- Понятие денежной массы
- Структура денежной массы
- Что такое денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4
- Объем денежной массы в России по годам
- Грозит ли нам инфляция денежной массы
- Как движется денежная масса в экономике
- Коэффициент монетизации
- Денежная масса в разных странах
- Контроль за денежной массой
В 2021 году монетарные власти США значительно нарастили денежную массу, увеличив общее количество долларов в мире на 22% (около 9 трлн долларов). Многие эксперты в области финансов и экономики схватились за голову. Еще в середине прошлого года они предрекли раскручивание маховика глобальной инфляции.
По большому счету, именно такое развитие событий мы сейчас и наблюдаем. В ряде развитых стран Запада, к примеру, инфляция впервые за 40 лет превысила 8% в годовом выражении.
Возникает резонный вопрос – неужели чиновники ФРС (американского аналога ЦБ) настолько некомпетентны, что своими действиями поставили под угрозу всю мировую экономику? Конечно же, нет. Экономический анализ мировых кризисов за последние сто лет показывает, что рост и падение ВВП находятся в прямой зависимости от изменения объема денежной массы.
Понятие денежной массы
Простыми словами – это общее количество всех денег в государстве. Причем не только «живых», то есть тех, которые можно пощупать, но и находящихся на банковских счетах и депозитах, оформленных в виде чеков, векселей, облигаций и других денежных «суррогатов».
В отличие от ВВП, который исчисляется преимущественно в долларах, денежная масса (ДМ) выражается в национальной валюте. По состоянию на 1 мая 2022 года ДМ России составляет 68,5 трлн рублей.
Карта «Халва» — универсальный финансовый инструмент. Используйте свои средства, получайте кешбэк с покупок до 10% и доход на остаток собственных средств по карте до 12%, а также открывайте вклады под выгодный процент. Вы можете взять заемные средства и потратить их на покупки в рассрочку 10 месяцев или больше, если оформите подписку «Халва.Десятка». Оформите Халву в пару кликов, и курьер привезет ее вам!
Структура денежной массы
Денежная масса состоит из наличной и безналичной частей.
Первая категория представлена банкнотами и монетами. Принято считать, что чем меньше наличных в структуре ДМ государства, тем более оно развито экономически. На сегодня в России их доля составляет около 20%. Подробно мы освещали современные тенденции отказа от наличности в мире и в нашей стране здесь.
Вторая часть (основная) – это электронные фиатные деньги (то есть без учета криптовалют), которые представляют собой записи в защищенных базах данных различных финансовых учреждений.
Что такое денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4
Понятие денежной массы (ДМ) неразрывно связано с таким показателем, как ликвидность.
Ликвидность характеризует то, насколько быстро вы можете воспользоваться деньгами, заключенными в ту или иную форму (наличность, деньги на счете, вклады), для оплаты.
В зависимости от уровня ликвидности все денежные средства (ДС) распределяются по группам, которые в свою очередь формируют агрегаты. Каждый агрегат более высокого уровня включает в себя предыдущий и одну из групп ДС.
В целом в мире подход к этому распределению схожий, однако в некоторых странах есть свои нюансы. К примеру, в России выделяют четыре агрегата, а в Великобритании – пять.
- М0 – это вся наличность в экономике страны. Ее ликвидность стопроцентная – бери и покупай.
- М1 – добавляются те ДС, ликвидность которых чуть меньше. Это электронные деньги на счетах в банках и других финансовых организациях, средства на депозитах до востребования (бессрочных), а также другие платежные средства, которые легко трансформировать в обычные деньги.
Может показаться странным, что ликвидность электронных денег ниже, чем у наличных, – мы же оплачиваем покупки в один клик и сразу забираем товар. Однако на самом деле все происходит дольше – в реальности деньги на счет продавца поступают со значительным (до нескольких суток) опозданием. А изменение цифр на экране смартфона – лишь обязательство со стороны банка выполнить перевод позднее.
- М2 – агрегат М1 плюс ДС на краткосрочных депозитах (как физических, так и юридических лиц). Этими средствами уже нельзя расплачиваться в режиме «здесь и сейчас».
М2 – основной агрегат, по которому можно судить о насыщенности экономики деньгами.
- М3 – добавляются ДС на долгосрочных вкладах, а также некоторые другие малоликвидные финансовые инструменты.
