Запас капитала как найти

«РБК Инвестиции» рассказывают об оборотном капитале — что это такое, как рассчитывается и что показывает

В обзоре вы узнаете:

1. Что это
2. Как рассчитать
3. Компоненты
4. Когда капитал очень большой
5. Когда капитал отрицательный
6. Коэффициенты

Что такое оборотный капитал

Размер оборотного капитала компании — это важный показатель, который характеризует ее текущее (краткосрочное) финансовое положение.

Чтобы объяснить, в чем суть оборотного капитала, сначала следует рассмотреть, что такое капитал вообще, и о том, как устроен главный финансовый отчет — отчет о финансовом положении или баланс.

Под капиталом, или собственным капиталом компании, понимают ее собственные средства. Что это значит?

У любой компании есть ее активы и обязательства. Активы — это то, чем компания располагает — это имущество, деньги, финансовые вложения, а также разные обязательства контрагентов перед компанией. Обязательства — это сумма того, что компания должна другим. Они включают в себя взятые кредиты и займы, а также разные обязательства, возникающие в ходе ее деятельности, — например, обязательства выплатить зарплату работникам, поставить товар по полученной предоплате, заплатить за полученные компанией услуги и прочее.

Разница между активами компании и ее обязательствами — это и есть собственные средства компании или ее капитал.

Для лучшего понимания, можно применить это к себе. Допустим у вас есть, квартира, машина, вы ждете зарплату в конце месяца, у вас есть депозиты в банке и
ценные бумаги 
. Это все ваши активы. Но у вас есть долг по ипотеке, и вам нужно заплатить за обучение ребенка в музыкальной школе — это ваши обязательства. А ваш капитал — это разница между всеми вашими активами и вашими обязательствами.

Размер капитала — это важный показатель финансового состояния. Если ваши обязательства превышают все то, что у вас есть, то ваш капитал будет отрицательным и это повод для тревоги.

Основная форма финансовой отчетности компании — это отчет о финансовом состоянии, который чаще называется балансом. На одной стороне баланса — активы, а на другой стороне — пассивы. Пассивы — это обязательства и капитал компании вместе взятые. Баланс заключается в том, что сумма активов всегда равна сумме пассивов.

Для понимания сути оборотного капитала важно знать, что активы в балансе располагаются в порядке возрастания или, наоборот, в порядке убывания их ликвидности. При этом обязательства в пассиве располагаются по срокам их исполнения, а порядок их расположения соответствует порядку в активах. Например, если в балансе сначала обозначены малоликвидные активы, а наиболее
ликвидные 
активы — деньги, отмечены в конце списка, то обязательства будут показаны в порядке от самых долгосрочных к самым краткосрочным.

При этом активы разделены на два раздела — внеоборотные и оборотные. Обязательства тоже в балансе делятся на долгосрочные (сроком исполнения свыше года) и краткосрочные.

Оборотный капитал — это частный случай капитала. Он показывает размер текущих собственных средств как разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Таким образом, если собственный капитал характеризует финансовое положение компании в целом, то оборотный капитал характеризует именно финансовое положение в самой ближайшей перспективе.

Размер оборотного капитала показывает, насколько устойчива компания в каждом производственном или торговом цикле. Оборотный капитал помогает понять, не грозит ли компании неисполнение текущих обязательств и насколько она нуждается в срочном привлечении денег.

Положительный оборотный капитал — это, как правило, признак краткосрочного финансового благополучия компании. У компании достаточно ликвидных активов как для погашения краткосрочных обязательств, так и для самостоятельного финансирования роста своего бизнеса.

Отрицательный оборотный капитал означает, как правило, что активы используются неэффективно. При отрицательном оборотном капитале компания может столкнуться с кризисом ликвидности, и компании придется занимать деньги для покрытия так называемого «кассового разрыва», а может и вообще увеличить объем заимствований, что может даже усугубить проблему.

Как рассчитать оборотный капитал

Оборотный капитал рассчитывается как разница между суммой оборотных активов и суммой краткосрочных обязательств.

Значения для расчета оборотного капитала непосредственно указываются в балансе компании как «Итого оборотные активы» и «Итого краткосрочные обязательства».

Компоненты оборотного капитала

Кроме размера оборотного капитала и его непосредственных составляющих — объема краткосрочных обязательств и размера оборотных активов, для лучшего понимания краткосрочной финансовой устойчивости полезно знать более детальный состав и структуру этих активов и обязательств. Такая детализация даст возможность точнее понять эффективность деятельности компании.

Важно выделить такие группы оборотных активов:

• Запасы
• Дебиторская задолженность
• Деньги и краткосрочные финансовые вложения
• Прочие оборотные активы

Из краткосрочных обязательств важно выделить:

• Кредиторскую задолженность
• Финансовый долг
• Другие краткосрочные обязательства

Оборотные активы

К оборотным активам относят наиболее ликвидные активы. Но критерием оборотности служит даже не ликвидность, а то, как стоимость этих активов уходит в состав затрат. Если оборудование переносит свою стоимость в затраты по частям, по мере износа, то стоимость расходных материалов попадает в затраты целиком, по мере использования материалов. Поэтому станок — это внеоборотный актив, а металл, который обрабатывается на этом станке, актив оборотный.

Запасы

Запасы включают сырье для производства, материалы, уже задействованные в процессе, а также всю еще не проданную готовую продукцию.

Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность — это обязательства партнеров перед компанией, которые возникли в ходе сотрудничества. Дебиторская задолженность бывает двух видов и возникает двумя путями.

1. Обязательства по авансам поставщиков и подрядчиков. Такие обязательства возникают, когда компания заплатила подрядчикам и поставщикам за сырье или услуги и ожидает, что партнеры выполнят перед ней обязательства.
2. Обязательства по оплате продукции потребителем на условиях предварительной поставки. Такие обязательства возникают, когда компания продала свою продукцию или услуги заказчикам и ожидает оплату за свою работу.

Деньги и краткосрочные финансовые вложения

Это наиболее ликвидные активы компании. Возврат краткосрочных финансовых вложений компания ожидает в пределах года, а деньги компания может использовать на свои нужды в любой момент.

Прочие оборотные активы

К таким активам относятся ликвидное имущество или обязательства перед компанией, которыми она располагает помимо основной деятельности. Например, к таким прочим оборотным активам могут относиться еще не полученные штрафы и компенсации в пользу компании, присужденные по решению суда.

Краткосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства — это все денежные или имущественные обязательства компании, которые она должна исполнить в течение года.

