Перед стартом бизнеса или запуском нового проекта важно знать, когда вложения в него окупятся и начнут приносить прибыль. Время, которое нужно для возврата стартового капитала называется сроком окупаемости проекта. Разберем, как его считать.
Как посчитать окупаемость простым методом
Для расчета срока окупаемости простым методом используют формулу:
Срок окупаемости проекта = Стартовый капитал / Ожидаемая средняя чистая прибыль за период, где
Ожидаемая средняя чистая прибыль за период = Ожидаемые доходы за период – Ожидаемые расходы за период.
Например, предприниматель собирается купить нежилое помещение и сдавать его в аренду. Цена недвижимости составляет 18 миллионов рублей, арендная ставка — 175 тысяч рублей в месяц. Среднемесячные расходы на коммунальные платежи и текущий ремонт составляют 50 тысяч рублей.
Среднегодовая чистая прибыль = (175 000 рублей – 50 000 рублей) × 12 месяцев = 1 500 000 рублей.
Срок окупаемости проекта = 18 000 000 рублей / 1 500 000 рублей = 12 лет.
Если суммы вложений небольшие, а скорость возврата стартового капитала высокая, рационально считать срок окупаемости в месяцах.
Например, предприниматель вкладывает в открытие точки по оказанию бытовых услуг 500 тысяч рублей. В среднем он планирует получать с проекта 50 тысяч рублей чистой прибыли каждый месяц.
Срок окупаемости проекта = 500 000 рублей / 50 000 рублей = 10 месяцев.
Простой метод можно использовать, если предприниматель планирует внести стартовый капитал единовременно, а прибыль будет поступать равномерно.
С помощью такого нехитрого расчета можно быстро сравнить, какой из двух или более проектов самый выгодный. Чем меньше срок окупаемости, тем быстрее собственник вернет свои вложения и начнет получать прибыль.
Что входит в стартовый капитал
В стартовый капитал включают все издержки, которые имели место до фактического запуска деятельности.
Например, предприниматель решил открыть кафе. Он снял помещение, сделал ремонт, закупил мебель и оборудование, получил разрешения и лицензии, запустил рекламу. Все затраты до запуска работы кафе — это стартовый капитал. То есть это те вложения, которые нужны, чтобы проект заработал.
После запуска бизнеса все траты, нужные для поддержания деятельности становятся текущими расходами. Например, в кафе это расчеты с поставщиками за продукты, напитки, зарплата служащих и страховые взносы с нее — это расходы. Их вычитают из суммы доходов при расчете чистой прибыли.
Некоторые издержки возникают до запуска проекта, перетекают в рабочий процесс и сопровождают бизнес на протяжении всей деятельности. Например, аренда помещения, реклама. Такие издержки нужно разграничить. Суммы, которые были уплачены в период подготовительных работ, включают в стартовый капитал. Когда бизнес заработает и начнет приносить доход, эти издержки относят к расходам.
Как учесть переменные факторы
Простой метод расчета окупаемости основан на равномерном поступлении прибыли. В реальной жизни такое встречается редко. Любой бизнес — это взлеты и падения. Наращивание объемов по мере развития, сезонные спады продаж, периоды снижения покупательской активности, — все эти факторы серьезно влияют на срок окупаемости. Как учесть это в расчетах?
Для решения проблемы используют метод нарастающего чистого денежного потока.
Например, предприниматель планирует открыть продуктовый магазин в жилом квартале рядом со студенческим городком. Стартовый капитал составляет 10 миллионов рублей. Предприниматель предполагает, что доходы будут постепенно возрастать, но в период летних каникул объем продаж снова понизится.
Отразим ожидания предпринимателя в таблице.
Наименование показателя |
По направлениям бизнеса |
||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Вложения в бизнес |
10 000 |
||||||||
Доходы |
1 800 |
2 000 |
3 000 |
4 000 |
5 000 |
5 200 |
3 500 |
3 500 |
|
Расходы |
1 300 |
1 500 |
1 700 |
1 900 |
2 800 |
2 900 |
2 000 |
2 000 |
|
Чистый денежный поток |
500 |
500 |
1 300 |
2 100 |
2 200 |
2 300 |
1 500 |
1 500 |
|
Нарастающий чистый денежный поток |
-10 000 |
-9 500 |
-9 000 |
-7 700 |
-5 600 |
-3 400 |
-1 100 |
400 |
1 900 |
Из данных таблицы видно, что на седьмом месяце работы нарастающая сумма денежных поступлений покроет первоначальные вложения. То есть срок окупаемости данного проекта — семь месяцев.
После запуска проекта собственнику нужно периодически сверять плановые расчеты с реальной ситуацией. Особенно важно держать цифры под контролем, если бизнес был открыт на заемные средства. Ведь если по факту доходов будет меньше, чем по плану, то срок окупаемости проекта увеличится, а предприниматель не сможет вовремя вернуть долг кредитору.
Как посчитать окупаемость бизнеса динамическим методом
Деньги имеют одно неприятное качество: со временем они обесцениваются. Чтобы учесть этот фактор при расчете срока окупаемости, используют динамический метод. Он заключается в следующем: запланированные суммы чистого денежного потока переоценивают с помощью ставки дисконтирования.
Расчет ставки дисконтирования — непосильная задача для начинающего предпринимателя. Какую же ставку использовать? Самый простой способ — сложить ключевую ставку ЦБ или среднюю ставку по депозитам и инфляцию.
Для переоценки денежных поступлений используют формулу:
Чистый денежный поток с учетом дисконта за период = (Чистый денежный поток за период / (1 + Ставка дисконтирования)) Порядковый номер периода.
Ставку дисконтирования подставляем в формулу в виде коэффициента.
