
- потребность в дополнительном финансировании (другие названия – ПФ, стоимость проекта, капитал риска);
- индексы доходности затрат и инвестиций;
- срок окупаемости;
- группу показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия-участника проекта.
Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока Фm, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.
На разных стадиях расчетов в соответствии с их целями и спецификой ПФ финансовые показатели и условия финансовой реализуемости ИП оцениваются в текущих или прогнозных ценах. Остальные показатели определяются в текущих или дефлированных ценах.
Далее рассмотрим каждый из показателей экономической эффективности проекта.
Обоснование целесообразности разработки проекта
⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 8Следующая ⇒
Экономическая эффективность внедрения новой техники и технологий оценивается путем сопоставления ожидаемого эффекта (результата)и совокупных затрат на реализацию проекта.
Под совокупными затратами понимают любые затраты, связанные с реализацией проекта. В разных проектах в качестве таких затрат могут выступать, либо только единовременные (капитальные) затраты, либо только текущие (эксплуатационные) расходы, либо те и другие одновременно.
Ожидаемый эффект (результат) для каждого проекта индивидуален и может быть получен путем:
— высвобождения штата работников;
— сокращение норм расхода сырья и материалов за счёт использования материалов заменителей;
— снижение потребности в энергоносителях;
— повышения производительности труда;
— снижения трудоёмкости и текущих издержек;
— снижения фондоемкости / увеличения фондоотдачи;
— улучшение качества продукции;
— получения дополнительной прибыли и т.д.
Студент, выполняющий ВКР, должен четко представлять, в чем заключается выгодность, т. е. экономическая целесообразность реализуемого им проекта. Прежде чем приступать к стоимостной оценке экономического эффекта от внедрения проекта, следует предварительно сформулировать, в чем заключается их сущность и экономическая целесообразность, а затем представить грамотное экономическое обоснование.
Таким образом, в этом разделе необходимо описать сущность проводимых инженерных разработок и их влияние на технико-экономические результаты работы предприятия.
Пример обоснования
приведен ниже.
Данный проект направлен на повышение эффективности производства путём автоматизации функций, которые до этого выполнялись с участием операторов технологов / модернизации технологической линии путем включения в нее современного оборудования / совершенствования технологии производства продукции / совершенствования рецептуры производимой продукции / увеличения объема производства и т.д.
Реализация данного проекта обеспечивает:
— увеличение объёма производства за счёт более ритмичного протекания технологического процесса и снижения простоев по организационно-техническим причинам;
— сокращение норм расхода сырья и материалов за счёт снижения безвозвратных отходов;
— улучшение качества продукции за счёт строго соблюдения технологического регламента;
— высвобождение работников из вредных условий производства;
— снижение выбросов в окружающую среду за счёт снижения безвозвратных отходов;
— экономию за счёт снижения потребности в оборотном капитале
— и т.п.
В качестве шага расчёта принят один год. В результате расчётов выполняется расчет экономического эффекта от реализации проекта и срока окупаемости капиталовложений в проект;
Реализация проекта может осуществляться за счёт собственных средств предприятия и (или) привлеченного капитала.
После теоретического обоснования нововведений в производстве необходимо произвести экономические расчеты, тем самым подтвердить необходимость предложенных мероприятий.
Расчет капитальных затрат на разработку проекта
Общие инвестиционные издержки представляют собой капитальные вложения в проектируемый объект и определяются как сумма средств:
— на строительство (расширение, реконструкцию, техническое перевооружение) объекта;
— на подготовку капитального строительства;
— на оснащение проектируемого объекта оборудованием;
— на подготовку объекта к производству;
— на прирост оборотных средств.
Расчет стоимости производственных зданий и
Амортизационных отчислений
Стоимость производственных зданий определяется умножением укрупненного показателя затрат на строительство 1 м3 здания на его объем.
Амортизационные отчисления на полное восстановление (реновацию) зданий определяются по формуле:
Азд = Фзд * Нзд / 100%, (1)
где Азд — годовые амортизационные отчисления на реновацию зданий, тыс.руб.,
Фзд — стоимость зданий, тыс.руб.,
Нзд — норма амортизационных отчислений на реновацию зданий, %.
Исходные данные и результаты расчетов сводятся в таблицу 1.2.