Кредиторская задолженность

Кредиторская задолженность — это дебиторская задолженность наоборот. Это возникающие в ходе основной деятельности обязательства компании перед своими партнерами. Как и дебиторская, кредиторская задолженность бывает двух видов и может, соответственно, возникать двумя путями.

1. Обязательства по оплате продукции или услуг поставщиков и подрядчиков. Такие обязательства возникают, когда компания получила от поставщиков и подрядчиков материалы или воспользовалась их услугами, и должна оплатить выставленные счета.
2. Обязательства по авансам покупателей и заказчиков. Такие обязательства возникают, когда компания получила аванс от покупателей и заказчиков и должна поставить товар или оказать оплаченные услуги.

Финансовый долг

Сюда входят обязательства по полученным кредитам и займам, а также по выпущенным облигациям.

Другие краткосрочные обязательства

К ним относятся как обязательства, связанные с основной деятельностью компании, так и различные непроизводственные или неторговые обязательства. Например это:

• Обязательства по выплате заработной платы или социального обеспечения;
• Обязательства по выплате дивидендов;
• Налоговые обязательства;
• Наложенные штрафы и т.п.

Разнообразные сравнения и сопоставления компонентов оборотного капитала как между собой, так и с другими показателями позволяют получить более детальную информацию о текущем финансовом положении компании.

Всегда ли хорошо, когда оборотный капитал большой?

Значительный размер капитала — это запас прочности и финансовой устойчивости. Большой оборотный капитал — это запас прочности для кратковременных или сезонных скачков.

Однако, значительный размер оборотного капитал может указывать на то, что у компании чрезмерные запасы, что повышает надежность, или что она не инвестирует в развитие излишки денежных средств. 

Например оборотный капитал «Сургутнефтегаза» составляет около ₽1,4 трлн. Только запас наличности на счетах компании позволяет покрыть все текущие обязательства, но при этом на банковских депозитах компания постоянно держит более ₽1 трлн.

Всегда ли плохо, когда оборотный капитал отрицательный?

Достаточность оборотного капитала может очень сильно разниться в зависимости от бизнес-модели или от сферы деятельности компании. В некоторых случаях отрицательный оборотный капитал — вполне нормальное явление. Если у компании короткий производственный или торговый цикл или, иными словами, высокая оборачиваемость, то отрицательный оборотный капитал уже не так и важен. Примерами могут служить продуктовые магазины с большим ежедневным потоком наличности и значительной ежедневной обновляемостью ассортимента на полках. Если мы посмотрим, например, на баланс «Магнита», то увидим, что краткосрочные обязательства компании стабильно больше оборотных активов. Однако, это никак не мешает деятельности торговой сети.

Напротив, для компаний, производящих штучную, дорогую и капиталоемкую продукцию, например, авиастроительных компаний, оборотный капитал должен быть достаточным, а отрицательный оборотный капитал может стать значительной проблемой.

Тонкие настройки

Оборотный капитал — важный показатель, но он дает лишь общую картину текущего финансового положения компании. Более того, работая только с показателем оборотного капитала, можно не заметить важных процессов, происходящих в компании. Допустим, оборотные активы компании почти полностью состояли из денег на счетах — и через год размер краткосрочных обязательств и оборотных активов остался прежним, но вместо денег на счетах теперь у компании просроченная дебиторская задолженность. Размер оборотного капитала остался тем же, но способность компании отвечать по обязательствам коренным образом изменилась.

Поэтому для более детального и глубокого изучения финансового состояния компании финансовые аналитики используют разные показатели, построенные с участием компонентов оборотного капитала.

Примером такой более тонкой настройки может служить показатель операционного оборотного капитала.

То есть при расчете операционного оборотного капитала не будут учитываться активы и обязательства финансового характера. В примере с «Сургутнефтегазом» значения оборотного капитала и операционного оборотного капитала будут различаться очень сильно.

Коэффициент текущей ликвидности можно получить в результате деления размера оборотных активов на размер краткосрочных обязательств (КТЛ = ОА / КО). Этот коэффициент показывает уровень платежеспособности в краткосрочном периоде.

Кроме операционного оборотного капитала и коэффициента текущей ликвидности в финансовом анализе широко применяются такие коэффициенты на основе компонентов оборотного капитала:

• Коэффициент мобильности оборотных средств

Как считается: Сумма денежных средств и финансовых вложений делится на размер оборотных активов.
Что показывает: Уровень ликвидности оборотных активов.

• Коэффициент мобильности имущества

Как считается: Размер оборотных активов делится на размер всех активов.
Что показывает: Степень ликвидности активов.

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Как считается: Собственный капитал за минусом размера внеоборотных активов делится на размер оборотных активов.
Что показывает: Степень финансовой устойчивости.

• Коэффициент оборачиваемости запасов

Как считается: Размер выручки делится на среднегодовой размер запасов.
Что показывает: Эффективность управления запасами.

• Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Как считается: Размер выручки делится на среднегодовой размер дебиторской задолженности.
Что показывает: Эффективность управления дебиторской задолженностью.

• Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Как считается: Размер выручки делится на среднегодовой размер оборотных активов.
Что показывает: Эффективность использования оборотных активов.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Собственный капитал организации — это строка в балансе, в которой указывается величина, дающая реальную оценку текущего состояния дел фирмы. Рассчитывается она по определенной схеме, ставшей традиционной у бухгалтеров. Это важный финансовый инструмент, анализ которого ответит на вопрос: платежеспособна ли компания, может ли она в дальнейшем функционировать и получать прибыль. Этим показателем интересуются собственники, чтобы выстроить стратегию развития, а также инвесторы и банкиры при предоставлении кредита. Поэтому необходимо знать, что это такое, где его найти и как рассчитать.

Что такое собственный капитал в бухгалтерском балансе организации

Если обозначить просто, то так называют средства, которыми владеет фирма и ее собственники. В научной литературе данной экономической категории дают в основном два определения:

1. активы, из которых вычли обязательства фирмы;
2. сумма определенных показателей.

Исходя из первого пункта выясняется, что СК приравнен чистому доходу. Это не только научный подход. В нормативно-правовой базе уже принято считать два указанных понятия синонимами. То есть СК представляет собой стоимость имущества без включения имеющихся обязательств (задолженности) организации.

Второй пункт требует более детальной расшифровки. Собственный капитал компании включает в себя:

• уставной фонд;
• добавочный актив;
• резервные ресурсы;
• нераспределенная прибыль.