Например, используем данные предыдущего примера и проведем переоценку чистых денежных потоков. Для наглядности расчетов возьмем ставку дисконтирования равную 12% годовых, то есть 1% в месяц.
Первый месяц работы
Чистый денежный поток с учетом дисконта = 500 000 рублей / (1 + 0,01) = 495 050 рублей.
Второй месяц работы
Чистый денежный поток с учетом дисконта = 500 000 рублей / (1 + 0,01)2 = 490 148 рублей.
Третий месяц работы
Чистый денежный поток с учетом дисконта = 1 300 000 рублей / (1 + 0,01)3 = 1 261 767 рублей и так далее.
Дополним таблицу:
Наименование показателя |
По месяцам, тысячи рублей / коэффициенты |
||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Вложения в бизнес |
10 000 |
||||||||
Доходы |
1 800 |
2 000 |
3 000 |
4 000 |
5 000 |
5 200 |
3 500 |
3 500 |
|
Расходы |
1 300 |
1 500 |
1 700 |
1 900 |
2 800 |
2 900 |
2 000 |
2 000 |
|
Чистый денежный поток |
500 |
500 |
1 300 |
2 100 |
2 200 |
2 300 |
1 500 |
1 500 |
|
Коэффициент дисконтирования (результат, полученный в знаменателе формулы) |
1,01 |
1,02 |
1,03 |
1,041 |
1,051 |
1,062 |
1,072 |
1,083 |
|
Чистый денежный поток с учетом дисконта |
495 |
490 |
1 262 |
2 018 |
2 093 |
2 167 |
1 399 |
1 385 |
|
Нарастающий чистый денежный поток с учетом дисконта |
-10 000 |
-9 505 |
-9 015 |
-7 753 |
-5 735 |
-3 642 |
-1 475 |
-76 |
1 309 |
Срок окупаемости проекта при расчете динамическим способом увеличится и составит восемь месяцев.
Как посчитать окупаемость нового оборудования, если проект уже запущен
Проект успешно работает. Владелец решает расширить бизнес и предложить своим клиентам новую продукцию или услугу. Для этой цели он вкладывает деньги в новое оборудование. Как посчитать срок его окупаемости?
В этом случае в расчете участвует общая сумма капвложений и валовая прибыль, которую бизнесмен планирует получить от использования нового оборудования:
Срок окупаемости оборудования = Капвложения / Ожидаемая средняя валовая прибыль за период.
Капвложения — это все издержки, которые понесет предприниматель, чтобы запустить оборудование в эксплуатацию. Например: стоимость самого оборудования, затраты на его доставку, сборку, установку, отладку, обучение персонала — это капвложения.
Ожидаемая средняя валовая прибыль за период = (Цена продукции – Себестоимость продукции) × Среднее количество продукции за период.
Например, бизнесмен закупал для своего кафе готовый хлеб. Он решил повысить привлекательность своего заведения и привлечь новых клиентов. Для этой цели предприниматель запланировал купить хлебопекарную печь и предложить клиентам продукцию собственного изготовления. Капвложения составят 250 тысяч рублей. В печи планируется выпекать в среднем одну тысячу булок хлеба в месяц. Цена булки хлеба — 30 рублей. Затраты на сырье в расчете на одну булку — 5 рублей.
Срок окупаемости оборудования = 250 000 рублей / (30 рублей – 5 рублей) × 1 000 штук = 10 месяцев.
Итоги
Перед стартом нового проекта важно просчитать, когда он окупится и начнет приносить доход. Если прибыль от проекта будет поступать равномерно, окупаемость рассчитывают простым методом. В иных случаях стоит использовать метод нарастающего чистого денежного потока. Чтобы результат расчетов был достоверным, а ожидания собственника не оказались завышенными, нужно учесть изменение стоимости денег во времени. Для этого величину чистого денежного потока корректируют на ставку дисконтирования.
Ожидаемая доходность инвестиций – это доходность, которую инвестор может разумно ожидать, исходя из результатов прошлой деятельности. Вы можете использовать формулу ожидаемой доходности для оценки прибыли или убытка по конкретной акции или фонду. Вы также можете использовать средневзвешенное значение всех ваших инвестиций, чтобы определить ожидаемую доходность всего вашего портфеля.
Ожидаемая доходность не является точной наукой и не гарантирует конкретного дохода для инвестора. Однако, по крайней мере, вы можете использовать его для рассмотрения потенциальных результатов.
Определение и примеры ожидаемой прибыли
Когда вы инвестируете, невозможно заранее узнать, получите ли вы прибыль. Многие факторы влияют на эффективность конкретных инвестиций. Ожидаемая доходность – это инструмент для оценки потенциальной доходности конкретного актива.
Определение ожидаемой доходности актива включает расчет вероятности различных возможных результатов на основе исторических ставок доходности. Другими словами, если история повторяется, каковы шансы получить эту прибыль от ваших инвестиций?
Ожидаемая доходность не является гарантией фактической прибыли и не учитывает риск конкретной инвестиции. Вы должны быть осторожны, чтобы не полагаться исключительно на эту информацию при принятии инвестиционных решений.
Когда вы найдете вероятность нескольких разных результатов возврата, объедините их, чтобы найти общий ожидаемый доход.
Например, предположим, что у фонда есть шанс 25% на возврат -3%, шанс 50% на возврат 3% и шанс 25% на возврат 9%. Когда вы объединяете шансы каждого сценария, ожидаемая доходность составляет 3%. Узнайте, как мы получили этот номер, ниже.
Как рассчитать ожидаемую доходность
Чтобы определить ожидаемую доходность инвестиций, вы должны использовать исторические данные для расчета вероятности наступления определенных событий.
