Как найти нефть в экономике

Перефразируя известную русскую пословицу, можно уверенно сказать: «Нефть — всему голова». Правда ли, что именно нефть — основа российской экономики? Почему экономисты всегда внимательно следят за динамикой нефтяных цен? Как цены на нефть влияют на курс рубля и других валют? Откуда они вообще берутся, эти цены? Давайте разберемся вместе.

Нефть — основа экономики?

Изучаем матчасть

Как нефть влияет на экономику России

Как заработать на нефтяных котировках

Автор: Виталий Кошин, инвестор и финансист

Нефть – крайне важный товар для России, поэтому мы убеждены, что каждый должен иметь хотя бы общее представление о том, как функционирует рынок нефти. А если вы занимаетесь инвестициями в России – эти знания являются обязательными. В этой статье мы расскажем простыми словами про мировой рынок нефти. Вы узнаете, сколько всего добывают нефти в мире, кто основные потребители, производители и даже разберем отчетности отдельных компаний, и сравним себестоимость добычи разных видов нефти. Понимая расклад сил, вы будете лучше ориентироваться в теме и понимать, что происходит в той или иной ситуации.

Итак, мы разберем следующие темы:

• Главные экспортеры нефти

• Что такое ОПЕК

• Главные импортеры нефти

• Как формируется цена на нефть

• Крупнейшие производители нефти

• Что такое сланцевая нефть

• Сравнение сланцевой нефтяной компании и традиционной

• Как формируется цена на нефть

• Как заработать на рынке нефти?

Главные экспортеры нефти

В долгосрочной перспективе рынок добычи нефти постоянно растет вслед за мировым ВВП и на текущий момент составляет более 96 млн. баррелей в сутки (данные за 2019 год рассчитаны на основе прогнозов).

Нефть добывают во многих странах, но ключевыми игроками рынка являются – США, Россия и Саудовская Аравия, входящая в организацию ОПЕК, которую мы рассмотрим чуть дальше. США стали лидером по добыче относительно недавно. Например, в 2009 и 2010 году первое место по добыче было у России, затем с 2011 по 2013 год первое место было у Саудовской Аравии и с 2014 по текущий момент США добывают нефти больше всех в мире.

В 2019 году структура предложения на рынке нефти выглядит так, в млн. баррелей / сутки:

• США – 15,3

• Саудовская аравия – 12,3

• Россия – 11,4

• Канада – 5,2

• Иран – 4,7

• Ирак – 4,6

• ОАЭ – 3,9

• Китай – 3,7

• Кувейт – 3

• Бразилия – 2,6

• Нигерия – 2

• Мексика – 2

• Казахстан – 1,9

• Катар – 1,8

• Норвегия – 1,8

• Ангола – 1,5

Добытая нефть обычно в первую очередь идет на внутренние нужды внутри страны, а излишек поступает на экспорт. Самым крупным экспортером является Россия, продавая на экспорт 9 млн. баррелей нефти и нефтепродуктов.

Что такое ОПЕК

ОПЕК или OPEС (Organization of the Petroleum Exporting Countries) – переводится и расшифровывается как организация стран экспортеров нефти. На текущий момент в состав ОПЕК входят 14 стран: Алжир, Ангола, Венесуэла, Габон, Иран, Ирак, Конго, Кувейт, Ливия, ОАЭ, Нигерия, Саудовская Аравия, Экваториальная Гвинея, Эквадор. Суммарно ОПЕК добывает сейчас 39,3 млн. баррелей нефти в сутки. Это 40% мировой добычи нефти. Такая коалиция дает возможность координировать действия огромного количества производителей и влиять на рынок, регулируя цену нефти за счет управления объемами добычи. Так как в итоге все компании преследуют единую цель – продавать нефть как можно дороже.

Однако подобные механизмы регулирования в итоге стали все менее и менее эффективными, так как на рынок вышел новый крупный игрок в лице США, которые за 10 лет фактически удвоили свою добычу. Предлагая все новые и новые объемы нефти на рынок, США оказывали давление на цену и дестабилизировали рынок. В итоге ОПЕК вынуждены были уменьшать объемы добычи, чтобы стабилизировать цены.

Что такое ОПЕК плюс

В 2017 году и это перестало работать, так как выпадающие объемы снова замещались США. Тогда сформировался временный формат ОПЕК+, в рамках которого к квотам на добычу присоединились Россия, Казахстан и Азербайджан. Задача стран состояла в том, чтобы коллективно сбалансировать рынок и вернуть высокие цены. Данный механизм проработал до 2020 года и в итоге закончился ценовой войной на выживание.