Составные части СК отличаются между собой принципами формирования и дальнейшего использования. Например, уставной фонд определяется на этапе регистрации фирмы. Добавочный — формируется за счет удорожания активов: при росте акций предприятия. Его еще называют в некоторых источниках акционным. Резервный фонд накапливается для покрытия убытков. Последняя часть в списке означает полученную прибыль за отчетный период.

Собственный капитал сокращается при уменьшении указанных составляющих. Например, если уменьшился объем нераспределенной прибыли, это означает, что финансовые результаты ухудшились, запас экономической устойчивости «просел». Если уставной фонд вырос, то и СК стал больше. Правда, данное изменение говорит о каких-то проблемах, так как зачастую собственники не стремятся просто так пополнять его. В любом случае эта величина постоянно меняется, и в ходе анализа стоит определить, каким образом.

Из чего состоит собственный капитал в зарубежных источниках? Известно, что экономические подходы для его формирования по всему миру разнятся. Однако не в выбранной теме. СК за рубежом состоит из оплаченных и подаренных сбережений, а также из нераспределенной прибыли. Оплаченным активом называют полученные средства за продажу инвесторам акций, подаренным — переданное безвозмездно имущество (здания, сооружения, земля и т. д.). По сути понятия не сильно отличаются, видоизменены в основном названия.

СК бывает двух видов: денежный и реальный. Собственные средства предприятия относятся ко второму типу и подразумевают не само имущество, а его денежное выражение, то есть общую стоимость в рублях. Также он рассматривается в нескольких формах: материальной, нематериальной и финансовой, которые и представлены как активы компании.

Обобщив вышеизложенное, стоит отметить, что СК — целая структура показателей, которые разбиты на кирпичики. Исследовав его, собственник приходит к выводу, насколько крепко она выстроена и какие даст плоды.

Как найти и рассчитать собственный капитал: методы расчета

В России принято использовать две метода подсчета, в основу которых берутся сведения из бухгалтерской отчетности. К ним относятся:

• традиционный: его результат указан в отчете, который рассчитывается по установленному образцу;
• в соответствии с установленным порядком Министерства финансов, в основе которого лежит равенство «СК = чистые активы».

Выбор методики зависит от субъективного мнения руководства либо учредителя, их приверженности к определенному научному подходу.

Анализируется доля собственного капитала предприятия: формула по балансу даст подсказку. Т. е. если обязательства значительно увеличились, логично, что СК снижается. Этому послужили полученные кредитные средства либо ссуды. Учитывая указанные качественные изменения в общем итоге отчетности, то процент СК снизился.

Ведение учета вручную приводит к ошибкам, расхождениям, на решение которых затрачивается много времени. Очевидно, процесс автоматизации необходим любому бизнесу. Компания «Клеверенс» предлагает продукты, которые помогают автоматизировать рабочие процессы во всех направлениях. Внедрение современных инструментов позволит забыть организации о ручных операциях и ускорит работу по всем фронтам. Уже более 100 000 предприятий использовали предоставленную возможность и стали намного успешнее.

Традиционный метод расчета

Обычным способом СК считает бухгалтер, составляя отчет. Он состоит из суммы значений, взятых из следующих пунктов: 1310, 1340, 1350, 1360, 1320 со знаком минус и 1370.

СК = итог строчки 1300 = 1310+1340+1350+1360-1320+1370.

В свою очередь, наибольший интерес вызывает рыночная стоимость собственного капитала, однако в балансе строка с подобным названием отсутствует. Причина в том, что данное понятие подразумевает рыночные ожидания от фирмы, а именно в ее способности создавать прибыль и привлекать новые денежные вливания в бизнес.
Значения, взятые из сводного отчета, показывают первоначальную цену активов, за которые их купили. Со временем эти цифры меняются, что логично. И даже амортизационные отчисления, предусмотренные в отчетности, не смогут дать им реальную оценку в настоящий момент.

Чтобы стало понятнее, сравним акции на рынке и акционерный капитал в балансе. Руководство компании тщательно следить, чтобы ценные бумаги на бирже росли. И здесь идет речь о тех самых ожиданиях на рынке. Растут акции, увеличиваются доходы. При этом их рост может быть несвязан с расчетной ценой паев акционеров. Ведь на этот скачок могли повлиять надежная репутация производителя товаров, к примеру, либо талантливые сотрудники и продуманная система управления. Данные факторы не отражаются в отчетах, но влияют на стоимость всего предприятия на рынке. Вот такая коллизия.

Что входит в собственный капитал по балансу: подсчет по Минфину

Министерство финансов утвердило определенный порядок расчета СК. При оценке экономической устойчивости бизнеса данный метод считается более точным. Представим условно ее следующим образом:

СК = А — О, при этом

А — активы, указанные в строчке 1600, за минусом дебиторской задолженности по взносам на 75 счете по дебету (ДЗ);

О — обязательства, указанные в строке 1400, за минусом доходов от государства, ожидаемых в будущем на 98 счете (будущая прибыль от государства).
Таким образом, СК = (стр 1600 -ДЗ) — (стр 1400 + стр 1500) — будущие государственные выплаты.

Что относится к собственному капиталу организации? Без лишних фраз, это чистые доходы, очищенные от обязательств. Выражаясь простым языком, к ним относят все, что есть в компании: недвижимость, оборудование, товарный знак, денежные средства и т. д. В каждой отрасли перечень активов отличается. Если говорить о парикмахерской, то к ним относятся оборудование, деньги в кассе и инструменты, если бизнес построен на грузоперевозках — автомобили.
Узнав это значение, можно определить, сколько активов предприятие купило за свои средства. То есть если растут дополнительные свободные источники, то фирма работает успешно, не закапывая себя в «долговые ямы».

Какая строчка содержит показатель СК

Коэффициент общей суммы стоимости собственного и акционерного капитала — это строка 1300 в балансе. Даже не будучи бухгалтером, эту величину несложно определить. Строчка находится в пассиве и завершает собой III раздел. Называется она «ИТОГО».
Взяв бухгалтерскую отчетность в руки и найдя пункт 1300, учредитель сможет самостоятельно определить для себя: будут ли выплачены дивиденды и работает ли организация с убытком.

Как рассчитать средний доход компании

Ранее отмечалось, что если в результате подсчета СК оказался отрицательным, то это говорит о явных трудностях в бизнесе: о чрезмерной кредитной нагрузке либо о высокой ликвидности активов. Как не допустить такой проблемы? Важно понимать, что на протяжении времени показатель СК изменяется за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности или дополнительных денежных вливаний. Для более точной оценки состояния дел на фирме и используется средняя величина собственного капитала — формула для ее расчета не сложная. Этот коэффициент отражает колебания во времени и используется для вычисления других ключевых показателей финансового анализа.