Например, предположим, вы хотите найти ожидаемую отдачу от определенного склад. Судя по доходности за последние 30 лет, вы знаете, что эта акция имеет следующую вероятность:
- 17% шанс возврата 3,5%
- 25% шанс возврата 5%
- 30% шанс возврата 6.5%
- 16% шанс возврата 8%
- 12% шанс возврата 9,5%
Чтобы найти ожидаемую доходность этой акции, умножьте каждую вероятность на доход, которому она соответствует. Сложите результаты.
Вот как рассчитать ожидаемую доходность E (R) этой акции:
- E (R) = 0,17 (0,035) + 0,25 (0,05) + 0,30 (0,065) + 0,16 (0,08) + 0,12 (0,095)
Умножив каждый возможный доход на его вероятность, вы можете упростить расчет до:
- E (R) = 0,00595 + 0,0125 + 0,0195 + 0,0128 + 0,0114
Сложите эти числа, и вы получите 0,06215. Умножьте это на 100, чтобы получить процент ожидаемого дохода от акции. В этом примере ожидаемая доходность акций составляет 6,22%.
Помимо определения ожидаемой отдачи от конкретной инвестиции, вы также можете найти ее для своего портфолио в целом. Для этого вы должны найти средневзвешенную ожидаемую доходность всех активов в вашем портфеле E (Rp). Вот как выглядит эта формула:
- E (Rp) = W1E (R1) + W2E (R2) +…
В этой формуле:
- W = вес каждого актива, все из которых в сумме должны составлять 1
- E (R) = ожидаемая доходность каждого отдельного актива
Например, предположим, что у вас есть портфель, состоящий из трех разных акций. Акция А составляет 25% вашего портфеля и имеет ожидаемую доходность 7%. Акция B составляет 40% вашего портфеля и имеет ожидаемую доходность 5%. Акция C составляет 35% вашего портфеля и имеет ожидаемую доходность 8,5%.
Чтобы рассчитать ожидаемую доходность вашего портфеля, используйте следующий расчет:
- E (Rp) = 0,25 (0,07) + 0,40 (0,05) + 0,35 (0,085)
После умножения и сложения каждого из них вы получите 0,06725. Умножьте на 100. Результат показывает ожидаемую доходность 6,73%.
Важно отметить, что ожидаемая доходность от конкретного актива может варьироваться в зависимости от того, как долго вы его удерживаете. Глобальная инвестиционная компания BlackRock собирает данные об ожидаемой доходности для различных активов. По его данным, средняя ожидаемая доходность США. акции с малой капитализацией сроком на пять лет – 6,2% годовых. Но для тех же акций, удерживаемых в течение 30 лет, средняя ожидаемая доходность составляет 7,4% в год.
Плюсы и минусы знания ожидаемой прибыли
Ожидаемая доходность может быть эффективным инструментом для оценки вашей потенциальной прибыли и убытков от конкретной инвестиции. Прежде чем приступить к делу, важно понять плюсы и минусы.
Плюсы
-
Помогает инвестору оценить доходность своего портфеля
-
Может помочь инвестору в распределении активов
Минусы
-
Не гарантия фактического возврата
-
Не учитывает инвестиционный риск
Объяснение плюсов
- Помогает инвестору оценить доходность своего портфеля: Ожидаемая доходность может быть полезным инструментом, помогающим вам понять, сколько вы можете ожидать от своих текущих инвестиций, основываясь на исторических результатах.
- Может помочь инвестору распределение активов: Помимо определения потенциальной доходности портфеля, вы можете использовать ожидаемую доходность для принятия инвестиционных решений. Доходность – важный фактор, который инвесторы часто учитывают при выборе своих вложений. Знание ожидаемой прибыли для каждого актива может помочь вам решить, куда вложить деньги.
Объяснение минусов
- Не гарантия фактического возврата: Очень важно, чтобы инвесторы, использующие формулу ожидаемой прибыли, понимали, что это такое. Ожидаемая доходность основана на исторические доходы, но прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Ожидаемая доходность любого актива или портфеля – не единственное, на что вы обращаете внимание при принятии инвестиционных решений.
- Не учитывает инвестиционный риск: Ожидаемый доход от конкретной инвестиции не учитывает уровень риска, который с ней связан. В случае инвестиций с высоким риском доходность часто бывает в той или иной степени экстремальной – она может быть очень хорошей или очень плохой. Этого не скажешь, глядя на ожидаемую доходность. Разница в риске не будет очевидна при сравнении двух инвестиций с совершенно разными уровнями риска.
Альтернативы ожидаемой прибыли
Ожидаемая доходность – это один из инструментов, который вы можете использовать для оценки своего портфеля или потенциальных инвестиций, но не единственный. Существуют и другие доступные инструменты, которые могут помочь заполнить некоторые пробелы, которые оставляет формула ожидаемой прибыли.
Ожидаемая доходность vs. Стандартное отклонение
Стандартное отклонение – это мера уровня риска инвестиций, основанная на том, насколько доходность имеет тенденцию отклоняться от среднего значения. Когда акция имеет низкое стандартное отклонение, ее цена остается относительно стабильной, а доходность обычно близка к средней. Высокое стандартное отклонение указывает на то, что акция может быть довольно волатильной. Это означает, что ваши доходы могут быть значительно больше или меньше среднего.
Преимущество стандартного отклонения заключается в том, что, в отличие от ожидаемой доходности, оно учитывает риск, связанный с каждой инвестицией. В то время как ожидаемая доходность основана на средней средней доходности для конкретного актива, стандартное отклонение измеряет вероятность фактического получения этой прибыли.
