Как найти норма обязательного резервирования

Норматив обязательных резервов — этот термин применяется в банковском секторе и является особым инструментом экономического регулирования. Что это за норматив и что с его помощью можно рассчитать, узнайте из нашего материала.

Норматив обязательных резервов: понятия и назначение

Норматив обязательных резервов — определяемая государством доля обязательств коммерческого банка по депозитам, подлежащая хранению:

  • безналично в виде депозита на корреспондентском счете ЦБ РФ;
  • или в наличном виде в хранилище самого банка.

Норматив обязательных резервов (НОР) является элементом системы обязательного резервирования, посредством которого происходит:

  • обеспечение банковских обязательств по размещенным депозитам;
  • регулирование величины находящейся в обращении денежной массы.

С помощью НОР:

  • гарантируется надежное выполнение обязательств банков перед клиентами (даже если финансовое положение банка неустойчивое);
  • Центробанк может страховать вклады клиентов.

В положении ЦБ РФ об обязательных резервах кредитных организаций от 01.12.2015 № 507-П указано, что НОР:

  • определяет размер обязательных резервов в процентах к обязательствам банка;
  • устанавливается по категориям резервируемых обязательств.

Знакомьтесь с понятием нормативов в разных сферах деятельности с помощью размещенных на нашем сайте материалов:

  • «Нормативы, предусмотренные НК РФ»;
  • «Разработка проектов нормативов образования отходов».

Норма обязательных резервов: формула расчета

С 01.08.2016 минимальный НОР установлен указанием банка РФ от 27.06.2016 № 4052-У «Об обязательных резервных требованиях» в следующих размерах:

  • 5% — по рублевым обязательствам;
  • 6% — по обязательствам перед физлицами в инвалюте;
  • 7% — по обязательствам в инвалюте (кроме вышеуказанных).

НОР включается в формулу при расчете связанных с банковским резервированием показателей (например):

  • банковского мультипликатора (m), показывающего, сколько денежных единиц создает банковская система при поступлении в нее одного дополнительного рубля депозита (D):

m = 1 / НОР;

  • суммы обязательных резервов банка (Rобяз.):

Rобяз. = D × НОР;

  • кредитных возможностей банка (К):

К = D × (1 – НОР).

Как с помощью НОР регулируются экономические показатели, расскажем в следующем разделе.

Рассчитывайте финансовые показатели с помощью формул, расшифрованных в наших материалах:

  • «Как рассчитать собственный оборотный капитал (формула)?»;
  • «По какой формуле и как рассчитать рентабельность?».

Когда увеличение норматива обязательных резервов вводится как средство против инфляции?

Инфляция представляет собой чрезмерный рост обращающихся в стране бумажных денег, вызывающий их обесценение. Государство воздействует на количество введенных в обращение денег с помощью инструментов монетарной (кредитно-денежной) политики, цели которой:

  • обеспечение стабильности цен;
  • поддержание занятости населения;
  • рост экономики;
  • последующее сохранение финансовой стабильности (укрепление курса национальной валюты и др.).

НОР является одним из инструментов кредитно-денежной госполитики, с помощью которого Центробанк регулирует деятельность коммерческих банков: он влияет на объемы выдаваемых банками кредитов и эмиссию безналичных долговых денег, что оказывает воздействие на общую инфляцию национальной валюты.

Даже незначительное увеличение НОР позволяет:

  • резко снизить активность коммерческих банков;
  • ограничить рост денежной массы;
  • снизить уровень инфляции.

Таким образом, НОР воздействует на инфляцию в рамках мероприятий монетарной государственной политики.

Итоги

Норматив обязательных резервов является регулятором роста денежной массы. Его минимальное значение устанавливается законодательно.

Норма обязательных резервов — установленная законом доля обязательств коммерческого банка по привлечённым депозитам, которую банк должен держать в резерве либо в виде депозита в центральном банке, либо в виде наличности у себя. Норма обязательных резервов устанавливает величину гарантийного фонда коммерческого банка, обеспечивающего надежное выполнение его обязательств перед клиентами. В первую очередь, используется центральным банком как инструмент регулирования денежной массы в экономике.

Норма обязательных резервов является инструментом денежно-кредитной политики, так как определяет, какую часть привлечённых депозитов банк может направить на предоставление кредитов. Чем выше норма, тем меньше возможностей для кредитования экономики.

Регулирование[править | править код]

Норма обязательных резервов устанавливается органами банковского надзора. Обычно эта функция возлагается на центральные банки. Норма может быть различной для различных категорий привлечённых средств. Обычно она меняется в зависимости от вида контрагента (юридическое или физическое лицо), срока (краткосрочные и долгосрочные вклады и депозиты) и валюты (национальная или иностранная валюта). Поэтому рассчитывают среднее значение нормы как отношение всех сформированных резервов ко всем привлечённым средствам.

В зависимости от величины обязательных резервов различают два основных типа банковским систем.

  1. Банковская система с полным резервированием. Норма обязательных резервов равна 100 %.
  2. Банковская система с частичным резервированием. Норма обязательных резервов меньше 100 %.

В первом случае банки выполняют роль хранилища денег, так как не могут выдавать кредиты за счёт привлечённых средств. Они зарабатывают на других услугах, а не на кредитовании. Наиболее распространена система с частичным резервированием, в которой банки могут использовать привлечённые средства для выдачи кредитов. В некоторых случаях норма обязательных резервов может быть равна нулю.

Денежный мультипликатор[править | править код]

Норма обязательных резервов влияет на величину денежного мультипликатора, который показывает, во сколько раз банковская система может расширить денежную массу за счёт выдачи кредитов. Чем больше норма, тем меньше возможностей и тем меньше величина мультипликатора. Из-за влияния на величину мультипликатора резервные требования являются инструментом денежно-кредитной политики.

В России[править | править код]

В России норма обязательных резервов устанавливается Банком России. Нормы обязательных резервов, установленные с 1 июля 2019 года норма приведены ниже[1].

Вид обязательств Норма, %
Банки с универсальной лицензией Банки с базовой лицензией Небанковские кредитные организации
по обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами, за исключением долгосрочных, в валюте Российской Федерации 4,75 4,75 4,75
по обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами, за исключением долгосрочных, в иностранной валюте 8,00 8,00 8,00
по долгосрочным обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами в валюте Российской Федерации 4,75 4,75 4,75
по долгосрочным обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами в иностранной валюте 8,00 8,00 8,00
по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации 4,75 1,00 4,75
по обязательствам перед физическими лицами в иностранной валюте 8,00 8,00 8,00
по иным обязательствам, за исключением долгосрочных, в валюте Российской Федерации 4,75 1,00 4,75
по иным обязательствам, за исключением долгосрочных, в иностранной валюте 8,00 8,00 8,00
по долгосрочным иным обязательствам в валюте Российской Федерации 4,75 1,00 4,75
по долгосрочным иным обязательствам в иностранной валюте 8,00 8,00 8,00
Коэффициент усреднения обязательных резервов, применяемый для расчета усредненной величины обязательных резервов 0,80 0,80 1,00

На Украине[править | править код]

См. также[править | править код]

  • Резервные требования
  • Полное банковское резервирование
  • Частичное банковское резервирование
  • Денежный мультипликатор

Примечания[править | править код]

  1. Указание Банка России от 12.02.2013 года № 2970-У «Об установлении нормативов обязательных резервов (резервных требований) Банка России»

Литература[править | править код]

  • Указание Банка России от 31.05.2019 года № 5158-У «Об обязательных резервных требованиях»

Ссылки[править | править код]

  • Нормативы обязательных резервов (резервные требования), установленные Банком России
  • Эмиссия (экономика)
  • Кредит (банковское дело)

Подготовлена редакция документа с изменениями, не вступившими в силу

Статья 38. Размер обязательных резервных требований (норматив обязательных резервов, коэффициент усреднения обязательных резервов) и порядок выполнения кредитными организациями обязательных резервных требований, включая порядок депонирования обязательных резервов в Банке России, устанавливаются Советом директоров.

Нормативы обязательных резервов определяют размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для банков с универсальной лицензией, банков с базовой лицензией и небанковских кредитных организаций. В этом случае нормативы обязательных резервов, устанавливаемые для банков с универсальной лицензией, должны быть едиными для всех банков с универсальной лицензией, устанавливаемые для банков с базовой лицензией, должны быть едиными для всех банков с базовой лицензией, устанавливаемые для небанковских кредитных организаций, должны быть едиными для всех небанковских кредитных организаций. Нормативы обязательных резервов, устанавливаемые для банков с базовой лицензией, не могут быть выше нормативов обязательных резервов, устанавливаемых для банков с универсальной лицензией.

(часть третья в ред. Федерального закона от 01.05.2017 N 92-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

Коэффициент усреднения обязательных резервов представляет собой числовой множитель, значение которого находится в интервале от 0 до 1 и который применяется для расчета усредненной величины обязательных резервов. Коэффициент усреднения обязательных резервов может быть дифференцированным для банков с универсальной лицензией, банков с базовой лицензией и небанковских кредитных организаций. В этом случае максимальная величина коэффициента усреднения обязательных резервов, устанавливаемого для банков с универсальной лицензией, должна быть единой для всех банков с универсальной лицензией, устанавливаемого для банков с базовой лицензией, должна быть единой для всех банков с базовой лицензией, устанавливаемого для небанковских кредитных организаций, должна быть единой для всех небанковских кредитных организаций.