Главные импортеры нефти

Нефть, а точнее продукты переработки нефти, нужны всем странам без исключения. Так как сегодня из нефти делают почти все: бензин, керосин, дизельное топливо, моторные масла, полимеры, полиэтилен, пластмассы, которые используется сегодня в любом продукте, синтетические ткани, лекарства, косметику и прочее.

Природа наделила нефтью далеко не все страны и некоторым ее не хватает, и тогда они вынуждены либо закупать сырую нефть и на своих НПЗ (нефтеперерабатывающих заводах – см. пример НПЗ) ее перерабатывать и создавать из нее необходимые продукты, либо закупать уже эти самые готовые продукты.

Крупнейшими потребителями нефти являются (млн. бар. / сутки):

• США – 20,4

• Европа – 15,2

• Китай – 13,5

• Южная Америка – 6,8

• Индия – 5,2

• Япония – 3,8

• Прочие – 34%

Чем крупнее экономика страны и чем меньше у нее нефти, тем больше она вынуждена импортировать. На сегодня крупнейшими импортерами нефти являются (млн. бар. / сутки):

• Европа – 15 (фактически почти вся нефть импортируется из России, Саудовской Аравии, США)

• Китай – 11 (разные источники поставок: ближний восток, Россия, США, прочие)

• США – 9,9 (импортирует тяжелую нефть из Мексики и Канады и др. стран, экспортирует легкую нефть по всему миру)

• Индия – 5,2 (все импортирует)

• Япония – 3,9 (все импортирует)

Крупнейшие компании производители нефти

Мировой рынок нефти в высокой степени консолидирован, то есть большую долю рынка занимают всего несколько компаний-производителей. Самая крупная компания – Saudi Aramco – монополия из Саудовской Аравии, на втором месте находится российская Роснефть. США представлены на рынке множеством средних и небольших по мировым меркам компаний.

Ниже представлен топ производителей нефти:

• Saudi Aramco – 13.2

• Роснефть – 5,8

• PetroChina – 4,1

• ExxonMobil – 3,8

• British Petroleum – 3,7

• Shell – 3,7

• Chevron – 2,8

• Petrobras – 2,6

• Лукойл – 2,3

В этих компаниях превалирует нефть, добытая традиционным способом, также многие из них являются участниками рынка природного газа, занимаются переработкой нефти и реализацией производных нефтепродуктов. Многие нефтяные компании (а особенно частные) делают упор на самостоятельной переработке, так как это защищает их бизнес от колебаний нефтяных цен.

Что такое сланцевая нефть

Это легкая нефть, которая добывается из плотных пород. Добыча сланцевой нефти весьма непростая технология, которая требует предварительный гидро-разрыв пласта, а затем наклонного бурения. В итоге это приводит к тому, что добыча сланцевой нефти обходится более дорого, чем добыча обычной нефти. К тому же качество сланцевой ниже, чем у обычной нефти – то есть из нее можно делать не все, а в основном только бензин. В основном сланцевая нефть сейчас добывается в США.

В среднем себестоимость добычи сланцевой нефти составляет от 25$ до 45$ за баррель. Это приводит к тому, что для сланцевых компаний экономические условия становятся непригодными для ведения бизнеса, как только цена нефти падает в этот диапазон или ниже. Для сравнения себестоимость добычи нефти для традиционных производителей составляет, как правило до 15$.

С 2005 года по текущий момент в США добыча сланцевой нефти выросла с 0 до 7 млн. баррелей в день. Сланцевая индустрия в США представлена множеством мелких и средних производителей. Вот некоторые крупнейшие публичные компании, добывающие сланцевую нефть:

• Occidental Petroleum

• Chesapeake Energy Corporation

• Apache Corporation

• Hess Corporation

Из-за высокой себестоимости нефти и прочих нюансов добычи бизнес многих сланцевых компаний сложно назвать высокорентабельным. А в периоды спада цен сланцевые компании начинают испытывать серьезные проблемы.

Сравнение сланцевой нефтяной компании и традиционной

В качестве примера рассмотрим показатели компании Роснефть и Occidental Petroleum. Прибыль Роснефти за последний год выросла с 649 млрд. рублей до 805 млрд. руб. Динамика прибыли Роснефти за последний год представлена на графике ниже:

Что касается Occidental Petroleum, то здесь виден явный отрицательный тренд: прибыль в 2018 году составляла 4 млрд. $, а за 2019 год компания получила убыток в 522 млн. $.