В основном используются два метода: исходя из данных балансового отчета и в соответствии с установленным порядком Минфина. Однако финансисты порой используют еще один вариант, который базируется на активах с наименьшей ликвидностью. К примеру, незавершенное строительство, материальные запасы и т. д.

Традиционный метод

Среднегодовой СК рассчитывается путем сложения показателей на начало и конец года. Полученную сумму делят на два. Учитывая этот способ, по бухгалтерскому балансу определяют среднюю величину собственного капитала на первое и последнее числа года.

Расчеты по Минфину

Данный метод вычисления аналогичен первому. Однако показатели СК берутся уже не из отчета, а рассчитываются в соответствии с порядком, утвержденным Министерством финансов.

Оптимальный балансовый отчет

Изменения СК следует держать под контролем и следить за чистыми активами. Они должны превышать или хотя бы быть равны уставному фонду. Если они меньше, предприятие находится в крайне затруднительном положении, где придется принимать решение: ликвидировать его либо увеличивать УК до размера чистых активов. Данное требование закреплено на законодательном уровне.

Ведь зачастую участники организации, создавая ее, вкладывают минимально установленные суммы: 10 000 рублей для общества с ограниченной ответственностью и закрытых АО, 100 000 рублей для ПАО. А если собственный капитал российских компаний получен со знаком минус, то, значит, они работают себе в убыток.

Рентабельность СК

«Качественно» ли использованы деньги скажут два относительных показателя — доходность и оборачиваемость. Это два ключевых коэффициента, которые правдиво оценят СК и помогают контролировать состояние бизнеса.
Чтобы получить рентабельность, необходимо чистую прибыль разделить на среднюю величину СК. Полученный результат умножить на 100%. Выполнив указанные действия, станет ясно, сколько приносит прибыли 1 рубль, взятого из собственных источников. Исходя из этого, собственник понимает, как эффективно работают инвестированные им в дело деньги.

Чтобы понять сущность данного показателя, сравним его с процентной ставкой банковского вклада. Например, если в начале года открыть вклад с 5,5% ставкой, то в конце года клиент заработает 5,5% от вложенной суммы. Так и на предприятии, вложив определенные средства, ждешь получения дохода.
Считается, что если рентабельность варьируется в диапазоне 10—12%, то компания функционирует нормально. Правда, это норматив для экономически развитых стран. Для России прибыльность должна быть выше — 20% и выше. И логично, чем выше это значение, тем успешнее работает фирма.

Руководство организации всегда держат на контроле показатели доходности на протяжении деятельности предприятия. Его величины говорят, целесообразно ли дальше заниматься данным направлением и какие перспективы их ожидают в дальнейшем. Для инвесторов экономичность определяет степень привлекательности финансовых вложений.
Если на протяжении нескольких периодов фирма показывает стабильную прибыльность, то можно сделать вывод, что она финансово устойчива и не стоит волноваться о сохранности вложенных средств.

Доходность СК не нужно путать с рентабельностью активов. В этом случае анализируется чистый капитал, полученные только за личные средства. Прибыльность рассчитывается исходя из стоимости всех имеющихся активов, в том числе купленных за заемные деньги.

Оборачиваемость СК

Рассчитать оборотные показатели также просто, как и рентабельность. Необходимо выручку разделить на средний СК и выразить полученный результат в процентах. Например, получили цифру 1,2%. При этом среднее значение брали за год. В результате можно утверждать, что СК фирмы за год сделала 1,2 оборота.

Как выяснилось, величина собственного капитала в балансе — строка 1 300, данные выручки будут в «отчете о финансовых результатах», строчка 2110. В каждой отрасли показатель оборачиваемости будет разным. Например, в сфере строительства он выше, чем в предоставлении услуг в социальной сфере. Т. е. в строительстве деньги используются быстрее и интенсивнее. Оборотный коэффициент считается низким, если его значение меньше 10. Это говорит о том, что расходы превышают доходы. Рекомендуется осуществлять анализ оборачиваемости осуществлять в динамике, так будет выстраиваться ясная картина: эффективно или нет работает предприятие. Также коэффициент отражает динамику продаж: излишки либо их недостаток.

Итоги

В теории финансов СК имеет важное значение. Несомненно, ведь это и есть часть финансовых ресурсов, вложенных в производство. Благодаря им организация вступает в экономические отношения с другими участниками, без которых предпринимательская деятельность немыслима. В данной статье СК охарактеризован с точки зрения бухгалтерского подхода на уровне субъекта хозяйствования, который выражает интерес к своим активам.

Собственный капитал компании — это индикатор качества в ее бизнес-модели. Ведь инвесторам интересно вкладывать деньги в развивающуюся фирму, в которой с течением времени этот индикатор с каждым разом превышает показатель уставного фонда. Т. е. СК расскажет, окупает ли себя бизнес и каков приток новых активов, есть ли долгосрочные перспективы у организации. Чтобы представлять реальное положение дел, в каждом отчетном периоде следует анализировать значение СК, его изменения.

Количество показов: 24638

Собственный оборотный капитал в нашей жизни

Собственный оборотный капитал — такой термин не характерен для обыденной жизни. Обычно его применяют финансисты различных предприятий, компаний и организаций. Однако любой человек, никак не связанный с коммерцией, тоже может рассчитать эту величину и сделать определенные выводы о собственном оборотном капитале.

Пример

Слесарь механического цеха Николай Семенов никогда не занимался коммерцией. С ранней молодости он трудился на заводе, проживал в общежитии и, кроме зарплаты, иных источников дохода не имел. Оплата его труда была небольшой, и от аванса до получки Семенову приходилось занимать деньги у своего соседа и друга детства Сергея Иванова.

Чтобы посчитать собственный оборотный капитал Николая, потребуется знать его оборотные активы и текущие обязательства. Для упрощенного расчета примем, что никакого имущества и собственных запасов у Николая нет, а размер его зарплаты составляет 10 000 руб.

Необходимо отметить, что показатель собственного оборотного капитала рассчитывается на определенную дату и в каждый момент может иметь разные значения. Рассчитаем оборотный капитал слесаря в день получения зарплаты.