(в ред. Федерального закона от 01.05.2017 N 92-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Банк России имеет право установить порядок депонирования кредитными организациями обязательных резервов на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, и (или) путем поддержания на корреспондентском счете, открытом в Банке России, усредненной величины обязательных резервов, рассчитываемой исходя из размера коэффициента усреднения обязательных резервов.

При нарушении обязательных резервных требований Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных на счета для хранения обязательных резервов денежных средств (недовзнос в обязательные резервы) и при невыполнении обязанности по усреднению обязательных резервов сумму денежных средств, рассчитываемую исходя из величины невыполнения усреднения обязательных резервов, определяемой как разница между предоставленной кредитной организации и фактически поддержанной кредитной организацией усредненными величинами обязательных резервов, в размере и порядке, установленных Банком России.

Банк России также имеет право взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф за нарушение обязательных резервных требований в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ключевой ставки Банка России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.

(в ред. Федерального закона от 30.12.2021 N 484-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

На обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, взыскания не обращаются.

После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, перечисляются на счет кредитной организации и используются в порядке, установленном федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России.

При реорганизации кредитной организации порядок переоформления ее обязательных резервов, ранее депонированных на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, устанавливается в соответствии с нормативными актами Банка России.

(статья 38 в ред. Федерального закона от 21.07.2014 N 218-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Обязательные резервы как инструмент обеспечения финансовой устойчивости банков

в журнале “Экономические науки” №3 – 2008

Традиционно обязательные резервы рассматриваются как инструмент денежно-кредитной политики центрального банка. Однако возможности применения этого финансового инструмента для регулирования финансовой устойчивости банковской системы значительно шире. Авторы статьи с теоретических позиций доказывают это и, впервые в российской банковской практике, ставят вопрос о необходимости использования обязательных резервов как инструмента обеспечения финансовой устойчивости банков.

Задача обеспечения финансовой устойчивости банковской системы была и остается одной из наиболее актуальных для развития российской банковской системы и экономики страны в целом. Необходимость практической разработки вопросов обеспечения финансовой устойчивости банков актуальна всегда для любой банковской системы, особенно для современной российской банковской системы, поскольку после относительно короткого периода позитивных изменений в ее развитии, сегодня все более наглядно проявляется устойчивая тенденция к снижению норматива достаточности банковского капитала, ликвидности и платежеспособности банков. Информационно-аналитические материалы Банка России свидетельствуют о том, что в настоящее время значительно выросло количество банков, у которых дефицит ликвидного покрытия превышает 20%, растет количество банков, у которых степень использования краткосрочных обязательств для формирования долгосрочных активов превышает 20%, устойчиво снижаются значения нормативов ликвидности российского банковского сектора.

Это обусловливает необходимость поиска инструментов, способных обеспечить финансовую устойчивость банков. Одним из таких инструментов являются банковские резервы и, в частности, обязательные резервы. Вместе с тем, экономистами обязательные резервы банков, как правило, традиционно определяются как инструмент денежно-кредитной политики центрального банка. По мнению многих банковских специалистов обязательные резервы являются своего рода «директивным бременем», снижающим кредитные возможности банков. В качестве инструмента обеспечения финансовой устойчивости обязательные резервы в банковской теории практически не рассматривались. Данная недооценка обязательных резервов как инструмента обеспечения финансовой устойчивости представляется, на наш взгляд, неправомерной. Более глубокое теоретическое раскрытие сущности обязательных резервов, их функций, механизма формирования и использования, оценка их эффективности позволит определить дополнительные возможности их использования в банковской практике.

Это является особенно важным, поскольку за более чем вековую историю применения обязательных резервов расширялись не только назначение, но и перечень выполняемых ими функций. Кроме того, понимание насколько полно выполняются функции и реализуется назначение обязательных резервов может способствовать определению путей совершенствования механизма их формирования и использования, свидетельствовать о целесообразности применения.

Для получения системного представления о функциях обязательных резервов, на наш взгляд, принципиально важно раскрыть их как экономическую категорию, охарактеризовать их сущность и содержание. В современной экономической литературе обязательные резервы не рассматриваются как экономическая категория: наблюдается главенство формального подхода, в соответствии с которым обязательные резервы определяются как часть суммы привлеченных банком средств, которую он должен перечислить на специальный счет в центральном банке*.

См., например: Селищев А.С. Деньги. Кредит. Банки. – СПб.: Питер, 2007, с. 169; Организация деятельности центрального банка / Под ред. Г.Г. Фетисова. – М.: КНОРУС, 2006, с. 226; Жарковская Е.П. Банковское дело. – М.: Омега-Л, 2005, с. 72; Энциклопедия рыночного хозяйства. Финансы рыночного хозяйства / Редкол. тома. – М.: Экономическая литература, 2002, с. 383; Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. – М.: Логос, 2001, с. 209; Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 1996, с. 66; Родзинский Ю.Л. Банковская деятельность. Регулирование и надзор. Сравнительный анализ денежно-кредитного регулирования и контроля США и России. / СПб.: Альфа, 2000, с. 73; Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Г. Коробовой. – М.: Экономист, 2004, с. 34.

Определяя обязательные резервы как экономическую категорию, мы исходим из того, что они также как и все виды резервов банка характеризуют совокупность отношений по формированию и использованию финансовых ресурсов для нужд обеспечения его финансовой устойчивости. Они также как и все виды резервов отражают экономические интересы, проявляющиеся в отношениях собственности между банком, его клиентами и контрагентами, центральным банком, следовательно, имеют сущность и экономическое содержание. Именно рассмотрение обязательных резервов через призму экономических интересов позволяет судить об их многоцелевом функциональном назначении.

Таким образом, сущность обязательных резервов состоит в обеспечении интересов каждой из сторон по сохранности денежных средств, переданных банку его кредиторами, посредством формирования и использования запаса финансовых ресурсов, что характеризует их как инструмент обеспечения и поддержания финансовой устойчивости банков.

Наиболее частой характеристикой назначения обязательных резервов, встречающейся в экономической литературе, является указание на обязанность банка обеспечить возврат привлеченных ресурсов за счет перечисления в центральный банк части привлеченных средств (при этом во многих странах, в том числе и в России, проценты на эти средства центральными банками не начисляются) для страховки и выплаты компенсаций инвесторам и кредиторам в случае его банкротства. Центральные банки используют обязательные резервы в целях регулирования общей ликвидности банковской системы и контроля денежных агрегатов.

Таким образом, для банка – это отвлеченный, выведенный из оборота, неработающий ресурс, для кредиторов – форма гарантии возврата части вложенного в банк капитала, для центрального банка – инструмент обеспечения ликвидности банковской системы и источник погашения обязательств банка перед вкладчиками при отзыве лицензии.

Экономическое содержание обязательных резервов можно раскрыть через их генезис как финансового инструмента.

Рис. 1.1. Генезис обязательных резервов как финансового инструмента

Если рассматривать генезис обязательных резервов как финансового инструмента (рис. 1.1), то, на наш взгляд, с момента начала своего использования обязательные резервы прошли три ключевых этапа, каждый из которых характеризовался расширением их функционального назначения.

Впервые фонд обязательных резервов был создан в США в 1863 году с целью обеспечения гарантий возврата средств клиентов банков*. Таким образом, природа появления обязательных резервов была связана с реализацией экономических интересов, прежде всего, клиентов банков, удовлетворение которых со стороны Федеральной Резервной Системы (ФРС) было направлено на обеспечение притока финансовых ресурсов в банковскую систему, а также самой ФРС, как гаранта устойчивости функционирования банковской системы.

in Goodfriend, Monica Hargraves. A historical assessment of the rationales and functions of reserves requirements. Federal Reserve Bank of Richmond, Economic review, March/April, 1983; Joshua N. Feinman. Reserve requirements: history, current practice, and potential reform. Federal Reserve Bulletin, June 1993.

Позже обязательные резервы начали использоваться как инструмент денежно-кредитной политики, выполняя при этом ряд определенных функций, состав которых расширялся по мере развития самих денежно-кредитных отношений. При этом обязательные резервы в большей мере реализовывали экономические интересы центрального банка.

Последний этап был связан с введением центральными банками механизма усреднения обязательных резервов, позволившего коммерческим банкам начать их использование для поддержания текущей ликвидности. Именно на этом этапе, как нам представляется, начали реализовываться прямые экономические интересы самих банков. Следует отметить, что проявление функций обязательных резервов именно как инструмента обеспечения финансовой устойчивости в различных странах имело различные сроки, в частности, в России – с 2004 г., во многих странах с развитой рыночной экономикой – значительно раньше, а в ряде стран обязательные резервы по-прежнему не выполняют данные функции.