Ожидаемая доходность vs. Требуемая норма прибыли
В требуемая норма прибыли относится к минимальной прибыли, которую вы готовы принять за окупаемость инвестиций. Требуемая норма доходности инвестиций обычно увеличивается по мере увеличения уровня риска инвестиций. Например, инвесторы часто рады принять более низкую доходность по облигации, чем по акциям, поскольку облигации часто представляют меньший риск.
Вы можете использовать требуемую и ожидаемую доходность в тандеме. Когда вы знаете требуемую норму прибыли для инвестиций, вы можете использовать ожидаемую доходность, чтобы решить, стоит ли это вашего времени.
Что это значит для индивидуальных инвесторов
Вы можете рассчитать ожидаемую доходность отдельной инвестиции или всего вашего портфеля. Эта информация может помочь вам понять потенциальную прибыль, прежде чем добавлять инвестиции в свой портфель.
Однако когда дело доходит до использования ожидаемой прибыли для принятия инвестиционных решений, важно относиться к тому, что вы найдете, с недоверием. Ожидаемая доходность полностью основана на исторических показателях. Нет никакой гарантии, что будущие доходы будут сопоставимы. Также не учитывается риск каждой инвестиции. Ожидаемая доходность актива не должна быть единственным фактором, который вы должны учитывать при принятии решения об инвестировании.
Кроме того, как показали данные BlackRock, ожидаемая отдача от инвестиций может существенно меняться со временем. Хотя ожидаемая доходность может помочь долгосрочным инвесторам спланировать свои портфели, это не относится также к дневные трейдеры.
Ключевые выводы
- Ожидаемая доходность – это норма прибыли, которую вы можете разумно ожидать от инвестиций, исходя из результатов прошлой деятельности.
- Ожидаемая доходность рассчитывается с использованием вероятности различных потенциальных результатов.
- Вы можете рассчитать как ожидаемую доходность отдельной инвестиции, так и ожидаемую доходность всего вашего инвестиционного портфеля.
- Ожидаемая доходность не является гарантией реальной прибыли. Вы должны относиться к этим данным с недоверием при принятии инвестиционных решений.
Balance не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и консультации. Информация представлена без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы.
Название показателя
Правильное название показателя — Accounting Rate of Return (ARR), в переводе на русский язык — учетная норма прибыли.
Параллельно используется множество синонимов:
- рентабельность проекта;
- коэффициент эффективности инвестиций;
- средневзвешенная ставка рентабельности;
- учетная доходность;
- средняя норма прибыли и другие.
Несмотря на обилие названий, сущность показателя остается неизменной: он определяет, сколько рублей может получить вкладчик за каждый рубль, инвестированный в конкретный проект.
Формула расчета
Есть три варианта расчета учетной нормы прибыли.
Вариант 1. Расчет по средней стоимости вложений
Применяется, если по ходу осуществления проекта все инвестиции будут списаны на расходы без остатка.
ARR = (чистая среднегодовая прибыль / ½ * общая сумма инвестиций) * 100%
Например. Предприятие планирует купить новое оборудование за 3 000 000 рублей. Срок его эксплуатации составляет три года. Ожидаемые расходы составят 1 500 000 рублей в первый год, а дальше будут возрастать на 4% ежегодно. Амортизация будет начисляться линейным способом, то есть каждый год на расходы будет списываться по 1 000 000 рублей. Налог на прибыль — 20%. Прогнозируемая сумма выручки по годам представлена в таблице.
Исходные данные для расчетов:
Таким образом, среднегодовая чистая прибыль = (400 000 + 512 000 + 307 000) / 3 = 406 000 рублей.
ARR = (406 000 / ½ * 3 000 000) * 100% = 27%
Вариант 2. Расчет с учетом остаточной стоимости имущества
Применяется, если нужно учесть остаточную стоимость актива. То есть разницу между его первоначальной стоимостью и суммой износа, начисленной за весь срок его использования.
ARR = (чистая среднегодовая прибыль / ½ * (первоначальные инвестиции — остаточная стоимость)) * 100%
Например. Предприниматель планирует купить производственную линию за 5 200 000 рублей. Износ будет начисляться линейным способом на протяжении пяти лет, то есть каждый год на расходы будет списываться по 1 000 000 рублей. Остаточная стоимость оборудования по истечении срока его эксплуатации составит 200 000 рублей. Прогнозируемая среднегодовая прибыль — 400 000 рублей.
ARR = (400 000 / ½ * (5 200 000 — 200 000)) * 100% = 16%
Вариант 3. Расчет по размеру первоначальных инвестиций
Применяется для оценки проектов, которые обеспечивают равномерный объем доходов на очень длительный или неопределенный срок. К таким проектам относится, например, покупка недвижимости, которую можно сдавать в аренду в течение многих лет.
ARR = (чистая среднегодовая прибыль / сумма инвестиций) * 100%
Например, компания планирует купить недвижимость и сдавать ее в аренду коммерческим предприятиям. Стоимость объекта нежилого фонда — 100 миллионов рублей. Ожидаемая среднегодовая сумма прибыли — 30 миллионов рублей. Подсчитаем рентабельность проекта.
ARR = 30 / 100 * 100% = 30%
Значение показателя в бизнес-планировании
Итак, рентабельность проекта отражает прибыльность объекта инвестирования. Чем она выше, тем больше прибыли получит вкладчик.
Величина показателя сравнивается:
- во-первых, с показателем рентабельности собственного капитала самого предприятия: учетная норма прибыли проекта должна быть выше;
- во-вторых, со среднеотраслевыми значениями рентабельности капитала (показателями конкурентов).
Например, рентабельность собственного капитала компании составляет 30%. То есть на 1 рубль, вложенный в свой бизнес, предприятие получает 30 копеек чистой прибыли. Руководству предложили поучаствовать в новом проекте, норма прибыли которого оценивается в 20%. Стоит ли компании принять предложение? Если других выгод вроде выхода на новые рынки или улучшения деловой репутации сделка не принесет, то не стоит. Ведь доходов от этого проекта будет меньше, чем может получить фирма от своей обычной деятельности.