Прочие показатели тоже не в пользу сланцевой компании. Например, доля собственного капитала у Роснефти – 39%, у Occidental – 31%.

При этом стоит понимать, что для сравнения мы выбрали в целом весьма неплохой для нефтяной отрасли год. В 2019 году средняя цена нефти было выше 60$ за баррель.

Как формируется цена на нефть

Цены на нефть конечно же зависят от баланса спроса и предложения нефти на мировом рынке, а также от ожиданий в изменениях этого самого спроса и предложения. При этом второе в момент может приводить к радикальным изменениям цен. Например, война в стране, которая добывает 1-2% мировой нефти может привести к взлету котировок до небес, так как на рынке формируется ожидание сильного дефицита. И наоборот, потенциальная возможность замедления мировой экономики может спровоцировать обвал цен на нефть, так как рынок предчувствует переизбыток нефти. Также стоит отметить, что цены на нефть очень чувствительны к изменению объемов спроса и предложения. Даже если речь идет об 1% мировой добычи (около 1 млн. баррелей / день), то этот 1% способен существенно повлиять на цену – так как цена устанавливается на открытом рынке, а рынок зачастую гипертрофирует любые факты.

Итак, цены на нефть подвержены влиянию следующих факторов:

• Превышение спроса над предложением и наоборот.

• Рост или замедление мировой экономики и крупных импортеров – Китай, Европа, США.

• Военные конфликты и риски их развязывания.

• Договоренности крупных игроков (ОПЕК, ОПЕК+).

• Уход с рынка или вход на рынок крупных игроков (появление сланцевых компаний, санкции против Ирана, проблемы в Венесуэле).

На графике ниже видно какие мировые события оказывали влияние на нефтяные котировки на протяжении более чем 150 лет (светло-зеленая линия – нефть в ценах приведеных к текущим, темно-зеленая – в номинальных ценах):

Источник: отчет British Petroleum.

Как заработать на рынке нефти?

Понимание основных игроков рынка нефти и его устройства дает общую картину любому инвестору. Но для того, чтобы выбрать конкретный объект инвестиций, например, нефтяную компанию – необходимо оценить конкретно эту компанию. Мы должны посмотреть на ее перспективы развития, оценить текущее финансовое положение, устойчивость и стабильность, в том числе в такие периоды, когда цены на нефть были достаточно низкими. Идеально сравнить компанию с конкурентами внутри страны и мира. Все это можно очень быстро сделать с помощью нашего инвестиционного сервиса Fin-plan Radar, который позволяет сравнивать разные компании между собой и находить лучшие из них по целому ряду критериев. Чтобы понимать, как выбрать компании для вложения также необходимо знать принципы и стратегии инвестирования. Начать обучение инвестициям можно в компании Fin-plan с бесплатных вводных уроков. Записаться по ссылке – https://finplan.expert/zakupki?utm_source=site&utm_medium=blog&utm_campaign=veb/

Что значит нефть для промышленности и экономики?

Нефть сыграла ключевую роль во время Второй промышленной революции во второй половине XIX — начале XX века. Именно тогда — в 1859-м — зародилась нефтяная промышленность, объединив добычу и переработку нефти. В этом году была основана Pennsylvania Rock Oil — первая компания по добыче нефти в штате Пенсильвания.

Сначала из нефти делали керосин, на котором работали, например, настольные лампы. А затем — топливо, которое стало востребованным с развитием автомобилестроения, железнодорожного транспорта и авиации. Так бензин пришел на смену газу и паровым двигателям.

Но к концу ХХ века роль нефти стала заметно падать: появились альтернативные источники топлива и энергии, а Четвертая индустриальная революция базируется уже на совсем других факторах. Главные «двигатели прогресса» теперь — цифровые, а мировая индустрия стремится к наиболее экологичным альтернативам нефти.

Для мировой экономики нефть — один из базовых и самых динамичных рынков: здесь всегда есть активный спрос и предложение, высокая конкуренция и продвинутые механизмы для регулирования. Страны, обладающие нефтяными месторождениями, строят долгосрочные стратегии и планируют бюджеты с опорой на рынок нефти. Исчезновение этой опоры чревато затяжными глобальными кризисами.