Рассмотрим, какие функции обязательных резервов имели место на каждом из рассмотренных этапов. Для этого исследуем сложившиеся в экономической литературе подходы к определению функций обязательных резервов, классифицируем функции по субъектам экономических интересов обязательного резервирования. Последнее, на наш взгляд, является особенно важным, поскольку позволит не только наиболее полно раскрыть их экономическое содержание, но и показать какие из функций определяют обязательные резервы как инструмент денежно-кредитного регулирования (реализуют, прежде всего, экономические интересы центрального банка), а какие – как инструмент обеспечения финансовой устойчивости (реализуют, прежде всего, экономические интересы банков и их клиентов).

Проведенный анализ отечественной и зарубежной экономической литературы, посвященной исследованию функций обязательных резервов, позволил сделать вывод о различных точках зрения о составе выполняемых ими функций и выделить ставший традиционным и устоявшимся в современной экономической теории подход.

В соответствии с ним выделяют следующие функции обязательных резервов:

  • монетарный контроль;
  • управление ликвидностью;
  • буфер процентной ставки;
  • налогообложение (сеньораж)*.

См.: The implementation of monetary policy in industrial countries: a survey by Claudio E.V.Borio. BIS Economic Papers № 47 – July 1997; Implementing monetary policy in emerging market economies: an overview of issues by Jozef Van’t dack. BIS policy papers №5 Monetary policy operating procedures in emerging market economies. March 1999; Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учеб. пособие. – М.: Экономистъ, 2005, с. 310-311; Организация деятельности центрального банка / под ред. С.С. Ткачука, О.И. Румянцевой. – Минск: БГЭУ, 2006, с. 138-139; Селищев А.С. Деньги. Кредит. Банки. – СПб.: Питер, 2007, с. 408.

Необходимо при этом отметить, что в российской и зарубежной экономической литературе, в нормативно-правовых актах центральных банков различных стран можно встретить несколько иные названия функций, однако их содержание соответствует содержанию приведенных выше. Кроме того, в большинстве публикаций встречается более ограниченный «набор» функций. Причины этого, на наш взгляд, заключаются в различной степени развитости денежно-кредитных отношений стран, на примере которых авторы исследуют функции обязательных резервов, а также активностью применения центральными банками этих стран обязательных резервов в практике денежно-кредитного регулирования.

Функция монетарного контроля предполагает, что манипулируя нормой обязательных резервов, центральный банк воздействует на кредитные возможности коммерческих банков, денежную массу и уровень инфляции.

Функция управления ликвидностью предполагает, что манипулируя нормой обязательных резервов, центральный банк регулирует уровень ликвидности в банковской системе, а также расширяет (сокращает) собственные возможности по рефинансированию банковской системы и в этом смысле повышает (снижает) ее ликвидность.

Функция буфера процентной ставки предполагает, что изменение нормы обязательного резервирования приводит к изменению процентной ставки на денежном рынке.

Функция налогообложения (сеньоража) предполагает, что обязательные резервы, ввиду принудительности их формирования, представляют собой некоторое подобие налога и могут рассматриваться как источник дохода центрального банка, для которого данный ресурс во многих странах является бесплатным. То есть, за поддержание обязательных резервов на счетах в центральном банке коммерческие банки не получают никакого дохода.

На наш взгляд, выделение функции налогообложения достаточно спорно, поскольку в отличие от уплаты налогов формирование обязательных резервов носит не только возвратный, но и в ряде стран возмездный характер. Безусловно, отсутствие платы за поддержание обязательных резервов приводит к возникновению упущенной выгоды у банков, однако это вряд ли можно отнести к функции обязательных резервов, скорее это специфическая особенность действия данного инструмента. При этом увеличение доходности проводимых операций увеличивает негативный эффект даже при неизменности минимального размера обязательных резервов, поскольку вмененные издержки, связанные с невозможностью задействовать данный ресурс при проведении активных операций у банков растут. В результате банки вынуждены перекладывать его на клиентов посредством снижения депозитных и увеличения кредитных ставок. Кроме того, это вызывает у коммерческих банков обоснованное стремление минимизировать величину резервов, поскольку сокращаются их кредитные и инвестиционные возможности. Вместе с тем, в ряде стран центральные банки осуществляют начисление процентов на депонированные таким образом средства, снижая вмененные издержки банков.

Наряду с указанными функциями в экономической литературе выделяются и некоторые другие, не характерные для практики применения обязательных резервов в денежно-кредитной политике большинства стран, в частности, функция регулирования международного потока капитала*.

См.: Implementing monetary policy in emerging market economies: an overview of issues by Jozef Van’t dack. BIS policy papers №5 Monetary policy operating procedures in emerging market economies. March 1999.

Основным недостатком данного подхода к определению функций обязательных резервов, на наш взгляд, является то, что он не учитывает многоуровневости интересов сторон, участвующих в процессе обязательного резервирования, что не позволяет в полной мере раскрыть их экономическое содержание. Это связано с тем, что характеристика экономического содержания раскрывается именно через взаимоотношение субъектов и объектов, средства удовлетворения экономических интересов субъектов.

В определенном смысле развитием рассмотренного подхода является предложение Орлова С.Н. рассматривать функции обязательных резервов на макро- и микроуровнях*. Автор отмечает, что обязательные резервы выполняют следующие функции:

  • представляют собой централизованный фонд банковской системы, предназначенный для регулирования деятельности коммерческих банков (макроуровень);
  • служат инструментом рестриктивных ограничений, накладываемых на деятельность каждой кредитной организации в части депонирования доли от привлеченных ею ресурсов в центральном банке (микроуровень).

См.: Орлов С.Н. Экономика и банковская система региона. – М.: Экономика, 2004, с. 146.

Рассмотрение функций обязательных резервов на макро- и микроуровнях, как нам представляется, принципиально важно, поскольку в определенной мере устраняет недостаток рассмотренного первого подхода. Однако перечень самих функций является слишком ограниченным, что также не позволяет в полной мере раскрыть экономическое содержание обязательных резервов.

Дальнейшим развитием точки зрения о необходимости рассмотрения обязательных резервов на макро- и микроуровнях является предложенная авторами учебника «Организация деятельности центрального банка» трактовка «видов и целей минимальных обязательных резервов» (см. табл. 1.1).

На основании указанных целей авторы выделяют рассмотренные нами в традиционном подходе функции обязательных резервов. Вместе с тем, на наш взгляд, авторам не удалось добавить ясности и четко классифицировать функции на макро- и микроуровнях. Представленные в таблице цели обязательных резервов, которые по своей сути являются их функциями, необходимо было соотнести с непосредственно выделенными функциями.

С нашей точки зрения, поскольку обязательные резервы имеют общую сущность со всеми видами резервов и особенное экономическое содержание их функции можно разделить на: общие, характерные всем резервам, и специфические, характерные обязательным резервам. К общим функциям, в частности, нами отнесены.

  • защитная – резервы банка используются для погашения финансовых потерь, убытков банка; покрытия кредитных, процентных и рыночных рисков; обеспечивают возможность выплаты компенсаций вкладчикам в случае его неплатежеспособности и ликвидации;
  • регулирующая – размер средств, перечисляемых банками в резерв, определяется центральным банком и внутренними положениями самих банков.
  • стимулирующая – резервы банка как отвлеченный из оборота ресурс стимулируют менеджмент создавать их в объеме, адекватном рискованности проводимых операций, а также изменяющимся масштабам бизнеса.

К специфическим функциям, на наш взгляд, следует отнести функции монетарного контроля, управления ликвидностью, буфера процентной ставки и регулирования потоков капитала.

Рассмотрим механизм реализации каждой из указанных специфических функций более подробно.

Функция монетарного контроля, как известно, предполагает, что уменьшая норму обязательного резервирования и сокращая тем самым размер резервов, центральный банк увеличивает кредитные возможности коммерческих банков, что, в свою очередь, стимулирует рост активных операций и расширение клиентуры. При этом, если существует адекватный спрос на кредиты, наряду с ростом денежной массы возрастет и объем предоставляемых кредитов, что, в свою очередь, приводит к увеличению базы работающих активов банков и получению больших доходов. Если же спрос на кредитные ресурсы банков со стороны реального сектора экономики отсутствует, то возросшее предложение денег со стороны банков снизит процентную ставку на денежном рынке, приведет к увеличению количества денег в обращении, не обеспеченного ростом реального производства, и как результат, вызовет рост инфляции. Увеличивая размер обязательных резервов, центральные банки изымают избыточную ликвидность и стимулируют коммерческие банки сокращать свои кредитные вложения. Это приводит к снижению экономической активности в стране, сокращению денежной массы и способствует уменьшению темпов инфляции.

Таким образом, на наш взгляд, функцию монетарного контроля можно условно разделить на функцию регулирования денежной массы и уровня инфляции и ограничения кредитных возможностей коммерческих банков, которые между собой тесно взаимосвязаны.

