Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
В период временного отсутствия ликвидности на рынке инвесторам сложно оценить реальную стоимость своих портфелей. Может оказаться, что стоимость портфеля, которую вам показывает брокер в приложении, не соответствует действительности. Мы подготовили инструмент, позволяющий рассчитать реальную стоимость портфеля. В этой статье расскажем, как им правильно пользоваться.
Подробнее об особенностях предоставления ликвидности по фондам FinEx ETF можно почитать в специальной статье.
Шаг 1. Скачиваем сводный файл на сайте в разделе «Все ETF»
На странице «Все ETF» над фильтрами для поиска ETF появился баннер «Данные для расчета реальной стоимости портфеля» — при нажатии на него скачается Excel-файл.
В файле собрана информация по всем 23 фондам FinEx ETF, включая ISIN, тикер, валюту фонда, дату и значение СЧА (стоимость чистых активов). Использование СЧА предпочтительно, если вы хотите знать справедливую стоимость своих активов. Биржевая цена в случае временной невозможности предоставления ликвидности маркет-мейкером может отличаться от справедливой.
Или создаем копию этого файла для удобного расчета стоимости портфеля.
Шаг 2. Выбираем только те фонды, которые есть в составе портфеля
Предположим, инвестор имеет портфель, который состоит из FXUS, FXDE, FXFA и FXMM. Для наглядности выделим их цветом.
Для удобства можем удалить лишние строки.
Шаг 3. Добавляем столбец с количеством акций каждого фонда в портфеле
Допустим, у инвестора 100 акций FXUS, 40 акций FXDE, 10 акций FXFA и пять акций FXMM. Перенесем эту информацию в Excel.
Шаг 4. Скачиваем курсы ЦБ на заданную дату
Мы видим, что в нашем портфеле есть фонды в трех валютах: долларах (FXUS, FXFA), евро (FXDE) и рублях (FXMM). Для расчетов нам нужно узнать курсы валют на 25.02.2021 — все СЧА в файле приведены именно на эту дату (и каждый день они обновляются). Информация по курсам валют публикуется на сайте Банка России.
Курс доллара на 25.02.2021 — 86,9288 рубля, курс евро — 97,7688 рубля.
Шаг 5. Приводим данные СЧА к единому курсу
Если мы хотим посчитать СЧА в рублях, нужно просто умножить валютные курсы на значение СЧА в валюте. В нашем примере FXMM уже номинирован в рублях, поэтому умножать значение его СЧА ни на что не нужно.
Шаг 6. Перемножаем СЧА в рублях и количество акций в портфеле
Добавляем еще один столбец (в нашем примере — «Портфель (руб.)», в котором перемножаем столбцы «Количество акций» и «СЧА (руб.)».
Шаг 7. Складываем значения из последнего столбца, это и есть стоимость нашего портфеля
В нашем примере стоимость портфеля — 19 279 рублей.
Чтобы отслеживать реальную стоимость своего портфеля в динамике (если у вас есть в этом потребность), мы рекомендуем сохранять значения текущего дня и обновлять данные по СЧА и курсу в той же таблице.
Надеемся, что это временное техническое решение в виде сводной выгрузки СЧА на сайте поможет инвесторам правильно оценить стоимость своих портфелей. Как только ликвидность на рынке будет восстановлена, необходимости в постоянном ручном обновлении таблиц не будет.
Ключевым параметром портфеля для любого инвестора является доходность. Знать как рассчитывается доходность очень важно, т.к. из-за многообразия методов подсчета недобросовестные управляющие могут осознанно или неосознанно манипулировать показателем доходности, считая ее неподходящим методом, вводя тем самым в заблуждение клиентов.
На первый взгляд может показаться, что посчитать доходность своего портфеля очень просто: нужно полученную прибыль за период разделить на первоначальную стоимость портфеля.
Например, в начале года портфель составлял 100 000 руб., а в конце года стоимость портфеля составила 110 000 руб., значи доходность составит (110 000 – 100 000) / 100 000 = 0,10 или 10%.