Универсального значения учетной нормы прибыли не существует. Она зависит от отрасли, в которой планируется реализовать проект. Например, для сельского хозяйства норма прибыли в 15% — очень хороший показатель, он выше среднеотраслевой рентабельности капитала. А для строительства и 50% будет недостаточно.
Величина показателя должна соответствовать степени риска. Если инвестируется стабильное предприятие, давно и плотно занявшее свою нишу на рынке, норма прибыли на уровне среднеотраслевых значений считается хорошей. Но если вкладчику предстоит инвестировать новый инновационный проект, когда существует риск потери дохода или всех вложенных денег, норма рентабельности должна быть на порядок выше.
Если вкладчик выбирает самый доходный проект из нескольких, нужно рассчитать и сравнить нормы прибыли по каждому из них.
Преимущества и недостатки
Основное достоинство учетной нормы прибыли — простота расчета. С другой стороны, она не учитывает такие факторы:
Стоимость денег во времени
В данном случае деньги, поступающие на n-ый год реализации проекта, оцениваются по тому же уровню рентабельности, что и поступления в первый год. Один рубль сегодня стоит больше, чем через год. Деньги можно пустить в оборот и на конец года получить реальный доход. Если же инвестор сможет вернуть вложения только через несколько лет (проект с длительным сроком реализации), то он потеряет возможность получения такого дохода. Кроме того, деньги ежегодно дешевеют из-за инфляции.
Распределение прибыли по годам
Например, инвестор рассматривает два взаимоисключающих проекта. Базовые данные в обоих случаях идентичны: стоимость 20 миллионов рублей, ожидаемая среднегодовая прибыль — 6 миллионов рублей. На первый взгляд проекты выглядят равнозначными, поскольку учетная норма прибыли одинакова:
ARR = (6 / ½ * 20) * 100% = 60%
Однако прогнозируемые объемы прибыли по годам заметно отличаются. В таблице приведены ожидаемые показатели за пять лет реализации проекта.
Из таблицы видно, что второй проект привлекательней для инвестора, поскольку прибыль в первые два года здесь значительно выше.
Разницу в продолжительности срока жизни активов
Если оценивать несколько проектов равной стоимости с приблизительно равной суммой ежегодной прибыли, но разным сроком эксплуатации актива, то результат расчетов будет очень схож. Однако если срок службы активов заметно отличается, то инвестору выгоднее вложить деньги в тот проект, который просуществует дольше.
Сложность прогнозирования будущей прибыли
Если речь идет о новом бизнесе, то прогнозирование прибыли может вызывать затруднения. А в условиях отечественной экономики разброс между ожидаемым и реальным результатом может быть значительным.
Использование различных методов амортизации
Например, амортизация на предприятии начисляется не линейным, а иным способом, то есть сумма варьируется из года в год и спрогнозировать ее нереально. В таком случае расчет по приведенному алгоритму теряет смысл.
Вывод: учетная норма прибыли — удобный и простой инструмент, но область его применения ограничена. Он хорошо подходит для прогнозирования прибыли от внедрения краткосрочных проектов при условии равномерного поступления доходов.
Расскажем простыми словами, что это такое NPV (Net Present Value). Покажем формулы и методы расчета чистой приведенной стоимости всех денежных потоков инвестиционного проекта с помощью ставки дисконтирования.
Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций
Зачем нужно считать NPV (Net Present Value)
NPV (чистая приведенная стоимость) — это метод, который позволяет вычислить ожидаемую доходность с учетом изменения ценности денежных потоков (дисконтирования).
Финансовый показатель нужен для того, чтобы сопоставить будущую прибыль с текущими вложениями. Таким образом можно оценить, стоит ли инвестировать в тот или иной проект, окупятся ли вложенные средства и насколько вероятен риск убытков. Также с помощью NPV сравнивают инвестиционные проекты, чтобы выявить из них более привлекательный по критерию прибыльности.
Преимущества и недостатки подсчета чистой приведенной стоимости
Главное преимущество NPV состоит в том, что с помощью показателя можно произвести оценку инвестиционной привлекательности проекта. При расчетах допустимо учитывать дополнительные составляющие: срок жизни проекта и распределение денежных потоков во времени. Также одним из плюсов NPV является возможность складывать показатели различных проектов.
Основные недостатки NPV — это сложность расчетов и относительно низкая достоверность. Если говорить об ожидаемой прибыли, которую планирует получить инвестор, то показатель может отразить ее некорректно. Все дело в ряде факторов, влияющих на точность расчетов: например, ставка дисконтирования имеет свойство меняться, как и показатель инфляции. Эти риски можно принимать во внимание при проведении расчетов, но вместе с ними возрастает и сложность вычислений.
На практике организации чаще используют другой показатель для оценки проектов — IRR (внутренняя норма доходности). Он позволяет определить максимальную ставку кредита, которая позволительна для того, чтобы инвестиционный проект не был убыточным.
Формула расчета
Рассмотрим формулу, по которой можно рассчитать NPV:
где:
n — временной отрезок, за который производится расчет;
Pk — денежный поток за выбранный интервал времени;
i — ставка дисконтирования;
IC — капитал, вложенный на этапе первоначальных инвестиций.
Денежные потоки инвестиционного проекта
Денежные потоки — это разница между доходами и расходами компании или проекта.
Одним из самых сложных пунктов при расчете NPV является учет всей массы денежных потоков. Для этого необходимо соотнести размер первоначально вложенного капитала, а также ожидаемую прибыль и планируемые расходы в будущем.
