Как найти стоимость заемного капитала

Стоимость заемного капитала

Привлечение заемного капитала является дополнительной возможностью привлечения долгового финансирования.

Такое долговое финансирование предприятие способно получать в разных формах. Например, с помощью банковских кредитов и овердрафтов, векселей и других ценных бумаг. Такое финансирование может привлекаться как по фиксированной, так и по изменяющейся (плавающей) ставке процента, может обеспечиваться или не обеспечиваться активами, поручителями, банковскими гарантиями.

Также заемный капитал может привлекаться как на долгосрочной, так и на краткосрочной основе.

Представим в общем виде формулу для того, чтобы рассчитать стоимость заемного капитала.

Формула расчета стоимости заемного капитала

Также выделяют еще одну формулу для расчета заемного капитала, который привлекается в виде кредита:

Стоимость заемного капитала в форме кредита = (общая сумма процентов к уплате за кредит за один год * 100)/ средняя сумма привлеченного кредита за год/

Налоговый корректор вводится в формулу, так как проценты за оплату обязательств относят на расходы, что, конечно, снижает налог на прибыль на величину процентов, которые выплачиваются в счет долговых обязательств.

Следующая формула применяется в случае выпуска корпоративных облигаций (привлечение заемных средств с помощью ценных бумаг).

Формула представлена на рисунке 1.

• где P – сумма долга;
• F – расходы на выпуск корпоративных облигаций;
• I – проценты, которые необходимо выплатить;
• N – количество предполагаемых платежей.

Упрощенно формула представленная на рисунке 1 записывается так:

стоимость заемного капитала за счет выпуска облигаций = (сумма процентов за год, которая выплачивается собственникам облигаций + расходы на эмиссию в год) / сумма средств, которые были привлечены с помощью выпуска облигаций $cdot$ 100.

Пример расчета

Предположим, что фирма N решает провести выпуск облигаций со сроком на 2 года и стоимостью номинальной в размере 1 000 рублей, при этом фиксированная ставка составляет 18 процентов в год, а выплату платежей купонных два раза в год. Комиссия за андеррайтинг (гарантийные услуги банков на выплату средств за облигации) составляет 5 процентов. Ставка налога на прибыль приятна за 30 %.

1. Рассчитаем размер платежа купонного (выплачивается два раза в год по условиям задания): (1000 рублей $cdot$ 0,18 )/2 = 90 рублей

2. стоимость заемного капитала равна следующему уравнению на рисунке 2 ниже

   

3. Решив уравнение, получим следующее, что переменная r составила 7,8 %. Если произвести пересчет в годовом выражении, то стоимость заемного капитала = ((1+0,078)2 – 1) 100 = 16, 2 %

   Стоимость заемного капитала по условиям задачи равна 16,2 %.

   Так методика расчета выглядит так:

   • вычисляется доходность;
   • результат корректируется на налоговый корректор.

   Цена заемного капитала является ставкой.

Для того чтобы понимать сущность стоимости заемного капитала, стоит помнить, что это всегда доходность привлекаемого инструмента финансирования.

Открыть эту статью в PDF

Формула расчета

Средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC) рассчитывается по следующей формуле:

где:
K_d и K_e – доли собственного и заемного капитала в структуре финансирования.
R_d – стоимость заемного капитала. В качестве этой стоимости может выступать процентная ставка по банковского кредиту или доходность к погашению для облигаций.
t – ставка налога на прибыль. Поскольку выплачиваемые проценты на долговые обязательства являются затратами и уменьшают налогооблагаемую прибыль, то итоговые (посленалоговые) расходы на долг оказываются меньше на сумму процентов, умноженную на ставку налога на прибыль. В итоге стоимость заемного капитала будет равна R_d – R_d * t или просто R_d (1 — t).
R_e – стоимость собственного капитала, или требуемая норма доходности. Это минимальная доходность на акционерный капитал, используемый компанией. Для его определения можно применять такие широко известные подходы как модель ценообразования капитальных активов (CAPM), но можно устанавливать требования к доходности на основе альтернативных проектов, истории инвестиций компании и экспертных оценок.