В день получки наличка у Николая в кармане отсутствовала, а долг перед соседом составлял 5 000 руб. Кроме того, в почтовом ящике лежала квитанция на оплату проживания в общежитии в сумме 2 000 руб. Таким образом, в момент получения зарплаты его оборотный капитал составил 3 000 руб. (10 000 – (5 000 + 2 000)).

Проверьте, правильно ли вы рассчитали величину собственных оборотных средств и коэффициент обеспеченности, используя бухбаланс, с помощью советов от КонсультантПлюс. Изучите материал, получив пробный доступ к системе К+ бесплатно.

Приведенный пример носит упрощенный характер и для Николая не имеет практического значения, так как он подсчетами никогда не занимался и эффективность своего оборотного капитала не анализировал. Однако он позволяет понять формулу расчета собственного оборотного капитала, представляющего собой разницу между оборотными активами (зарплатой) и текущими обязательствами (долг за общежитие и перед соседом).

Далее рассмотрим на примере расчет собственного оборотного капитала коммерческой фирмы, узнаем еще об одном алгоритме определения его величины, а также поговорим о том, для чего необходимо рассчитывать оборотный капитал компании.

Собственный оборотный капитал коммерческой фирмы

На первоначальном этапе любой коммерческой деятельности предпринимателю, организующему бизнес, кроме желания заработать требуется стартовый капитал. В качестве такого капитала могут выступать живые деньги, оборудование, недвижимость или иные активы. Именно они позволяют коммерсанту начать свое дело, потому что одних предпринимательских способностей здесь недостаточно. Однако не все активы могут одинаково эффективно использоваться для коммерческой деятельности, особенно на первичном этапе развития фирмы.

К примеру, предприниматель обладает навыками и знаниями в области изготовления одноразовой посуды, в его распоряжении есть специализированное оборудование для ее производства. Однако отсутствие денег на закупку сырья может свести все его начинания к нулю — без расходных материалов оборудование будет простаивать, а знания и умения не будут востребованы. А чтобы этот материал приобрести, требуются свободные денежные средства. Где их взять?

Существуют различные способы раздобыть необходимую сумму: взять кредит в банке, попросить взаймы у друзей, реализовать собственное имущество или изобрести иные способы получения денег. Появившиеся денежные средства позволят закупить необходимое сырье и материалы, запустить оборудование и начать выпуск продукции.

Основным назначением оборотного капитала является финансирование текущей деятельности фирмы, поэтому расчет величины показателя оборотного капитала позволит коммерсанту понять, достаточно ли у компании возможностей бесперебойно организовывать технологический процесс производства без простоев и срывов.

О формуле расчета оборотного капитала речь пойдет в следующем разделе.

Первая формула расчета оборотного капитала: состав показателей

Расчет оборотного капитала производится по показателям бухгалтерского баланса.

Подробнее о существующих видах балансов и их структуре см. статью «Бухгалтерский баланс (актив и пассив, разделы, виды)»

В 1-м разделе мы уже познакомились с одной из формул, применяемых при расчете собственного оборотного капитала(СОК):

СОК = ТА – ТО,

где ТА и ТО — текущие активы и текущие обязательства соответственно.

Чтобы рассчитать оборотный капитал по этой формуле, необходимы показатели разделов II и V баланса. Остановимся на них подробнее.

Раздел II «Оборотные активы» баланса включает 6 основных строк, в которых перечислены наиболее ликвидные активы (легкообратимое в деньги имущество). Самыми эффективными с точки зрения доступности в составе оборотного капитала фирмы являются денежные средства: ими в любой момент можно расплатиться за необходимые для поддержания текущей деятельности ресурсы. Достаточно оформить платежное поручение и отправить его в банк или расплатиться с поставщиками наличными деньгами из кассы.

Вместе с деньгами в расчете оборотного капитала участвуют денежные эквиваленты, к которым принято относить активы, быстро обратимые в деньги. Примером денежных эквивалентов могут служить краткосрочные банковские депозиты до востребования (сроком до 3 месяцев). При отсутствии наличных денежных средств этот актив быстрее всего можно обратить в деньги, необходимые для поддержания непрерывности технологической цепочки производства продукции.

В состав текущих активов, участвующих в расчете оборотного капитала, входят и такие показатели актива баланса, как запасы и дебиторская задолженность. Это менее ликвидные по сравнению с деньгами активы, и, чтобы обратить их в деньги, потребуются дополнительные затраты времени и сил. Тем не менее все указанные активы (включая НДС и прочие оборотные активы) составляют общую сумму текущих активов (ТА), участвующих в расчетной формуле оборотного капитала.

О составе текущих обязательств (ТО), вычитаемых из суммы текущих активов при расчете оборотного капитала, поговорим в следующем разделе.

Как влияют краткосрочные обязательства на величину оборотного капитала

Показатель оборотного капитала фирмы напрямую зависит от величины текущих (краткосрочных) обязательств. Чем больше сумма текущих долгов, тем ниже оборотный капитал (при неизменности оборотных активов).

Представленные в разделе V Краткосрочные обязательства в балансе – это текущие пассивы (ТО). Раздел Краткосрочные обязательства в балансе – это строка 1510-1550. К краткосрочным обязательствам относятся: займы, задолженность перед кредиторами, резервы для предстоящих трат, ожидаемые в будущем доходы, а также другие обязательства. Указанные в стр. 1550 прочие краткосрочные обязательства в балансе – это данные об очень значимых для предприятия обязательствах, которые не были учтены в стр. 1510-1540. Например, средства, поступившие от инвесторов компании-застройщика в виде целевого финансирования.  

Самыми важными с точки зрения срочности погашения являются заемные средства (1510): гасить такие долги требуется регулярно, а просрочка платежа чревата дополнительными расходами в виде предусмотренных кредитными договорами штрафов.

Не погашенная в срок кредиторская задолженность (1520) также влечет негативные последствия. Например, наличие не выплаченной в срок зарплаты (краткосрочные обязательства) потребует дополнительных материальных расходов, потому что придется изыскивать средства на выплату компенсации. Ее размер рассчитывается исходя из 1/300 ставки рефинансирования за каждый день просрочки, если иное не установлено коллективным договором (ст. 236 ТК РФ). Эти деньги придется изъять из оборота, и на обеспечение текущей хозяйственной деятельности средств может не хватить.

Наличие у фирмы просроченных налоговых обязательств также может повлечь дополнительные траты на уплату пеней и штрафов.

О том, какое наказание ждет фирму, если перечислить НДФЛ в бюджет с опозданием, см. статью «Какая ответственность предусмотрена за неуплату НДФЛ?»