Необходимо также учитывать, что функция монетарного контроля является одной из наиболее значимых. Однако, поскольку экономические последствия регулирования уровня обязательных резервов далеко не однозначны, они характеризуются многими экономистами как один из самых противоречивых инструментов, используемых центральными банками. Негативные последствия*, которые оказывает изменение нормы обязательного резервирования в связи с необходимостью регулирования денежной массы и уровня инфляции на деятельность коммерческих банков, обусловили постепенное прекращение активного использования обязательных резервов как инструмента денежно-кредитной политики и переходу к более рыночным и гибким инструментам, в частности операциям рефинансирования, операциям на открытом рынке, сделкам РЕПО и другим. Это подтверждается практикой работы центральных банков Канады, Мексики, Новой Зеландии, Швеции, Англии, исключивших обязательные резервы из состава финансовых инструментов, или практикой работы центральных банков Колумбии*, Перу*, Саудовской Аравии*, прекративших их активно использовать в начале 90-х годов прошлого века.

Например: ограничению кре­дитного потенциала коммерческих банков, поскольку изымаемая в виде обязательных резервов часть ссудного капитала в конечном счете изымается из реального сектора экономики; удорожанию привлеченных и размещенных средств; снижению уровня прибыли; де­стабилизации деятельности банков в случае частых изменений норм обязательного резервирования, поскольку даже незначительные корректировки резервных норм оказывают существенное воздействие на объемы резервов. Если же коэффициент резервирования не изменять, то вполне можно ставить вопрос о целесообразности их использования как инструмента денежно-кредитного регулирования.

См.: Monetary policy operating procedures in Colombia by Jose Dario Uribe. BIS policy papers №5 Monetary policy operating procedures in emerging market economies. March 1999.

См.: Monetary policy operating procedures: the Peruvian case by Marylin Choy Chong. BIS policy papers №5 Monetary policy operating procedures in emerging market economies. March 1999.

См.: Monetary policy instruments and procedures in Saudi Arabia by Muhammad Al-Jasser and Ahmed Banafe. BIS policy papers №5 Monetary policy operating procedures in emerging market economies. March 1999.

Функция управления ликвидностью предполагает, что манипулируя нормой обязательного резервирования и предоставляя банкам доступ к обязательным резервам, центральные банки регулируют ликвидность на уровне банковской системы в целом и на уровне отдельного банка в частности.

Увеличение норматива отчислений в фонд обязательных резервов приводит к абсорбированию избыточной ликвидности и росту остатков на счетах в центральных банках, которые тем самым расширяют собственные возможности по рефинансированию банковской системы. Уменьшение норматива отчислений приводит к краткосрочному росту ликвидности на счетах банков, поскольку высвободившийся в результате этого ресурс используется ими для погашения обязательств перед кредиторами в случае необходимости или через некоторое время размещается в приносящие доход активы (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Изменение величины обязательных резервов в результате сокращения нормы обязательного резервирования

Необходимо особо отметить, что снижение нормы резервирования может происходить не только в кризисные периоды, когда банковская система нуждается в свободных ликвидных средствах, но и при стабильной экономической ситуации в стране и банковской системе. Центральный банк может определить предельно допустимое значение размера фонда обязательных резервов, которое будет поддерживать необходимый уровень ликвидности в банковской системе и выполнять роль «подушки безопасности».

Рис. 1.3. Схема поддержания необходимого уровня ликвидности в банковской системе посредством изменения параметров обязательного резервирования

Пусть необходимое значение фонда обязательных резервов будет равно ОР1 (рис. 1.3). Данное значение было получено при величине нормы обязательного резервирования r1 и базе резервирования БР1:

Очевидно, что обеспечить необходимое значение фонда обязательных резервов можно и при меньшей норме резервирования. Однако для этого банки должны суметь привлечь соответствующий объем ресурсов, чтобы рост базы резервирования компенсировал снижения норматива.

В частности, за период t1 – t2 база резервирования увеличилась в 2 раза (БР2) по сравнению с базой резервирования в период t0 – t1 (БР1), что дает возможность центральному банку соответствующим образом сократить размер норматива (r2 = r1/2). Однако в результате этого величина обязательных резервов банковской системе не изменилась:

Следует отметить, что рассмотренная модель в известной мере абстрактна, поскольку не учитывает то, что рост базы резервирования носит переменный характер и обусловливается влиянием различных, часто случайных факторов.

Однако, рассмотренные ситуации позволяют выделить, на наш взгляд, функцию регулирования структурной ликвидности банковской системы. При этом, манипулирование нормой обязательного резервирования позволяет корректировать не столько ликвидность и платежеспособность отдельного банка, сколько всей банковской системы. Это объясняется тем, что обязательные резервы не способны оперативно реагировать на возникающие требования по погашению обязательств, поскольку становятся доступными банку значительно позже предъявления требований клиентов по выплате денежных средств, в результате чего банк вынужден поддерживать текущую ликвидность за счет использования других активов. Однако, введение центральными банками механизма усреднения резервов позволило некоторым образом исправить указанный недостаток, поскольку банки получили возможность использовать часть обязательных резервов для регулирования текущей ликвидности*.

Суть механизма усреднения заключается в том, что кредитная организация получает право не перечислять в центральный банк часть обязательных резервов в размере определенной величины, а поддерживать определенный неснижаемый остаток на своем корсчете в центральном банке.

Объем привлеченных банком из фонда обязательного резервирования средств можно охарактеризовать следующей величиной:

ОР – сумма обязательных резервов, вычисленная на основе данных расчета размера обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке России.
Кус – коэффициент усреднения резервов.
Дисп – доля средств, реально перечисленных на корсчет от возможного объема.

Однако менеджмент банка должен понимать, что, воспользовавшись в период времени t0 определенной частью фонда обязательных резервов, к концу периода поддержания tn банк должен будет перечислить в ФОР сумму в два раза большую заимствованной, как это следует из рисунка 1.4.

Рис. 1.4. Схема использования механизма усреднения обязательных резервов (классическая схема)

Таким образом, менеджмент должен четко оценить достаточность средств для погашения обязательств перед Банком России в срок tn. В противном случае, нарушение размера резервов, который необходимо поддерживать, приведет к списанию Банком России с корреспондентского счета (корреспондентского(их) субсчета(ов)) кредитной организации суммы недовнесенных средств, а также взысканию штрафа.

В общем виде систему ограничений для использования обязательных резервов в данном случае можно представить следующим образом:

tx – срок, оставшийся до завершения активной операции;
t0 – дата использования механизма усреднения;
tn – дата окончания периода поддержания обязательных резервов;
FVx – будущая стоимость проведения активной операции;
Ix – приращение (доход) от проведения активной операции;
CCx – затраты на привлечение средств для проведения активной операции.

Первое ограничение характеризует то, что срок, необходимый для завершения активной операции, с помощью которой банк планирует вернуть средства в фонд обязательных резервов, не должен превышать срок окончания действующего периода поддержания обязательных резервов. Последующие ограничения характеризуют соотношение между величиной средств, которую необходимо перечислить в фонд обязательных резервов и величиной средств, полученных банком от проведения активной операции. Каждое последующее ограничение усиливает требование предыдущего. В частности, последнее свидетельствует о том, что величина предстоящих выплат в фонд обязательных резервов должна покрываться прибылью, полученной банком от реализации активной операции. Необходимость введения более жестких ограничений обусловлена тем, что для реализации активной операции банк занял на рынке определенный финансовый ресурс на определенных условиях, выполнение которых предусматривает возврат привлеченного на рынке капитала через некоторое время с выплатой процентов. Таким образом, часть средств, полученных от реализации активной операции, банку предстоит вернуть. В результате реальным источником погашения обязательств перед фондом обязательных резервов может служить только положительный финансовый результат от проведения сделки.

Вместе с тем, источником погашения обязательств перед фондом обязательных резервов могут быть средства, полученные не только от проведения одной активной операции, что делает возможным использование и других ограничений по усмотрению менеджмента банка.

Наряду с рассмотренной классической схемой использования механизма усреднения банк может применять и две других принципиальных схемы в зависимости от имеющегося в распоряжении объема ресурсов. В первом случае (см. рис. 1.5) банк может изъять из средств фонда обязательных резервов определенную сумму на определенный срок, по истечении которого осуществить возврат заимствованных средств. При этом, для того, чтобы усреднение произошло банк размещает на счет фонда обязательных резервов сумму, например, в два раза большую заимствованной, на срок, в два раза меньший срока использования резервов.

Рис. 1.5. Схема использования механизма усреднения обязательных резервов (схема с коротким сроком поддержания резервов в ФОР)

Во втором случае (см. рис. 1.6) банк может изъять из фонда обязательных резервов аналогичную сумму на тот же срок.

Рис. 1.6. Схема использования механизма усреднения обязательных резервов (схема с длинным сроком поддержания резервов в ФОР)

Однако, для того, чтобы усреднение произошло банк размещает на счет фонда обязательных резервов сумму, например, в два раза меньшую заимствованной, на срок, в два раза больший срока использования резервов.

В настоящее время банки, используя механизм усреднения, могут держать на своих корсчетах в Банке России до 45% средств из фонда обязательных резервов. Это, в свою очередь, позволяет, на наш взгляд, выделить функцию регулирования текущей ликвидности банков.