Использование WACC в оценке компаний и проектов

Средневзвешенная стоимость капитала применяется для расчета дисконтированной текущей стоимости денежных потоков в тех случаях, когда их оценка производится без учета финансирования. При таком подходе алгоритм анализа будет следующим:

Шаг 1. Определяем прогнозируемый свободный денежный поток компании (Free Cash Flow to the Firm, FCFF). Он содержит только платежи, связанные с инвестиционной и операционной деятельностью бизнеса, и не включает платежей, связанных с финансированием.

Шаг 2. Рассчитываем WACC. В разных ситуациях в качестве долей собственного и заемного капитала могут выступать следующие соотношения:

• Фактическое соотношение собственного и заемного капитала в этой компании
• Планируемое соотношение собственного и заемного капитала в анализируемом проекте
• Обычное соотношение собственного и заемного капитала в компаниях, аналогичных исследуемой компании или проекту.

Шаг 3. Дисконтируем денежный поток FCFF, используя ставку WACC.

Шаг 4. Если требовалось оценить акции компании, то из полученной в результате дисконтирования суммы надо вычесть ее долг.

Тонкости расчета показателя

1. Ставка налога

Существует два распространенных определения ставки налога на прибыль: эффективная и маржинальная ставка. Под эффективной ставкой подразумевается то, сколько компания фактически платит налога на прибыль по отношению к полученной прибыли. Эта ставка может существенно отличаться от законодательно установленной ставки за счет разных корректировок, вычетов и других факторов. Маржинальная ставка – это ставка, по которой будет облагаться каждый следующий рубль полученной прибыли. Как правило ее принимают равной той ставке, которая законодательно установлена для этого типа компаний. Единого правила выбора того, какую из двух ставок следует применять в расчете WACC, не существует, но в большинстве случаев разумно использовать меньшую из них.

2. Долг

В расчете долей собственного капитала и долга требуется определить, что именно относить к долгу. Это особенно актуально для оценки действующего бизнеса, в балансе которого мы можем увидеть множество разных вариантов обязательств. Подсказкой может служить простое правило. Мы включаем в сумму долга те обязательства, расходы на которые мы исключили из денежного потока FCFF. Как правило, мы исключаем проценты по кредитам, как краткосрочным, так и долгосрочным, то есть их мы и будем считать долгом с точки зрения WACC.

Другие обязательства, например, кредиторская задолженность, тоже могут иметь для нас какую-то стоимость. Часто эта стоимость проявляется в более высоких ценах на товары, предоставляемые с отсрочкой оплаты. Но эти дополнительные затраты не выделены у нас в отчетности как проценты за использование капитала и мы не могли исключить их из денежных потоков FCFF, поэтому и в расчет WACC мы не можем внести их как долг.

Промежуточное положение занимает лизинг. В идеале лизинг должен быть отражен в отчетности компании как активы и обязательства, а в расходах на него должны быть отражены проценты за пользование капиталом, что позволило бы включить лизинговое финансирование в состав долга. Но на практике лизинг часто отражается как обычные операционные затраты, и это делает невозможным включение его в состав WACC.

3. Доля собственного капитала

Как и многие теоретические модели в инвестиционном анализе, понятие WACC было разработано для публичных компаний, чьи акции торгуются на бирже. В формуле WACC предполагается, что доля собственного капитала определяется исходя из рыночной стоимости капитала компании, а не балансовых данных. Для биржевой компании это просто, достаточно умножить текущую стоимость акций на их количество, и мы получим рыночную капитализацию. Однако при оценке частной компании это создает сложности, так как текущей рыночной стоимости акционерного капитала не существует. Одно из возможных решений заключается в том, чтобы провести несколько итераций в оценке бизнеса, всякий раз уточняя стоимость акционерного капитала. Другой путь – смириться с погрешностью анализа и использовать балансовую стоимость (если отклонения от оценочной не слишком велики).