Для того, чтобы привести полученные значения к годовой доходности нужно использовать любую из следующих формул:
Но как правильно посчитать доходность портфеля, если в отчетный период были как пополнения инвестиционного счета, так и снятия? И как правильно оценить эффективность портфеля?
Для начала рассмотрим какие есть данные у инвестора, которые понадобятся для расчета доходности портфеля.
Sк — стоимость портфеля на конец периода;
Sн — стоимость портфеля на начало периода;
Sп — пополнения счета;
Sc — снятия со счета;
T — длительность отчетного периода, за который считается доходность;
R — доходность портфеля.
Полученные дивиденды или купоны по облигациям не считаются пополнением счета. Если вы выводите со счета дивиденды/купоны, то это считается снятием.
Существует несколько методов подсчета доходности и каждого есть как свои достоинства, так и недостатки.
Рассмотрим популярные методы расчета такие как:
-
Методы Дитца;
-
Доходность, взвешенная по деньгам;
-
Доходность, взвешенная по времени.
Доходность по методам Дитца
Существует несколько разновидностей метода Дитца:
-
Простой;
-
Модифицированный.
Простой метод Дитца
В знаменателе мы считаем полученную прибыль за период. Все просто: из конечной суммы портфеля вычитаем начальную сумму инвестиций, а все пополнения считаются как отрицательный поток, а все выводы — как положительный.
Далее соотносим полученную прибыль с первоначальной суммой инвестиций с учетом пополнений и снятий, которая рассчитывается в знаменателе. По сути, в знаменателе получается эквивалент единой средней стоимости портфеля за период.
В данном методе используется допущение, что все денежные потоки, такие как пополнения или снятия, равномерно распределены в течение отчетного периода или происходят в середине периода.
Полученная доходность R будет за расчетный период и при желании ее можно будет привести в проценты годовых.
Модифицированный метод Дитца
Т.к. в простом методе Дитца не учитывается время пополнения счета или вывода средств, а это важные параметры, влияющие на доходность портфеля, то был разработан более сложный модифицированный вариант, который учитывает временной фактор.
В модифицированном варианте, прибыль полученная за период делится на средневзвешенную по времени стоимость портфеля.
Wt — временной весовой коэффициент, который применяется к каждому денежному потоку в портфеле.
Рассчитывается он по следующей незамысловатой формуле:
T — длительность всего отчетного периода в днях;
t — кол-во дней, которое пришло с момента начала инвестирования.
Данный метод является наиболее точным для расчета доходности портфеля с учетом вводов/выводов.
Доходность, взвешенная по деньгам
Данный метод чаще всего используется при расчете доходности портфеля частного инвестора, учитывая все пополнения и выводы со счета. Чаще всего именно этот метод используется при расчете доходности портфеля брокером.
Для расчета доходности используется следующая формула:
По сути, это метод дисконтированных денежных потоков.
Самостоятельно посчитать доходность данным способом будет непросто, поэтому будет использоваться функция в excel ЧИСТВНДОХ или XIRR. В excel алгоритм путем перебора подбирает такое значение доходности R, при котором будет выполняться данное равенство.
Более подробно данный метод рассмотрен в статье Функция XIRR: лучший способ рассчитать доходность.
Стоит отметить, что независимо от периода времени функция ЧИСТВНДОХ или XIRR покажет именно годовую доходность, а не за период.
Основным показателем эффективности управления портфелем частного инвестора является сравнение доходности с бенчмарком. Например, если у вас портфель из российских акций, то бенчмарком может служить индекс Московской биржи полной доходности. Бенчмарк показывает средний результат всех участников рынка. Если доходность вашего портфеля выше среднего, то вы хорошо составили портфель, если ниже, то есть повод пересмотреть бумаги.
Если считать доходность по данному методу с учетом пополнений и выводов, то результат может быть выше среднерыночного только из-за того, что вы пополняли портфель в период снижения индекса, а выводили в период роста. Данный метод не покажет насколько грамотно был составлен ваш портфель. Вам просто повезло удачно попасть в маркет-тайминг.