Почему нефть не закончится

Артем Козинов называет 5 главных причин:

• Мы до сих пор не знаем, как образуется нефть. На этот счет есть 2 теории: органическая и неорганическая. Сторонники первой считают, что углеводороды появились в древности из органического вещества и планктона под воздействием высоких температур и давления. Вторые полагают, что нефть образовалась на большой глубине в мантии Земли из-за сложных химических реакций. Но обе теории говорят о том, что нефть возобновляема;

• Нефть не всегда зарождается там, где ее добывают. Это также следует из теорий ее происхождения и означает, что новейшие методы разработки позволят снова и снова добывать нефть в нужных количествах;

• Человечество добывает меньше половины мировых запасов нефти. Даже при интенсивной добыче в нефтяных месторождениях мы извлекаем лишь меньшую часть углеводородов;

• Нефть добывают далеко не из всех открытых месторождений. Многие из них пока плохо исследованы и не освоены;

• Многие месторождения до сих пор не обнаружены.

Дополнительным фактором служит то, что добыча нефти ограничена международными организациями — такими, как ОПЕК и Международное энергетическое агентство.

Нефть vs альтернативные источники энергии

Есть и другие, возобновляемые источники энергии. Именно на них переключаются крупнейшие страны-потребители энергии, считая такой способ генерации энергии более экологичным. Вторая причина перехода на альтернативные источники — перестать зависеть от нефтяных держав, которые используют нефть в геополитических целях.

Основные виды возобновляемых источников энергии (ВИЭ):

• Гидроэнергетика: источник энергии — вода.

Самый распространенный способ, при котором энергию вырабатывают с помощью плотины и турбин, которые вращают воду внутри. Потенциальная емкость гидроэнергетических станций — 30-40 Тераватт-час в год. Однако этот способ приводит к изменению уровня воды в водоемах, сокращению в них кислорода, нарушению нерестового цикла рыб и другим негативным последствиям для флоры и фауны.

• Ветроэнергетика: источник энергии — ветер.

Энергия также вырабатывается с помощью турбин, которые вращают ветер. Они гораздо дешевле, чем водяные, располагаются на высоте от 100 метров: это значит, что землю под ними можно использовать под сельхозугодья.

Дания, Германия и Нидерланды к 2050 году планируют возвести искусственный остров в море и разместить на нем ветроэнергетическую станцию, которая сможет вырабатывать до 100 Гигаватт/час энергии в год.

Главный минус этого источника — нестабильность: нужно дожидаться ветра, причем определенной силы. Это возможно только вдали от населенных пунктов, а значит, доставка энергии будет слишком дорогой.

• Гелиоэнергетика: источник энергии — Солнце.

Такие станции могут быть устроены по-разному: например, накапливать солнечный свет с помощью батарей, которые преобразуют его в энергию. Второй способ гораздо проще и популярнее, но во многих северных регионах солнечного света не хватает для того, чтобы полностью обеспечивать их энергией. И даже в очень солнечных местах есть смена суток и сезонов, поэтому выработка энергии будет неравномерной.

• Волновая энергетика: источник — морские волны.

В этом случае специальные модули качаются на волнах и генерируют энергию из движения. Помимо генерации дешевого электричества такие станции защищают берега, а также мосты и опоры от разрушения. Однако их потенциал — всего 2 Тераватт-час в год, они могут быть опасны для водного транспорта и создают шум, который пугает водных обитателей.

• Геотермальная энергетика: источник — тепло + вода.

На глубине роют две скважины, в одну из которых подают воду. Она испаряется, нагреваясь от земли, пар проходит через вторую скважину и по трубам направляется в турбины, попутно очищаясь от примесей. Это достаточно стабильный источник энергии, потенциал которого — 47 Тераватт-час в год. Однако сейчас мы можем получить лишь 2% от этого объема.

По данным аналитической компании Enerdata, в Норвегии около 97% электроэнергии добывается из альтернативных источников, в Новой Зеландии и Бразилии — около 80%, в Германии, Италии, Испании и Великобритании — 30-40%. В России доля потребления из ВИЭ — 17,2%.

Недостатки возобновляемой энергетики

• ВИЭ дешево добывать, но дорого передавать. По данным Международного энергетического агентства, передача энергии, полученной из ветра, в 3 раза дороже, чем из угля. То же самое можно сказать и про ядерную энергетику. Это связано еще и с тем, что добывать энергию с помощью ВИЭ можно лишь вдали от населенных пунктов — то есть главных потребителей. Нужно заново построить целую инфраструктуру для передачи энергии;

• Нестабильность источников. Получать энергию из ветра можно только 25-35% времени, из солнца — 10-25%. Уровень контроля в таких энергосетях тоже намного ниже, а мощность сложно стабилизировать;

• Современные аккумуляторы пока не могут накапливать достаточно энергии от ВИЭ, чтобы ей можно было пользоваться, пока станции простаивают;

• Чтобы построить станции для генерации энергии из альтернативных источников, нужны все те же углеводороды, которые пока что нечем заменить;

• Наконец, самое главное: альтернативные источники энергии пока что не покрывают всех потребностей. На данный момент их главный плюс — экологичность и быстрая возобновляемость.