Заемный капитал в балансе – это денежное выражение различных форм долговых обязательств предприятия, образовавшихся за счет внешних источников. Разберем подробнее, по каким признакам классифицируется заемный капитал, из чего складывается его величина и как данный показатель отражается в бухгалтерской отчетности.

Классификация заемного капитала

Классифицировать заемный капитал можно по ряду основных признаков:

• По периоду привлечения займы подразделяются на долгосрочные (на срок более 1 года) и краткосрочные (до 1 года включительно).
• Целям привлечения — пополнение оборотных активов, инвестиции во внеоборотные активы, устранение недостатка денежных средств на покрытие кассовых разрывов.
• Источникам привлечения — внешние (банковские кредиты, финансовый лизинг) и внутренние (отложенные налоговые обязательства, кредиторка).
• Форме привлечения — денежной, товарной, в виде оборудования.
• Методам привлечения — банковские кредиты, займы от сторонних предприятий, лизинг, франчайзинг, факторинг, эмиссия.
• Форме обеспечения — с обеспечением (залог, страховка, поручительство) и без обеспечения.

Следует упомянуть также о том, что активы, сформированные за счет долговых обязательств, сами частью заемного капитала не являются. Такие активы считаются собственным имуществом предприятия, а источник их финансирования в балансе – это заемный капитал.

О том, как заемные средства отражаются в бухучете, читайте в материале «Учет кредитов и займов в бухгалтерском учете».

Заемный капитал: строка и формула по балансу

В форме бухгалтерского баланса предусмотрено 2 раздела для отображения обязательств предприятия, которые расцениваются как объемы заемного капитала – в балансе это разделы 4 и 5. Раздел 4 предназначен для отображения долгосрочных обязательств, 5 — для краткосрочных.

Отдельной строки, которая раскрывала бы стоимость привлеченных со стороны материальных ценностей для получения прибыли, формой баланса не предусмотрено. Однако на основе данных отчета можно вычислить общую сумму заемного капитала.

Поскольку заемный капитал – это суммарное выражение 4-го и 5-го разделов баланса, формулу его вычисления можно представить следующим образом:

Сумма заемного капитала = строка 1400 + строка 1500.

О структуре бухбаланса читайте в статье «Бухгалтерский баланс (актив и пассив, разделы, виды)».

А подробную инструкцию по заполнению строк 1400, 1500 и других показателей бухотчетности вы найдете в КонсультантПлюс:

Получите пробный доступ к К+ бесплатно и переходите в Путеводитель по бухгалтерской отчетности.

Итоги

Заемный капитал — это оценка в денежной форме долговых обязательств, которая рассчитывается как сумма 4-го и 5-го разделов баланса. Данный показатель имеет множество признаков классификации и отображается в балансе в разрезе статей в зависимости от источника финансирования.

В экономике и бухгалтерском учете, стоимость капитала – стоимость средств компании (как заемного, так и собственного капитала), или с точки зрения инвестора «норма доходности ценных бумаг портфеля компании».”^[1] Она используется для оценки новых проектов компании. Представляет собой минимальную норму доходности, которую инвесторы ожидают получить за вложенный в компанию капитал, то есть порог, который должен удовлетворять новый проект.

Базовая концепция[править | править код]

Для того, чтобы проект приносил доход, его ожидаемая отдача на капитал должна быть выше стоимости капитала. При наличии нескольких конкурирующих инвестиционных возможностей, инвесторы готовы вложить свой капитал в тот проект, который имеет максимальную отдачу. Говоря другими словами, стоимость капитала – это норма отдачи, которую может принести капитал при наилучшем альтернативном инвестировании с эквивалентным риском, то есть является альтернативной стоимостью капитала. Если проект имеет в среднем эквивалентный риск для деятельности компании, то благоразумно использовать среднюю стоимость капитала компании в качестве базового показателя оценки. Однако, для проектов вне основной деятельности компании, использование текущей стоимости капитала навряд ли будет обоснованным, поскольку риски компании не одинаковы. .^[2]
Ценные бумаги компании обычно включают в себя как заёмный, так и собственный капитал. Поэтому необходимо рассчитывать стоимость как заёмного, так и собственного капитала. При этом необходимо, чтобы стоимости заёмного и собственного капитала были опережающими и отражали будущие ожидания рисков и отдач. Это означает, к примеру, что прошлая стоимость заёмного капитала не является подходящим показателем фактической опережающей стоимости заёмного капитала.
Как только будет определены стоимость заёмного и собственного капиталов, можно будет рассчитать на их основе средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Средневзвешенная стоимость капитала может быть использована в качестве ставки дисконтирования для ожидаемых денежных потоков проекта для компании.