Т.е. данный метод показывает вашу фактическую доходность с учетом вводов/выводов, но не показывает насколько хорошо был составлен портфель из акций в сравнении с бенчмарком.
Сравнение доходностей, полученных разными методами
Исходные данные:
Итоговые результаты сравнения:
Результаты по доходностям, полученные с помощью модифицированного метода Дитца и с помощью функции XIRR в excel имеют сходные значения и являются наиболее точными. Чем больше доходность, тем больше будет разница между разными методами.
Доходность, взвешенная по времени
Данный метод обычно используется для расчета доходности биржевых фондов: ETF, ПИФ и пр.
В данном случае в расчетах не учитываются суммы пополнений и выводов средств. Т.к. если какой-то крупный инвестор зайдет в индексный фонд на «дне» рынка, то доходность получится выше отслеживаемого индекса и никак не отразит эффективность составления структуры фонда.
Именно доходность, взвешенная по времени позволяет оценить эффективность составленного портфеля акций без учета пополнений и снятий.
Для расчета доходности по данному методу нужно разбить отчетный период на отрезки, где были вводы или выводы денежных средств. Рассчитать доходность портфеля в каждый отрезок самым простым способом — нужно взять сумму в конце периода, разделить ее на сумму в начале периода и вычесть 1. Далее нужно подставить значения в формулу:
Или более простой для понимания формат:
X1 — доходность за первый отрезок времени до первого ввода/вывода
X2 — доходность за второй отрезок времени после первого и до второго ввода/вывода
И т.д.
При использовании данного метода нужно будет знать стоимость портфеля в моменты пополнений и снятий, чтобы посчитать доходность за отрезок времени.
Не забывайте, что при расчете доходности, взвешенной по времени, вы получите доходность за отчетный период. Далее при необходимости вы можете привести полученную доходность к годовой.
Итоги
Каждому инвестору важно уметь правильно считать доходность своего портфеля и разбираться в методах подсчета, чтобы избежать манипуляций от недобросовестных управляющих.
Рассчитать доходность без учета пополнений и снятий просто: нужно разделить полученную прибыль за период на первоначальную сумму инвестиций и потом по желанию привести полученное значение к годовому.
Для расчета доходности портфеля с учетом вводов/выводов денежных средств можно использовать методы Дитца (простой и модифицированный) или функцию в excel ЧИСТВНДОХ или XIRR, которая также называется как доходность, взвешенная по деньгам.
Результаты по доходностям, полученные с помощью модифицированного метода Дитца и с помощью функции XIRR в excel имеют сходные значения и являются наиболее точными.
Чтобы оценить эффективность составления портфеля ценных бумаг и исключить влияние случайности в моменты ввода/вывода денежных средств используется метод расчета доходности, взвешенной по времени. Именно доходность полученную по второму методу нужно сравнивать с бенчмарком, чтобы понять, обгоняет ли ваш портфель рынок.
Слежу за вашими статьями про инвестиции. Благодаря им смог купить свои первые ценные бумаги.
В конце года решил оценить доходность своего портфеля. Собрал всю информацию с датами и ценами покупки, зафиксировал цены акций и облигаций на конец года, посчитал годовую доходность по каждой из купленных серий и впал в ступор. Теперь все эти проценты нужно свести воедино, чтобы получить доходность для портфеля в целом. Но доли ценных бумаг в структуре портфеля не одинаковы.
Как быть, если покупал ценные бумаги не в один день, а на протяжении всего года? Хочу получить доходность по каждой ценной бумаге в отдельности и по портфелю в целом, но не знаю, как действовать.
Богдан
Богдан, вы задали очень важный вопрос. Действительно, пока инвестор не считает точную доходность своего портфеля, ему сложно двигаться вперед и эту доходность увеличивать.
Как следить за портфелем
Удобнее считать доходность в таблице в экселе. В нее надо заносить все ваши сделки, движение средств по вашему портфелю, дивиденды, комиссии и так далее.
Такие отчеты вам и так будут предоставлять брокеры. Но я рекомендую переносить информацию из них в собственную эксельку, где вы структурируете все удобным для вас образом. Я считаю, что инвестор действительно в курсе своих инвестиций, только если он постоянно ведет такую таблицу.