Объем денежной массы в России по годам
За последние 20 лет ДМ в России (агрегат М2) выросла более чем в 40 раз. Так, на 1 января 2002 года ее объем составлял немногим более 1,6 трлн рублей.
С тех пор ЦБ почти постоянно наращивал ДМ в среднем на 15–20% ежегодно. Заметное исключение составил только 2009 год. На фоне общемирового финансового кризиса монетарные власти страны вывели из оборота сумму почти на 20% всех имеющихся на тот момент рублей.
Это стало прямым следствием защитной стратегии ЦБ. Чтобы поддержать курс рубля от пикирования вниз, он использовал механизм интервенций (продажи валютных резервов). Отечественная валюта росла, но при этом «стерилизовалась» – то есть выводилась из экономики, оседая на счетах ЦБ. Это в свою очередь привело к экономической рецессии и падению ВВП почти на 8% (оценочно).
Вмешательство, но не военное. Что такое валютные интервенции
Позднее финансовые власти страны признали ошибочность этой стратегии и во время более поздних кризисов отпускали рубль в «свободное плавание».
Грозит ли нам инфляция денежной массы
До этого мы говорили о номинальной денежной массе – то есть без учета ее реальной покупательной способности. А в случае с рублем (да и практически с любой другой валютой) она, как известно, имеет устойчивую тенденцию к падению.
Далее мы будем говорить о ДМ в динамике, поскольку ее объем в моменте сам по себе нам не говорит ни о чем. Важны направление и темпы изменения этого показателя, поскольку именно он определяет развитие экономики государства
Инфляция понемногу «откусывает» как от ваших накоплений, так и от ДМ страны в целом.
Чтобы оценить реальное изменение покупательной способности ДМ, экономисты ввели такое производное понятие, как реальная дельта денежной массы с учетом инфляции.
Реальная ∆ДМ = Номинальная ∆ДМ (%) – Инфляция (%)
Таким образом, инфляция денежной массы грозит любому государству с активно развивающейся экономикой. Какие-то страны сильнее подвержены обесцениванию ДМ (все развивающиеся государства, в том числе и Россия), какие-то слабее (развитые страны).
Другое дело, если в стране развилась гиперинфляция, как в Российской Федерации в первые годы жизни новорожденного государства. При этом также происходит рост номинальной ДМ, но ВВП, наоборот, падает.
Так, в 1992 году количество рублей в России выросло в 7 раз, но гиперинфляция составила 2500% (цены подпрыгнули в 26 раз!). То есть реальная ДМ сжалась в 3,5 раза.
Тем не менее инфляция в разумных пределах – это нормальное явление. Ее антипод, дефляция, несмотря на снижение цен и временное улучшение благосостояния граждан, на самом деле гораздо губительнее сказывается на экономике государства.
Как движется денежная масса в экономике
В здоровой развивающейся экономике она постоянно растет. Если государство активно осваивает новые внешние рынки, стимулирует внутренний спрос, ему постоянно требуется наращивать объем ДМ.
Происходит своего рода круговорот. Упрощенно он работает следующим образом:
ДМ растет => предприятия получают больше кредитов на лучших условиях => увеличивается товарооборот => предприятия наращивают прибыль и повышают зарплаты => благосостояние сотрудников предприятий улучшается => растет спрос => и т. д.
В Совкомбанке можно оформить кредит наличными на любые цели до 5 млн рублей со ставкой от 6,9%. Выберите удобную программу и рассчитайте ежемесячный платеж на кредитном калькуляторе. Деньги нужны срочно? Достаточно паспорта и любого второго документа. Нужна крупная сумма? Вы можете взять кредит под залог автомобиля или недвижимости. Заполните заявку на сайте и получите быстрое одобрение. Есть доставка!
Коэффициент монетизации
Это показатель демонстрирует, насколько экономика государства нуждается в деньгах для нормального функционирования. Чем он выше, тем лучше. Высокая степень монетизации присуща развитым государствам с надежной финансовой системой, высоким уровнем доверия граждан к денежно-кредитной политике страны и к банкам.
Чтобы вычислить коэффициент монетизации (КМЭ), следует ДМ (агрегат М2) поделить на объем ВВП, выраженный в национальной валюте. Финансовые эксперты считают, что для стабильного развития государства этот показатель должен быть не ниже 50%.