Сложность состоит в том, что при подсчете денежных потоков следует учесть множество нюансов: экономическую ситуацию, наличие спроса, если ваш инвестиционный проект связан с производством, конкурентную составляющую и так далее.
Также необходимо произвести расчеты, которые связаны с потенциальными операционными расходами. В свою очередь, они напрямую зависят от ряда факторов: размера заработной платы сотрудников, занятых в проекте, стоимости сырьевого обеспечения, динамики курсов валют и других показателей.
Ставка дисконтирования простыми словами
Ставка дисконтирования — это инструмент для прогнозирования, который позволяет оценить доходность будущих инвестиций. При этом полученный результат выражается в текущей стоимостной величине.
Если говорить простыми словами, то ставка дисконтирования позволяет рассчитать стоимость будущего дохода по меркам настоящего времени. Это эталонная величина, которая используется для приведения будущих денежных потоков к одному знаменателю. Например, чтобы оценить, стоит ли инвестировать финансовые средства в тот или иной инструмент и какой доход он принесет в будущем по отношению к настоящему моменту.
Как рассчитать NPV
Рассмотрим, как рассчитать чистую приведенную стоимость, на примере. Допустим, капитал, инвестированный в качестве стартовых вложений, составит 500 тысяч рублей. Временной интервал, за который будут производиться вычисления, — 1 год. Также необходимо определить ставку дисконтирования: в нашем примере она будет равна 10% (показатель рассчитывается как коэффициент, поэтому его значение мы определим как 0,1). Дополнительно следует предположить, какой размер денежных поступлений планируется: например: 300 тысяч рублей.
300 000 ₽ / (1+0,1) – 500 000 ₽ = –227 273 ₽
В итоге мы получили число, которые выражает чистую прибыль за годовой период. Так как ниже нуля, то данный инвестиционный проект можно назвать убыточным на выбранном отрезке времени. Но если мы увеличим количество таких периодов, то получит другое значение.
Рассчитаем NPV за 3 года, учитывая, что в каждом из них ставка дисконтирования будет уменьшаться.
300 000 ₽ / (1+0,1) + 300 000 ₽ / (1+0,1)² + 300 000 ₽ / (1+0,1)³ + 300 000 ₽ / (1+0,1)⁴ – 500 000 ₽ = 518 952 ₽
Сумма, полученная в результаты вычислений, положительная, а это означает, что по прошествии трех лет данный инвестиционный проект окупится и будет приносить прибыль.
Пример расчета в MS Excel
Для быстроты и удобства можно также применить инструмент таблицы в MS Excel. Этот метод позволит не производить вычисления самостоятельно и поможет избежать возможных ошибок, возможных при расчетах вручную. Для начала заполните все поля таблицы необходимыми данными.
Затем используйте ЧПС — специальную функцию для вычисления NPV. Для этого в ячейку B10 необходимо добавить формулу, приведенную на картинке ниже.
Таблица произведет расчеты самостоятельно, и вы увидите результат в ячейке B10.
Полученная сумма в нашем примере отрицательное. Это значит, что инвестиционный проект невыгоден и не окупиться за 3 года.
Популярные ошибки при расчете
Игнорирование сопутствующих расходов
Допустим, инвестор планирует приобрести оборудование для производства автомобильных деталей и продавать их по определенной стоимости. В этом случае необходимо учесть расходы на износ и амортизацию оборудования, а это — дополнительные деньги в качестве трат. Если не учесть их при вычислении, NPV будет ошибочным;
Завышенные ожидания от проекта
При расчете NPV следует опираться на реалистичные прогнозы, ведь доходность зависит от множества факторов. Недальновидно ожидать, что приток пользователей вашего проекта будет динамично расти, а вместе с ним и размер прибыли. Ведь у каждого бизнеса есть периоды простоя: например, из-за фактора сезонности;
Некорректное значение ставки дисконтирования
Для расчета показателя используется ряд методов, каждый из которых учитывает различные исходные данные. Спустя некоторое количество времени значения могут меняться (например, уровень инфляции), соответственно, рассчитанная ранее чистая приведенная стоимость станет неактуальной.
Выводы для инвестора
Метод чистой приведенной стоимости используется, чтобы рассчитать ожидаемую доходность инвестиционного проекта и сроки его окупаемости;
Для вычисления NPV понадобится учесть ряд показателей: стартовый капитал, вложенный в проект в качестве персональных инвестиций, ставку. дисконтирования, временной отрезок и денежные потоки за выбранный период;
Для более корректного результата необходимо включить в расчете все предполагаемые риски, с которыми можно столкнуться в ходе проекта.
Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.
Приложение БКС Мир инвестиций
Отсканируйте QR-код и скачайте приложение
Прогноз цены: как применять технический и фундаментальный анализ рынка
Как составить личный финансовый план. Пошаговая инструкция
С помощью программ 1С можно прогнозировать колебания прибыли, применяя современные методики и формулы расчета на базе актуальных и достоверных показателей по бизнесу.
Из вопросов, связанных с финансовым планированием, одним из самых сложных для многих финансистов и собственников бизнеса является прогнозирование прибыли. Прогноз прибыли, в первую очередь, необходим для оценки факторов риска бизнеса в непростых условиях современного рынка. Чтобы учесть все факторы, влияющие на расчет прогноза, в зависимости от масштаба и специфики бизнеса, эксперты нашей компании рекомендуют использовать инструменты-помощники программных продуктов фирмы 1С, обладающих мощной функциональностью в части финансового учета:
- 1С:ERP Управление предприятием;
- 1С:Управление холдингом;
- WA:Финансист (1С:Совместимо).