Функция буфера процентной ставки предполагает, что изменение нормы обязательного резервирования приводит к изменению процентной ставки на денежном рынке. Снижение нормы обязательного резервирования обеспечи­вает банкам дополнительный приток денежных средств (r1r2), в результате которого на денежном рынке формируется избыточная ликвидность и процентная ставка начинает падать (рис. 1.7. а). Увеличение нормы обязательного резервирования приводит к сокращению предложения свободных денежных средств (r2 r1), и росту спроса на высоколиквидные активы, основным источником которых для банков является денежный рынок. В результате этого увеличивается процентная ставка (рис. 1.7. б).

Рис. 1.7. Влияние изменения нормы обязательного резервирования на величину процентной ставки на денежном рынке

Таким образом, манипулирование нормой резерви­рования является инструментом воздействия на стоимость заимствования на денежном рынке.

Эффект абсолютной ликвидности, отраженный на графиках, проявляется в том, что если при определенном состоянии конъюнктуры рынка процентная ставка достигает своего максимального значения спрос на ликвидность со стороны банков будет стабилен в силу необходимости обеспечения их постоянной платежеспособности.

Эффект «ликвидной ловушки» проявляется в том, что при определенном состоянии конъюнктуры рынка процентная ставка достигает своего минимального значения, при котором дальнейший прирост предложения денег не может ее понизить*.

См., например, Селищев А.С. Деньги. Кредит. Банки. – СПб.: Питер, 2007, с. 204-208.

Наряду с этим использование банками механизма усреднения обязательных резервов позволяет обеспечить своеобразный буфер, смягчающий конъюнктуру денежного рынка и является инструментом регулирования волатильности процентной ставки.

Рис. 1.8. Влияние использования механизма усреднения обязательных резервов на волатильность изменения процентной ставки на денежном рынке

Рост спроса банков на ликвидные ресурсы денежного рынка при их ограниченном предложении приводит к росту процентной ставки (рис. 1.8., квадрант 1). При достижении ею определенного уровня (i2) банкам становится невыгодно привлекать подорожавший ресурс. В результате банки обращаются к ресурсам фонда обязательных резервов и, используя механизм усреднения, привлекают в течение периода поддержания (период t1 – t2) необходимый объем средств (рис. 1.8., квадрант 2). Это приводит к временному снижению нормы резервирования (rr0 – rr2), вызывает снижение спроса и рост предложения на денежном рынке (рис. 1.8., квадрант 3) и как следствие – снижение процентной ставки (i1) (рис. 1.8., квадрант 4). По мере падения процентной ставки банки начитают все активнее привлекать необходимый для выполнения усреднения ресурс, что приводит к сокращению предложения денег и росту процентной ставки. Таким образом, процентная ставка может поддерживаться в определенном коридоре, размер которого (амплитуда колебания ставки) зависит от длины периода поддержания, величины коэффициента усреднения, ограниченности возможностей банков использовать механизм усреднения, а также желанием банков его использовать.

Следовательно, функцию буфера процентной ставки, на наш взгляд, можно условно разделить на: функцию регулирования волатильности ставок на денежном рынке и регулирования стоимости заемных средств.

Следует отметить, что на рисунке 1.8 приведена однофакторная модель изменения величины процентной ставки денежного рынка обусловленного влиянием использования механизма усреднения обязательных резервов. Однако, в реальной действительности изменение процентной ставки – многофакторный процесс. Мы же использовали однофакторную модель для пояснения сути механизма реализации функции регулирования волатильности ставок на денежном рынке.

Функция регулирования потоков капитала предполагает, что центральный банк, устанавливая дифференцированные нормы отчислений в фонд обязательных резервов, может не только влиять на состав и структуру привлеченных средств банков, но и регулировать приток и отток иностранного капитала.

Очевидно, что формирование обязательных резервов приводит к увеличению реальной стоимости привлеченных банком средств, оценить которую можно следующим образом:

r реальная – реальная стоимость привлечения ресурса;
r рыночная/номинальная – рыночная / номинальная стоимость привлечения ресурса;
r ОР – норма обязательного резервирования.

Следовательно, увеличение нормы обязательного резервирования не только сокращает кредитные и инвестиционные возможности банков, но и приводит к росту реальной стоимости привлеченных средств, и как результат к снижению их процентной маржи:

Для сохранения требуемого уровня процентной маржи банк может:

  • увеличить среднюю доходность проводимых операций, размещая средства в более рискованные инструменты, выдавая кредиты под более высокие процентные ставки, что в конечном счете может привести к оттоку надежных клиентов, снизить качество кредитного портфеля и портфеля ценных бумаг. Тем не менее, данную меру можно отнести к числу краткосрочных;
  • уменьшить стоимость привлеченных средств, стимулируя клиентов перекладывать свои средства в более доходные депозиты и прочие инструменты. Данная мера, на наш взгляд, является более обоснованной, поскольку банк не берет на себя дополнительные риски и ввиду аналогичных действий со стороны других банков не снижает свою конкурентоспособность на финансовом рынке;
  • увеличить среднюю доходность проводимых операций с одновременным уменьшением стоимости привлеченных средств.

В силу этого центральные банки, вводя дифференцированные нормативы обязательного резервирования и тем самым дифференцированно воздействуя на стоимость отдельных источников ресурсной базы банков, регулируют состав и структуру их пассивов. В частности, общепринятыми пассивами для установления резервных требований являются срочные депозиты и депозиты до вос­требования, нормы резервирования по которым могут также дифферен­цироваться. Это обусловливается, прежде всего, особенностями управления и изменчивостью данных видов депозитов. Общепринятой практикой стало установление более высо­кой нормы резервирования на депозиты до востребования по сравнению со срочными и сберегательными (см. рис. 1.9а).

Рис. 1.9. Варианты дифференциации норматива обязательных резервов в зависимости от срока привлечения ресурсов

Анализ российской практики формирования обязательных резервов позволяет сделать вывод о том, что Банк России достаточно активно использовал и продолжает использовать различные параметры дифференциации резервов. В частности, дифференцированность про сроку привлечения (рис. 1.9а) действовала в России с 1 августа 1996 по 31 января 1998 года (см. табл. 1.2*).

Источник: официальный сайт Центрального Банка России

Единая норма обязательного резервирования (рис. 1.9б) также применялась достаточно активно. В частности, за период с 1 июня 1991 по 31 января 1992 гг. – 2%, за период с 1 декабря 1998 по 18 марта 1999 – 5%, за период с 15 июня 2004 по 7 июля 2004 – 7%, за период с 8 июля 2004 по 31 июля 2004, а также с 1 октября 2006 по 30 июня 2006 – 3,5% .

Одним из вариантов дифференциации норматива является установление нулевой процентной ставки по определенной группе обязательств (рис. 1.9в). Отметим, что подобное встречается в мировой практике не часто: центральные банки либо используют обязательные резервы в своей практике, устанавливая дифференцированную или единую процентную ставку, либо нет.

В ряде стран (например, в Мексике, в системе Европейского центрального банка) центральные банки используют нулевую процентную ставку для всех обязательств, при этом официально не отказываясь от использования данного инструмента денежно-кредитного регулирования (табл. 1.3).

Очевидно, что установив нулевую процентную ставку по определенным группам обязательств, а не исключив их из состава базы резервирования, Европейский центральный банк, во-первых, декларирует, что оставляет за собой право использовать данный инструмент в денежно-кредитной политике и предусматривает возможность увеличения процентной ставки.

Во-вторых, имеет больше возможностей для получения информации о наличии и объеме обязательств, подлежащих резервированию, т.е. усиливает свои контрольно-регулирующие функции.

Иногда норма обязательного резервирования зависит от объема привлеченных обязательств, включае­мых в базу их расчета, вида банка. Тем самым центральный банк стимулирует кредитные организации повышать уровень капитализации, наращивать свою депозитную базу, снижая реальную стоимость привлеченных средств. Подобная практика характерна для Японии (табл. 1.4). Отдельные нормативы обязательных резервов устанавливаются по непогашенным долговым обязательствам и денежным средствам, находящимся в доверительном управлении. Однако в отличие от рассмотренного выше вида обязательств, применяется ко всем банкам.

В целях регулирования притока и оттока иностранного капитала центральные банки могут дифференцировать нормы обязательного резервирования по типу валюты и статусу резидентства.

Например, в Японии до 1 апреля 1998 года к Foreign Exchange Banks применялись следующие нормы обязательных резервов (табл. 1.5).

После 1 апреля 1998 года установленные нормативы стали применяться для всех финансовых институтов Японии, входящих в систему обязательных резервов.

Устанавливая по обязательствам в иностранной валюте более низкие нормы отчислений в фонд обязательных резервов по сравнению с обязательствами в национальной валюте, центральные банки позволяют коммерческим банкам обеспечивать более привлекательные условия работы своим клиентам по валютным операциям, стимулировать приток иностранного капитала и средств в иностранной валюте. Зачастую вклады в иностранной валюте вообще не подлежат учету при расче­те базы резервирования. Вместе с тем, в ряде стран, в частности, в России депозиты в иностранной валюте в определенные периоды облагались по более высокой ставке резервирования (табл. 1.2). Очевидно, что данная мера чаще всего носит защитный характер. Например, Банк России таким образом пытался защитить банковскую систему от кризиса на международном финансовом рынке.