Стоимость заёмного капитала[править | править код]

Когда компании приобретают средства у внешних кредиторов, то процентная ставка по этим средствам называется стоимостью заёмного капитала. Стоимость заёмного капитала рассчитывается путём добавления премии за риск к ставке безрисковой облигации, чей срок совпадает со срочной структурой корпоративного займа. Данная рисковая премия будет выше с ростом суммы займа (поскольку, при прочих равных условиях, риск повышается при повышении стоимости заёмного капитала). Так как в большинстве случаев расходы по займу не подлежат налогообложению, стоимость заемного капитала рассчитывается на посленалоговой основе для обеспечения её сопоставимости со стоимостью собственного капитала (доходы также облагаются налогом). Таким образом, для прибыльных фирм заёмный капитал дисконтируется ставкой налога. Формулу можно записать в следующем виде:

,

где — ставка налога на прибыль корпораций и — безрисковая ставка.

Стоимость собственного капитала[править | править код]

Стоимость собственного капитала выводится путём сопоставления вложений с другими инвестициями эквивалентного риска. Обычно рассчитывается с использованием формулы модели ценообразования капитальных активов:

Стоимость собственного капитала = Безрисковая норма доходности + Ожидаемая премия за риск

Стоимость собственного капитала = Безрисковая норма доходности + Бета × (Рыночная норма доходности – безрисковая норма доходности)

где Бета = чувствительность к движениям на соответствующем рынке. С использованием обозначений имеем

где:

E_s – ожидаемая норма доходности ценной бумаги;

R_f – ожидаемая безрисковая норма доходности на данном рынке (доходность государственной облигации);

β_s – чувствительность ценной бумаги к рыночному риску;

R_m – историческая норма доходности рынка ценных бумаг; и

(R_m – R_f) – рисковая премия рыночных активов над безрисковыми.

Безрисковая ставка – это доходность долгосрочных облигаций на отдельном рынке, таких как государственные облигации.
Альтернативным методом оценки требуемой нормы доходности в модели ценообразования капитальных активов может служить трехфакторная модель Фама-Френча.

Ожидаемая норма доходности[править | править код]

Ожидаемая норма доходности (или ожидаемая норма доходности инвесторов) может быть рассчитана при помощи модели капитализации:

.

где

– стоимость собственного капитала;

Dividend _{Payment/Share} – текущая сумма дивидендных выплат на ценную бумагу;

Growth – ожидаемый постоянный темп роста дивидендных выплат;

Price _Market – текущая стоимость ценной бумаги;

Комментарии[править | править код]

Согласно данным моделям, инвесторы будут ожидать норму отдачи, равной безрисковой норме доходности плюс чувствительность к рыночному риску (β), умноженная на рыночную премию за риск.
Рисковая премия варьируется в зависимости от времени и места, однако в некоторых развитых странах в двадцатом веке она равнялась около 5%. Реальная рыночная норма доходности собственного капитала равняется примерно среднегодовому темпу роста ВВП. Прирост капитала в Промышленном индексе Доу Джонса равнялся 1.6% в год за период 1910—2005^[3]. Дивиденды привели к повышению общей «реальной» нормы доходности среднего собственного капитала в два раза, около 3.2%.
Чувствительность к рыночному риску (β) весьма уникальна для каждой фирмы и зависит от всего, начиная с управления и до самой деятельности фирмы и её структуры капитала. Значение β не может быть известно заранее, и может быть рассчитано только на основе прошлых норм доходности и прошлой деятельности компании.

