Как найти фьючерсные контракты - Сайт, где вы сможете решить свои вопросы

Что такое фьючерсы и как ими торговать на бирже

Опционы и фьючерсы представляют собой срочные контракты, в которых продавец и покупатель договариваются о поставке актива по определенной цене через определенное время. Но есть отличия. В этой статье — что такое фьючерс, как он работает и какие риски несет.

Фьючерс — один из инструментов срочного рынка. Он позволяет зафиксировать цену на конкретный актив здесь и сейчас, а сами расчеты произвести в будущем. Одним участникам сделки это помогает защититься от волатильности рынка, другим — наоборот, дает возможность заработать на этой волатильности.

Что такое фьючерс простыми словами
С чего все начиналось
Особенности торговли фьючерсами
Примеры фьючерсов на Мосбирже
На что обратить внимание

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерсный контракт, или фьючерс, — это соглашение или договор между двумя сторонами, по которому один участник обязуется продать, а другой — купить конкретный актив. Цена актива фиксируется на день заключения контракта и не подлежит изменению. Окончательный расчет между сторонами происходит через какое-то время — в день исполнения контракта, но при этом каждый день между сторонами происходит расчет вариационной маржи.

Участники фьючерсной сделки:

покупатель — обязуется купить актив по заранее оговоренной цене, независимо от фактической цены, которая сложилась на дату исполнения контракта;
продавец — обязуется продать актив по заранее оговоренной цене, независимо от фактической цены, которая сложилась на дату исполнения контракта;
биржа — посредник между продавцом и покупателем. Гарантом исполнения контракта выступает клиринговый центр.

Фьючерс похож на опцион. Оба являются инструментами срочного рынка и позволяют зафиксировать цену на актив с отложенной поставкой. Но есть одно принципиальное отличие. В опционном договоре покупатель не обязан, а имеет право купить или продать актив. При неблагоприятном движении рынка он может отказаться от сделки. Во фьючерсном контракте обе стороны обязаны выполнить условия сделки.

Например, один трейдер предполагает, что из-за продления срока льготной ипотеки акции строительной компании вырастут. А другой считает, что спрос на жилье продолжит снижаться и акции тоже. Они заключают фьючерсный контракт. Если акции вырастут, то в прибыли будет первый трейдер, который купит их по более низкой цене. В таком случае второй трейдер будет вынужден дождаться исполнения фьючерса или продать его, в любом случае зафиксировав убыток.

Фьючерс привлекает инвесторов тем, что не надо сразу платить полную стоимость контракта при его покупке. Достаточно внести небольшую часть, которая называется гарантийным обеспечением. Окончательный расчет произойдет в день исполнения контракта.

Фьючерсный контракт заключается на следующие виды базового актива:

ценные бумаги;
валюта;
биржевые индексы;
товары;
процентные ставки.

Лидируют на Мосбирже по объемам торгов валютные фьючерсы. Их доля в общем объеме октября 2022 года составила 62%. Замыкают пятерку фондовые фьючерсы с долей всего 6%. Источник: сайт Мосбиржи

Самые популярные фьючерсы на Московской бирже (по числу сделок):

на индекс РТС;
на обыкновенные акции ПАО «Сбербанк»;
на курс «доллар США — российский рубль»;
на природный газ.

С чего все начиналось

Впервые фьючерсы появились на рынке сельскохозяйственной продукции и долгое время были связаны с ним. В Средние века в Японии работала фьючерсная биржа, на которой производители риса договаривались о реализации будущего урожая по текущей цене.

Дальнейшее развитие срочные соглашения получили в США в конце XIX века. Участники сделки заключали контракты на поставку зерна, скота и другой натуральной продукции.

Выгоды были очевидны для всех сторон:

В случае неурожая цена на продукцию росла. Но покупатель получал товар по более низкой цене за счет заключения срочного контракта. И наоборот, в случае перепроизводства, когда цена падала, в выигрыше оказывался продавец.
Участники контракта могли передумать и продать свои обязательства другому человеку. Например, в случае неурожая фермер продавал фьючерс другому фермеру, у которого проблем с урожаем не было и которого устраивали условия контракта.

Современный фьючерс позволяет не только защититься от риска изменения цены на базовый актив, но и заработать трейдеру на спекуляции — купить фьючерс дешевле и продать его дороже раньше срока исполнения контракта.

Сегодня в своем развитии фьючерсы пришли к тому, что реальная поставка актива от продавца покупателю не обязательна. Все зависит от вида контракта: поставочный или расчетный.

Поставочный — продавец обязан поставить актив, который лежит в основе фьючерса в день исполнения контракта. В основном это касается валюты, товаров и ценных бумаг. Например, трейдер купил поставочный фьючерс на один лот акций Газпрома со сроком исполнения 17.03.2023. В этот день он получит на свой счет 100 акций Газпрома.

Расчетный — реальной поставки актива не происходит. Биржа рассчитывает разницу между ценой фьючерса на момент заключения контракта и ценой на момент его исполнения. Одна из сторон получает прибыль и деньги на свой счет, другая — убыток, деньги со счета списываются. Примеры расчетных фьючерсов — фьючерсные контракты на нефть Brent, индекс Мосбиржи или курс «евро — российский рубль».

Особенности торговли фьючерсами

Технически процесс покупки или продажи фьючерса выглядит точно так же, как и ценных бумаг. Трейдер в торговом терминале выбирает инструмент, указывает количество лотов и цену, подает заявку на сделку. Условия контракта известны заранее и прописаны в спецификации. Стороны сделки не могут их изменить.

Фьючерсы торгуются на Московской бирже в секции «Срочный рынок». Список инструментов включает поставочные и расчетные контракты на индексы, акции, валюту, процентные ставки, товары. На один инструмент может быть несколько контрактов с разными сроками исполнения.

Выбранный фьючерсный контракт на акции Газпрома должен быть исполнен 16.03.2023. Источник: сайт Мосбиржи

Объясним некоторые параметры фьючерсного контракта из спецификации.

Спецификация с условиями фьючерсного контракта на поставку одного лота акций ПАО «Газпром». Источник: сайт Мосбиржи

Краткое наименование контракта — в нем зашифрован базовый актив и срок исполнения фьючерса. В нашем примере это акции ПАО «Газпром» и март 2023 года.

Лот — количество базового актива в контракте. Оно может отличаться от количества актива, которое напрямую торгуется на бирже. Например, в одном лоте акций Газпрома находится 10 акций. А в одном лоте фьючерса на акции Газпрома — 100 акций.

Начало и последний день обращения — срок обращения фьючерса на бирже, в течение этого времени трейдер может купить или продать инструмент.

Дата исполнения — день, когда контракт должен быть исполнен. В нашем примере 17.03.2023 на счет покупателя поступят 100 акций Газпрома. Если контракт расчетный, то в этот день фиксируется финансовый результат для обеих сторон сделки.

Шаг цены и стоимость шага цены. Стоимость фьючерса указывается в пунктах. Формула перевода в рубли:

Стоимость фьючерса в рублях = Стоимость фьючерса в пунктах / Шаг цены × Стоимость шага цены

Например, стоимость фьючерса на акции Газпрома равна 17 000 пунктов. В рублях это будет: 17 000 / 1 × 1 = 17 000 рублей.

Расчетная цена последнего клиринга. В течение торгового дня клиринговый центр биржи проводит взаиморасчеты между участниками сделки на основе расчетной цены фьючерса. Расчетная цена определяется по методике биржи. На Мосбирже клиринг проходит два раза: в 14:00 (промежуточный) и в 18:45 (основной). Расчетная цена находится между нижним и верхним лимитами.

Нижний и верхний лимиты — предельные величины, в рамках которых может меняться стоимость фьючерса между клирингами. В тех случаях, когда цена на фьючерс достигает лимита и не откатывается от него, биржа оставляет за собой право приостановить торги и расширить лимиты.

Гарантийное обеспечение — обеспечение, которое берет биржа с продавца и покупателя в момент заключения контракта. Это гарантия выполнения обеими сторонами своих обязательств. Сумма блокируется на счетах покупателя и продавца до закрытия сделки.