Таким образом, каждая из рассмотренных функций может быть представлена составляющими ее более элементарными функциями, рассматривать которые необходимо с учетом многоуровневости интересов сторон, участвующих в процессе обязательного резервирования (табл. 1.6).

Подобное представление функций, на наш взгляд, обладает как научной, так и прикладной ценностью, поскольку позволяет не только более полно раскрыть экономическое содержание обязательных резервов, но и определить экономические интересы, заинтересованность каждой из сторон по их применению. Последнее, в свою очередь, позволяет, во-первых, определять функции, характеризующие обязательные резервы как инструмент денежно-кредитной политики (преобладают экономические интересы центрального банка) и как инструмент обеспечения финансовой устойчивости банков (реализуются интересы большинства участников отношений, складывающихся в процессе обязательного резервирования). Во-вторых, определять пути совершенствования существующего порядка формирования и использования обязательных резервов.

На наш взгляд, именно эти функции в настоящее время наиболее полно раскрывают содержание обязательных резервов. Однако, по мере развития денежно-кредитных отношений содержание обязательных резервов и их назначение как финансового инструмента может измениться, также как будут изменяться и характеризующие его функции, сужаться или расширяться их перечень.

Исследуя генезис развития обязательных резервов как финансового инструмента, необходимо отметить, что на первом этапе (рис. 1.1) они выполняли преимущественно защитную функцию, которая является одной из наиболее значимых и в настоящее время. На втором этапе перечень функций немного расширился и в основном характеризовался функциями монетарного контроля и регулирования потока капитала, а также регулирования структурной ликвидности банковской системы.

На третьем этапе перечень функций также расширился. При этом определенные функции, выполняемые резервами на втором этапе, стали характеризовать их следующем этапе как инструмент обеспечения финансовой устойчивости.

На наш взгляд, классифицировать функции обязательных резервов как инструмента денежно-кредитной политики и инструмента обеспечения финансовой устойчивости можно следующим образом (рис. 1.10).

Рис. 1.10. Классификация специфических функций обязательных резервов по назначению

Данная классификация и ее графическое отражение на рисунке 1.10 позволяет утверждать о наличии одинаковых функций, которое связано с тем, что прежде чем превратиться в инструмент обеспечения финансовой устойчивости обязательные резервы являлись инструментом денежно-кредитной политики центрального банка, главная цель деятельности которого – обеспечение устойчивости национальной валюты, развитие и укрепление национальной банковской системы.

В силу этого часть функций обязательных резервов как инструмента денежно-кредитной политики, безусловно, может характеризовать их и как инструмент обеспечения финансовой устойчивости.

Особый интерес вызывает позиция Банка России относительно функций обязательных резервов. Понятие «функции обязательных резервов» в официальных документах, характеризующих обязательное резервирование, не используется. Вместе с тем, при раскрытии экономического содержания обязательных резервов указывается такое понятие как цель*. Следует отметить, что и в российской экономической литературе, аналогично официальной позиции, авторы «обходят» употребление слова «функции», используя понятия «цель», «задачи», «назначение»*.

В соответствии с Положением ЦБ РФ от 29.03.2004 г. № 255-П «Об обязательных резервах кредитных организаций» в ред. Указания ЦБ РФ от 14.05.2007 № 1827-У обязательные резервы применяются в целях регулирования общей ликвидности банковской системы и контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора.

См., например: Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003, с. 40-41; Максютов А.А. Банковский менеджмент: Учебно-практическое пособие. – М.: Альфа-Пресс, 2005, с. 25-26; Букато В.И., Головин Ю.В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. – 2-е изд., перераб и доп. / Под ред. М.Х. Лапидуса. – М.: Финансы и статистика, 2001, с. 132-134; Жарковская Е.П. Банковское дело: Учебник. – 3-е изд., испр., и доп. – М.: Омега-Л, 2005, с. 72-74; Организация деятельности коммерческого банка / Под ред. Тагирбекова К.Р. – М.: Весь Мир, 2004, с. 139-142; Правовое регулирование банковской деятельности. Под ред. Е.А. Суханова – М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 1997, с. 31-36; Тавасиев А.М. Основы банковского дела: Учебное пособие для вузов. М.: Маркет ДС, 2006, с. 347-351; Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И.Лаврушина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000, с. 411-414.

В определенном смысле это связано с тем, что сегодня реализация ряда функций в российской банковской системе весьма проблематична. В частности, действие функции регулирования текущей ликвидности банков ограничено отсутствием доступа многофилиальных банков к механизму усреднения обязательных резервов и недостаточным, с нашей точки зрения, уровнем коэффициента усреднения. Функция буфера процентной ставки полностью не реализуется ввиду слабой зависимости процентных ставок денежного рынка от колебаний размера обязательных резервов и средств, используемых банками в процессе усреднения. В силу этого, из всей совокупности функций обязательных резервов российскую действительность отражает лишь часть (рис. 1.11).

Рис. 1.11. Функции обязательных резервов в российской банковской системе

Однако, очевидно, что обязательные резервы перестали быть лишь инструментом реализации монетарной политики и могут рассматриваться как инструмент обеспечения финансовой устойчивости. Это находит свое подтверждение в действующем законодательстве.

В частности, в соответствии со статьей 35 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» обязательные резервы являются одним из основных инструментов и методов денежно-кредитной политики Банка России*.

Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» в ред. Федерального закона от 26.04.2007 № 63-ФЗ.

В соответствии со статьей 24 ФЗ «О банках и банковской деятельности» в целях обеспечения финансовой надежности кредитная организация обязана создавать резервы (фонды). Кроме того, кредитная организация обязана осуществлять классификацию активов, выделяя сомнительные и безнадежные долги, и создавать резервы (фонды) на покрытие возможных убытков в порядке, устанавливаемом Банком России. В статье 25 указано также на необходимость выполнения норматива обязательных резервов*.

Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 «О банках и банковской деятельности» в ред. Федерального закона от 02.11.2007 № 248-ФЗ.

Наконец, в соответствии со статьей 1.1 Положения № 255 «Об обязательных резервах кредитных организаций» Банк России законодательно определил обязательные резервы в качестве инструмента регулирования общей ликвидности банковской системы и контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора, а также указал (в статье 5.1) на возможность использования механизма усреднения обязательных резервов в целях регулирования текущей ликвидности банков (за исключением крупных кредитных организаций с широкой сетью подразделений)*. Отметим, что именно в качестве инструмента обеспечения ликвидности обязательные резервы используется во многих странах*. Таким образом, обязательные резервы действительно являются одним из финансовых инструментов обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости, применяемым в практике работы центрального и коммерческих банков.

Положение ЦБ РФ от 29.03.2004 г. № 255-П «Об обязательных резервах кредитных организаций» в ред. Указания ЦБ РФ от 14.05.2007 №1827-У.

Например, Европейский союз, Индонезия, Индия, Южная Корея, Малайзия, Сингапур, Колумбия, Перу.

В состав специфических функций обязательных резервов, определяющих их как инструмент обеспечения финансовой устойчивости, может войти функция регулирования волатильности ставок на денежном рынке, поскольку несмотря на отсутствие прямой зависимости между уровнем норматива обязательных резервов и величиной процентной ставки на денежном рынке, характерное для РФ, более активное использование в банковской практике механизма усреднения может отразиться на денежном рынке, так как зависимость от него у кредитных организаций несколько снизится и в результате процентные ставки станут более устойчивы.

Для реализации этого, на наш взгляд, необходимо придание обязательным резервам как финансовому инструменту центрального банка большей гибкости. В частности, Банку России следует продолжить практику увеличения коэффициента усреднения, ввести льготный режим обязательного резервирования для банков не нарушающих действующий регламент формирования и использования обязательных резервов, предусматривающий дополнительное увеличение коэффициента усреднения на несколько процентных пунктов (например, на 0,5–1%), снять ограничения на доступ многофилиальных банков к механизму усреднения.

В.И. Карпунин, Национальный Фонд Управления Активами

В.А. Волнин, кандидат экономических наук, доцент, Московская финансово-промышленная академия

Также рекомендуем прочитать

Основное назначение

Обязательные резервы представляют собой денежные средства, которые кредитные организации должны поддерживать на открытых в центральном банке счетах или в иной, установленной центральным банком форме.

В России обязательные резервы — это средства российских кредитных организаций в валюте Российской Федерации, которые они должны поддерживать на определенных счетах, открытых в Банке России.

Центральные банки используют обязательные резервы фактически с момента своего появления. Однако функции обязательных резервов за время их существования заметно эволюционировали. На заре появления центральных банков обязательные резервы применялись исключительно для страхования кредитных институтов на случай набега вкладчиков. В середине XX века ведущие мировые центральные банки использовали обязательные резервы для влияния на денежное предложение, исходя из предположения о существовании некоторого устойчивого соотношения между банковскими резервами, кредитованием и отдельными денежными агрегатами. На протяжении всей истории центральные банки не оставляют попыток через обязательные резервы ограничивать движение трансграничного капитала и влиять на структуру банковских балансов (в том числе в последнее время — в макропруденциальных целях). Наконец, на рубеже XX и XXI веков обязательные резервы стали одним из базовых инструментов управления банковской ликвидностью и ставками в сегменте овернайт денежного рынка. Именно эта функция по созданию условий для эффективного управления ликвидностью и ставками овернайт денежного рынка сегодня рассматривается Банком России как основная функция обязательных резервов.