Как будет развиваться энергетика дальше?

Центр энергетики «Сколково», совместно с Институтом энергетических исследований (ИНЭИ) РАН, представил свой прогноз до 2040 года. Из него следует, что мировая энергетика уже находится на пороге глобальной трансформации — «четвертого энергоперехода»: первый был связан с развитием добычи угля, второй — нефти, третий — газа. Это значит, что доля ВИЭ будет нарастать, вытесняя нефть и газ.

По мнению авторов исследования, все три сценария для России будут негативными: первыми сократятся поставки именно российской нефти, что обернется для нас долгосрочной экономической стагнацией. В России уже готовятся к такому сценарию: действует госпрограмма поддержки развития ВИЭ до 2035 года. Она предполагает, что всем станциям на основе ВИЭ вернут инвестиции. Это поможет сделать «зеленую» энергию дешевле и доступнее, а ее доля в общей выработке вырастет до 3,3%.

Когда мы откажемся от нефти?

Сегодня нефть по-прежнему является топливом № 1 в мире: доля ее потребления — 31%, то есть выше, чем уголь, газ и возобновляемые источники. Но это уже на 14% меньше, чем в начале 1970-х, на пике развития индустриальной экономики. Отчасти повлияли ограничения на добычу нефти, впервые введенные в 1973 году ОПЕК для борьбы с нефтяным кризисом.

Дальше будет примерно следующее:

• Некоторые эксперты считают, что к 2050 году спрос на сырую нефть сократится до 14 млн баррелей в день (прогноз на 2021 год — 96,7 млн баррелей);

• Потребление сырой нефти для нужд энергетики упадет с 11 до 4 млн баррелей в сутки. В падении спроса сыграет роль и то, что международные организации ставят целью перерабатывать до 75% всего пластика. Это, в свою очередь, сократит потребность в новых пластиковых изделиях, которые тоже производят из нефтепродуктов;

• Спрос на нефтехимию — то есть продукты нефтепереработки — наоборот, в ближайшие 20-30 лет вырастет до 2 раз. За последние 10 лет он увеличился на 50%, за счет бурного роста городской инфраструктуры в США, Канаде, Японии, Китае и Южной Корее;

• Потребление нефти в сферах строительства и сельского хозяйства вырастет, если прирост мирового населения останется на том же уровне. К 2050 году эти отрасли будут потреблять на 46% больше нефти, чем сейчас: 28 млн баррелей в день;

• Другие эксперты отмечают влияние пандемии, которая привела к обвалу спроса на нефть, но в будущем все вернется к доковидным показателям — в основном, за счет развивающихся стран.

Крупнейшие мировые поставщики нефтепродуктов тоже пока не пришли к единому сценарию. К примеру, Exxon удваивает объем добычи, рассчитывая на устойчивый рост спроса на нефть и газ. В то же время BP, напротив, переходит на возобновляемые источники энергии.

Но все сходятся в том, что сейчас нефтяная отрасль переживает один из самых сложных периодов, начиная с 1960-х годов. При этом пик спроса на нефть уже пройден, а для газа он наступит в ближайшие 5 лет. Стратегия нефтяного рынка, безусловно, будет меняться. Но глобальный отказ от нефти мы увидим не раньше, чем через 20-30 лет, в том числе — из-за экологических факторов. К примеру, производство 1 кг литий-ионных аккумуляторов, на которых работают электрокары, приводит к выбросу 2,5 кг эквивалента CO2. При добыче 1 кг нефти этот показатель составляет 0,15 кг.

Артем Козинов добавляет, что углеводороды уникальны своей высокой энергоемкостью за счет особенных химических связей. Поэтому в ближайшие 80–100 лет нефть и газ гарантированно останутся главными источниками энергии.

Москва, 25 мар – ИА Neftegaz.RU. Нефть знакома людям 1000-летия.
Ее сжигали в лампах, ею склеивали кирпичи и бальзамировали покойников.
Нефть не надо было добывать – в мире были места, где «черная кровь земли» сама выступала наружу.

С тех пор все поменялось.
В 1997 г. в море вышли буксиры с самым тяжелым в мире искусственным объектом, когда-либо перемещавшимся по воде.
Весящая более 1 млн тонн морская нефтяная платформа (МП) Hibernia – одно из современных чудес света – отправилась в открытое море, чтобы достать нефть из-под дна.
Моторизованный 20 век сделал нефть главным товаром, а цену на нее – объектом всеобщего интереса, особенно в России.
А собственно, что это за цена и чем она определяется?