С помощью данных программ можно прогнозировать колебания прибыли, применяя современные методики и формулы расчета на базе актуальных и достоверных показателей по бизнесу.
Методы прогнозирования прибыли
Методология прогнозирования достаточно разнообразна и может быть очень сложна. Например, экономико-математический метод принимается в крупных холдингах и корпорациях и его применение требует использования больших информационных баз и компьютерных программ, поскольку, по сути, нацелено на стратегическое планирование. Это можно назвать «высшим пилотажем» планирования, но с ним вряд ли столкнется рядовой специалист.
Комплексная автоматизация от ведущего IT-интегратора 1С. Оценка проекта бесплатно!
Если же говорить о программных продуктах 1С, прибыль можно прогнозировать с учетом прошедшего периода. В 1С:ERP для этого необходимо заполнить правила получения данных по статьям, а в 1С:УХ – правила расчета.
Также данные, содержащиеся в базах перечисленных выше конфигурациях 1С, можно использовать для прогнозов следующими методами:
Метод прямого счета. Здесь прогнозируемая прибыль складывается из прибылей, входящих в прогнозный отчет – P&L, или, используя российскую терминологию, в БДР. В каждой компании состав такого отчета зависит от индивидуальной методологии его формирования, но в любом случае, он будет содержать то, что нам нужно.
Метод бюджетирования (Нормативный метод). Чтобы пользоваться данной методикой, каждая компания для себя разрабатывает нормы расходования сырья и материалов по видам продукции по каждой статье затрат, которые далее распределяются по ЦФО. И исходя из зафиксированных нормативов рассчитывается прогнозируемая прибыль по компании.
Факторный метод. Принцип этого метода состоит в следующем:
- определяются базовые показатели прибыли текущих и предыдущих периодов или конкретного периода;
- определяются плановые показатели на интересующий период;
- определяются факторы, влияющие на прибыль и, исходя из этих факторов, рассчитываются индексы.
Далее прибыль рассчитывается любым методом, который принимается в компании.
Этапы прогнозирования прибыли
Прогнозирование прибыли можно разделить на этапы, которые, тем не менее, могут меняться под влиянием индивидуальных методик и положений, применяемых в конкретных компаниях. Но все же существуют общие для всех, основные этапы:
- Первый этап: определение задач и целей планирования. Основная цель этого этапа состоит в том, чтобы определить объемы прогнозных значений.
- На втором этапе в зависимости от поставленных задач и целей изучаются экономические предпосылки в планировании прибыли.
- Третьим этапом выбираются методы планирования, некоторые из которых были описаны в предыдущем разделе.
- На четвертом этапе происходит планирование видов прибыли, которые применяются в компаниях в зависимости от положений, методов и методик. Со статьями, в которых описаны виды прибыли, вы также можете ознакомиться на нашем сайте.
- Выбор из альтернативных вариантов расчета происходит на пятом этапе, для которого характерна также корректировка выбранных методов и расчетов.
- На шестом этапе происходит планирование прибыли в соответствии с методами, применяемыми в компании.
- Как будет использована чистая прибыль, становится понятно на седьмом этапе. Исходя и сведений, полученных на этом этапе, будут строится планы модернизации и развития бизнеса, а также компании в целом.
- И на завершающем – восьмом этапе, происходит детальная проработка мероприятий по достижению запланированных показателей прибыли.
Внедрение 1С:ERP 2
Комплексная автоматизация управления ресурсами предприятия. Бесплатный аудит от ведущего партнера 1С!
Взаимосвязь прогнозной выручки и прогнозной прибыли
Важным показателем, который влияет на прогнозирование прибыли, является плановая выручка –все средства, которые планируется получить от плановой же реализации товаров или работ (услуг). В целом для прогнозирования выручки применяются те же самые методы, которые применяются для прогнозирования прибыли, поскольку эти два экономических показателя тесно связаны.
Самое главное – применять одинаковые методы прогнозирования прибыли и выручки, и учитывать это при разработке методологии и положений, которые будут применяться в организации.
Примеры расчета прогноза прибыли
Плановая прибыль олицетворяет успех бизнеса в целом, фокусируясь на финансовом результате, который получит организация для поддержания дальнейшей жизнедеятельности и конкурентных преимуществ. Если результат планирования положительный, значит план составлен грамотно, ориентирован на рост и развитие, если отрицательный –организация сработает в убыток, то есть расходов в таких организациях запланировано больше, чем доходов (такие варианты могут быть, но в исключительных случаях, при этом, они крайне нежелательны).
Видов плановой прибыли по разным экономическим разрезам может быть несколько. Для каждого вида прогнозной прибыли применяются свои формулы расчета. Если рассматривать виды прибыли по видам деятельности, можно выделить виды прогнозной прибыли от:
- Производственной.
- Финансовой.
- Инвестиционной деятельности.
Приведем пример расчета прогнозной прибыли по видам деятельности.