Обязательные резервы, поддерживаемые на
корреспондентских счетах в центральном банке, служат формированию
устойчивого и предсказуемого спроса на ликвидность как для каждой
кредитной организации, так и для банковского сектора в целом.

Благодаря тому, что необходимый уровень корреспондентского счета
задан извне с помощью обязательных резервов и не зависит от платежей кредитной
организации в течение дня, она может более точно определить требуемый объем
операций по привлечению или размещению ликвидности. Таким образом, наличие
обязательных резервов стимулирует банки более активно совершать сделки на денежном
рынке.

При установлении нормативов обязательных резервов центральные
банки стремятся обеспечить такой уровень остатков на корреспондентских счетах
банков, который превышает потребность последних в средствах для осуществления
расчетов. При этом предоставляется право усреднения обязательных резервов,
что позволяет как кредитным организациям, так и центральному банку обеспечить
устойчивость к изменениям автономных факторов формирования ликвидности. Так, в
дни непредвиденных оттоков ликвидности, например, из-за платежей в бюджет,
кредитная организация может снизить уровень корсчетов и не привлекать
средства по высокой цене на денежном рынке или у центрального банка. И,
наоборот, в случае непредвиденного притока средств кредитная организация
может не размещать средства на денежном рынке или в центральном банке по
низкой цене, а просто оставить их на корреспондентском счете
для выполнения усреднения.

Центральные банки через выбор уровня нормативов обязательных
резервов могут регулировать размер структурного дефицита или избытка ликвидности.
При этом центральные банки могут как в целом формировать ситуацию с
ликвидностью (ее структурный дефицит или профицит) для проведения
однонаправленных операций по управлению ликвидностью, так и осуществлять
оптимальную настройку объемов своих регулярных операций.

Одновременно обязательные резервы продолжают выполнять функцию
«подушки» ликвидности. Обязательные резервы являются для кредитных организаций
источником проведения платежей в течение обычного рабочего времени,
а возможность отклоняться от установленного объема поддерживаемых
на корреспондентских счетах средств за счет механизма усреднения позволяет
банкам избежать серьезных проблем и при проведении поздних платежей, когда
межбанковский рынок уже не работает. В кризисной ситуации обязательные
резервы могут стать действенным и быстрым инструментом центрального банка
по предоставлению ликвидности сразу всем кредитным организациям.

Нормативно-правовые основания

В России в соответствии со статьей 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)») обязательные резервные требования, то есть установленные Банком России требования к кредитным организациям поддерживать резервы в определенном объеме, являются одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. В свою очередь в соответствии со статьей 25 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» кредитная организация обязана выполнять обязательные резервные требования. Обязанность по поддержанию обязательных резервов у кредитной организации возникает со дня получения лицензии на осуществление банковских операций и прекращается с отзывом такой лицензии.

Размер обязательных резервных требований (нормативы обязательных резервов, коэффициенты усреднения обязательных резервов) и порядок выполнения кредитными организациями обязательных резервных требований, включая порядок депонирования (поддержания) обязательных резервов в Банке России, устанавливаются Советом директоров Банка России.

Порядок расчета и депонирования (поддержания) обязательных резервов в Банке России установлен Положением Банка России «Об обязательных резервах кредитных организаций» (далее — Положение).

Основные характеристики

Каждая российская кредитная организация должна поддерживать («депонировать») обязательные резервы в валюте Российской Федерации на счетах, открытых в Банке России. Основная часть обязательных резервов поддерживается на корреспондентском счете / корреспондентских субсчетах (далее — на корсчете), а оставшаяся часть — на счете по учету обязательных резервов.

Общий объем обязательных резервов, который кредитная организация должна поддерживать, представляет собой определенную нормативами обязательных резервов долю от ее резервируемых обязательств. Соответственно, объем обязательных резервов, который кредитная организация, должна поддержать по итогам отчетного периода, также называется нормативной величиной обязательных резервов.

Нормативная величина рассчитывается в период регулирования (с 12 по 14 рабочий день календарного месяца) уполномоченным подразделением Банка России для каждой кредитной организации по итогам отчетного периода (предыдущего календарного месяца).

Обязательные резервы на корсчете поддерживаются с возможностью их усреднения в течение периода усреднения (равного 4 или 5 неделям, график на предстоящий год публикуется заранее). Поддержание с возможностью усреднения означает не только право использования этих средств кредитной организацией для проведения платежей, но и то, что ей не нужно стремиться каждый день обеспечивать соответствующий остаток средств на корсчете, однако на него необходимо выйти в среднем за период усреднения.

Обязательные резервы на счете по их учету депонируются на время между периодами регулирования с перерасчетом, то есть между периодами, в течение которых происходит их перерасчет и корректировка. Период регулирования с перерасчетом, как правило, устанавливается один раз в год. По сути обязательные резервы кредитных организаций на счетах по их учету заморожены и не могут использоваться для проведения платежей, но вместе с тем на эти счета не могут быть обращены какие-либо взыскания.

Перерасчет обязательных резервов на счете по их учету осуществляется следующим образом. Сначала определяется нормативная величина обязательных резервов. Затем с помощью коэффициента усреднения вычисляется объем обязательных резервов, который кредитная организация должна поддержать на корсчете. Наконец, искомый объем обязательных резервов, депонируемых на счете по их учету, определяется как разность между нормативной величиной и объемом обязательных резервов, который предстоит поддержать на корсчете. В период регулирования с перерасчетом осуществляется перевод средств по счету для учета обязательных резервов в целях обеспечения наличия на нем необходимой суммы обязательных резервов.

Если в период регулирования не предусматривается перерасчет и корректировка, то объем поддерживаемых и усредняемых на корсчете обязательных резервов определяется как разность между нормативной величиной и объемом обязательных резервов, ранее депонированных на счете по их учету.

Регулирование обязательных резервов осуществляется ежемесячно, однако возможно и внеочередное регулирование обязательных резервов (в том числе с перерасчетом):

  • на основании решения Совета директоров Банка России;
  • по просьбе кредитной организации при снижении величины резервируемых обязательств в размере 40 и более процентов от величины резервируемых обязательств, рассчитанной при проведении последнего регулирования с перерасчетом;
  • в случае превышения объема обязательных резервов, фактически депонированных на счете по учету обязательных резервов, над нормативным объемом обязательных резервов;
  • в иных установленных случаях.

Документы, составляемые уполномоченным подразделением Банка России, направляются в кредитную организацию в форме электронного документа, подписанного электронной подписью, с использованием личного кабинета или на бумажном носителе в случае отсутствия технической возможности направления указанных документов в электронной форме.

В настоящее время Банк России не начисляет проценты на обязательные резервы кредитных организаций.

Как при отсутствии перевода денежных средств в погашение недовзноса в обязательные резервы или выявления недовзноса после окончания периода регулирования (то есть средств на счете по учету обязательных резервов меньше, чем должно быть), так и при невыполнении усреднения обязательных резервов (в среднем за период усреднения средств на корсчете меньше, чем должно быть) применяется штраф.

Информация о нормативах обязательных резервов, коэффициентах усреднения обязательных резервов размещается на сайте Банка России.

Статистическая информация по обязательным резервам размещена в подразделе «Ликвидность банковского сектора, инструменты денежно-кредитной политики и другие операции Банка России» Раздела «Статистика» на сайте Банка России.

По вопросам, связанным с порядком выполнения резервных требований, обращайтесь в Департамент денежно-кредитной политики по email: idkp_info@cbr.ru или телефону: +7 (495) 771-45-95.

Особенности расчета обязательных резервов

Понятие и категории резервируемых обязательств

Резервируемые обязательства — обязательства кредитной организации в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, используемые для расчета объема обязательных резервов. Перечень балансовых счетов, остатки которых включаются в расчет, определен в главе 2 Положения.

Величина резервируемых обязательств для банков с базовой лицензией определяется на основании данных отчетности, составляемой и представляемой в Банк России в соответствии с Указанием Банка России «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации» по формам 0409101, 0409123, 0409302, 0409501, 0409603.

Величина резервируемых обязательств для банков с универсальной лицензией и небанковских кредитных организаций определяется на основании данных о среднемесячных остатках резервируемых обязательств, составляемых и представляемых в Банк России в соответствии с Положением.

Резервируемые обязательства кредитных организаций различаются по валюте (обязательства в валюте Российской Федерации и обязательства в иностранной валюте) и группируются в три категории по источнику обязательства:

  • «обязательства кредитной организации перед юридическими лицами-нерезидентами» — включает обязательства перед юридическими лицами — нерезидентами (в том числе обязательства перед банками-нерезидентами), а также обязательства перед индивидуальными предпринимателями — нерезидентами, в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте, возникающие в соответствии с договорами банковского (корреспондентского) счета, договорами на привлечение денежных средств (кредитными, депозитными и иными договорами);
  • «обязательства кредитной организации перед физическими лицами» — включает обязательства перед физическими лицами (резидентами и нерезидентами) в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте, возникающие в соответствии с договорами банковского вклада (в том числе удостоверенные сберегательными сертификатами), банковского счета;
  • «иные обязательства» кредитной организации в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте.