Североморский эталон
Нефть – биржевой товар или, как говорят экономисты, коммодити.
Таких в мире около 100, и в основном это сырье вроде меди, хлопка или концентрата апельсинового сока.
Сырье и другие биржевые товары продаются и покупаются по всей Земле и далеко не всегда на биржах.
Но нервная работа биржевых брокеров дает миру цену-ориентир, отражающую колебания спроса и предложения на конкретный товар.
Вот нам сообщают, например, что цена нефти поднялась до 48 долл. США/барр (1 барр.= 159 л).
Это стоимость нефти сорта Brent, добываемой шотландскими и норвежскими нефтяниками на месторождении, открытом в 1970 г. и находящемся под дном Северного моря.
Почему именно Brent?
Потому что этой нефти довольно много и она ценная.

Черное золото – сырье практически безотходное, и для всех его составляющих можно найти применение в химической промышленности, в строительстве или где-то еще.
Но более ценится нефть менее плотная, в составе которой заключено максимальное количество легких компонентов (фракций), пригодных для изготовления автомобильного бензина и ряда других видов топлива.
Конечно, современные технологии позволяют дробить большие молекулы тяжелых углеводородов на мелкие и таким образом искусственно создавать легкие фракции из тяжелых, но каждый подобный процесс требует дополнительных затрат.
Сорта нефти типа Brent по-английски называют Light Sweet, то есть «легкие сладкие».
С «легкими» все ясно, а вот «сладость» указывает на небольшое содержание серы.
Сера – это еще один компонент, избыток которого делает высокосернистую нефть менее ценной.

Сибирско-приволжский коктейль
Brent относится к так называемым маркерным сортам, которые торгуются на крупнейших биржах мира и цены на которые являются индикаторами для нефтяного рынка.
В Америке есть свой маркерный сорт – West Teхas Intermediate (WTI).
По качеству он не уступает Brent, хотя в последнее время и торгуется с премией, а вот азиатский маркерный сорт Dubai/Oman отличается от предыдущих большим содержанием серы, что классифицирует его не «сладким», а «кислым».

В России маркерная нефть тоже есть.
Она добывается в Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком округах и по плотности практически не уступает Brent и WTI (хотя содержит больше серы).
Однако цена нефти зависит не только от качественного состава, но и от условий ее транспортировки.
Так исторически сложилось, что легкая западносибирская нефть идет европейским поставщикам через систему построенных еще в СССР магистральных нефтепроводов (МНП), в которых сырье смешивается с плотной и высокосернистой нефтью поволжских и уральских месторождений.
Получающаяся смесь имеет название сорт Urals и по качеству уже уступает европейскому маркерному сорту.
Цена на нашу нефть формируется из цены Brent, помноженной на понижающий коэффициент.
То есть когда нам сообщают биржевые котировки сорта Brent, мы должны понимать, что сорт Urals Россия будет продавать дешевле.
Чтобы улучшить российскую экспортную нефть, в последние годы применяется практика снижения в ней содержания плотной высокосернистой нефти Поволжья.
Значительную часть последней теперь перерабатывают поблизости от места добычи.

Чистая политика
Последние полвека знали неоднократные головокружительные перепады цен на нефть, и объяснить их исключительно качеством и удобством доставки сырья невозможно.
Мировая экономическая конъюнктура и, конечно, политика – вот что всегда влияло и будет влиять на нефтяные котировки.

В октябре 1973 г. между Египтом и Сирией с одной стороны и Израилем с другой началась так называемая война Судного дня.
Тогда же Египет и Сирия, поддержанные Организацией арабских стран – экспортеров нефти (ОАПЕК), объявили о прекращении поставок нефти поддержавшим Израиль западным странам и Японии.
Мировые цены выросли сразу в 4 раза (с 3 до 12 долл. США/баррель), и на Западе начался энергетический кризис.
Для привыкших к дешевому топливу развитых индустриальных экономик это был тяжелый удар.

Тот первый энергетический кризис заставил США и их союзников сделать несколько стратегических выводов:

• необходимо развивать энергетические технологии, альтернативные тем, что связаны со сжиганием углеводородов.
• важно создавать стратегические резервы нефти, в частности Стратегический нефтяной резерв США, которые могли бы застраховать экономику от шоковых действий стран-экспортеров.
• чтобы снизить зависимость от арабских поставщиков, Запад значительно увеличил закупки советской нефти. Разрядка напряженности между Западом и соцлагерем была в разгаре: Советскому Союзу доверили ХХII летнюю Олимпиаду, в космосе обменялись рукопожатиями экипажи «Союза» и «Аполлона», а отечественная экономика впервые ощутила серьезный приток нефтедолларов.