Что касается нашей страны, в новейшей истории коэффициент монетизации ее экономики впервые достиг этого значения только в 2020 году. И то в значительной степени это было связано с тем, что ВВП в этот год сильно «просел». То есть картина не отражает реального положения дел в полной мере.
Тем не менее следует отметить, что в течение последних лет КМЭ России постоянно рос – с 18% в 2001 году до 50,6% в 2021.
Денежная масса в разных странах
В условиях глобальной экономики практически во всех странах мира ДМ ежегодно увеличивается. В абсолютном большинстве случаев эта тенденция коррелирует с изменением ВВП.
Главный передовик как в темпах приращения реальной ДМ, так и в ее абсолютном значении (в долларовом выражении) – несомненно, Китай. За 11 лет с 2008 года он нарастил ее объем в 3,5 раза. Для сравнения, для занимающих вторую позицию США этот показатель за тот же срок вырос всего в 1,75 раза.
Так выглядит пятерка лидеров по объему денежной массы (агрегат М2), переведенной в доллары (данные по состоянию на май 2021 года):
- Китай – $35,53 трлн;
- США – $20,37 трлн;
- ЕС – $17,5 трлн;
- Япония – $10,62 трлн:
- Великобритания – $4,03 трлн;
…
6. Россия – $0,79 трлн.
Контроль за денежной массой
Контроль за ДМ осуществляет Минфин России посредством Центробанка. На последний возложено выполнение комплекса мероприятий для поддержания стабильного роста рублевой массы.
ЦБ управляет объемом ДМ, используя различные финансовые инструменты: валютные интервенции, изменение ключевой ставки и размеров резервов.
Основные направления финансовой политики страны в рамках контроля ДМ:
- управление госдолгом страны;
- проведение эффективной ДКП;
- управление финансовыми рынками;
- распределение вырученных налогов и сборов.
Таким образом, эффективное управление денежной массой – один из трех экономических пазлов (наряду с размером ВВП и управлением инфляцией) в мозаике процветающего суверенного государства.
Денежная масса (Мд) – инструмент управления центральным банком экономическими процессами, включающий общее количество законодательно установленных платежных средств.
Как движется денежная масса в экономике?
Денежная масса страны: особенности расчета для РФ
Грозит ли нам инфляция денежной массы?
Что характеризует обращение денежной массы?
Что оказывает влияние на объем денежной массы?
Как выглядит структура денежной массы?
Что подразумевает увеличение денежной массы?
К чему ведет уменьшение денежной массы?
Как движется денежная масса в экономике?
Приоритетная функция ЦБ – поддержание платежеспособности нацвалюты. Растущая/ниспадающая денежная масса в экономике – явный индикатор качества валютной политики РФ.
Рассчитывая индикаторы показателя, важно учесть совокупный размер наличной, электронной денежной массы, образующий национальный оборот.
Для расчета общего агрегата Мд учитывайте формулы его частей:
- MO = средства вне банков («наличка»);
- M1 = MO + финансовые средства текущих счетов, кредитных счетов (частных лиц/предприятий) + капитал до востребования на счетах Сбербанка;
- M2 = M1 + срочные вклады;
- M3 = M2 + сертификаты, облигации госзайма;
- M4 = M3 + депозиты в кредитных организациях.
Денежная масса страны: особенности расчета для РФ
К каждой стране применимо определенное количество агрегатов с индивидуальной структурой.
Содержание каждого показателя (для США, Франции, Норвегии или Японии) варьируется от условий выбранной экономики.
Так, M2 может включать операции «peno» по продаже-выкупу ценных бумаг. M3 иногда включает казначейские векселя и срочные соглашения о выкупе валюты между ЦБ.
Важно учитывать, чем первичнее показатель, тем выше его ликвидность. Наиболее ликвидный агрегат – MO, самый низколиквидный – M4, отражающий сектор частных инвестиций.
Если вас интересует денежная масса страны, учтите, в расчете биржевые операции по экспортным сделкам и результаты конверсионных оборотов.
Грозит ли нам инфляция денежной массы?
Инфляция денежной массы – «вздутие» денег и лишение их обеспеченности, платежеспособности.