У каждого фьючерса размер гарантийного обеспечения разный. Он зависит от цены базового актива и волатильности рынка, а также регулярно пересчитывается. В нашем примере гарантийное обеспечение равно 4631,13 рубля. Эта сумма актуальна только на 28.11.2022. Трейдер должен следить за изменениями и вовремя пополнить счет или закрыть сделку, если не хватает денег для обеспечения.

Поясним механизм торговли на примере. Трейдер хочет купить фьючерс на акции Газпрома. Текущая стоимость — 17 000 рублей. Гарантийное обеспечение — 4000 рублей. Во время клиринга биржа определяет расчетную цену клиринга и вариационную маржу.

Вариационная маржа — разница между расчетной ценой и ценой покупки. Если она положительная, то покупатель получает деньги на счет. Если отрицательная, деньги с его счета списываются.

Допустим, расчетная цена составила 17 500 рублей. Биржа перечисляет трейдеру 500 рублей на счет. Или, например, расчетная цена составила 16 500 рублей. Биржа списывает со счета трейдера 500 рублей.

Трейдер должен следить, чтобы денег на счете всегда было больше, чем гарантийное обеспечение. Если после списания вариационной маржи их окажется меньше, то необходимо будет пополнить счет и закрыть позицию, в противном случае позиция может быть принудительно закрыта.

Примеры фьючерсов на Мосбирже

Фьючерс на индекс московской недвижимости ДомКлик начал торговаться 31.01.2022. Базовым активом является индекс московской недвижимости, который рассчитывает Мосбиржа на основе реальных данных об ипотечных сделках. Индекс отражает среднюю стоимость 1 м2 жилья в Москве. В расчете участвуют квартиры в многоэтажных домах без учета элитного жилья стоимостью более 30 млн рублей.

Покупка фьючерса позволяет трейдеру инвестировать в инструмент на рынок жилой недвижимости Москвы даже с небольшим капиталом. Например, цена контракта с датой исполнения в декабре 2022 года на 29.11.2022 составляет 26 000 рублей с гарантийным обеспечением около 1700 рублей.

Фьючерс на индекс пшеницы начал торговаться с 31.08.2022. Его базовым активом является индекс российской пшеницы на условиях поставки порта Новороссийск. Это единственный в России и мире биржевой контракт на российскую пшеницу. Он расчетный, поэтому у трейдера нет риска поставки реальной пшеницы. Цена контракта с датой исполнения в декабре 2022 года — 14 870 рублей с гарантийным обеспечением около 2370 рублей.

На что обратить внимание

Чтобы заработать на фьючерсах, трейдер должен оценить риски и знать особенности торговли.

Внутрь фьючерса уже встроено плечо, потому что трейдер платит только часть суммы при покупке. Например, если цена контракта 15 000 рублей, а гарантийное обеспечение — 1500 рублей, то плечо составляет 1:10. При неблагоприятном движении рынка можно потерять капитал.
Цена фьючерса отличается от цены базового актива. Это объясняется тем, что в первом случае инвестор имеет дело с прогнозом, а во втором — с текущей рыночной ценой.
Владение фьючерсом на акции не дает права голоса на собрании акционеров компании и на получение дивидендов. У трейдера-владельца нет прав и на часть дохода от продажи имущества при ликвидации компании.
Фьючерс имеет срок исполнения, поэтому не может быть инструментом долгосрочного инвестора. Нельзя просто переждать падение котировок. Можно лишь до исполнения контракта закрыть позицию и открыть новую с более поздним сроком исполнения.
Необязательно ждать даты исполнения контракта. Фьючерс можно продать раньше, как обычный биржевой актив. Трейдеры зарабатывают на разнице в котировках. Но всегда есть риск ошибиться в прогнозе и потерять деньги.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Что такое фьючерсы

Слово «фьючерс» является производным от английского слова «future» – будущее. Ведь фьючерсы означают договорённость о совершении сделки в будущем, но с заранее определёнными условиями: ценой, количеством, датой исполнения условий договора.

Фьючерсы или фьючерсные контракты предполагают, что продавец обязуется поставить товар в установленный срок по определённой цене, а покупатель обязуется приобрести такой товар. Обратите внимание, что речь идет об обязательстве. То есть отказаться от сделки нельзя.

В финансовом мире фьючерсы называют деривативом или производным финансовым инструментом (ПФИ). Производные финансовые инструменты подразумевают совершение каких-либо действий с объектами, от которых такие инструменты произошли: ценными бумагами, товарами, валютой и др. Эти объекты называются базовыми активами.

Предположим, что продавец и покупатель заключили фьючерс на реализацию 100 акций компании ПАО «Газпром» по 200 руб. за одну акцию через 3 месяца. Это значит, что продавец через 3 месяца будет обязан продать 100 акций ПАО «Газпром» по 200 руб., даже если на рынке эта акция будет стоить дороже. Тем временем покупатель через 3 месяца обязан приобрести эти 100 акций по 200 руб., даже если на рынке он сможет купить акции ПАО «Газпром» дешевле, чем 200 руб. Если рыночная цена будет выше 200 руб., то от этой ситуации выиграет покупатель (смог приобрести по цене ниже рынка), а если ниже 200 руб., то продавец (так как продаст по цене выше рынка).

В данном примере фьючерс на акции – это производный финансовый инструмент (дериватив), поскольку основывается на таком базовом активе, как акция.

Как появились первые фьючерсные контракты

Предшественниками фьючерсных контрактов являются форварды (форвардные контракты). Они представляют собой договор, в рамках которого продавец поставит товар через определённое время по конкретной цене, а покупатель приобретёт и оплатит товар по такой цене. Да, определение форвардов совпадает с определением фьючерсов, но есть некоторые особенности.

Фьючерсные контракты заключаются на бирже, в то время как форварды – это внебиржевые контракты. Две стороны сделки напрямую договариваются между собой, что создаёт некоторые риски: одна из сторон может оказаться недобросовестной и не исполнить свои обязательства. Условия форвардного контракта устанавливаются сторонами самостоятельно для каждой конкретной сделки.

При фьючерсных контрактах биржа как раз является своего рода гарантом надёжности и исполнения обязательств обеими сторонами, а условия сделки детально прописаны.

Так, фьючерсы стали своего рода усовершенствованной версией форвардных контрактов. Хотя вторые всё ещё используются, но чаще всего в отношении реальных товаров.

Фьючерсные контракты стали набирать популярность ещё в середине XIX века. Сначала они заключались только на поставку сельскохозяйственной продукции и драгоценных металлов. Во второй половине XX века участники рынка начали заключать фьючерсы на ценные бумаги, фондовые индексы и нефть.

Не зря фьючерсы изначально активно использовались в сельском хозяйстве. Эта сфера сильно зависит от климатических и погодных условий, которые часто бывают непредсказуемы. Фьючерсы на сельхоз продукцию позволяют фермерам исключить риски снижения дохода.

Предположим, что некий фермер занимается выращиванием пшеницы. Для того чтобы покрыть все расходы и получить прибыль, фермеру необходимо реализовать пшеницу по цене 1500 руб. за единицу. В настоящее время эта цена совпадает с рыночной ценой. Однако у фермера нет никаких гарантий, что к тому моменту, когда пшеница созреет, цена останется прежней. Чтобы исключить риск недополучения дохода, фермер заключает фьючерсный контракт с заводом по производству муки. Этот фьючерс предполагает, что через 6 месяцев завод приобретёт у фермера определённое количество единиц созревшей пшеницы по цене 1500 руб., даже если рыночная цена пшеницы будет меньше.

Такой способ снижения рисков достаточно эффективен и надёжен, поэтому, как мы отмечали ранее, фьючерсы стали использоваться и в отношении других базовых активов.

Какие бывают виды фьючерсов?

Как вы уже поняли, фьючерсы могут быть подразделены на виды в соответствии с базовым активом, на который был создан фьючерсный контракт. Перечень подобных видов фьючерсов достаточно широкий, поэтому выделим основные.

Фьючерсы на валютные пары

Фьючерсы на валютные пары представляют собой договор о приобретении в будущем валюты по заранее определённой цене, которая выражена в другой валюте.