Таблица 1.2
Расчет стоимости производственных зданий и
амортизационных отчислений
| Наименование объекта | Объем зданий, м3 | Стоимость зданий, тыс. руб. | Амортизационные отчисления |
| 1 м3 | Общая | Норма, % | Сумма, тыс. руб. |
| 1.Вновь строящиеся производственные здания | |||
| 2.Здания, сохраняемые при техническом совершенствовании | |||
| ИТОГО | + | + |
Расчет стоимости оборудования, инструмента, инвентаря и
Амортизационных отчислений
Стоимость оборудования определяется по формуле:
Фобi = Цi * Ni, (2)
где Фобi — стоимость i-го вида оборудования, тыс. руб.,
Цi — базисная цена i-го вида оборудования, тыс. руб.,
Ni — количество i-го вида оборудования, шт.
Амортизационные отчисления на полное восстановление (реновацию) оборудования определяется по формуле:
Аобi = Фобi * Нобi/100%, (3)
где Аобi — годовые амортизационные отчисления на реновацию i-го вида оборудования, тыс. руб.,
Нобi — норма амортизационных отчислений на реновацию i-го вида оборудования, %,
Фобi — стоимость i-го вида оборудования, тыс. руб.
Цена каждого вида оборудования и норма его амортизации, а также другая цифровая информация, характеризующая средства и предметы труда проектируемого производства, берутся на предприятии, где проходила преддипломная практика.
Исходные данные и результаты расчетов сводятся в таблицу 1.3.
Таблица 1.3
Расчет стоимости оборудования, инструмента, инвентаря и
амортизационных отчислений
| Наименование оборудования | Тип, марка | Кол-во, шт. | Стоимость, тыс. руб. | Амортизационные отчисления |
| Ед. | Общая | Норма, % | Сумма, тыс. руб. | |
| 1.Вновь установленное оборудование: 1……….. 2……….. 3………..и т.д. | ||||
| ИТОГО (п.1) | + | + | ||
| 2.Оборудование сохраняемое при техническом совершенствовании | ||||
| ИТОГО (п.2) | + | + | ||
| 3.Неучтенное оборудование (10-20% от п.1) | ||||
| 4.Инструмент, инвентарь (1-2% от п.1) | ||||
| ИТОГО: (п.1+п.2+п.3+п.4) |
Расчет инвестиционных издержек
Инвестиционные издержки рассчитываются по форме, приведенной в таблице 1.4.
Таблица 1.4
Инвестиционные издержки (капиталовложения)
| Вид капиталовложений | Сумма, тыс. руб. | Источник данных |
| 1.Стоимость привлечения основных фондов, уже существующих на начало разработки проекта | Данные действующих предприятий | |
| 2.Стоимость вновь строящихся производственных зданий | Таблица 1.2 (п.1, гр. 4) | |
| 3.Стоимость оборудования, инструмента и инвентаря | Таблица 1.3 (1, 3, 4, гр. 5) | |
| ИТОГО | ||
| 4.Подготовка территории строительства | 10% от п. 2 | |
| 5.Монтаж оборудования | Таблица 1.3 (10% от суммы пп.1и 2) | |
| 6.Предпроизводственные затраты (пуско-наладочные работы) | Таблица 1.3 (10% от суммы пп.1и 2) | |
| 7.Прочие производственные издержки, в т.ч. стоимость объектов производственной инфраструктуры | 15% от суммы пп.1, 2, 3 | |
| ИТОГО первоначальных капиталовложений (п.1+п.2+п.3+п.4+п.5+п.6+п.7) | ||
| 8.Капитальныевложения в прирост оборотных средств | 10-20% от стоимости материальных затрат (Таблица 1.5) |
Источниками финансирования инвестиционного проекта могут быть:
1) Собственные средства (уставный капитал, прибыль, накопления, амортизационные отчисления, средства, выделяемые промышленно-финансовыми объединениями на безвозмездной основе, основные производственные фонды, оборотные средства и др. имущество предприятия);
2) Бюджетные ассигнования, предоставляемые на безвозмездной основе;
3) Иностранные инвестиции (долевое участие в уставном капитале совместных предприятий, прямые денежные вложения);
4) Заемные средства (государственные кредиты на безвозмездной основе, облигационные кредиты, кредиты банков, инвестиционных фондов, страховых компаний, иностранных инвесторов и др.).
Суммы средств, привлеченных извне (по второму и третьему источникам), возврату не подлежат. Субъекты, предоставившие эти средства, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Средства, привлеченные по четвертому источнику, возвращаются кредиторам на определенных заранее условиях (сроки, процент). Субъекты, предоставившие средства по этим каналам, в доходах от реализации проекта не участвуют.
⇐ Предыдущая4Следующая ⇒
Рекомендуемые страницы:
Чистый дисконтированный доход
Важнейший показатель расчета эффективности проекта – чистый дисконтированный доход (другие названия – ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV). Это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывают по формуле:
ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.
Разность ЧД и ЧДД иногда называют дисконтом проекта.