Твердая последовательная финансовая политика правительства РФ защищает малый бизнес и население от резкого спада и внешнего курирования денежной массы.
Производя обоснование стратегии для биржевых торгов, планируя тактику для спотовых операций, особое внимание уделите форвардным сделкам, фьючерсам, факторинговым операциям.
Что характеризует обращение денежной массы?
Обращение денежной массы, естественно, должно быть обосновано:
- Потребностью экономики.
- Контролем эмиссии кредитных средств.
Важно уяснить, вектор денежного потока всегда может быть скорректирован определенными действиями ЦБ иной страны или частными трейдинговыми агентствами.
Ведя статистику отечественного денежного оборота, важно осознавать, роль в нем занимают банкноты, хотя современная тенденция мировой экономики тяготеет к увеличению доли кредитных средств не только путем замещения одного вида денег другими, но и вытеснения производственного сектора растущим рынком услуг.
Что оказывает влияние на объем денежной массы?
Факторы, обуславливающие объем денежной массы и скорость ее обращения:
- Цикличность государственной экономики.
- Направление движения цен.
- Структура общего баланса страны.
- Уровень развития кредитования.
- Величина процентных ставок.
- Доля накоплений.
- Равномерность расходования денег.
- Уровень теневого рынка.
Чем выше суверенитет государства, тем эластичнее и сбалансированнее его денежная система. Пропорциональный размер скорости денежной массы к ее количеству означает очень высокие темпы роста денежной массы, провоцирующие активацию инфляционных процессов и ожиданий.
Как выглядит структура денежной массы?
Структура денежной массы подразумевает учет «денежной базы».
Имейте в виду, в денежную базу входит сумма:
- наличного обращения, включающего деньги нефинансового сектора, кассы банков;
- обязательных резервов;
- средств кредитных организаций в ЦБ.
Денежная база служит пассивом ЦБ и отличается повышенной активностью. Однако указанный показатель не является индикатором действительного положения, поскольку наиболее субъективен из всех остальных агрегатов.
Что подразумевает увеличение денежной массы?
Увеличение денежной массы происходит вследствие факторов:
- милитаризации экономики;
- кредитной экспансии;
- притока инвалюты.
Делайте самостоятельные выводы. Количество указанных платежных средств, отпущенных в обращение, должно обязано быть регулировано:
- определенным объемом продукции производственных отраслей;
- естественным изменением цен, устранением неофициальной монополии.
Абсолютно не позволительно покрывают бюджетный дефицит эмиссией средств, по своей сути остающихся необеспеченными, способствуя снижению товарных функций денег.
К чему ведет уменьшение денежной массы?
Уменьшение денежной массы, увеличение пассивов – главный инструмент сдерживания инфляции.
Методы:
- Повышение налогов.
- Увеличение процентной ставки ЦБ.
- Сокращение муниципальных расходов.
- Рост сбережений.
- Ужесточение условий и способов кредитования.
Для построения эффективной политики важно определить:
- золотую середину между политикой монетизации денег и правительственным изъятием части денежной массы;
- допустимый уровень электронного обращения, налогообложения.
Для верного формирования финансовой политики, важно помнить, ухудшение экономики обязательно наступает вследствие неконтролируемого перелива капитала в зарубежную экономику, посредническую сферу обращения.
Что такое Денежная масса?
Денежная масса — это вся валюта и другие ликвидные инструменты в экономике страны на дату измерения. Денежная масса примерно включает как наличные, так и депозиты, которые можно использовать почти так же легко, как наличные.
Правительства выпускают бумажные деньги и монеты через определенную комбинацию своих центральных банков и казначейств. Банковские регуляторы влияют на денежную массу, доступную населению, посредством требований, предъявляемых к банкам по хранению резервов, способов предоставления кредитов и других мер регулирования.
Понимание денежной массы
Экономисты анализируют денежную массу и разрабатывают политику, основанную на ней, путем контроля процентных ставок и увеличения или уменьшения количества денег, движущихся в экономике. Анализ государственного и частного секторов проводится из-за возможного влияния денежной массы на уровень цен, инфляцию и деловой цикл. В Соединенных Штатах политика Федеральной резервной системы является наиболее важным решающим фактором денежной массы. Денежная масса также известна как денежная масса.