В каких случаях может быть полезен фьючерс на валютную пару? Предположим, вы запланировали через 5 месяцев отпуск в страну, где расчёты производятся в долларах. С собой вы возьмёте некоторую сумму на расход. Вы знаете, что через 5 месяцев сможете накопить 100 000 руб., которые будете использовать в отпуске. Однако валюту для путешествия вы хотите приобрести по текущей выгодной цене (64 руб. за $1), поскольку не можете быть уверены, что цена на доллар не повысится через 5 месяцев. В этом случае фьючерс на валюту позволяет вам зафиксировать текущий курс. Вы заключаете с продавцом фьючерсный контракт, согласно которому обязуетесь через 4 месяца приобрести $1 562,5 за 100 000 рублей (по курсу 64 руб. за $1), а продавец, в свою очередь, обязуется продать вам $1 562,5 за 100 000 руб.

Допустим, вам не удалось заключить фьючерсный контракт, и вы приобрели валюту непосредственно перед отъездом. К этому времени курс действительно вырос и стал 67 руб. за $1. Итоговая сумма в валюте составляет $1 492,5, что почти на $100 меньше. Такая разница довольно существенная. А если бы курс доллара вырос сильнее, что вполне реально, то валюты, которую вы смогли бы взять в отпуск, стало бы ещё меньше.

Фьючерсы на товары

Фьючерсы на товары – это фьючерсные контракты на нефть, нефтепродукты, газ, драгоценные металлы, а также сельскохозяйственную продукцию (допустим, пшеницу, пример с которой мы приводили ранее).

Фьючерсы на нефть являются одним из самых популярных видов фьючерсов, поскольку их цена сильно изменчива, это позволяет успешно спекулировать. Тем более на фондовом рынке отсутствует возможность приобрести актив в виде нефти, единственный вариант – это фьючерсы на нефть. Они также могут быть разных видов в зависимости от марки нефти: Brent или WTI.

Фьючерсы на фондовые индексы

Фьючерсы на фондовые индексы имеют такую же уникальность, как и фьючерсы на нефть, поскольку фондовые индексы, кроме как в виде фьючерсных контрактов, невозможно приобрести на рынке в качестве актива. Напомним, что фондовые индексы – это показатель, отражающий общее состояние рынка ценных бумаг. Такая оценка производится на основе группы наиболее ликвидных акций или облигаций.

Наиболее популярными фондовыми индексами являются:

Dow Jones Industrial Average. Один из старейших американских индексов, рассчитывается на основе стоимости акций 30 крупнейших компаний, в том числе Coca-Cola, General Electric, Nike, Microsoft и др.

Standard and Poor’s 500 (S&P 500). Это ещё один известный американский индекс, которым пользуются инвесторы по всему миру. Его расчет происходит уже на основе стоимости акций 500 крупнейших компаний в мире. Например, Apple, Amazon, Pfizer и сотни других.

Индекс Московской биржи (IMOEX). Ведущий российский фондовый индекс. Он рассчитывается в рублях. Количество компаний, входящих в индекс Мосбиржи, пересматривается один раз в 3 месяца. В ноябре 2022 года индекс рассчитывался на основе акций 40 российских компаний, основную долю занимают компании нефтегазового и финансового сектора.

Индекс РТC (RTSI) рассчитывается на основе акций тех же самых компаний, что и Индекс Мосбиржи, однако не в рублях, а в долларах.

Хотите узнать подробнее о том, что такое фондовые (биржевые) индексы? Рекомендуем посмотреть следующий ролик:

Фьючерсы на акции

Контракты могут быть заключены как на российские акции, так и на акции иностранных компаний. Например, на Московской бирже доступны фьючерсы на акции немецких компаний. Ранее в данной статье мы уже смоделировали пример с фьючерсом на акции ПАО «Газпром».

Фьючерсы на погоду

Фьючерсы на погоду. Да, звучит довольно странно, но сейчас объясним, как это работает. Погода оказывает влияние на результаты деятельности бизнеса любой сферы. Неблагоприятные погодные условия могут в конечном итоге привести к снижению доходов, финансовым потерям и другим негативным последствиям. Если зима выдалась особенно холодной, то расходы на электроэнергию увеличатся. А у производителей сельхоз продукции может снизиться урожайность.

Для того чтобы уменьшить такие риски, и были введены фьючерсы на погоду. Это название довольно общее. Они подразделяются на фьючерсы на температуру воздуха, атмосферное давление, уровень влажности воздуха и другие.

Главная суть фьючерсов на погоду заключается в следующем: устанавливается пороговое значение какого-то показателя, например, температуры воздуха. Затем, по истечении одного месяца или более, считается, какое количество дней температура опускалась выше или ниже этого значения. В зависимости от результата отклонения от порогового значения производятся выплаты держателю фьючерса на погоду.

Фьючерсы на криптовалюту

Стоит отдельно рассмотреть фьючерсы на криптовалюту, которые начали приобретать популярность около 5 лет назад и до сих пор пользуются спросом. Самым популярным видом являются фьючерсы на биткоин.

Данный вид фьючерсов используется для страхования рисков изменения курса криптовалюты, поскольку она обладает высокой волатильностью, то есть цена подвержена сильным колебаниям.

Поставочные и расчётные фьючерсы

Помимо деления фьючерсных контрактов на разные виды в зависимости от базового актива, ещё они могут быть разделены на:

Поставочные фьючерсы;
Расчётные фьючерсы.

Главное различие между этими видами проявляется в момент исполнения контракта, то есть когда срок фьючерса истёк и стороны должны выполнить то, о чём договаривались.

В том случае, когда фьючерс поставочный, то в момент исполнения договора продавец поставляет покупателю базовый актив, а покупатель оплачивает полученный актив по цене, которая была определена ранее.

Если фьючерс расчетный, то никакой поставки базового актива в действительности не происходит. Стороны просто рассчитываются между собой с учётом изменения рыночной цены на базовый актив. В том случае, если цена выросла, то продавец доплачивает покупателю разницу между рыночной ценой и ценой контракта, а если снизилась, то покупатель доплачивает эту разницу продавцу.

Рассмотрим на примере. Предположим, что компания «Альфа» приобрела фьючерс на акции компании «Бета». Они договорились, что через 6 месяцев «Бета» продаст 100 своих акций «Альфе» по цене 150 руб. за акцию. Спустя 6 месяцев, акции «Бета» на рынке стали стоить 170 руб. Если бы не фьючерсный контракт, то «Бета» эти 100 акций могла бы выгоднее продать на рынке. Очевидно, что в выигрышной ситуации здесь остаётся «Альфа», так как приобретает акции ниже их рыночной стоимости. При поставочном фьючерсе так и произошло бы. «Альфа» получила бы свои акции и заплатила «Бете» за них 15 000 руб. (100 шт.*150 руб.)

А вот при расчётном виде фьючерсного контракта «Альфа» на самом деле не получит акции, «Бета» просто выплатит ей разницу между рыночной ценой акции и ценой фьючерса: (170-150)*100 = 2 000 руб., так как в сложившейся ситуации заработала именно «Альфа». Сами акции останутся у «Беты» или она может их продать по рыночной цене за 170 руб. (итого 17 000 руб.), из которых 2 000 руб. выплатит «Альфе», а 15 000 оставит себе. Столько и должно было остаться у «Беты» после исполнения контракта.

В случае с поставочным фьючерсом «Альфа» могла получить 100 акций по 150 руб. (итого 15 000 руб.), продать их на рынке по рыночной цене 170 руб. (итого 17 000 руб.) и заработать те же самые 2 000 руб. При этом у компании «Бета» тоже остались бы 15 000 руб., которые ей заплатила «Альфа».

То есть расчётный фьючерс больше предназначен для тех, кто в действительности заинтересован не самим базовым активом, а лишь получением дохода от сделки. При расчетных фьючерсах значительно сокращается количество сделок, которые надо совершить, чтобы извлечь доход: не надо получать акции, продавать их, а разницу оставлять себе. Эта разница просто сразу выплачивается выигравшей стороне. Расчётные фьючерсы больше даже похожи на пари, заключённое между двумя сторонами, об изменении цены на тот или иной объект.

Для закрепления рассмотрим пример расчётного фьючерса, цена которого оказалась выше рыночной цены базового актива.