Долгосрочные и краткосрочные обязательства  (разд. IV и V баланса) являются источниками получения средств предприятия за исключением капитала и резервов (разд. III). Краткосрочные обязательства включают в себя все долги, которые должны быть погашены на протяжении года, в то время как срок погашения долгосрочных обязательств составляет от года и больше.

Чем больше денег требуется на погашение краткосрочных обязательств, тем острее потребность в оборотных средствах для обеспечения текущей деятельности и, как следствие, ниже величина оборотного капитала.

Из следующего раздела вы узнаете, как рассчитать собственный оборотный капитал, используя совсем иные показатели баланса.

Вторая формула собственного оборотного капитала

Собственный оборотный капитал, формула которого была рассмотрена в предыдущем разделе, может рассчитываться и по иному алгоритму. Использоваться при этом будут показатели разделов I, III и IV баланса.

Расчет собственного оборотного капитала (СОК) в этом случае будет производиться по следующей формуле:

СОК = СК + ДО – ВНА,

где: СК — собственный капитал, отражаемый в разделе III баланса;

ДО — долгосрочные обязательства (раздел IV);

ВНА — внеоборотные активы фирмы из раздела I баланса.

Поговорим о них более детально.

Влияние собственного капитала на величину собственного оборотного капитала можно проследить на следующем примере.

Пример

Минимальный размер уставного капитала (УК) для общества с ограниченной ответственностью — 10 000 руб. (п. 1 ст. 14 закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ). Если коммерсант внес указанную сумму на расчетный счет и начал развивать бизнес, ему придется дополнительно изыскивать оборотные средства, чтобы оплачивать необходимые для текущей деятельности расходы (например, аренду офиса, закупку материалов и комплектующих и др.). Если бы размер УК был на несколько порядков больше, задумываться на первоначальном этапе своей деятельности о том, где найти требуемые оборотные средства, ему бы не пришлось.

Вместе с уставным капиталом в расчете собственного оборотного капитала принимают участие показатели добавочного и резервного капитала, а также нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и сумма переоценки внеобротных активов.

Из раздела IV баланса для определения суммы собственного оборотного капитала берутся такие показатели, как долгосрочные заемные средства, оценочные обязательства, отложенные налоговые обязательства и прочие долгосрочные обязательства.

Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств компании уменьшается на величину активов, отраженных в разделе I баланса (внеоборотные активы). В результате этих вычислений определяется собственный оборотный капитал фирмы.

В следующем разделе на практическом примере будет показан алгоритм расчета собственного оборотного капитала с помощью 2 рассмотренных формул.

Пример расчета СОК

Формулы собственного оборотного капитала (СОК), рассмотренные в предыдущих разделах, основаны на абсолютно разных показателях баланса, но приводят к одному и тому же результату. Рассмотрим оба варианта расчета СОК на примере показателей следующего баланса:

Наименование показателя	Код	На 31.12.2022, тыс. руб.
Актив
I. Внеоборотные активы
Основные средства	1150	430
II. Оборотные активы
Запасы	1210	100
Дебиторская задолженность	1230	20
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	34
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	90
БАЛАНС	1600	674
Пассив
IV. Капитал и резервы
Уставный капитал	1310	10
Нераспределенная прибыль	1370	104
V. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	1410	350
VI. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	1520	210
БАЛАНС	1700	674

1-й вариант расчета:

СОК = (100 000 + 20 000 + 34 000 + 90 000) – 210 000 = 34 000 руб.

2-й вариант расчета:

СОК = (10 000 + 104 000) + 350 000 – 430 000 = 34 000 руб.

В различных источниках собственный оборотный капитал называют чистым оборотным капиталом (ЧОК) или рабочим капиталом (РК), так как он показывает сумму средств, остающихся у фирмы после погашения текущих долгов, и находится в постоянном обороте (работе). В любом случае собственный оборотный капитал — это важнейшая характеристика капитала, участвующего в текущей деятельности компании.

Для чего рассчитывают собственный оборотный капитал

Расчет собственного оборотного капитала помогает оценить величину собственных и приравненных к ним средств, направленных на финансирование оборотных активов. СОК может быть как положительным (> 0), так и отрицательным (< 0) или принимать нулевое значение.

Недостаток (дефицит) СОК может привести фирму к банкротству, так как отрицательное значение собственного оборотного капитала говорит о неспособности компании своевременно погасить краткосрочные обязательства. Такая ситуация может быть вызвана различными факторами:

• низкой эффективностью использования активов компании;
• наличием и увеличением остатков незавершенного строительства;
• ростом дебиторской задолженности;
• убыточностью работы фирмы;
• другими факторами.

Но отрицательно на работе компании сказывается не только недостаток СОК, но и его избыток. Если показатель собственного оборотного капитала значительно превышает оптимальную потребность в нем, можно говорить о низкой эффективности использования ресурсов фирмы. Примером такого нерационального использования СОК может являться получение кредитов сверх требуемых потребностей или нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Нулевой собственный оборотный капитал характерен для вновь созданных компаний, а также фирм, оборотные средства которых финансируются полностью за счет заемных средств.

Анализ СОК помогает принять своевременные меры по его оптимизации. К числу таких мер можно отнести уменьшение оборотных средств в запасах, что достигается путем снижения чрезмерного количества МПЗ на складах компании, организации работы по взысканию дебиторской задолженности и других мероприятий.

Итоги

Собственный оборотный капитал можно рассчитать разными способами, используя показатели бухгалтерского баланса. Он характеризует объем собственных и приравненных к ним средств компании, направленных на финансирование оборотных активов.

Анализ рассчитанной величины собственного оборотного капитала помогает своевременно принять меры по его оптимизации и повысить эффективность работы компании.

В момент появления компании весь ее капитал формируется собственниками. Затем прирастает обязательствами. Каким должно быть соотношение между этими элементами, чтобы долговая нагрузка была посильной, а бизнес продолжал расти? В статье отвечаем на вопрос методикой анализа финансовой устойчивости. Показываем пример и дарим Excel-расчетчик. 

Анализ финансовой устойчивости предприятия: зачем проводится

Цель анализа финансовой устойчивости сводится к трем моментам:

Оценка проводится с помощью:

В статье рассмотрим каждое из трех направлений. Сначала в теории, затем подкрепим практикой. Для нее понадобится бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Воспользуемся данными ОАО «Тульская кондитерская фабрика «Ясная Поляна» (ОАО «Ясная Поляна») за 2020 г. 

Предлагаем скачать Excel-файл, который рассчитает показатели из статьи по данным вашей отчетности.