Для признания инвестпроекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение нужно отдавать проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).
Основные понятия экономической оценки инвестиционных проектов
Помимо прочего, в процессе оценивания инвестиционных проектов с экономической точки зрения используются следующие основные понятия:
- денежный поток – это периодическое поступление / расходование денежных средств;
- аннуитет – это частный случай денежного потока, когда поступление / расходование денежных средств в каждом периоде одинаково по величине;
- чистая приведённая стоимость (NPV) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, которые приведены к сегодняшнему дню;
- норма дисконта – это ожидаемая инвестором норма прибыли, которая должна быть получена в рамках инвестиционного проекта (состоит из бесрисковой нормы дисконта и премии за риск);
- безрисковая норма дисконта – это доходность альтернативных безрисковых направлений инвестирования (как правило, государственных облигаций)
- премия за риск – включает страновой риск, риск ненадежности участников проекта и риск неполучения предусмотренных проектом доходов;
- цена (стоимость) капитала – это общая сумма денежных средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов в процентах к этому объему.
Замечание 2
Эти и ряд других понятий являются обязательными составляющими оценочной работы, которую экономисты проводят с различными инвестиционными проектами.
Требуется вычитка, рецензия учебной работы? Задай вопрос преподавателю и получи ответ через 15 минут! Задать вопрос
Внутренняя норма доходности
Её другие названия – ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR.
Обычно в инвестпроектах, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющие положительный ЧД, внутренней нормой доходности называют положительное число Ев, если:
- при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0,
- это число единственное.
В более общем случае внутренней нормой доходности называют такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0. При всех больших значениях Е – отрицателен, при всех меньших значениях Е – положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
Для оценки эффективности инвестпроекта значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е:
- инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны;
- проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.
ВНД может быть использована также:
- для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;
- для оценки степени устойчивости ИП по разности ВНД – Е;
- для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.
Для оценки эффективности проекта за первые k шагов расчетного периода рекомендуется использовать следующие показатели:
| Текущий чистый доход (накопленное сальдо) | k ЧД(k) = SUM Фm m=0 |
| Текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконтированное сальдо) | k ЧДД(k) = SUM Фm АЛЬФАm (Е) m=0 |
| Текущую внутреннюю норму доходности (текущая ВНД) | Это такое число ВНД(k), что при норме дисконта Е = ВНД(k) величина ЧДД(k) обращается в 0, при всех больших значениях Е – отрицательна, при всех меньших значениях Е – положительна. Для отдельных проектов и значений k текущая ВНД может не существовать. |
Методика расчета простых показателей эффективности инвестиционного проекта
Простые показатели оценки эффективности инвестиционных проектов включают в себя, такие основные показатели оценки, как:
- чистый денежный поток (ЧДП, NV);
- норма прибыли (ARR);
- недискотированный срок окупаемости (Ток, PP);
- индекс доходности (ИД, PI).
Чистый денежный поток
Одним из ключевых показателей анализа целесообразности инвестиций является чистый доход. Его часто еще называют чистый денежный поток (ЧДП).
В ЧДП входят все притоки (Cash Inflow) и оттоки (Cash Outflow) проекта, полученные от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.
Чистый доход (NV — Net value) (чистый денежный поток) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период (горизонт расчета).
Таким образом, встаёт вопрос: «Так от чего же очищен этот доход?». Ответ — от налогов.
При этом необходимо помнить, что чистый доход не равен чистой прибыли. Это происходит по тому, что CF равен чистой прибыли + амортизация — капитальные вложения в основные фонды — затраты на формирование оборотного капитала — дивиденды.
Однако надо помнить, что не все системы налогообложения подразумевают формирование амортизационного фонда. Примером может быть УСН (доходы) .
Таким образом, чистый доход показывает сколько получит инвестор после возмещения всех инвестиционных затрат (возврата инвестиционных ресурсов).
Поэтому формула для расчета будет выглядеть следующим образом:
где CFi — денежный поток, полученный на каждом шаге расчета; I — размер инвестиций; T — горизонт расчета.
| Преимущества | Недостатки |
| Показывает на сколько доходы от инвестирования превышают первоначальные вложения | При сравнении разных проектов не позволяет учесть разницу в начальных инвестициях |
| Учитывает период жизни проекта по шагам расчета | Не показывает эффективность проекта, показывает — лишь эффект. |
| Позволяет производить сравнение различных инвестиционных идей | Требует сложных расчетов прогнозных значений показателей проекта. К точности прогноза очень сильно чувствителен результат. |
Пример расчета NV
На основе простой нормы прибыли, проанализируйте целесообразность принятия к реализации инвестиционного проекта со следующими характеристиками денежного потока по годам (тыс. руб.): -150, 30, 70, 70, 45.