Как считать доходность
Базовая формула определения доходности такая:
Прибыль / Вложения × 100%
Где прибыль — это разница между суммой продажи и суммой покупки акций
Но в реальной жизни и в реальных портфелях этого недостаточно. Если вы ведете табличку со всеми сделками, уплаченными комиссиями и полученными дивидендами, вы сможете точнее посчитать свою прибыль по этой формуле:
Прибыль = Прибыли и убытки по каждой сделке + Дивиденды − Комиссии
Часто бывает так, что вы покупаете ценные бумаги не на все деньги, которые перевели на брокерский счет, и часть средств вообще остаются нераспределенными, а эксель-таблицы у вас нет. Тогда можно поступить проще и посчитать прибыль как разницу между тем, сколько денег у вас сейчас, и тем, сколько вы изначально вложили.
Но за год вы могли довносить или выводить деньги со счета. Тогда поможет функция экселя ЧИСТВНДОХ (на английском XIRR): она считает доходность для графика денежных доходов.
Как заполнить таблицу для подсчета доходности
| Движение средств | Дата | Комментарий |
|---|---|---|
| 100 000 | 01.01.2017 | Вы положили 100 000 рублей на счет |
| 50 000 | 01.03.2017 | В начале марта положили еще 50 000 рублей |
| −20 000 | 14.06.2017 | В апреле сняли 20 000 рублей |
| −150 000 | 18.09.2017 | На какой-то день X все ваши средства на счете стоят 150 000 рублей |
Движение средств
Дата
Комментарий
100 000
01.01.2017
Вы положили 100 000 рублей на счет
50 000
01.03.2017
В начале марта положили еще 50 000 рублей
−20 000
14.06.2017
В апреле сняли 20 000 рублей
−150 000
18.09.2017
На какой-то день X все ваши средства на счете стоят 150 000 рублей
Теперь просто воспользуйтесь функцией ЧИСТВНДОХ, указав ей соответствующие ряды данных и точную доходность.
Если вы не сильны в экселе, объясняю: в ячейку, где вы хотите видеть результат, вставьте следующее выражение:
=ЧИСТВНДОХ(B2:B5;C2:C5)*100
В2:B5 — диапазон ячеек с данными колонки «Движение средств».
С2:С5 — диапазон ячеек с данными колонки «Дата».
Программа автоматически посчитает вашу доходность.
Перевод доходности к годовым процентам
И последнее. Доходность нужно считать в годовых процентах, так как только тогда вам будет понятна сумма, которую вы получили, и вы сможете сравнить ее с доходностью вклада или других инструментов.
Чтобы перевести полученную доходность в годовые проценты, воспользуйтесь этой формулой:
Доходность в процентах × Количество дней в году / Количество дней инвестирования
Например, на прошлом шаге вы получили доходность 10%. Но вы инвестировали деньги всего на полгода, ваша годовая доходность будет такой:
10% × 365 / 180 = 20% годовых
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Главный вопрос для начинающих инвесторов – как собрать инвестиционный портфель. Важно научиться понимать принципы отбора активов, основываясь на поставленных целях. Как не допустить базовых ошибок при инвестировании и сберечь портфель от непредвиденных убытков в будущем – об этом в статье.
Портфельные инвестиции
Простыми словами, портфель инвестиций – это набор активов с различным соотношением уровня риска и доходности. Несмотря на то, что главная цель на фондовой бирже – извлечение прибыли, диверсификация помогает минимизировать риск получения убытков.
Ниже мы будем рассматривать только ликвидные активы в портфеле инвестора.
Виды инвестиционных портфелей
Основная цель портфельного инвестора – создать оптимальный баланс риска и доходности своих активов.
Рассмотрим следующие способы формирования инвестиционного портфеля.
По степени риска
Выделяют три типа инвестиционного портфеля.
Защитный
Формируется из активов с пониженным риском: банковские депозиты, ПИФы, недвижимость, высоконадежные облигации и акции крупнейших компаний с регулярными дивидендными выплатами.