Стоимость (реинвестируемой) нераспределённой прибыли / стоимость внутренних собственных источников[править | править код]

Необходимо отметить, что нераспределённая прибыль является частью собственного капитала, и стоимость нераспределённой прибыли (внутренние собственные источники) равна стоимости собственного капитала, описанной выше. Дивиденды (доходы, которые выплачиваются инвесторам вместо реинвестирования) являются частью нормы доходности на капитал держателей акции и влияют на стоимость капитала именно через этот механизм.

где

– стоимость внутренних источников

– дивидендные выплаты на акцию в следующем году

– текущая рыночная стоимость акции

– расходы на выпуск и размещение акции

– темп роста дивидендов

Средневзвешенная стоимость капитала[править | править код]

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) применяется в финансах для оценки стоимости капитала фирмы. WACC не диктуется управляющим органом компании. Она, скорее, представляет собой минимальную норму доходности, которую компания ожидает получить на существующие активы, чтобы удовлетворить своих кредиторов, владельцев и прочих поставщиков капитала, поскольку в противном случае они инвестируют свой капитал в другой проект.^[4]
Общий капитал фирмы — это стоимость её собственного капитала (для фирмы без текущих варрантов и опционов), что равнозначно рыночной капитализации плюс стоимость её заёмного капитала (стоимость заёмного капитала должна постоянно обновляться с учётом изменений процентных ставок). Следует отметить, что собственный капитал в соотношении заёмного капитала к собственному является рыночной стоимостью всего собственного капитала, а не собственным капиталом дольщиков в бухгалтерском балансе компании. Для оценки средневзвешенной стоимости капитала, необходимо в первую очередь рассчитать стоимости отдельных источников финансирования: стоимость заёмного капитала, стоимость привилегированного капитала и стоимость собственного капитала.
Расчёт WACC является динамичной процедурой, требующей оценки соответствующей рыночной стоимости собственного капитала^[5].

Факторы, влияющие на стоимость капитала[править | править код]

Ниже приводится перечень факторов, оказывающих влияние на стоимость капитала ^{[6] [7]}.

Структура капитала[править | править код]

Вследствие выгод налогообложения от выпуска заёмного капитала, намного дешевле выпустить долг, чем собственный капитал (данное утверждение верно только для рентабельных фирм, налоговые каникулы доступны только для рентабельных фирм). Однако, по истечении определённого времени стоимость выпуска нового долга будет выше стоимости собственного капитала. Это объясняется тем, что увеличение заёмного капитала повышает риск неплатежеспособности и, как следствие, процентную ставку, по которой фирма приобретает заёмный капитал. При использовании больше заёмного капитала, этот повышенный риск неплатёжеспособности может также привести к повышению стоимости прочих источников (таких как реинвестированная нераспределённая прибыль или привилегированная акция). Управления компании должно определить оптимальное соотношение источников финансирования – структуру капитала, при которой стоимость капитала минимизируется таким образом, что максимизируется стоимость компании.
База данных корпорации Thomson Reuters показывает, что мировой выпуск долгового обязательства превышает выпуск собственного капитала в соотношении 9 к 1.
Структура капитала должна определяться с учётом средневзвешенной стоимости капитала.

Текущая дивидендная политика[править | править код]

Финансовые и инвестиционные решения[править | править код]

Текущие ставки налога на прибыль[править | править код]

Процентные ставки[править | править код]

Бухгалтерская информация[править | править код]

Lambert et.al.(2005) выявил, что качество бухгалтерской информации может влиять на стоимость капитала фирмы, как непосредственно, так и косвенно. ^[8]

Точка перелома предельной стоимости капитала[править | править код]

Теорема Модильяни — Миллера[править | править код]

При отсутствии налоговых льгот при выпуске долгового обязательства и при свободном выпуске собственного капитала, Модильяни и Миллер показали, что, при определённых условиях, стоимость компании с высокой долей заёмного капитала и стоимость компании без заёмного капитала должны быть одинаковы.