Таким образом, инвестор потенциально сможет вернуть вложения в полном объеме и получит еще 65000 рублей.
Норма прибыли
Норма прибыли (ARR — Average rate of return) — показывает среднюю величину прибыльности (доходности) проекта.
Рассчитать можно ее по формуле:
где Pr — это прибыль.
Для нормы прибыли не существует однозначного критерия оценки. Данный показатель должен сравниваться со средней доходностью проектов из аналогичной отрасли или, например, данными конкурентов.
| Преимущества | Недостатки |
| прост в использовании | не учитывает фактор времени (инфляцию) |
| может использоваться для оценки эффективности работы управленческого персонала | дает неточные результаты в случае, если денежные потоки по шагам расчета неоднородны |
Пример расчета нормы прибыли инвестиционного проекта
На основе простой нормы прибыли, проанализируйте целесообразность принятия к реализации инвестиционного проекта со следующими характеристиками денежного потока по годам (тыс. руб.): -150, 30, 70, 70, 45.
Недискотированный срок окупаемости
Еще одним показателем является срок окупаемости. Он показывает через сколько времени инвестор сможет вернуть свои вложения.
Недисконтированный срок окупаемости (PP — Payback period) — время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока.
С точки зрения анализа понятно, чем меньше период возврата капитала, тем эффективнее бизнес-идея. Но в любом случае этот показатель должен быть меньше, чем горизонт расчета проекта. Конечно же, если горизонт расчета изначально был выбран адекватный.
Те есть при выборе горизонта планирования надо понимать, что он должен отличаться в зависимости от отрасли, в которой реализуется проект. Это и понятно. Ведь инвестиции в недвижимость будут окупаться дольше чем, инвестиции в каршеринговые автомобили.
| Преимущества | Недостатки |
| Простота расчетов | Не учитывает возможные поступления денежных потоков после окончания расчетного периода (горизонта расчета) |
| Позволяет косвенно оценить риск проекта путем сравнения с горизонтом расчета | Не позволяет адекватно сравнивать разные проекты. Одинаковый срок окупаемости может быть при разном уровне экономического эффекта. |
| Срок окупаемости не позволяет оценить эффективность и ликвиднность бизнес-идеи. |
Расчет срока окупаемости при однородных денежных потоках (пример)
Данный тип расчета можно использовать при ряде допущений:
- все сопоставляемые с его помощью инвестиционные проекты должны иметь одинаковый экономический срок жизни;
- все проекты предполагают разовое вложение первоначальных инвестиций;
- после завершения вложения средств инвестор начинает получать примерно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода экономической жизни инвестиционных проектов.
На основе простого периода окупаемости, проанализируйте целесообразность принятия к реализации инвестиционного проекта со следующими характеристиками денежного потока по годам (тыс. руб.): -150, 30, 70, 70, 45.
Определение срока окупаемости при неоднородных денежных потоках (пример)
Однако на практике зачастую денежные потоки проектов неоднородны. Причин этому множество.
Например, скорей всего денежный поток в момент запуска будет гораздо ниже, чем на этапе выхода на проектную мощность. Еще одним примером может быть сезонный бизнес.
В этих случаях определение периода окупаемости по формуле даст очень не точный результат.
Для решения этой проблемы можно использовать второй подход. В этом случае происходит сопоставление денежного потока и инвестиций по шагам расчета.
Ниже представлен пример данной оценки. Как мы видим, полученный результат отличается от периода окупаемости, рассчитанного с помощью формулы. Понятно, чем более разнородные потоки, тем больше это различие.
Индекс доходности
Индекс доходности характеризует рентабельность бизнес-проекта. Чем выше показатель, тем более выгоден проект для инвестора.
Недисконтированный индекс доходности (PI — Profitability index) — это показатель, характеризующий эффективность проекта через сопоставление чистого денежного потока проекта с инвестиционными вложениями.
Понятно, чтобы проект был экономически привлекателен, индекс должен быть больше единицы.
Однако в рамках анализа необходимо сравнивать полученное значение не только с 1, но и со значениями, аналогичными бизнесами.
Срок окупаемости
Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period) называют продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости.
Начальный момент указывают в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости именуют тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называют продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования».
СПРАВКА
Момент окупаемости с учетом дисконтирования – это тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Потребность в дополнительном финансировании
Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) – это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.
Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования не обязан совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга (см. пример в Приложении 10).
Также см. «Как выбрать финансовую модель реализуемости инвестиционного проекта».
Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) – это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.
Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.