Агрессивный
Портфель интересен тем, кто желает в кратчайшие сроки получить значительный доход. Отличительная черта данного типа портфеля – размещение более 50% всех средств в акции. Несмотря на то, что агрессивная стратегия может показать инвестору впечатляющую доходность, вероятность полной потери вложенных средств также значительно увеличивается.
Сбалансированный
Наиболее оптимальным вариантом инвестирования служит сбалансированная стратегия. Портфель следует формировать преимущественно из государственных и корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом, акций крупнейших компаний, лишь незначительную часть средств направлять на покупку высокодоходных активов.
По методу управления активами
Основные методы управления финансовыми инструментами следующие:
- пассивное управление,
- активное управление.
Ключевые особенности пассивного инвестирования:
- не требуется постоянной вовлеченности к отслеживанию рыночных котировок;
- низкий уровень риска;
- потенциальная доходность ненамного превышает ставку по банковским депозитам.
Основной принцип управления – купить и держать.
Что касается активного управления, то данный метод сводится к постоянному отслеживанию рыночных тенденций и частому изменению структуры портфеля.
По способу получения прибыли
Выделяют два вида.
Портфель роста
Рекомендуется покупать акции, по которым прогнозируется значительный рост их котировок. Основной способ получения прибыли сводится к продаже акций в будущем по более дорогой цене.
Портфель дохода
Соответствующий портфель создается для получения регулярной прибыли. Инвестору необходимо обращать внимание на дивидендные акции и купонные облигации высоконадежных эмитентов.
По срокам достижения целей
Бывают краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный портфели.
Краткосрочный
Инвестиционный горизонт составляет 1–2 года.
Портфель формируется преимущественно из высоколиквидных активов, которые могут быть быстро проданы. Следует сконцентрироваться на дивидендных акциях крупнейших компаний и акциях роста, облигациях, валюте и банковском депозите.
Что касается облигаций, то их можно продать раньше даты погашения. Поэтому инвестор может включить в портфель как краткосрочные, так и долгосрочные облигации. По поводу эмитента облигаций необходимо сказать, что государственные облигации в приоритете, однако можно приобрести и корпоративные облигации. Единственное условие – облигация должна быть с низким уровнем риска.
Среднесрочный
Формируется на срок от 1 до 5 лет.
Среднесрочный портфель уже допускает возможность включать в себя рискованные инструменты с повышенным доходом, однако больше 50% активов должны быть всё же в виде надежных ценных бумаг с умеренной доходностью.
Добавить можно паи инвестиционных фондов и структурные ноты.
Долгосрочный
Формируется пассивным инвестором на срок от 5 лет. Подход к покупке активов основан на поиске перспективных компаний с прогнозируемым денежным потоком дивидендов. Инвестиционная привлекательность ценной бумаги – более важный фактор, нежели ее степень ликвидности.
Включить можно акции банков с госучастием, страховых компаний и металлургических концернов. Среди облигации можно рассмотреть рублевые облигации вышеназванных компаний, еврооблигации и долгосрочные государственные облигации.
Какие активы могут входить в состав инвестиционного портфеля
Оптимальное сочетание тех или иных активов связано с целью, которую преследует инвестор на фондовом рынке. Ниже представлены наиболее популярные активы, которые следует включить в свой портфель.
Акция
Плюсы: потенциально высокая доходность, возможность участвовать в управлении компании, высокая ликвидность.
Минусы: негарантированная прибыль, сильная волатильность, влияние внешних факторов на рыночную стоимость ценной бумаги.
Облигация
Плюсы: фиксированная доходность, низкая волатильность, высокая ликвидность.
Минусы: низкая доходность, при досрочной продаже возможен убыток.
Валюта
Плюсы: более надежный и стабильный курс, защита от девальвации (снижение курса национальной валюты к иностранной).
Минусы: отсутствие пассивного дохода и гарантированной прибыли от курсовой разницы.
Драгоценные металлы
Плюсы: высокая ликвидность, долговечность.