Особенности расчета резервируемых обязательств

Обязательства кредитной организации перед участниками клиринга, не являющимися кредитными организациями, по операциям репо и депозитным сделкам, совершенным на бирже с участием кредитной организации-центрального контрагента включаются с учетом следующего. Их величина рассчитывается с применением соответствующих коэффициентов к обязательствам кредитной организации перед всеми участниками клиринга по указанным операциям. Таким образом, обязанность формирования обязательных резервов по указанным операциям и сделкам возлагается на кредитную организацию — конечного заемщика, а не на кредитную организацию — центрального контрагента, являющуюся посредником для участников клиринга, возможности которого по перенесению этих издержек на кредитора или конечного заемщика ограничены.

Коэффициенты по операциям с участием кредитной организации — центрального контрагента — числовые множители, значения которых находятся в интервале от 0 до 1, характеризующие среднюю долю обязательств кредитных организаций по операциям репо и депозитным сделкам в валюте Российской Федерации и иностранной валюте перед участниками клиринга, не являющимися кредитными организациями, в общем объеме обязательств кредитных организаций по таким операциям.

Размер коэффициентов устанавливается Советом директоров Банком России на основе получаемых данных от кредитной организации — центрального контрагента об объемах таких операций.

Из резервируемых обязательств исключаются:

  • обязательства перед государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» (далее — АСВ) и (или) перед инвесторами в соответствии с планом участия АСВ1;
  • обязательства по субординированным кредитам (депозитам, займам), облигационным займам;
  • межбанковские обязательства по выпущенным кредитной организацией долговым ценным бумагам. Их величина определяется путем применения корректировочного коэффициента ко всем обязательствам кредитной организации по выпущенным ею долговым ценным бумагам. Корректировочный коэффициент — числовой множитель, значение которого находится в интервале от 0 до 1 и устанавливается Советом директоров Банка России.

1 Инвесторы в соответствии с планом участия АСВ — лица (не-КО), приобретающие в соответствии с утвержденным планом участия АСВ в осуществлении мер по предупреждению банкротства банка акции банка в количестве не менее 75 процентов обыкновенных акций банка в форме акционерного общества (доли в уставном капитале банка, предоставляющие не менее трех четвертей голосов от общего числа голосов участников банка в форме общества с ограниченной ответственностью).

Особенности расчета обязательных резервов

Банк России осуществляет расчет нормативной величины обязательных резервов:

  • для банков с базовой лицензией на основании данных отчетности, составляемой и представляемой по формам 0409101, 0409123, 0409302, 0409501, 0409603, на одну дату — первое число периода (календарного месяца), следующего за отчетным;
  • для банков с универсальной лицензией и небанковских кредитных организаций на основании составленных ими данных о средних за отчетный период (календарный месяц) остатках балансовых счетов и кодов обозначения (приложение 41 к Положению).

Рассчитывается величина резервируемых обязательств (с учетом обозначенных выше особенностей) по каждой из выделенных шести категорий (каждая категория по источнику обязательства включает по две категории по типу валюты). Полученные величины умножаются на соответствующие нормативы и суммируются.

При расчете нормативной величины обязательных резервов из полученной общей суммарной величины вычитается имеющийся на первое число месяца, следующего за отчетным (по банку с базовой лицензией), либо средний за отчетный месяц (по банку с универсальной лицензией, небанковской кредитной организации) остаток наличных денежных средств в кассе в валюте Российской Федерации в пределах 25% от обязательных резервов по обязательствам в валюте Российской Федерации.

Распределение нормативной величины обязательных резервов кредитной организации между обязательными резервами, депонируемыми на счете по их учету, и обязательными резервами, усредняемыми на корсчете, рассматриваются в подразделе Основные характеристики.

Порядок регулирования размера обязательных резервов

Порядок регулирования размера обязательных резервов определен в главе 3 Положения.

В течение периода регулирования уполномоченное подразделение Банка России:

  1. Осуществляет расчет нормативной величины обязательных резервов кредитной организации по итогам отчетного периода, в том числе расчет усредняемого на корсчете объема обязательных резервов и составляет раздел 1 Сообщения о регулировании.
  2. При проведении регулирования с перерасчетом и корректировкой объема обязательных резервов, депонируемых на счетах по их учету, устанавливает суммы недовзноса или перевзноса.
  3. Проверяет поддержание кредитной организацией обязательных резервов на корсчете в истекшем периоде усреднения, устанавливает сумму невыполнения усреднения обязательных резервов (при невыполнении) и составляет раздел 2 Сообщения о регулировании.
  4. Передает кредитной организации Сообщение о регулировании и данные (приложения 2-4 к Положению).
    Сообщение о регулировании с данными в форме электронного документа, подписанного электронной подписью, составляется в соответствии с Альбомом электронных сообщений для обмена информацией по обязательным резервам, который ведется в электронном виде и публикуется на сайте Банка России.
    Сообщение о регулировании с данными на бумажном носителе (в случае отсутствия технической возможности его направления в электронной форме) направляется в одном экземпляре с тем, чтобы кредитная организация получила его не позднее последнего дня периода регулирования.
    Допускается направление исправленного Сообщения о регулировании с данными, составленного по результатам замены кредитной организацией отчетности.
  5. При проведении регулирования с перерасчетом и корректировкой объема обязательных резервов, депонируемых на счетах по их учету, возвращает перевзнос на корсчет путем направления соответствующего Распоряжения, на основании которого оформляется платежное поручение.

В течение периода регулирования с перерасчетом и корректировкой объема обязательных резервов, депонируемых на счетах по их учету, кредитная организация осуществляет перевод платежным поручением денежных средств на счета по учету обязательных резервов в погашение недовзноса в размере, указанном в Сообщении о регулировании.

В случае, если кредитная организация не произвела перевод денежных средств в погашение недовзноса в период регулирования с перерасчетом и корректировкой объема обязательных резервов, депонируемых на счетах по их учету, уполномоченное подразделение Банка России осуществляет их списание с ее корсчетов (путем направления соответствующего Распоряжения, на основании которого оформляется инкассовое поручение).

При предоставлении или замене кредитной организацией отчетности / данных о среднемесячных остатках после окончания периода регулирования уполномоченное подразделение Банка России осуществляет расчет нормативной величины обязательных резервов в течение двух рабочих дней, следующих за днем предоставления или замены отчетности/данных о среднемесячных остатках. При этом Сообщение о регулировании с данными не направляется, недовзнос / перевзнос не подлежат уплате / возврату. При установлении недовзноса или невыполнения усреднения по итогам предоставления или замены отчетности/данных о среднемесячных остатках после окончания периода регулирования применяется штраф.

Штрафы, применяемые Банком России при нарушении кредитной организацией резервных требований

При нарушении кредитной организацией обязательных резервных требований уполномоченное подразделение Банка России применяет штраф в соответствии с главой 4 Положения.

Штраф применяется в следующих случаях:

  1. недовзнос, в счет погашения которого перевод денежных средств не осуществлен в период регулирования;
  2. недовзнос, установленный по результатам предоставления или замены отчетности/данных о среднемесячных остатках после окончания периода регулирования;
  3. невыполнение усреднения обязательных резервов.

Сумма штрафа рассчитывается уполномоченным подразделением Банка России единовременно в целых рублях исходя из величины недовзноса и (или) суммы невыполнения усреднения обязательных резервов с применением двойной ключевой ставки Банка России, действующей на дату расчета штрафа, в соответствии с пунктами 2 и 3 приложения 5 к Положению. В случае если сумма рассчитанного штрафа составляет менее 100 рублей, штраф не применяется.

Если недовзнос установлен по результатам представления или замены отчетности/данных о среднемесячных остатках после окончания периода регулирования, то сумма штрафа рассчитывается с учетом количества календарных дней допущенного недовзноса, которое принимается равным 30.

Если кредитная организация штрафуется за невыполнение усреднения обязательных резервов, то сумма штрафа рассчитывается с учетом количества календарных дней периода усреднения обязательных резервов.

Для добровольной уплаты штрафа уполномоченное подразделение Банка России направляет кредитной организации предписание. При неисполнении кредитной организацией предписания Банк России взыскивает с кредитной организации в судебном порядке штраф.

Штраф при нарушении обязательных резервных требований направлен на создание у кредитных организаций рыночных стимулов к поддержанию обязательных резервов на требуемом уровне. В частности, применение двойной ключевой ставки основано на предположении, что кредитная организация поддержанию обязательных резервов в предписанном объеме предпочла либо не заимствовать необходимые средства по рыночной ставке, близкой к ключевой, либо разместить денежные средства на рынке. Поэтому при применении штрафа кредитная организация должна уплатить не только ту сумму, которую она теоретически сэкономила или заработала, но и еще одну такую же сумму.

Добавить комментарий