Для расчета данных видов прибыли можно воспользоваться стандартной формулой расчета прибыли:
Плановая прибыль = Плановая выручка – Плановые затраты
Для такого просчета необходимо всю плановую выручку и плановые затраты распределить по видам деятельности, и тогда формула расчета будет выглядеть следующим образом:
Плановая ПРИБЫЛЬ по определенному виду деятельности = Выручка по определенному виду деятельности – Затраты, понесенные по определенным видам деятельности
Пример отчета представлен в таблице «Отчет по плановым показателям прибыли по видам деятельности»
Показатель /Сумма |
1-ый квартал |
2-ый квартал |
3-ый квартал |
4-ый квартал |
ИТОГО за год |
План |
План |
План |
План |
План |
|
Плановая выручка, полученная от произв-ной (основной) деятельности |
229 816 |
221 519 |
191 453 |
207 859 |
850 647 |
Плановые затраты, понесенные от произв-ной (основной) деятельности |
122 469 |
118 885 |
100 951 |
111 228 |
453 533 |
Плановая прибыль от произв-ной (основной) деятельности |
107 347 |
102 634 |
90 502 |
96 631 |
397 114 |
Плановая выручка, полученная от финансовой деятельности |
71 982 |
84 887 |
58 300 |
75 892 |
291 061 |
Плановые затраты, понесенные от финансовой деятельности |
44 059 |
28 949 |
29 579 |
35 703 |
138 290 |
Плановая прибыль от финансовой деятельности |
27 923 |
55 938 |
28 721 |
40 189 |
152 771 |
Плановая выручка, полученная от инвест. деятельности |
56 718 |
55 938 |
36 971 |
40 189 |
189 816 |
Плановые затраты, понесенные от инвест. деятельности |
27 922 |
37 218 |
28 720 |
37 235 |
131 095 |
Плановая прибыль от инвест. деятельности |
28 796 |
18 720 |
8 251 |
2 954 |
58 721 |
Рассмотрим «в цифрах» расчет прогнозной прибыли от финансовой деятельности за первый квартал, исходя из данных таблицы.
- Допустим, что плановая выручка, полученная от финансовой деятельности за первый квартал, составила 71 982 тыс руб.
- Плановые затраты, понесенные от финансовой деятельности за первый квартал, составили 44 059 тыс руб.
- Таким образом прогнозная прибыль от финансовой деятельности за первый квартал составила: 71 982 тыс руб – 44 059 тыс руб = 27 923 тыс руб.
Прогнозирование прибыли в программных продуктах
Так как прогнозирование прибыли – очень индивидуальная история для каждого предприятия в части планирования, готовых решений или готовых отчетов как таковых не существует. Но при помощи моделирования и комбинации нескольких инструментов в специализированных финансовых разделах программных решений 1С, можно составить достаточно точных прогноз.
Прогнозирование прибыли в 1С:ERP
Для планирования в данном программном продукте нам необходимо настроить следующие виды справочников:
- «Сценарии товарного планирования»
- «Виды планов»
- «Рейтинги продаж номенклатуры»
- «Источники данных планирования»
Примеры реальных проектов внедрения на базе ERP, победители конкурса 1С:Проект года
Справочников «Сценарии товарного планирование» может быть несколько с разной периодичностью и валютами.
Здесь же есть несколько типовых отчетов, из которых можно извлечь данные для прогнозирования прибыли, и проанализировав их, создать прогноз на необходимый период. Это такие отчеты, как «Исполнение планов продаж и закупок». Проверить как планы сочетаются между собой можно при помощи отчета «Сбалансированность планов».
Для прогнозирования прибыли в 1С:ERP можно воспользоваться справочником «Модели бюджетирования». Этот справочник предназначен для регистрации и настройки любых моделей бюджетирования для прогнозирования различных показателей, включая прибыль. Например, «Модель для планирования маржинальной прибыли».
Перед тем как его настраивать, нам необходимо заполнить следующие виды справочников:
- Статьи бюджетов
- Показатели бюджетов
- Сценарии
- Связи показателей бюджетов
- Правила получения фактических данных
Отметим важное преимущество ведения учета и контроля данных при помощи 1С: план-фактный анализ прогнозируемой прибыли в программных продуктах, о которых речь идет в данной статье, можно проводить в любой момент времени (естественно, при наличии актуальных данных в базах) в независимости от закрытия периода, то есть на различных этапах планирования и вообще – в любой момент времени. Например, при помощи отчета «Бюджет доходов и расходов».
Прогнозирование прибыли в 1С:Управление холдингом
Для прогнозирования прибыли в программе 1С:УХ можно воспользоваться инструментом – «Виды и бланки отчетности». Для этого нам надо настроить такие справочники, как:
- Номенклатурные группы
- Виды аналитик
- Организационные единицы
- Основные валюты
- Периоды отчета
- Сценарии отчета
А также параметры:
- Организационные единицы
- Единицы измерения
- Сценарии
- Период
На основании данных из этих справочников можно будет выводить прогнозируемую прибыль по различным организациям, входящим в холдинг. Периодичность прогнозирования будет завесить от периодов, настроенных в сценариях планирования.
План-фактный контроль в данном программном продукте можно также проводить в любой момент времени, на любых этапах жизнедеятельности организаций, например, на этапе закупочных процедур, на основании данных, которые были внесены в программу пользователями или получены посредством интеграции из других источников. С помощью план-фактного отчета по закупочным процедурам можно проанализировать количество, цену, сумму сделки и т.д.
План-фактный анализ выполнения мероприятий в 1С:УХ может быть сформирован по каждому мероприятию и на любом этапе.
Оперативные консультации без предоплаты от 1С:Центра компетенции по ERP-решениям
Прогнозирование прибыли в программе WA:Финансист
Прогнозирование прибыли в программе WA:Финансист – специализированной разработке нашей компании на платформе «1С:Предприятие» и полностью совместимой с другими тиражными продуктами фирмы, можно реализовать после внесения данных и утверждения планов в системе. Прогнозирование прибыли в данном программном продукте можно проводить при помощи блока «Настраиваемая отчетность».
Для работы с данным блоком необходимо настроить справочник «Источники данных». Настройка данного справочника индивидуальна для каждой организации.
Блок «Настраиваемая отчетность» позволяет задавать любые настройки отчетов, например, посредством загрузки вида отчета из Excel, исходя из разработанных методик и регламентов, применяемых в организации.
Применяя программные продукты 1С, прогнозирование прибыли в компаниях разного масштаба становится более точным, а также дает возможность контролировать показатели и отклонения от них на любом этапе горизонта планирования.