Предположим, что всё та же компания «Альфа» заключила фьючерс на приобретение 100 акций компании «Бета» по цене 150 руб. через 6 месяцев. По истечение 6 месяцев рыночная цена акции составила 120 руб. От заключения фьючерсного контракта выигрывает в данной ситуации продавец – компания «Бета», так как продаёт акции выше их рыночной стоимости. Если фьючерс расчётный, то выигравшей стороне, то есть компании «Бета», будет выплачена разница в цене компанией «Альфа» в размере (150-120)*100 = 3 000 руб.

Стоит отметить, что фьючерсы на некоторые базовые активы могут быть только расчётными, то есть фактически их предоставить другой стороне невозможно. Например, фьючерсы на фондовые индексы, фьючерсы на нефть, фьючерсы на погоду являются исключительно расчётными, поскольку невозможно осуществить их поставку от продавца покупателю.

Зачем нужны фьючерсы?

Как уже было ранее отмечено, фьючерсы – это единственный доступный для инвестора способ взаимодействия с некоторыми активами: нефтью, фондовыми индексами, погодой. Если в этом случае цель существования фьючерсов ясна, то зачем нужны фьючерсы на акции, товары и криптовалюту, если их можно просто купить?

Есть две цели использования фьючерсных контрактов:

Хеджирование (страхование рисков);
Спекуляция.

Хеджирование или страхование рисков – та самая цель, с которой изначально был создан фьючерсный контракт. Он позволяет зафиксировать необходимый уровень цены для будущей сделки, снизив тем самым риск обесценивания/подорожания актива. Ситуация с фермером, который заключил фьючерсный контракт на пшеницу к моменту её созревания и закрепил необходимую ему цену, является примером хеджирования. При этом покупатель пшеницы также застраховал свои риски, которые могли проявиться, например, в виде дефицита пшеницы.

Однако фьючерсные контракты всё чаще используются для спекуляций, что неудивительно, ведь фьючерсы нельзя назвать инвестициями. В одной из наших предыдущих статей мы подробно рассказывали об отличиях спекуляций от инвестиций. Одним из основных отличий является срок инвестирования. Так, спекуляции – это краткосрочные вложения, а инвестиции – долгосрочные.

Дело в том, что фьючерсы – это срочный инструмент, то есть с ограниченным сроком действия и размещаются фьючерсы на срочном рынке. В то время как акции, например, можно купить и держать всю жизнь, они не обладают определённым сроком действия.

Именно из-за короткого срока действия фьючерсы нельзя назвать инвестициями, их однозначно стоит относить к спекуляциям. Как известно, спекулирование может принести хороший доход. И это привлекает большое количество участников рынка для спекуляций с фьючерсами. Всё чаще используются именно расчётные фьючерсы, при которых не происходит реальной поставки, а покупатель не заинтересован в самом товаре, сторонам важно изменение цены. Как раз на таком изменении и происходят спекуляции.

Принято считать, что спекуляции фьючерсами значительно выгоднее, чем спекуляции на фондовом рынке (продажа-покупка акций, облигаций и других инструментов). Например, комиссии при заключении фьючерсных контрактов бывают меньше, чем на фондовом рынке.

Однако к спекуляциям фьючерсами стоит относиться с опасениями, особенно новичкам. Это достаточно сложный финансовый инструмент. Лучше начать с фондового рынка, а затем перейти на срочный.

Подробнее о том, что такое фьючерсы и зачем они нужны можно узнать из следующего видео:

По сути и назначению фьючерсы похожи на опционы. И те, и другие – контракты с исполнением в будущем. Оба инструмента помогают трейдерам хеджировать инвестиции и зарабатывать больше. Они отличаются обязательностью исполнения: покупатель опциона может отказаться от сделки, а владелец фьючерса – нет. Больше о том, что такое опционы и как застраховать свои вложения с их помощью, читайте в нашем материале Опционы: просто о сложном. Как купить и как на них заработать?

Кто выпускает фьючерсы? Где купить фьючерсы?

Когда вы покупаете акцию, то становитесь владельцем какой-то доли компании, можете даже получать дивиденды, а в некоторых случаях и принимать управленческие решения.

Но при покупке фьючерсов на акцию или другой базовый актив вы не становитесь собственником этого актива. Соответственно, не можете претендовать на получение дивидендов или на купонные выплаты, если в качестве актива выступают облигации. Приобретая фьючерс, вы всего лишь получаете возможность купить конкретное количество этого актива в будущем по заранее определённой цене.

Более того, фьючерсы не выпускаются компаниями, как, например, акции. Фьючерсный контракт формируется на бирже и считается заключенным, когда одна сторона создаёт условия, которые удовлетворят вторую сторону. На бирже также можно выбрать уже существующий подходящий вам фьючерсный контракт. Задачей биржи является регулирование таких отношений от начала заключения контракта до момента его исполнения.

Получается, что фьючерсных контрактов может быть создано сколько угодно. По некоторым данным, фьючерсов на многие акции выпущено больше, чем самих акций.

В России фьючерсный контракт можно купить на Московской бирже.

Для этого необходимо зайти на официальный сайт Московской биржи, развернуть список меню.

В разделе рынки выбрать «срочный рынок», так как ранее мы уже упоминали, что фьючерсные контракты заключаются на срочном рынке.

После перехода в «срочный рынок» раскройте список разделов срочного рынка вверху страницы.

Затем разверните вкладку «инструменты», в которой к фьючерсам относятся разделы «фондовая секция», «товарная секция» и «денежная секция». Эти разделы по сути сформированы на основании тех базовых активов, на которые заключается фьючерсный контракт. Перейдя в каждую из секций, можно увидеть, какие именно фьючерсы к ней относятся.

Рассмотрим, как отражается информация о фьючерсном контракте, если базовый актив – акция. Перейдём в фондовую секцию. Найдём раздел с заголовком «Фьючерсы на акции» и нажмём кнопку «Подробнее…»

Так, мы попадаем на страницу, где приведены фьючерсные контракты на акции российских компаний.

В первом столбце можно увидеть наименование фьючерсного контракта. Оно представляет собой комбинацию из букв и цифр. Например, первый фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО «Аэрофлот» называется AFLT-12.22, где AFLT – короткое название (тикер) базового актива, то есть акции «Аэрофлота», 12 – это месяц экспирации, а 22 – год экспирации. Экспирацией называется дата исполнения обязательств сторонами, которые заключили фьючерсный контракт.

Более того, почти все акции, приведённые на последней картинке, имеют несколько фьючерсных контрактов с разной экспирацией (датой исполнения). Как видите, у компании «Аэрофлот» есть ещё два фьючерсных контракта с другими датами исполнения: в марте и июне 2023 года.

Если говорить об обозначениях фьючерсных контрактов на другие базовые активы, то, например, фьючерсы на нефть марки Brent обозначаются как BR (пример: BR-12.22). А контракты на пшеницу имеют обозначение WHEAT (пример: WHEAT-1.23).

Для того чтобы купить фьючерсный контракт, необходимо открыть брокерский счёт. Сделать это можно на самой Московской бирже или у конкретного брокера.

Всё о цене на фьючерс

Если при покупке акций или других ценных бумаг мы сразу видим цену, то с фьючерсными контрактами всё запутаннее. Обратимся к фьючерсному контракту на акции компании «НОВАТЭК», размещённому на Московской бирже.

Выберем фьючерс с датой экспирации в декабре 2022 г. – NOTK-12.22. Если открыть карточку этого контракта, то можно найти более подробную информацию о нём, в частности, его цену, количество контрактов и другие данные.

Однако цена 109 912 указана не в рублях или долларах, а в пунктах. Для того чтобы узнать цену в рублях, пролистаем вниз и обратимся к «Параметрам инструмента».

В разделе «Параметры инструмента» содержится вся информация о фьючерсном контракте. Обратите внимание, что тип контракта поставочный, то есть к дате исполнения покупатель получит акции ПАО «НОВАТЭК», а не просто расчёт по результатам сделки. А вот сколько акций получит покупатель можно узнать, обратившись к строке «лот», она указывает сколько акций предполагает один фьючерсный контракт. В нашем случае покупатель получит 100 акций ПАО «НОВАТЭК». В строке «Котировка» указано, что данный фьючерсный контракт торгуется в рублях.

Чтобы узнать цену в рублях, нам понадобится значение строк «Шаг цены» и «Стоимость шага цены». Формула для расчёта цены фьючерсного контракта на Московской бирже:

Цена ФК = цена в пунктах/шаг цены*стоимость шага цены.