Прошло чуть больше 10 лет, и грянул кризис мирового перепроизводства нефти.
Не в последнюю очередь из-за снижения ее потребления крупнейшими экономиками мира (благодаря развитию альтернативной энергетики и технологий энергосбережения).
Цены рухнули.
Это был 1986 г., начало перестройки. Для СССР, переживавшего серьезные экономические трудности и уже привыкшего к солидной нефтедолларовой подпитке, падение нефтяных цен стало мощным ударом.

Новости с биржи
Каждое последующее 10-летие обязательно приносило с собой какой-нибудь эксцесс, связанный с ценами на нефть.
Во 2^й половине 1990^х гг. в результате азиатского экономического кризиса нефть резко подешевела, т.к. предполагалось, что из-за сокращения потребления энергии на Дальнем Востоке и в Юго-Восточной Азии нефти будет в переизбытке.
Россия тогда узнала неприятное слово «дефолт».

В 2000^е цены на нефть рванули вверх с космической скоростью и достигли 147 долл. США/барр. и недвижимости в США.
Инвесторы, спасая свои деньги, принялись скупать биржевые фьючерсы (срочные контракты) на поставку нефти.
Нефть как таковая покупателям была в основном не нужна, они видели во фьючерсах лишь перспективный финансовый инструмент.
Получился своего рода пузырь, который, лопнув, вновь обрушил цены в 2008 г.
Нашу страну опять лихорадило, хоть это в некотором роде было в чужом пиру похмелье.
Не прошло и 10 лет после кризиса 2008 г., как цены на нефть, взлетев, опять рухнули и уже 2 года выражаются скромными двузначными цифрами.

Если Америка – крупнейшая экономика мира – снизила свою зависимость от импортной нефти, то логичным шагом для стран-экспортеров, в основном объединенных в организацию ОПЕК, было бы снижение добычи в попытке сдержать падение цен.
Но опековцы весьма неохотно идут на это.
Почему?
Ответ на вопрос, возможно, затрагивает еще одну специфическую проблему нефтяной индустрии: себестоимость добычи 1 барреля нефти неодинакова.
В Саудовской Аравии – одном из лидеров ОПЕК – нефть Arab Light залегает неглубоко от поверхности и себестоимость ее рекордно низка.
В то же время себестоимость нефти, добываемой в сложных географических и климатических условиях, на континентальном шельфе, из сланцевых пород и битуминозных песков выше в несколько раз.
При высоких ценах на нефть дорогие технологии ее добычи рентабельны, при низких – в выигрыше остаются в основном добывающие страны Персидского залива, особенно из Саудовской Аравии.
Остальные работают в убыток или разоряются.

Факторы, влияющие на цену нефти

• Химический состав

Нефть дороже, если содержит больше легких фракций и меньше серы.

• Стоимость разведки месторождения

Искать нефть в пустыне дешевле, чем бурить скважины в дне Северного Ледовитого океана.

• Стоимость извлечения нефти

Чтобы добыть сырье из бедных нефтью сланцев, придется серьезно потратиться.

• Расположение месторождения

Если рядом море, это плюс. А вот из глубин континента придется тянуть нефтепроводы.

• Экономические показатели стран — основных потребителей нефти

Плохие экономические новости из Китая обычно приводят к снижению цен.

• Биржевые спекуляции

Цены на нефтяные фьючерсы на них могут колебаться в зависимости от поведения «быков» и «медведей».

• Политическая нестабильность в нефтедобывающих регионах

Новый конфликт на Арабском Востоке? У нефти хорошие шансы подорожать.

• Сокращение добычи

Цены неизбежно начнут расти.

• Глобальное потепление

Топливо, возможно, будет дешеветь.

Автор: А. Кораблев

По официальной статистике, нефтегазовый сектор дает всего четверть ВВП России. Показатель довольно скромный, но он не учитывает те отрасли российской экономики, которые не происходят напрямую из скважин, но от нефти все равно зависят самым непосредственным образом

На первый взгляд Россия совсем не нефтегазовая компания. Доля производства нефти, газа и их производных в ВВП за последние 25 лет не превышала 26,5%, доля экспорта нефтегазовой индустрии не выходила за 14,5% ВВП – вполне скромные цифры. Именно ими оперируют «защитники» экономической стабильности России. Но не все так просто: даже если формально три четверти ВВП России не происходят из нефтяных скважин, это еще не значит, что они не зависят от нефти – вопрос, например, в источниках финансирования этих ненефтяных частей ВВП.