Минусы: низкая доходность, отсутствие пассивного дохода, непредсказуемость курса.
ПИФ
Плюсы: диверсификация активов, отсутствие необходимости самостоятельно анализировать рынок ценных бумаг.
Минусы: доходность не гарантирована, возможные ошибки при инвестировании со стороны управляющей компании.
Доходная недвижимость
Плюсы: пассивный доход, разнообразие выбора.
Минусы: высокий стартовый капитал, низкая ликвидность, дополнительные издержки.
Как правильно составить инвестиционный портфель новичку
Создание оптимального инвестиционного портфеля подразумевает индивидуальный подход для каждого участника фондового рынка. Ниже представлены основные этапы формирования структуры портфеля.
Этап 1. Определение цели
Прежде чем приступить к выбору ценных бумаг, стоит определиться с целью инвестирования. Цель необходимо формулировать ясно и с четким ожиданием результата. Например, создать финансовую подушку безопасности через 10 лет в размере 5 млн рублей или накопить на образование ребенка через 2 года в размере 1 млн рублей.
Этап 2. Выбор уровня риска
Уровень риска прямо пропорционален цели. От этого будет зависеть соотношение активов с разной степенью риска и уровнем доходности.
Этап 3. Определение структуры портфеля
Определившись с типом портфеля, необходимо подобрать соответствующие активы. Ранее в статье уже были рассмотрены инвестиционные инструменты по степени риска, которые стоит включить в свой портфель.
Стратегия Asset Allocation
Asset Allocation – стратегия, которая предполагает размещение денежных средств в активы таким образом, чтобы сбалансировать уровень риска и доходности.
Ключевые особенности стратегии:
- сформировать оптимальный портфель с учетом целей, финансовой грамотности, возраста и опыта инвестора;
- портфель должен быть максимально диверсифицированным;
- выплачиваемые дивиденды и купоны подлежат постоянному реинвестированию;
- доходность от долгосрочных инвестиций должна превышать среднегодовую инфляцию в стране.
Примеры инвестиционных портфелей
Есть три вида портфелей.
Умеренный портфель
Структура умеренного инвестиционного портфеля основана на низком уровне риска и с доходностью, незначительно превышающей ставки по банковским депозитам.
Среди ценных бумаг, входящих в состав портфеля, стоит выделить:
- государственные долгосрочные облигации,
- корпоративные облигации высоконадежных эмитентов,
- акции крупнейших компаний,
- ПИФы.
Агрессивный портфель
Портфель преимущественно состоит из высокорискованных инструментов.
Финансовые активы, входящие в агрессивный портфель:
- высокодоходные облигации,
- акции технологического сектора,
- ПИФы с высокой потенциальной доходностью.
Сбалансированный портфель
Балансировка активов обеспечивает максимально широкую диверсификацию, включая ценные бумаги различных отраслей экономики.
Сбалансированный портфель представляет собой компромиссный вариант между агрессивным и умеренным портфелями с доходностью выше среднего. Состав портфеля разделен почти поровну между высокорискованными активами и бумагами с умеренной доходностью. Небольшой перевес капитала, как правило, наблюдается в пользу второй группы активов.
Как рассчитать доходность портфеля
Стандартный расчет определения доходности портфеля сводится к тому, чтобы поделить текущую стоимость активов на начальный объем инвестиций, вычесть единицу и умножить на 100%.
Пример.
Текущая стоимость портфеля – 1100 р.
Начальный объем инвестиций – 1000 р.
Расчет.
(1100/1000 – 1) х 100% = 10%
Таким образом, доходность за определенный период времени составила 10%
Анализ эффективности, критерии оценки
Существуют пять ключевых показателей для оценки эффективности инвестиционного портфеля.
Среднегодовая доходность
Показывает темп прироста стоимости активов за один финансовый год по отношению к размеру первоначальных инвестиций.
Стандартное отклонение
Данный критерий показывает степень рискованности портфеля. Чем выше стандартное отклонение, тем выше риск доходности активов.