Тогда цена фьючерса на акции ПАО «НОВАТЭК» = 109 912/1*1 = 109 912 руб.

В данной ситуации цена в пунктах соответствует цене в рублях, но так бывает не всегда. Например, у фьючерса на нефть марки Brent цена в рублях не равна цене в пунктах. Обратимся к параметрам фьючерса на нефть Brent с датой экспирации в декабре 2022 года – BR-12.22.

Его цена составляет 93,83 пункта

Из раздела параметры инструмента узнаем значения «Шага цены» и «Стоимости шага цены».

Цена фьючерсного контракта на нефть марки Brent = цена в пунктах/шаг цены*стоимость шага цены = 93,83/0,01*6,12842 = 57 502,9649 руб.

В продолжение темы цены фьючерса отметим, что цена базового актива и фьючерсного контракта, составленного на такой базовый актив, различаются. Для этого явления даже существуют специальные термины – контанго и бэквордация.

Контанго – это такое положение, при котором цена на фьючерс превышает цену самого базового актива. Например, фьючерсный контракт по акции дороже самой акции.

Бэквордация – это обратное явление, в ходе которого цена на фьючерсный контракт становится меньше, чем цена на базовый актив. То есть при бэквордации цена фьючерса на акции будет ниже, чем стоимость таких акций.

Торговля фьючерсами

Предположим, что некий трейдер решил приобрести фьючерс. И если при покупке акций, иностранной валюты, товаров и других активов необходимо оплачивать их полную стоимость, то с фьючерсами всё иначе.

При заключении фьючерсного контракта обе стороны сделки должны держать на счёте только сумму гарантийного обеспечения (ГО). Оно является своего рода залогом, который обеспечивает надёжность сделки и её состоятельность. Как правило, сумма ГО составляет около 10-30% от стоимости фьючерса.

Факт того, что для заключения фьючерсного контракта не требуется вся его стоимость, привлекает большое количество спекулянтов. То есть на руках можно иметь немного денег, но получать прибыль со всей суммы стоимости контракта. А на имеющуюся сумму денег можно приобрести большее количество фьючерсов, чем самих базовых активов.

Рассмотрим на примере расчетного фьючерсного контракта на индекс российской пшеницы. Его стоимость составляет 14 930 руб.

Далее обратимся к параметрам этого инструмента.

Сумма гарантийного обеспечения всего 2 333,84 руб. То есть обеим сторонам сделки необходимо иметь на счёте всего 2 333,84 руб., а не всю сумму контракта 14 930 руб. Это позволяет трейдерам и спекулянтам приобретать больше производных инструментов.

Конечно, это преимущество относится только к расчётным фьючерсам, поскольку к дате исполнения предполагаются только расчёты по результатам. В поставочных фьючерсах в любом случае понадобится оплатить всю стоимость контракта в день его исполнения.

Важно следить за тем, чтобы сумма, лежащая на счету, не падала ниже размера гарантийного обеспечения. Поскольку сумма ГО может быть изменена биржей в процессе действия фьючерса. Если на счёте не окажется минимального размера ГО, то брокер может предупредить о таком снижении (этот процесс называется маржин-колл), а затем в принудительном порядке закрыть позицию по фьючерсу (это называется стоп аут). И вы просто потеряете фьючерсный контракт.

Однако размер ГО на счёте может оказаться ниже установленного уровня не только из-за его изменения. Дело в том, что прибыль/убыток по фьючерсному контракту фиксируются ежедневно дважды в день. Этот процесс называется клирингом.

Частота начисления/списания прибыли или убытков также делает фьючерсные контракты довольно привлекательным инструментом для спекулянтов.

На Московской бирже клиринг проходит с 14:00 до 14:05 и с 18:50 до 19:05 ежедневно.

В ходе клиринга торги на бирже останавливаются, фиксируется цена фьючерсного контракта, вычисляется разница между нынешней ценой и ценой при последнем клиринге. Эту сумму разницы называют вариационной маржой.

Если цена фьючерса выросла, то выигравшей стороной считается покупатель, а если снизилась, то продавец. Таким образом, при росте цены вариационная маржа списывается со счета продавца и зачисляется на счёт покупателя. При падении цены – наоборот.

Соответственно, если у одной из сторон на счёте лежит минимальная сумма ГО и с него списывается вариационная маржа, то ГО становится меньше минимального размера, установленного биржей, чего допускать не следует. Поэтому для таких ситуаций на счёте стоит держать больше денег, чем минимальный размер ГО.

После того, как фьючерсный контракт будет исполнен, биржа возвращает всю сумму гарантийного обеспечения.

Таким образом, торговля фьючерсными контрактами позволяет на них заработать следующими способами:

Застраховаться от финансовых потерь и получить доход выше, чем он мог бы быть без заключения фьючерсного контракта.
Спекулировать фьючерсными контрактами можно точно также, как и другими активами. Ввиду того, что нет необходимости оплачивать всю сумму контракта, а прибыль или убытки начисляются ежедневно, спекуляции фьючерсами могут быть выгоднее.

Риски торговли фьючерсами

Несмотря на ряд преимуществ, фьючерсные контракты – это высокорискованный инструмент. Это своего рода пари (спор), при котором каждая из сторон делает ставку на повышение или понижение цены через некоторое время. В такой сделке одна сторона обязательно получит убыток, а другая – прибыль. Приобретать фьючерсы стоит только трейдерам, которые уже имеют опыт торговли акциями, облигациями и другими активами, тем более в современном мире состояние рынка становится всё сложнее предсказать.

Среди основных рисков торговли фьючерсными контрактами можно выделить:

Наличие гарантийного обеспечения, за которым нужно регулярно следить. Если ГО упадёт ниже минимального уровня, то можно лишиться контракта.
Если фьючерс используется для спекуляций, а на рынке наступил кризис, то невозможно подержать фьючерс «до лучших времён», как, например, можно было бы сделать с акциями. Через некоторое время наступит дата исполнения и придётся выполнять обязательства по контракту, даже если поставка товара вас не интересует.
Риск потерять капитал. Как мы уже говорили, для покупки фьючерса достаточно иметь только сумму ГО на счете, а не всю сумму контракта. При этом прибыль будет рассчитываться от всей суммы контракта. Это значит, что и убытки будут исчисляться от всей стоимости фьючерса. При неблагоприятном развитии событий сумма убытков может стать огромной и неподъёмной для держателя контракта.

В следующем видео профессиональный трейдер подробно делится своим опытом торговли фьючерсами и рассказывает обо всех «подводных камнях»:

Выводы

Итак, вот что мы смогли рассказать вам о фьючерсах:

Фьючерсный контракт – это договор о совершении сделки в будущем по цене, определённой в настоящем.
Фьючерс – это производный финансовый инструмент, у которого есть свой базовый актив. В качестве последнего могут выступать акции, валюта, пшеница, нефть, криптовалюта и даже погода.
Есть два типа фьючерсов: поставочные (поставляется реальный актив) и расчётные (выплачивается только итоговая разница в ценах выигравшей стороне).
Фьючерсы изначально были созданы для страхования рисков, но позже стали использоваться для спекуляций. Эти две функции фьючерсов позволяют хорошо на них заработать.
Фьючерсы не выпускаются конкретной компанией, они создаются на бирже.
Если вы покупаете фьючерс на акцию, то не становитесь владельцем этой акции и не можете получать дивиденды.
Цена на фьючерс ≠ цена на базовый актив
Для покупки фьючерса не надо обладать суммой, равной всей его стоимости. Главное – иметь на счету сумму гарантийного обеспечения. Это коло 30-40% от стоимости фьючерса.
Прибыль/убыток от фьючерсного контракта начисляется/списывается дважды в день.

Источник

Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта

Что такое фьючерс

Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производный финансовый инструмент, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.

Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.

Как это работает

Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.

Пример, как работают фьючерсы: сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая – получит убыток.

При исполнении контракта возможны три варианта:

товар стоит дороже, и покупатель получает прибыль;
цена не изменилась, никто не получает прибыль или убыток;
товар подешевел, и продавец получает прибыль.

Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.

Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.

Обратите внимание! Если на счёте есть крупная сумма, брокер может предоставить возможность вносить меньшую сумму гарантийного обеспечения.