См. также[править | править код]

• Стоимость собственного капитала
• Средневзвешенная стоимость капитала
• Безрисковая процентная ставка
• Эмиссионные расходы
• Кембриджский спор о капитале
• Срочная структура займа

Примечания[править | править код]

Литература[править | править код]

• Modigliani, F.; Miller, M. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment (англ.) // American Economic Review  (англ.) (рус. : journal. — American Economic Association, 1958. — Vol. 48, no. 3. — P. 261—297. — JSTOR 1809766.
• Rosenbaum, Joshua; Joshua Pearl. Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers & Acquisitions (англ.). — Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2009. — ISBN 0-470-44220-4.
• Yee, Kenton K. Aggregation, Dividend Irrelevancy, and Earnings-Value Relations (англ.) // Contemporary Accounting Research  (англ.) (рус. : journal. — 2000. — Vol. 22, no. 2. — P. 453—480. — doi:10.1506/GEH4-WNJR-G58F-UM0U.

Одним из весомых источников средств, направляемых на развитие производства, является заемный капитал. Это могут быть денежные средства или любое другое имущество сторонних предприятий, привлекаемые для финансирования на возвратной основе. В учете компании-должника этот пассив формируется как обязательство перед кредиторами — третьими лицами. Разберемся, как найти заемный капитал в балансе, какова может быть структура и стоимость заемного капитала в балансе.

Собственный и заемный капитал в балансе

Напомним, что зачастую основную долю источников приобретения активов в компании занимает собственный капитал — уставный фонд, нераспределенная прибыль, полученная в процессе производства, добавочный капитал и резервы, образованные для обеспечения стабильной работы фирмы. В балансе собственным источникам отведен третий раздел. Теперь разберемся, что входит в заемный капитал по балансу.

Заемный капитал в балансе представлен в двух разделах пассива — четвертом и пятом. Подобное распределение источников продиктовано сроками погашения:

• В 4-м разделе в строках с 1410 по 1450 в зависимости от источника финансирования аккумулируют долгосрочные обязательства, для погашения которых предусмотрены сроки, превышающие 12 месяцев от их возникновения. Суммарный показатель отражает итоговая строка 1400.
• В 5-м разделе в строках с 1510 по 1550 объединены краткосрочные обязательства, погашение которых производится в течение года. Итоговая сумма фиксируется в строке 1500.

Заметим, что все активы, сформированные или приобретенные за счет долговых обязательств, не становятся частью заемного капитала, а являются имуществом компании, полученным за его счет. Например, приобретенное в кредит оборудование устанавливается и учитывается в структуре ОС компании, начиная работать и приносить выгоду, а кредитные средства, направленные на эту покупку, отражаются в пассиве баланса и постепенно погашаются в соответствии с условиями договора.

Расшифровка бухгалтерского баланса по строкам

Бухгалтерский баланс представляет собой отчетную форму, в которой систематизированы и представлены все сведения о финансовом состоянии компании на определенную дату. Рассмотрим, какие строки содержит данный отчет.

Подробнее

Краткосрочный и долгосрочный заемный капитал в балансе

Заемный капитал в балансе (строки 1400 и 1500) фиксируют в разрезе статей по источникам финансирования и срокам погашения, структурируют по категориям, объединяемым в строках:

1. В строке 1410 долговременные, а в строке 1540 краткосрочные займы (вместе с процентами по ним). В бухучете долгосрочные кредиты учитываются на счете 67, краткосрочные — на счете 66. Начисление их отражают по кредиту, а погашение по дебету. В балансе на конец отчетного периода фиксируют непогашенный кредитовый остаток по счетам 66 и 67.
2. В строке 1420 — отложенные обязательства по налогам, возникающие в результате различий между налоговым и бухгалтерским учетом. Остаток таких разниц фиксируется по кредиту счета 77 (ПБУ 18/02).
3. В строках 1430, 1540 — оценочные обязательства. К ним относят резервирование средств под расходы, которые с большой долей вероятности будут произведены, но рассчитать их точную сумму и момент возврата невозможно (ПБУ 8/2010). К долгосрочным можно отнести, например, резерв, созданный после заключения невыгодного для предприятия договора, к краткосрочным — резерв по оплате отпусков персоналу компании, начисление которого формируется по кредиту счета 96.
4. В строке 1450 — прочие долгосрочные обязательства, не вошедшие в другие категории 4-го раздела.
5. В строке 1520 –— кратковременная кредиторская задолженность. К ней относят долги компании перед поставщиками, персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами. В основном, эта задолженность является текущей, в балансе ее величина формируется суммой кредитовых сальдо по счетам 60, 62, 68, 69, 70, 71, 73, 75, 76.
6. В строке 1530 — доходы будущих периодов, т. е. полученные в отчетном, но относящиеся к грядущим периодам. Например, суммы бюджетного финансирования работ капитального характера (кредитовое сальдо счета 86) или разницы между суммой лизинговых платежей и стоимостью имущества, взятого в лизинг (кредитовое сальдо счета 98).
7. В строке 1550 — прочие обязательства (не учтенные в строках 1510-1540), срок погашения которых не более года. В этой строке могут фигурировать кредитовые сальдо по счетам 76 и 86 в части краткосрочных обязательств.

Поскольку заемный капитал в балансе — это совокупность строк 4-го и 5-го разделов, формула для расчета его величины может выглядеть как сумма итоговых строк этих разделов:

Стоимость заемного капитала в балансе = строка 1400 + строка 1500

Пример

В оборотно-сальдовой ведомости ООО «Лето» на конец отчетного года фигурируют кредитовые остатки по счетам:

Суммировав результаты построчно, бухгалтер отразит долгосрочный заемный капитал (это строка в балансе 1400) в 4-м разделе — 588 000 руб. (560 000 + 28 000), а также общую величину краткосрочных обязательств — 1 070 000 руб. (230 000 + 126 000 + 49 000 + 62 000 + 320 000 + 15 000 + 38 000 + 130 000 + 100 000) в строке 1500 в 5-м разделе.

Стоимость заемного капитала: формула по балансу в процентах

Заемный капитал представляет собой совокупность обязательств перед внешними кредиторами. Подобный капитал — весьма внушительный ресурс, зачастую оказывающийся необходимым для развития компании. Но поскольку этот источник все же не является собственностью компании и подлежит возврату, его объем должен строго контролироваться.

Поэтому компании-заемщику стоит рассчитывать стоимость заемного капитала, представляющую собой плату за пользование заемными средствами, т.е. процент который фирма уплатит за привлечение подобных средств. Формула стоимости заемного капитала — это соотношение суммы уплаченных за год процентов (строка 2330 по ОФР) к общей величине заемного капитала (сумме строк 1400 и 1500 по балансу).

Вернемся к примеру. Допустим, что компанией за год уплачено 160 000 руб. в качестве процентов за пользование кредитами. Стоимость заемного капитала (СЗК) составит: СЗК = 160 000 / 1 658 000 х 100 = 9,65%. На основании этого показателя, а также множества других индикаторов экономист рассчитает эффективность и целесообразность использования займов.

Подводим итоги

В бухгалтерском балансе заемный капитал представлен в четвертом и пятом разделах Пассива. Показатели отражаются в разрезе статей по источникам финансирования и срокам погашения.

Специализация: все виды систем налогообложения, бухотчетность, МСФО

Эксперт в сфере бухгалтерского учета, налогообложения, кадрового делопроизводства и трудового права. В 2010 году окончила Тюменский государственный университет по специальности «Экономист». Общий профессиональный стаж — с 2008 года, в том числе на государственной службе в налоговых органах. Автор публикаций по практическому применению бухгалтерского и налогового учета в России, кадровому делопроизводству, решению корпоративных и трудовых споров.