Влияние денежной массы на экономику
Увеличение денежной массы обычно снижает процентные ставки, что, в свою очередь, приводит к увеличению инвестиций и дает больше денег в руки потребителей, тем самым стимулируя расходы. Компании в ответ заказывают больше сырья и увеличивают производство. Возросшая деловая активность повышает спрос на рабочую силу. Обратное может произойти, если денежная масса падает или скорость ее роста снижается.
Изменение денежной массы уже давно считается ключевым фактором, определяющим макроэкономические показатели и деловые циклы. Макроэкономические школы, в которых основное внимание уделяется роли денежной массы, включают количественную теорию денег Ирвинга Фишера , монетаризм и австрийскую теорию делового цикла .
Исторически измерение денежной массы показало, что между ней и инфляцией и уровнями цен существует связь .Однако с 2000 года эти отношения стали нестабильными, что снизило их надежность в качестве ориентира денежно-кредитной политики.Хотя показатели денежной массы по-прежнему широко используются, они являются одним из множества экономических данных, которые экономисты и Федеральная резервная система собирают и анализируют.1
Как измеряется денежная масса
Различные типы денег в денежной массе обычно классифицируются как Ms, например M0, M1, M2 и M3 , в зависимости от типа и размера счета, на котором хранится инструмент.Не все классификации широко используются, и каждая страна может использовать разные классификации.Денежная масса отражает различные типы ликвидности, которые каждый тип денег имеет в экономике.Он разбит на разные категории ликвидности или расходуемости.2
M0 и M1 , например, также называются узкими деньгами и включают монеты и банкноты, которые находятся в обращении, и другие денежные эквиваленты, которые можно легко конвертировать в наличные.M2 включает M1 и, кроме того, краткосрочные депозиты в банках и определенные фонды денежного рынка.1 M3 включает M2 в дополнение к долгосрочным депозитам.Однако M3 больше не включается в отчетность Федеральной резервной системы.3 MZM, или денежный нулевой срок погашения, — это показатель, который включает финансовые активы с нулевым сроком погашения, которые могут быть немедленно погашены по номинальной стоимости.Федеральная резервная система в значительной степени полагается на данные MZM, потому что их скорость является доказанным индикатором инфляции.4
Данные о денежной массе собираются, записываются и периодически публикуются, как правило, правительством или центральным банком страны.Федеральная резервная система США измеряет и публикует общую сумму денежной массы M1 и M2 еженедельно и ежемесячно.Их можно найти в Интернете, а также опубликовать в газетах.Согласно данным Федеральной резервной системы , по состоянию на июнь 2020 года в обращении находилось немногим более 5,2 триллиона долларов в деньгах М1, а в Соединенных Штатах — более 18,1 триллиона долларов в деньгах М2.5
Банком России утверждены Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов.
Денежная масса и источники ее формирования
Наиболее распространенным индикатором денежно-кредитной статистики является денежная масса (определение и схему денежно-кредитных отношений в национальной экономике см. во врезке 1). Прирост денежной массы (эмиссия) в современной экономике имеет три источника: кредитный канал, фискальный канал (операции с суверенными фондами и государственным долгом), валютный канал (покупка и продажа иностранной валюты реальному сектору). Основным источником денежной эмиссии в России в 2010-х годах является кредитный канал, связанный с предоставлением банками заемных средств реальному сектору экономики (слово “кредит” используется в широком значении: предоставление средств может осуществляться посредством выдачи кредитов, выпуска облигаций, векселей и иных финансовых инструментов). Когда банк предоставляет средства физическому лицу или предприятию, он формирует счет, на который зачисляет сумму кредита (то есть происходит увеличение [4] и [5]), в результате чего одновременно увеличиваются денежная масса и требования банков к экономике. Если банк предоставляет кредит в наличной форме, часть средств из кассы банка переходит в наличное денежное обращение (увеличение [6] на фоне снижения [2]), то есть денежная масса все равно увеличивается.