Виды фьючерсных контрактов

Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и расчётный.

Поставочные

Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.

Расчётные

В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.

Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.

Есть две основные цели заключения расчётных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.

Как торговать, ликбез для начинающих

В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.

Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средств на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.

Как заработать на фьючерсах:

На балансе должно быть достаточное количество денег для покрытия гарантийного обеспечения. Величина ГО варьируется для разных инструментов, кроме того, она может меняться в течение дня. Покупая фьючерс, оптимально иметь столько средств, чтобы была возможность торговать даже при убытках инвестора.
При торговле фьючерсами биржа и брокер взимают комиссии, но их размер в несколько раз меньше, чем при покупке и продаже акций.
Фьючерсный контракт — подходящий инструмент для внутридневной биржевой торговли.
Покупка в расчёте на увеличение стоимости — это длинная позиция («игра на повышение», long), а сделка, по которой доход получается с падения цены, — короткая позиция («игра на понижение», short). Трейдер может выбрать любую стратегию торговли.
Покупатель актива имеет право продать его раньше, чем закончится срок действия контракта.

Обратите внимание! Торговля фьючерсами для начинающих не подходит, потому что она ближе к спекуляциям, чем к инвестициям.

Что нужно учитывать при торговле

Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:

Волатильность. Чем она выше, тем больше прибыли можно извлечь за короткое время и тем выше риски при торговле. Волатильность — это изменчивость цены.
Ликвидность — способность актива быстро быть проданным. Выбирая биржевые инструменты, нужно смотреть на количество заявок на продажу и покупку разных ценовых уровней. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее его можно продать.
Диверсификация. Инвестиционный портфель необходимо формировать таким образом, чтобы в нём были разные инструменты. Когда торговля одним активом принесёт убытки, они компенсируются прибылью от других инструментов.

Важно! Финансовые потери при торговле неизбежны. Чтобы их минимизировать, выставляют ограничения по цене.

Фундаментальный анализ

Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.

Технический анализ

При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.

Вариационная маржа по фьючерсам

Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей на момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.

Пример

Покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.

Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб. При этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.

Преимущества стратегии

Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:

Возможность диверсифицировать портфель. Трейдер получает доступ к разнообразным активам.
Большие объёмы торгов за короткий промежуток времени. Рынок контрактов ликвиден, фьючерс можно продать в любое время.
Стоимость контракта в несколько раз меньше, чем цена самого актива. На Московской бирже цена гарантийного обеспечения составляет от 2% до 10%. Ставки гарантийного обеспечения устанавливает биржа.

Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.

Фьючерсы на Московской бирже

На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.

На акции

Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.

На индексы

Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.

На волатильность

Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в день экспирации (завершения обращения фьючерсов).

Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.

Пример из практики

Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.

Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.

Подводим итоги

Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму гарантийного обеспечения. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.

Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по МСК, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.

Содержание статьи

Показать

Скрыть

Рассказываем, что такое базовый актив, зачем покупать фьючерсы и как устроена торговля на срочном рынке биржи.

Что такое фьючерс простыми словами и как он работает

Фьючерс (фьючерсный контракт, futures contract) — это производная ценная бумага, или дериватив. То есть это договор между продавцом и покупателем о поставке базового актива с поставкой в будущем по цене, которая определяется в момент заключения сделки.

Пример-аналогия:

Света приходит в ателье за пальто. В ателье швея снимает со Светы мерки, они вместе выбирают ткань, цвет. Администратор говорит Свете цену пальто, которое будет готово через месяц. Света вносит предоплату.

Фактически Света и ателье заключили фьючерсный контракт на пальто. В момент первого визита Света не получает пальто, но знает, что оно будет готово через 30 дней, поэтому вносит часть денег за него. В то же время ателье весь следующий месяц будет шить Свете пальто, зная, что заказ есть, часть денег получена и если пальто будет сшито, за него поступит остальная часть денег.

При этом даже если цена закупки ткани через две недели поменяется, а пуговицы придется купить в другом месте по более высокой цене, ателье уже не сможет пересмотреть цену и продаст пальто по той, по которой условились со Светой. Также для Светы не поменяется цена, если ателье сможет купить новую ткань для ее пальто гораздо дешевле, а пуговицы закупит по скидке.

Узнать больше про инвестиции

Фьючерсы бывают поставочные и расчетные. В нашем примере фьючерс на пальто был поставочным: договор между Светой и ателье подразумевает физическую поставку товара и его оплату в полном объеме.

Большинство же фьючерсов, которые котируются на бирже, являются расчетными, то есть в конце срока действия контракта происходит взаиморасчет участников сделки, выплачивается разница в цене, но поставки физического товара не происходит.

Условия каждого фьючерсного контракта прописаны в специальном документе, который называется «спецификация». Спецификация вместе с регуляторными правилами биржи содержит порядок возникновения, изменения и прекращения обязательств по фьючерсу.

В спецификации фьючерса находится следующая информация:

название;
код (сокращенное обозначение);
тип контракта;
лот (количество товара на один договор);
дата первого торгового дня, в который может быть заключен контракт;
дата последнего торгового дня, в которой может быть заключен контракт;
дата экспирации;
шаг цены.

Здесь можно найти спецификации на фьючерсы, которые торгуются на Московской бирже.

Для удобства на сайте Мосбиржи представлены карточки фьючерсных контрактов, которые содержат необходимую инвестору информацию.

Стандартная карточка выглядит так:

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива и в чем их отличие

Так как фьючерс — это производный финансовый инструмент, он не может существовать без базового актива. В противном случае не будет предмета договора. При этом, покупая фьючерс на акцию, инвестор не становится владельцем этой акции, не может получать с нее дивиденды или участвовать в собраниях акционеров.

Фьючерс — это отдельный биржевой товар, и его стоимость не равна цене базового актива. Она формируется исходя из текущих рыночных условий, аналитических прогнозов, финансовых рисков, в том время как цена актива может формироваться из условий долгосрочных контрактов, времени и стоимости транспортировки и других параметров.

В отличие от базового актива цена фьючерса подвержена очень сильной волатильности. В зависимости от рыночной ситуации цена фьючерса может быть как выше, так и ниже цены базового актива на спотовом рынке, где сделка исполняется сразу, по факту ее заключения.

Ставка: от 5.5%

Платеж: 9 059 ₽

Ситуация, когда цена фьючерса выше базового актива, называется «контанго».

Ситуация, когда цена фьючерса ниже базового актива, называется «бэквордация».

Термины «контанго» и «бэквордация» применимы и к сравнению цен фьючерсов с разными сроками поставки.

Например, если цена ноябрьского фьючерса выше сентябрьского, то есть более дальний контракт торгуется дороже, это ситуация контанго. Если цена ноябрьского фьючерса ниже сентябрьского, это называется бэквордацией.

Как устроен срочный рынок и где можно купить фьючерсы

Фьючерсы обращаются на срочном рынке биржи, то есть эти контракты имеют определенный срок действия. В отличие от акции фьючерс нельзя купить навсегда, забыть о нем и получать дивиденды.

Что такое срочный рынок

Срочный рынок — это секция биржи, на которой заключаются сделки на покупку и продажу производных инструментов (деривативов), то есть контрактов со сроком обращения. Это разделение важно для самой биржи, брокеров, депозитариев, чтобы корректно производить расчеты. Для инвестора в современных реалиях это разделение практически незаметно.

Любой контракт имеет четкий срок начала обращения и окончания. Если инвестор забывает продать контракт самостоятельно, бумага все равно будет продана в принудительном порядке брокером в день экспирации.

Важная особенность фьючерса в том, что он может заключаться на один и тот же базовый актив, но на разное время. Например, на бирже есть несколько фьючерсных контрактов на нефть Brent:

BR-11.22 (26.10.2021-01.11.2022 — срок обращения);
BR-12.22 (25.11.2021-01.12.2022);
BR-1.23 (27.12.2021-30.12.2022),

где BR — это обозначение базового актива, первая цифра — месяц исполнения фьючерсного контракта, а вторая — год.

Фьючерсы, как и другие биржевые инструменты, будь то акции или облигации, можно купить на бирже — механика абсолютно одинаковая. Чтобы получить доступ к торговле, необходимо открыть брокерский счет.