Корреляция
Статистический показатель, который показывает, насколько финансовые инструменты схожи между собой. Если рост стоимости одного актива приводит к увеличению в цене другого финансового инструмента, то коэффициент корреляции положительный, что говорит о тесной взаимосвязи, и наоборот. Однако когда изменение стоимости одной ценной бумаги никак не влияет на цену другой, то корреляция в таком случае стремится к нулю.
Бета
Коэффициент, который показывает, как ведет себя отдельный финансовый инструмент относительно всего фондового рынка.
Значение коэффициента:
- Бета более 1. Актив очень волатилен, но изменение его стоимости идентично фондовому рынку.
- Ровно 1. Ценная бумага всегда движется в одну сторону, что и рынок, и их волатильность одинакова.
- От 0 до 1. Финансовый инструмент и рынок двигаются в одну сторону, но процентное изменение доходности актива меньше.
- От −1 до 0. Движение актива и фондового рынка направлено в противоположные стороны. Финансовый инструмент в таком случае более стабилен.
- Бета менее −1. Ценная бумага и рынок движутся разнонаправленно. Финансовый актив более волатилен по сравнению с рынком.
Коэффициент Шарпа
Данный коэффициент дает четкое понимание того, как разумно формировать свой портфель. Чтобы определить значение коэффициента, необходимо воспользоваться следующей формулой:
(Доходность портфеля – Безрисковая процентная ставка / Стандартное отклонение)
В качестве безрисковой процентной ставки стоит использовать процентную ставку по правительственным облигациям. Чем выше значение коэффициента Шарпа, тем эффективнее инвестиционная стратегия.
Значение коэффициента Шарпа
|
Значение показателя |
Оценка эффективности управления |
|
Больше 1 |
Актив для инвестирования правильный. Риск оправдан. Потенциальная доходность высокая. |
|
От 0 до 1 |
Риск не оправдан. Потенциальная доходность актива стремится к нулю. |
|
Меньше 0 |
Актив рискованный. Потенциальная доходность отрицательная. |
Пример расчета
В портфеле имеются две акции: Сбербанка и ВТБ.
Цель: рассчитать коэффициент Шарпа для каждой акции и выяснить, принесет ли данный актив в будущем прибыль для инвестора.
Рассматриваемый период – 365 дней.
Собираем данные:
Годовая доходность акции Сбербанка за прошлый год составила 10%, ВТБ – 4%.
Безрисковым активом будет считаться облигация федерального займа (ОФЗ) с годовой доходностью 7%.
Теперь рассчитаем среднедневную доходность каждого актива по формуле:
(Годовая доходность, % / 365)
Получаем:
Среднедневная доходность ОФЗ равна 0.019%.
Среднедневная доходность акции Сбербанка равна 0.027%.
Среднедневная доходность акции ВТБ равна 0.011%.
Рассчитываем стандартное отклонение:
Стандартное отклонение по компании рассчитывается в excel по формуле =СТАНДОТКЛОН (), где в диапазон берется доходность актива за каждый рассматриваемый нами торговый день (в нашем примере – 365 дней).
Стандарт. отклонение по акции Сбербанка равно 0.09.
Стандарт. отклонение по акции ВТБ равно 0.03.
Примечание! Торги по акциям проводятся не все 365 дней, а гораздо меньше. 365 дней в нашем случае – это условная цифра.
Рассчитываем коэффициент Шарпа:
Коэффициент Шарпа по акции Сбербанка:
(0.027 – 0.019) / 0.09 = 0.08
Коэффициент Шарпа по акции ВТБ:
(0.011 – 0.019) / 0.03 = −0,26
Подводим итог:
Коэффициент Шарпа по акции Сбербанка равен 0.08. Это означает, что актив не высокодоходный. Рисков нет, но и доходность будет крайне мала. В данном случае акции Сбербанка подходят только для формирования умеренного портфеля.
Коэффициент Шарпа по акции ВТБ равен −0.26. Данный актив не рекомендуется включать даже в состав умеренного портфеля, так как акция, скорее всего, не принесет никакого дохода в будущем году и окажется убыточным активом.