Этап 1. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации

Познакомимся с расчетом двух величин. Речь про:

Чистые активы – это активы, очищенные от обязательств. Величина показывает, какая часть имущества компании приобретена за счет собственных источников. Чем выше значение, тем лучше.

Вот упрощенная формула для их вычисления:

ЧА = А – О 

где:

Из формулы следует, что чистые активы и собственный капитал (СК) равны друг другу. Это так, потому что балансовое равенство выглядит так: А = СК + О.

А это более сложный подход. Регламентирован приказом Минфина РФ от 28.08.2014 г. № 84н. Вот формула на его основе:

    ЧА = (А – ДЗ_УК) – (О – ДБП)

где:

Отметим: ДЗ_УК и ДБП – часто отсутствуют. Поэтому обычно применяется первый вариант расчета.

Что можно уяснить на основе ЧА? Два момента.

Первый. Увеличиваются ли собственные источники имущества.

Если чистые активы год от года растут, значит, так и происходит. Причем подобный рост активов – самый благодатный. Увеличение собственного капитала не закапывает предприятие в долговую яму и не приводит к повышению процентных расходов по кредитам и займам.

Второй. Не нужно ли компании уменьшать уставный капитал или даже ликвидироваться.

Законы «Об АО» и «Об ООО» обязывают организации ежегодно считать ЧА и сравнивать их с уставным капиталом. Если они окажутся меньше, тогда последний нужно снижать так, чтобы стал не выше ЧА.

Бывают ситуации, когда уменьшать уставный капитал некуда. Например, он и так был на минимально допустимом уровне (10 тыс. руб. для ООО и непубличных АО, 100 тыс. руб. для ПАО). Или ЧА оказались отрицательными. Подобное происходит, когда у компании накоплен огромный непокрытый убыток. То есть несколько лет подряд ее расходы оказывались выше доходов. Или так вышло по итогам одного года, но превышение первых над вторыми было многократным.

В любом из этих случаев общество должно объявить о своей ликвидации. Это требование из п. 4 ст. 30 и п. 6 ст. 35 Законов «Об ООО» и «Об АО» соответственно.

Второй абсолютный показатель для оценки финансовой устойчивости – собственные оборотные средства (СОС). У него есть другие названия. К примеру, собственный оборотный или чистый оборотный капитал.

Смысл в чем-то схож с ЧА, ведь это оборотные активы за минусом обязательств. СОС отражают, какая часть оборота финансируется за счет собственных источников организации. Чем больше величина, тем меньше компания зависит от внешних заимствований, значит, выше ее финансовая устойчивость.

Вычисляются по одной из двух формул:

СОС₁ = ОА – О

СОС₂ = СК – ВА 

где:

Расчет по любой из них даст один и тот же результат. Причина – в балансовом равенстве. Выше приводили его сокращенную версию. Вот более расширенная: ВА + ОА = СК + О.

СОС бывают отрицательными. Означает, что текущие активы компании сформированы только за счет обязательств. Это крайне негативное явление.

На значении данного показателя строятся оценка типа финансовой устойчивости, а также расчет нескольких коэффициентов. Об этом расскажем в следующих частях статьи. А пока обратимся к практике. Посчитаем в таблице 1 ЧА и СОС для ОАО «Ясная Поляна».

Таблица 1. Считаем абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель, млн руб.	31.12.2019	31.12.2020
Исходные данные:
– активы	3 268,0	2 550,8
– оборотные активы	1 165,5	362,2
– дебиторская задолженность по вкладам в уставный капитал	0,0	0,0
– долгосрочные обязательства	536,7	345,6
– краткосрочные обязательства	664,3	608,3
– доходы будущих периодов	0,0	0,0
Расчетные значения:
– чистые активы	2 067,1	1 596,9
= (3 268,0 – 0,0) – (536,7 + 664,3 – 0,0)	= (2 550,8 – 0,0) – (345,6 + 608,3 – 0,0)
– собственные оборотные средства	-35,4	-591,8
= 1 165,5 – 536,7 – 664,3	= 362,2 – 345,6 – 608,3

Оба показателя за 2020 году резко снизились. 

По ЧА сокращение хоть и значимо – почти 23%, но не критично. Величина положительная и в разы больше уставного капитала. Последний равняется 5,2 млн руб. И это в 300 раз меньше ЧА.

Главная причина уменьшения показателя – выплата дивидендов акционерам в сумме около 600 млн руб. И это при том, что чистая прибыль в 2020-м составила лишь 130 млн руб. 

Это показывает: удовлетворение интересов собственников всегда ухудшает финансовое состояние бизнеса. Ведь в таком случае деньги выводятся из оборота и перестают работать на компанию. С другой стороны, дивиденды повышают привлекательность организации для потенциальных инвесторов. В случае выпуска дополнительных акций спрос на них будет выше.

Ситуация с СОС хуже, чем с ЧА. Они были отрицательными уже на конец 2019-го. На 31.12.2020 г. ушли в еще больший минус, сократившись почти в 17 раз. Основная причина: уменьшение оборотных активов в 3 раза при том, что обязательства стали ниже лишь в 1,3.

За счет чего обеднел оборот? Основную роль сыграли два фактора:

Оба момента стоит расценивать как положительные. Только вот денежный остаток на 31.12.2020 г. увеличился лишь на 93 млн руб. Выше написали, почему так. По крайней мере 600 млн руб. потратили на выплату дивидендов.

Этап 2. Оценка типа финансовой устойчивости компании

В экономическом анализе есть подход, который делит организации на четыре группы по типу финансовой устойчивости. Перечислили их в таблице 2.

Таблица 2. Типы финансовой устойчивости и их характеристика

Тип	Характеристика
Абсолютная устойчивость	Запасы компании сформированы за счет собственных оборотных средств. Это маркер высокой финансовой независимости от кредиторов. Вероятность банкротства минимальна, так как обязательств по сравнению с активами немного
Нормальное состояние	Собственных оборотных средств не хватает для покрытия запасов. Однако организация привлекает долгосрочные обязательства и этим выправляет ситуацию. Когда текущие активы финансируются за счет долгов со сроком погашения свыше года, то это оптимальный вариант. За этот период запасы обернутся несколько раз. Значит, получится безболезненно закрыть обязательства
Неустойчивое состояние	Собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств недостаточно для финансирования запасов. Приходится брать краткосрочные заемные средства. Из-за этого ситуация становится напряженной в плане возврата долга. Ведь если оборачиваемость запасов длиннее по времени, чем срок кредита, то первые еще не успеют принести доход и деньги, когда наступит дата погашения обязательств
Кризисное состояние	Ситуацию не спасают ни долгосрочные обязательства, ни краткосрочные кредиты и займы. Их либо нет, либо величина недостаточна. Поэтому финансирование запасов происходит за счет кредиторской задолженности, в том числе просроченной. Вероятность банкротства, как неспособности рассчитаться вовремя, возрастает кратно

Как узнать, к какому типу относится организация? Реализовать следующие этапы:

Смотрите на схеме 1, как считаются величины источников и какие знаки соответствуют конкретному типу финансовой устойчивости.