Выбрать брокера можно с помощью сервиса Банки.ру.

При этом, чтобы торговать фьючерсами, неквалифицированный инвестор должен пройти тест у брокера на знание рынка деривативов.

Виды фьючерсов

Фьючерсные контракты можно разделить на несколько видов в зависимости от рынка, на котором котируется базовый актив:

Индексные фьючерсы (фьючерсы на индекс Мосбиржи, на индекс «голубых фишек»).
Товарные фьючерсы (фьючерсы на нефть, золото, пшеницу).
Фьючерсы на инструменты фондового рынка (фьючерсы на российские акции, иностранные акции, депозитарные расписки).
Фьючерсы на инструменты денежного рынка (фьючерсы на валюту, на ставку RUONIA).

Кто выпускает фьючерсы

В отличие от акций и облигаций у фьючерсов нет эмитентов — компаний, которые их выпускают.

С какими проблемами сталкиваются инвесторы при расконвертации расписок и как их решить

Вместо этого есть продавцы и покупатели, которые готовы заключать между собой договоры, а посредником между ними является торговая площадка, то есть биржа, которая определяет условия, требования и правила торгов.

Торговля фьючерсами: ГО, экспирация и вариационная маржа

Для покупки фьючерсов нужно меньше денег, чем для приобретения базового актива в том же объеме. От инвестора требуется внести залог — гарантийное обеспечение (ГО). У каждого базового актива свой размер ГО, который формируется клиринговым центром на основе цены контракта и предполагаемой волатильности. Гарантийное обеспечение выступает своеобразной страховкой, которую требует биржа за свою работу. Чаще всего ГО составляет до 15% от стоимости контракта. По его истечении производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.

У фьючерса есть еще один важный параметр — день экспирации (окончания обращения), он указан в карточке контракта. На Московской бирже фьючерсы закрываются ежеквартально: в марте, июне, сентябре, декабре, обычно в третий четверг месяца либо ежемесячно.

Фьючерс на газ за день вырос на 19%. Что это значит и заработает ли на этом российский инвестор? (спойлер: нет)

В конце каждого дня по наиболее репрезентативной цене, обычно по цене закрытия, происходит перерасчет взаимных обязательств. Прибыль или убыток от торговли фьючерсами называется вариационной маржой. Разница между ценой открытия позиций и ценой закрытия либо начисляется на счет инвестора, либо списывается. После продажи фьючерса участник торгов получает обратно замороженные под ГО деньги. Также биржа пересчитывает вариационную маржу сделки, то есть фиксирует ее финансовый результат.

Польза фьючерсов: зачем покупать и как зарабатывать

Фьючерсная система торговли с изначальным сравнительно небольшим залогом, ежедневным перерасчетом цены и списанием или начислением разницы делает торговлю фьючерсными контрактами привлекательной для спекулянтов, так как может принести очень высокую доходность.

В то же время торговля фьючерсами — один из самых рискованных видов инвестиций на бирже.

Узнать курсы валют

С другой стороны, фьючерсный рынок позволяет поставщикам и покупателям страховать (хеджировать) свои риски, связанные с изменением цены в будущем. А за счет системы маржинальных взносов участники могут отвлекать денежные средства на страховку в пределах приемлемого минимума.

Главное, что нужно знать о фьючерсах

Фьючерс — это производная ценная бумага, которая обращается на бирже, на срочном рынке. Фьючерс появляется благодаря договору между продавцом и покупателем о поставке базового актива в будущем по цене, которая определяется в момент заключения сделки.

Фьючерсы бывают поставочными и расчетными, но в современном мире большая доля фьючерсов являются расчетными и существуют как инструмент заработка на бирже.

Индексные фьючерсы (фьючерсы на индекс Мосбиржи, на индекс «голубых фишек»).
Товарные фьючерсы (фьючерсы на нефть, золото, пшеницу).
Фьючерсы на инструменты фондового рынка (фьючерсы на российские акции, иностранные акции, депозитарные расписки).
Фьючерсы на инструменты денежного рынка (фьючерсы на валюту, на ставку RUONIA).

Для покупки фьючерсов нужно меньше денег, чем для приобретения базового актива в том же объеме. От инвестора требуется внести залог — гарантийное обеспечение (ГО).

В отличие от акций и облигаций у фьючерсов нет эмитентов — компаний, которые их выпускают. Вместо этого есть продавцы и покупатели, которые готовы заключать между собой договоры, а посредником между ними является торговая площадка, то есть биржа, которая определяет условия, требования и правила торгов.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете изучить тему инвестиций, почитать актуальную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить акции, облигации или ПИФы и найти интересующие вас криптовалюты.

Вас также может заинтересовать:

Как заработать на инвестициях в Интернете: что важно знать

Источник

Фьючерсы: что это такое простыми словами

Что такое фьючерсы простыми словами? Что такое лимиты цен при торговле фьючерсами? Виды фьючерсов на Московской бирже и особенности срочного рынка. Как покупать и продавать фьючерсные контракты на бирже? Сколько можно заработать на данной ценной бумаге?

Основное понятие фьючерсных контрактов

Предположим, что вы занимаетесь сельским хозяйством и знаете, что через время вам понадобятся семена для посадки. Сейчас они стоят 1000 рублей, но что будут потом? Вдруг цена вырастет, и все пойдет не по плану? Чтобы избежать такой ситуации, вы можете заключить с поставщиком сделку: он продаст вам необходимое количество товара по действующей цене в тот момент, который прописан в оговоре. Таким образом, вы становитесь обладателем фьючерса.

Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций

Если упростить, то фьючерсный контракт — это договор, который подтверждает, что одна из сторон купит у другой товар в будущем по стоимости, определенной в момент сделки.

Как работают фьючерсы и чем они отличаются от других финансовых инструментов?

Товар, который значится в договоре, называется базовым активом, а день его поставки — датой экспирации фьючерса. Но принимать товар вы будете только в том случае, если вы купили поставочный контракт фьючерса. Помимо него есть еще и расчетный, который также называют беспосадочным. В ходе производятся только денежные расчеты.

Давайте рассмотрим, как работает расчетный фьючерс на примере. Допустим вы также совершили сделку на приобретение семян по цене 1000 рублей и назначили день экспирации — она состоится через полгода. Если каждый день стоимость товара будет расти на 10 рублей, вам будут выплачивать эту сумму. И наоборот: при падении цены, поставщик будет выплачивать компенсацию, равную этой сумме.

Торги фьючерсов проходят на бирже, как и в случае с другими финансовыми инструментами. Механика их работы также схожа, но отличия все же есть.

Если ценные бумаги выпускает государство или компании, то фьючерсные контракты заключают трейдеры самостоятельно: на продукты, валюту, индексы и акции компаний. Это происходит с учетом общих условий и требований, которые биржа выставляет ко всем фьючерсным сделкам.

В отличие от ценных бумаг фьючерсные контракты нельзя держать неограниченное количество времени. Акции можно даже передать по наследству, в то время как все операции по фьючерсным контрактам необходимо закрыть в день экспирации.

При инвестировании в ценные бумаги вы можете определить свою стратегию: краткосрочную или долгосрочную. С фьючерсами выбирать не получится, ведь они носят спекулятивный характер.

Так как дата исполнения договора определена заранее, то нельзя приобрести фьючерс и забыть про него. По итогам экспирации одна из сторон обязательно получает компенсацию, а другая — выплачивает ее. Исключение одно: если цена на базовый актив не изменилась со дня совершения сделки.

Инвестируя в акции, вы можете получить доход не только от выгодной продажи ценной бумаги, но и от выплаты дивидендов. С фьючерсами дополнительные выплаты не предусмотрены: контракт заключается лишь на определенный товар.

Организация торгов фьючерсами на Московской бирже

Сделки с фьючерсами и опционами в России производятся на срочном рынке Московской биржи. Она разрабатывает специфика фьючерсных контрактов, которой должны придерживаться все, кто собирается провести сделку. Такой документ должен содержать следующую информацию:

полное и краткое наименование контракта;
тип контракта (расчетный или поставочный);
размер контракта;
дату экспирации;
сроки действия;
наименьшее изменение цены.

Начать торговать фьючерсами на бирже может каждый, но для этого необходимо соблюдать необходимые правила.