Более точный анализ выглядит несколько менее оптимистично. 29% ВВП в России дает торговля. Примерно 60% товаров Россия импортирует за счет поступлений от экспорта, а в экспорте безраздельно доминируют нефть и газ. Выходит, что к доле нефти и газа в ВВП надо добавить еще 17,5%. 

Далее, 20–22% ВВП в России составляют государственные расходы. Их источником являются доходы консолидированного бюджета, не менее 60% которых формируются за счет НДПИ, акцизов, экспортных пошлин, НДС на импорт и прочих налогов на нефтегазовый сектор. Это еще 13% добавки к «нефтяному ВВП».

Так, только крупными мазками мы получаем, что 57% ВВП России являются нефтезависимыми. А есть ведь еще прямой приток нефтедолларов, преобразующийся в инвестиции и расходы на другие сектора экономики, в дополнительное потребление и прочее. Этот объем очень трудно посчитать; по спорным оценкам, это в последние годы где-то 10–13% ВВП, и наша цифра поднимается до 67–70%.

Зависимость особенно хорошо видна в динамике показателей. На графике 1 представлено изменение доходов консолидированного бюджета России в сравнении с динамикой цены на нефть (WTI). Корреляция комментариев не требует. На графике 2 – зависимость темпов роста (падения) золотовалютных резервов от динамики цены на нефть. Здесь совершенно та же картина – даже не пропорциональность, а почти полное совпадение. Если (что не очень корректно, но очень показательно) взять темпы роста российского ВВП в текущих долларах США и сравнить их с темпами изменения цены на нефть, кривые (как видно на графике 3) почти совпадут. 

В связи с этим возникает вопрос, что происходит с этой зависимостью? Косвенно ответ можно получить из анализа ВВП России, пересчитанного в баррелях нефти. В 1991 году, когда Россия была едва ли не на дне кризиса, ненефтяной (то есть за вычетом собственно добытой нефти) ВВП России составлял 19,5 млрд баррелей (в ценах 1991 года). Пик падения пришелся на 1999 год – ненефтяной ВВП не дотянул тогда до 8 млрд баррелей. Однако и сегодня, в 2015 году, Россия производит (кроме нефти) всего на 16,7 млрд баррелей в сегодняшних ценах – на 18% меньше, чем в 1991 году (график 4). За этот же период Польша, например, увеличила свой ненефтяной ВВП, выраженный в баррелях, на 37%; Норвегия, которая за 25 лет сократила добычу нефти почти в два раза, не потеряла в объемах ненефтяного ВВП в баррельном эквиваленте (график 5).

Даже рубль, как показывает несложный анализ, подчиняется не ЦБ России, а мировому рынку нефти. Если цена на нефть выше $60 за баррель, рубль стоит дороже своего расчетного значения по инфляции; если ниже – дешевле (график 6). Сегодня нефть дешевле, и рубль догнал свои инфляционные уровни – первый раз с 2005 года – и уходит выше инфляционной кривой стоимости. Более того, отклонение рубля от своей теоретической стоимости, рассчитанной по исторической инфляции, практически точно определяется ценой нефти. На графике 7 дано соответствие этого отклонения в среднегодичном выражении и среднегодовой цены на нефть. Параметр точности линейной аппроксимации – R2 – составляет 0,945 – это (грубо) означает, что цена рубля на 95% определяется ценой нефти и инфляцией, и на 5% – всеми остальными факторами. Осталось заметить, что инфляция в России вызвана в основном тарифами монополий, которые либо банально производят нефть и газ, либо активнейшим образом ее используют как сырье (в энергетике) или топливо (РЖД). Так что и инфляция в России в каком-то смысле порождение нефти. 

В итоге получается, что экономика России не зависит ни от внутренней политики, ни от санкций, ни от мировых технологических прорывов, ни от курса «навстречу Западу» или «на дружбу с Китаем». Единственное, что играет роль в экономике России, – это цена на нефть и газ.

Андрей Мовчан — приглашенный эксперт программы «Экономическая политика» Московского Центра Карнеги

Также на Carnegie.ru:

— Как рассчитать курс рубля в любой момент времени?

— Как должна выглядеть пенсионная реформа?

— Что будет с рынком нефти после атаки дронов в Саудовской Аравии