Цели формирования финансового портфеля
Каждый участник фондового рынка должен сформулировать цель для своих инвестиций. Они могут быть различными. Увеличить объем текущего капитала, сформировать финансовую подушку безопасности, накопить на определенную вещь и т. д. Важно понимать, что правильная цель – это фундамент всей инвестиционной стратегии, поэтому от её выбора будут зависеть сумма достижения цели, срок инвестирования, приемлемый уровень риска и метод управления активами.
Ошибки начинающих инвесторов
Желание максимизировать свою прибыль в кратчайшие сроки или приобрести актив, потому что о нем говорят повсюду, часто приводит к отрицательным результатам. Ниже представлены ключевые ошибки, в результате которых инвесторы рискуют потерять вложенные средства.
Отсутствие цели инвестирования
Отсутствие четко сформулированной цели – залог неизбежных убытков. Торговля ценными бумагами требует холодной концентрации, однако постоянное колебание рыночных котировок будет заставлять инвестора принимать необдуманные решения.
Игнорирование диверсификации
Диверсификация подразумевает под собой наличие активов, различных по классам, по валюте и по стране эмитента. Вложение значительной части денежных средств в одну категорию активов или в одну компанию может привести к отрицательной доходности всего портфеля.
Концентрация на высокорискованных инструментах
Инвестирование в агрессивные активы подразумевает под собой повышенную волатильность портфеля. Без соответствующего опыта работы на фондовом рынке высокая потенциальная доходность может обернуться для новичка потерей всех денежных средств.
Спекуляция
Перспектива максимизировать свой доход за короткий промежуток времени выглядит заманчивой. Однако стоит помнить, что спекуляция – это не инвестирование, и на краткосрочной дистанции предсказать движение рыночных котировок почти невозможно.
Отсутствие финансовой подушки безопасности
Рыночные котировки постоянно колеблются, и нередко портфель может показывать отрицательную доходность. Не рекомендуется вкладывать в рынок больше, чем можно себе позволить. Отсутствие денежных средств на непредвиденные расходы неминуемо приведет к тому, что в экстренной ситуации необходимо будет продать часть своих активов и зафиксировать убытки.
Безосновательный выбор активов
Самый важный критерий отбора ценных бумаг – это финансовые показатели компании. Вкладывать средства в акции Tesla только из-за того, что вам нравится их продукция не самая лучшая идея. Опасно покупать актив только из-за личных предпочтений к соответствующей компаний, иначе можно понести огромные убытки.
Плюсы и минусы портфельных инвестиций
Портфельные инвестиции – отличный способ распределения денежных средств в различные классы активов в сочетании с оптимальным уровнем доходности. Несмотря на то, что портфельное размещение обладает рядом преимуществ, у него также есть свои недостатки.
Плюсы:
- Небольшой стартовый капитал.
- Диверсификация.
- Пассивный доход.
- Самостоятельное управление.
- Возможность регулярной балансировки активов.
Минусы:
- Риск потери вложенных средств.
- Необходимость регулярного отслеживания ситуации на фондовом рынке.
Популярные вопросы
Что такое инвестиционный портфель роста?
Портфель роста – это инвестиционный портфель, собранный из акций, рыночные котировки которых намерены быстро вырасти, по мнению инвестора. Структуру активов следует формировать из акций молодых компаний быстрорастущих отраслей. Инвестиции в такой портфель считаются достаточно рискованными, но потенциально дают возможность значительно увеличить капитал.
Какой портфель акций собрать новичку?
Начинающему инвестору стоит сконцентрировать свое внимание исключительно на акциях крупнейших компаний с регулярными выплатами дивидендов. К ним можно отнести МТС, Лукойл, Газпром, Сбербанк, Норильский Никель, Яндекс.
Что значит стоимость бумаг в портфеле?
Инвестиционный портфель, как правило, представляет собой совокупность активов с различным соотношением риска и доходности. Каждая ценная бумага обладает своей рыночной стоимостью. Стоимость бумаг в портфеле означает совокупную стоимость всех ценных бумаг в портфеле одного инвестора.