Убедитесь, что на вашем счете достаточно средств. Чтобы заключить сделку, необязательно иметь на счету всю стоимость фьючерса. Достаточно 10-40% от его стоимости — это сумма называется гарантийным обеспечением, про которое мы поговорим позже.

Поддерживайте необходимый баланс на счету. Каждый день в момент клиринга счесывается или начисляется вариационная маржа. Поэтому важно, чтобы у вас было достаточно средств, чтобы в случае изменения цены, произвести расчеты.

Клиринг — регулярные расчеты , которые проводятся между физическими и юридическими лицами за оказанные услуги или предоставленные товары. Допустим, два предпринимателя заключили несколько сделок, по итогу которых один из них должен другому 100 рублей, а тот в свою очередь — 200 рублей. За счет клиринга они не будут обмениваться средствами. Происходит взаиморасчет: из 200 вычитается 100 рублей. И только эту сумму выплачивает должник.

Определитесь, играете ли вы на понижении или на повышение цены актива. Если собираетесь получить прибыль с роста стоимости, это называется длинней позицией или лонг. А если вы заработали от падения актива, это было короткой позицией или, как ее называют по-другому, шорт.

Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.

Приложение БКС Мир инвестиций

Отсканируйте QR-код и скачайте приложение

Гарантийное обеспечение (ГО), вариационная маржа и лимиты цен

Если вы собираетесь покупать или продавать фьючерсы на бирже, стоит изучить базовые понятия, которые пригодятся в ходе торгов.

Первый термин, который обязательно встретится на вашем пути — это гарантийное обеспечение (ГО). Это сумма, которая заморозится на вашем счете в момент открытии позиции фьючерсу, а при закрытии позиции брокер ее разблокирует При этом сумма может меняться в меньшую или большую сторону. Например, вы приобрели фьючерс, и на вашем счете заблокировалось ГО на сумму 1000 рублей. Затем базовый актив вырос в цене, и сумма гарантийного обеспечения выросла на 100 рублей. Это значит, что эта сумма добавится к вашим замороженным средствам в счет обеспечения контракта.

После того как вы заключите первую сделку на бирже, вы столкнетесь с еще одним понятием — вариационная маржа

Это разница между ценой фьючерса на момент открытия позиции и стоимостью после клиринга. Рассмотрим ситуацию: вы покупаете фьючерс стоимостью 1000 рублей и вносите на счет сумму ГО. Допустим, что в данном случае она составляет 10% — 100 рублей. В конце дня базовый актив возрастает до 1500 рублей. Следовательно, разница в размере 500 рублей будет зачислена на ваш счет. Есть и обратная сторона: если базовый актив подешевеет на ту же сумму, с вашего счета спишется 500 рублей. Это и есть вариационная маржа, которая производится дважды в день.

Между клирингами стоимость фьючерсов также может измениться согласно определенным лимитам. Это диапазон, в рамках которого может варьироваться цена, и зачастую он выше, чем гарантийное обеспечение. Таким образом, даже если стоимость вашего фьючерса упала с верхнего до нижнего лимита, вы можно выплатить вариационную маржу за счет ГО. Но существуют случаи, когда закрыть позицию по нижнему лимиту не получается, и тогда есть вероятность, что ГО не покроет всю сумму вариационной маржи.

Как заработать на фьючерсных контрактах?

Как и в случае с инвестициями в другие финансовые инструменты, чтобы получить доход от фьючерсных сделок, нужно определиться со стратегией. Выбор будет зависеть от ваших целей, степени риска и опытности.

История фьючерсов началась с контрактов, заключенных в сельскохозяйственной сфере, — так фермеры страховали себя от убытков. Эта стратегия называется хеджированием рисков и до сих пор популярна у инвесторов, ведь цена на нужный им товар закрепляется и не меняется до исполнения контракта.

Если вы совершали биржевые сделки на фондовом рынке, то знаете, как работают спекулятивные операции. С фьючерсами суть та же: инвесторы получают прибыль от разницы в стоимости актива в моменты покупки и продажи.

Следующая стратегия похожа на предыдущую, но сделки в ней связаны между собой. Обычно это сразу несколько логично связанных арбитражных операций, идущих друг за другом. Они строятся на простом принципе: покупать дешевле, продавать дороже. Такие контракты могут быть временными или пространственными. Первые заключаются в рамках одного рынка в разные моменты, а вторые — на разных рынках в один и тот же момент.

Как быть, есть не успел продать фьючерсный контракт до даты исполнения?

Если вы собираетесь приобрести фьючерс, то должны знать, что все юридические обязательства по нему придется выполнить в полном объеме, — гарантом этого является клиринговая палата.

При товарном контракте в день экспирации необходимо доставить товар в том объеме, который прописан в договоре. Поэтому если вы не успели продать такой фьючерс до дня исполнения сделки, то будьте готовы, что получите его в физическом виде. Но так как товарные контракты составляют всего лишь около 1% всех фьючерсных операций, такие ситуации встречаются нечасто.
По расчетному фьючерсу также происходит исполнение контракта, но не товарное, а денежное. В ходе клирингов между ценой в спецификации и на бирже определяется разница: ее выплачивает второй стороне покупатель или продавец.

Из-за чего фьючерс дешевле базового актива?

Допустим, вы купили фьючерс на зерно по 1500 рублей за килограмм, а стоимость такого же товара на спот-рынке составляет 1000 рублей. Это контанго — состояние, когда фьючерс дороже базового актива. Обычно это объясняется надбавкой, которую в стоимость продукта включил продавец. Так он компенсирует свои расходы на транспортировку и хранение (если дело касается товарных контактов) или на погашение кредита (если базовый актив покупался на заемные средства).

Обратная ситуация, когда фьючерс стоит дешевле базового актива, случается реже и обозначается термином «бэквордация». Произойти такое может в нескольких случаях. Например, если на сельскохозяйственном рынке случится дефицит сырья, и покупатели будут готовы приобрести физический товар по более высокой цене, чем он торгуется на бирже. Также может случиться бэквордация возможна, если в будущем ожидается сокращение спроса на определенный базовый актив или скорое падение его стоимости.

Риски при торговле фьючерсами

По сравнению с другими фьючерс можно назвать сложным инструментом. Если не опираться на опыт и знания, то можно и вовсе потерять все вложенные финансы. Ведь фьючерсы одновременно и доходный, и рискованный способ инвестирования.

Как вам статья?

Что такое акции и как на них заработать?

Индивидуальный инвестиционный счет: что это и как работает

Источник

Что такое фьючерс простыми словами

С чего все начиналось

Особенности торговли фьючерсами

Примеры фьючерсов на Мосбирже

На что обратить внимание

Читайте также

Что такое фьючерсы

Как появились первые фьючерсные контракты

Какие бывают виды фьючерсов?

Фьючерсы на валютные пары

Фьючерсы на товары

Фьючерсы на фондовые индексы

Фьючерсы на акции

Фьючерсы на погоду

Фьючерсы на криптовалюту

Кто выпускает фьючерсы? Где купить фьючерсы?

Всё о цене на фьючерс

Торговля фьючерсами

Риски торговли фьючерсами

Выводы

Что такое фьючерс

Как это работает

Виды фьючерсных контрактов

Поставочные

Расчётные

Как торговать, ликбез для начинающих

Как заработать на фьючерсах:

Что нужно учитывать при торговле

Фундаментальный анализ

Технический анализ

Вариационная маржа по фьючерсам

Пример

Преимущества стратегии

Фьючерсы на Московской бирже

На акции

На индексы

На волатильность

Популярные фьючерсные товары

Пример из практики

Подводим итоги

Популярные вопросы

Содержание статьи

Что такое фьючерс простыми словами и как он работает

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива и в чем их отличие

Как устроен срочный рынок и где можно купить фьючерсы

Виды фьючерсов

Кто выпускает фьючерсы

Торговля фьючерсами: ГО, экспирация и вариационная маржа

Польза фьючерсов: зачем покупать и как зарабатывать

Главное, что нужно знать о фьючерсах

Фьючерсы: что это такое простыми словами

Вам также может понравиться

Как в инстаграмме найти контакта по телефону

Как найти воров гаража

Экран потерял цветность как исправить

Добавить комментарий Отменить ответ