Рисунок 1. Как определить тип финансовой устойчивости

Определим тип финансовой устойчивости для ОАО «Ясная Поляна».

Первый источник формирования запасов – СОС – посчитали выше. На обе анализируемые даты значения оказались отрицательными. Значит, финансовая устойчивость общества точно не является абсолютной. Какой именно – посмотрим по данным таблицы 3.

Таблица 3. Определяем тип финансовой устойчивости

Показатель, млн руб.	31.12.2019	31.12.2020
Величина источников формирования запасов:
– собственные оборотные средства (СОС)	-35,4	-591,8
– функционирующий капитал (ФК)	501,2	-246,1
– общая величина источников (ВИ)	727,8	-25,9
Величина для сравнения:
– запасы	117,4	99,8
Разница между источниками и запасами:
– ∆СОС	-152,8	-709,2
– ∆ФК	383,8	-363,5
– ∆ВИ	610,4	-143,3
Тип финансовой устойчивости	Нормальное состояние	Кризисное состояние

 За 2020-й ситуация сменилась с нормальной на кризисную. На 31.12.2020 на формирование запасов не хватало ни долгосрочных обязательств, ни краткосрочных кредитов и займов. При таком раскладе они финансируются за счет кредиторки.

Это самый рискованный вариант с точки зрения просрочки с оплатой. Последняя – первый шаг к банкротству компании. По Закону «О несостоятельности (банкротстве)» процедура может инициироваться для организаций, которые не платят по долгам три месяца и более. При этом размер их просроченных обязательств должен превышать 300 тыс. руб.

Этап 3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Относительные показатели финансовой устойчивости обладают важным преимуществом по сравнению с абсолютными. У них есть нормативное значение. Это позволяет аналитику лучше понимать ситуацию и давать бóльшую конкретику в выводах.

Например, единственный ориентир для СОС – это неотрицательная величина. У одной компании показатель окажется равным 1 руб., а у другой – 1 млн руб. Разница в сумме весьма ощутима. Но формально обе организации являются финансово устойчивыми по данному параметру.

Коэффициенты в этом отношении дают более объективную картину. Остановимся на шести показателях:

На схеме 2 показали формулы и экономический смысл.

 
Рисунок 2. Какими относительными показателями измерить финансовую устойчивость

Рассчитаем коэффициенты для ОАО «Ясная Поляна» в таблице 4.

Таблица 4. Вычисляем относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель, ед.	Норматив	31.12.2019	31.12.2020
Коэффициенты:
– маневренности	≥0,2	-0,017	-0,371
– обеспеченности запасов собственными источниками	≥0,6	-0,302	-5,931
– обеспеченности оборотных активов собственными источниками	≥0,1	-0,030	-1,634
– концентрации заемного капитала	≤0,5	0,367	0,374
– финансовой устойчивости	≥0,6	0,797	0,762
– долговой нагрузки	≤3,0	5,373

 Первые три коэффициента вышли отрицательными. По-другому не могло быть. Ведь в их числителе находится СОС, а он на обе отчетные даты меньше нуля. Выходит, с точки зрения соотношения между элементами актива и пассива у организации дела плохи. Причем на 31.12.2020 г. они ухудшились кратно. В обороте совсем нет собственных средств, зато очень много заемных. Финансовая зависимость от кредиторов выросла.

Показатели концентрации заемного капитала и финансовой устойчивости – единственные из шести рассчитанных значений, которые удовлетворяют норме. Значит, структура капитала сама по себе является приемлемой. Заемные средства составляют около 36-37% от пассива. Причем значительна величина долгосрочных долгов. Важно, что это не только отложенные налоговые обязательства, но и кредиты/займы на срок свыше года на сотни миллионов рублей.

Чем хороши последние? Одну причину назвали на второй схеме: скорее всего, активы за более, чем 12 месяцев сделают не один оборот и принесут доход. Будет из чего платить проценты. Второй момент: долгосрочные заемные средства – это косвенный показатель доверия компании со стороны заимодавцев. Согласитесь, никто не даст взаймы бизнесу, который не сегодня-завтра развалится. Раз дают, да еще на срок свыше года, значит, убеждены: общество просуществует этот период и будет способно платить по долгам.

Посчитали только одно значение коэффициента долговой нагрузки. Причина: в его знаменателе находится EBITDA. Это финансовый результат, который определяется накопительно за период. Заемный капитал из числителя формируется на дату. Чтобы совместить в одной формуле интервальное и точечное значения, последние перевели в формат первых. То есть усреднили, сложив половинки величин на конец 2019 и 2020. Получили величину за 2020-й.

Долговая нагрузка оказалась существенно выше нормы. Если сложившаяся ситуация не изменится, то «Ясной Поляне» понадобится больше пяти лет, чтобы покрыть свои долги прибылью до уплаты процентов, налогов и амортизации.

Общий итог проведенного анализа: 

 В статье поделились несложной методикой анализа финансовой устойчивости. Всего пара абсолютных показателей и несколько относительных подскажут, насколько организация зависит от внешних заимствований, чьи средства присутствуют в ее обороте и далеко ли до банкротства.

Одна из основных задач анализа финансового состояния — изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.

Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:

• наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
• отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
• наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть случайной, временной и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
• выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
• его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
• размер оплаченного уставного капитала;
• величина резервного капитала;
• эффективность коммерческих и финансовых операций;
• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
• степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.

Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:

СОС = СК — ВОА,

где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода;СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:

СДИ = СК — ВОА + ДКЗ

или

СДИ = СОС + ДКЗ,

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:

ОИЗ = СДИ + ККЗ,

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

∆СОС = СОС — З,

где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):

∆СДИ = СДИ — З.

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):

∆ОИЗ = ОИЗ — З.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).

Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:

М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:

М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:

М4 = (0, 0, 0), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.

При последней ситуации предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.