Другим источником роста денежной массы является фискальный канал, связанный с финансированием бюджетного дефицита. Это финансирование может осуществляться за счет средств, накопленных на счетах государственных органов в центральном банке. Если налоговых поступлений недостаточно для осуществления бюджетных расходов, государственные органы дают указание Банку России перевести средства, которые они ранее накопили на бюджетных счетах в центральном банке, бюджетополучателям. Банк России уменьшает остатки на бюджетных счетах ([7]) и увеличивает остаток на корреспондентском счете банка, в котором открыт счет бюджетополучателя ([1]). Банк, в свою очередь, получив средства от Банка России, увеличивает остаток на счете бюджетополучателя ([5]).
Поступление денег в экономику по фискальному каналу наиболее характерно для периодов неблагоприятной ситуации в экономике, когда налоговые доходы сокращаются, вынуждая государственные органы расходовать средства суверенных фондов. В периоды благоприятной экономической ситуации наблюдается противоположный процесс: доходы бюджета превышают расходы, что позволяет накапливать средства на бюджетных счетах или сокращать государственный долг. В результате растет [7] или сокращается [11] и одновременно уменьшается [5], то есть бюджетные операции сдерживают рост денежной массы.
Альтернативным вариантом функционирования фискального канала является финансирование бюджетных расходов за счет наращивания государственного долга (банки приобретают государственные облигации, за счет этих средств финансируются бюджетные расходы, поступающие на счета бюджетополучателей, то есть одновременно увеличиваются [11] и [5]). Если средства в гособлигации вкладывают не банки, а предприятия или население, то увеличения денежной массы не происходит (при покупке облигаций остатки на счетах инвесторов сокращаются, а потом на ту же сумму увеличиваются счета бюджетополучателей; иными словами, меняется распределение средств на счетах реального сектора в банках, но [5] и в целом денежная масса остаются неизменными).
В 2000-х годах значительную роль в формировании денежного предложения играл еще один источник – поступление средств по валютному каналу, связанному с операциями банковской системы на валютном рынке. Если Банк России приобретает иностранную валюту на валютном рынке у банка – представителя экспортеров или российских компаний, привлекающих иностранные инвестиции, иностранные активы Банка России ([8]) увеличиваются, а иностранные активы реального сектора ([10]) сокращаются. При этом Банк России перечисляет рубли банку, в котором открыт счет компании – продавца валюты, а банк увеличивает остаток на счете этой компании. В результате этих операций растут [1] и [5]. Альтернативной формой валютного канала является покупка банками иностранной валюты у населения и компаний реального сектора (сокращение [10] и увеличение [9]). В этом случае банки зачисляют рублевые средства на счета продавцов (увеличение [5]) или выдают им наличные рубли (сокращение [2] и увеличение [6]). В результате происходит увеличение денежной массы. Продажа иностранной валюты реальному сектору центральным банком или кредитными организациями приводит к прямо противоположным результатам.
Три основных канала эмиссии тесно связаны друг с другом. Поскольку возможности банков наращивать кредитование достаточно широки и определяются прежде всего спросом на деньги, именно кредитные операции балансируют изменения других каналов эмиссии. Если по бюджетному или валютному каналу в экономику поступает значительный объем средств, эти средства частично удовлетворяют потребность в деньгах и спрос на кредиты снижается. Если бюджетные операции или валютные интервенции сокращают денежную массу, то именно за счет кредитов удовлетворяется возросший спрос на деньги.
На взаимосвязь валютного и бюджетного каналов эмиссии ключевое влияние оказали отказ Банка России от политики активного вмешательства в динамику курса рубля и переход к плавающему курсу национальной валюты. В этих условиях операции Банка России на валютном рынке связаны преимущественно с обслуживанием потребностей государственного бюджета. Резервный фонд, которым управляет Банк России, размещается преимущественно в иностранные активы. Поэтому, если бюджетные доходы устойчиво превышают бюджетные расходы и государственные органы наращивают Резервный фонд (отток денег по фискальному каналу), Банк России приобретает валюту для пополнения Резервного фонда в интересах Минфина России (приток денег по валютному каналу). Отрицательная бюджетная эмиссия и положительная валютная эмиссия, связанные с пополнением Резервного фонда, в определенной степени компенсируют друг друга. По мере создания Минфином России собственной инфраструктуры для проведения данных операций Банк России перестанет принимать участие в них. В результате влияние операций, связанных с пополнением или расходованием суверенных фондов, на денежную массу станет полностью нейтральным.
Годовые темпы прироста денежных агрегатов, %
В марте 2023 года динамика годовых темпов прироста денежных агрегатов изменялась разнонаправленно.
Так, годовые темпы прироста наиболее ликвидных компонентов денежной массы М0 и М1 возросли до 14,4 и 30,0%, соответственно (12,0 и 22,5% в предыдущем месяце).
Годовой темп прироста рублевого денежного агрегата М2 снизился и составил 24,4%.
Годовой темп прироста широкой денежной массы возрос:
- широкая денежная масса — 14,4% (в феврале 2023 — 13,3%)
- широкая денежная масса (исключая валютную переоценку) — 15,9% (в феврале 2023 — 15,2%).
Денежные агрегаты. Текущая динамика
|
Годовой темп прироста, % |
Прирост с начала года, % |
Прирост за месяц, млрд руб. |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
01.04.2023 млрд руб. |
01.03.2023 | 01.04.2023 | 01.03.2023 | 01.04.2023 | 01.03.2023 | 01.04.2023 | |
| Денежный агрегат М0 | 15 820 | 12,0 | 14,4 | 0,9 | 2,5 | 215,4 | 243,0 |
| Переводные депозиты в рублях | 29 531 | 28,8 | 40,4 | 5,1 | 3,3 | 441,1 | -513,5 |
| Денежный агрегат М1 | 45 351 | 22,5 | 30,0 | 3,6 | 3,0 | 656,5 | -270,5 |
| Другие депозиты в рублях | 39 463 | 30,3 | 18,4 | -0,1 | 2,8 | 1 077,7 | 1 128,0 |
| Денежный агрегат М2 | 84 813 | 25,9 | 24,4 | 1,9 | 2,9 | 1 734,2 | 857,5 |
| Другие депозиты в иностранной валюте | 12 957 | -31,0 | -25,0 | 6,3 | 5,1 | 824,9 | -137,0 |
| Депозитные и сберегательные сертификаты | 5 | -20,5 | -16,6 | -4,1 | -4,9 | -0,2 | 0,0 |
| Широкая денежная масса | 97 775 | 13,3 | 14,4 | 2,5 | 3,2 | 2 559,0 | 720,4 |
|
Широкая денежная масса (исключая валютную переоценку) |
15,2 | 15,9 | 1,5 | 2,0 | 1 537,4 | 437,9 |
Источники: сводный баланс действующих кредитных организаций, баланс Банка России.
Увеличение рублевой денежной массы М2 в марте на 857,5 млрд рублей обеспечивалось за счет прироста средств на других (срочных) депозитах в рублях (+ 1,1 трлн рублей), в то время как переводные депозиты сократились на 513,5 млрд рублей.
Источники формирования широкой денежной массы, вклад в годовой темп прироста, п.п.
*Исключая валютную переоценку
В январе-марте 2023 года кредитование экономики со стороны банковского сектора по-прежнему было основным источником роста денежной массы. Вклад чистых кредитов органам государственного управления в увеличение денежной массы в I квартале 2023 года был заметно выше как по сравнению с IV кварталом, так и по сравнению с I кварталом 2022 года.
Валютизация депозитов, %
В марте показатель валютизации депозитов незначительно снизился (−0,3 п.п.) и составил 15,8%.
Валютизация депозитов населения снизилась до 9,8% (в феврале — 10,3%), депозитов нефинансовых организаций почти не изменилась — 23,0% (в феврале — 22,9%), депозитов других финансовых организаций увеличилась до 7,7% (в феврале — 6,9%).
Вклад секторов – держателей денег в годовые темпы прироста широкой денежной массы, п.п.
По состоянию на 1 апреля 2023 года основной вклад в годовые темпы прироста широкой денежной массы впервые с конца 2020 года внесло увеличение средств населения** (в течение 2021-2022 г.г. основную роль играли средства нефинансовых организаций). На этот сектор приходилось 6,8 п.п. из 14,4% годового темпа прироста широкой денежной массы на 1 апреля 2023 года.
Роль средств других финансовых организаций в приросте широкой денежной массы заметно увеличилась по сравнению с IV кварталом 2022 года. По состоянию на 1 апреля 2023 года на этот сектор приходилось 2,2 п.п. по сравнению с 0,8 п.п. на 1 января 2023 года.
**Под населением понимаются физические лица и индивидуальные предприниматели
