Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате.
Одна из основных задач анализа финансового состояния — изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.
Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.
Управленческий учет: с нуля до настройки в 1С, Excel и Google-таблицах
Уметь настраивать и вести управленку — значит быть полезным для руководителей. Научитесь понимать, откуда приходят и куда уходят деньги компании на курсе повышения квалификации от «Клерка».
Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления.
Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.
Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:
-
наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
-
отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
-
наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.
Низкая платежеспособность может быть случайной, временной и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.
За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности.
Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:
-
положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
-
выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
-
его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
-
степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
-
наличие неплатежеспособных дебиторов;
-
величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
-
размер оплаченного уставного капитала;
-
величина резервного капитала;
-
эффективность коммерческих и финансовых операций;
-
состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
-
степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.
Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).
В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:
СОС = СК — ВОА,
где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода;СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:
СДИ = СК — ВОА + ДКЗ
или
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ,
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС — З,
где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы (раздел II баланса).
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):
∆СДИ = СДИ — З.
3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ — З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):
М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).
Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия.
|
Тип финансовой устойчивости |
Трехмерная модель |
Источники финансирования запасов |
Краткая характеристика финансовой устойчивости |
|
1. Абсолютная финансовая устойчивость |
М = (1, 1, 1) |
Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) |
Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев) |
|
2. Нормальная финансовая устойчивость |
М = (0, 1, 1) |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы |
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
|
3. Неустойчивое финансовое состояние |
М = (0, 0, 1) |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы |
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности |
|
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние |
М = (0, 0, 0) |
— |
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:
М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:
М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС 0; ∆ОИЗ > 0.
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:
М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС 0.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:
М4 = (0, 0, 0), т. е. ∆СОС
При последней ситуации предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Одна из основных задач анализа финансового состояния — изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.
Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.
Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.
Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:
- наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
- отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
- наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.
Низкая платежеспособность может быть случайной, временной и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.
За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:
- положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
- выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
- его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов;
- величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина резервного капитала;
- эффективность коммерческих и финансовых операций;
- состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
- степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.
Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).
В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:
СОС = СК — ВОА,
где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода;СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:
СДИ = СК — ВОА + ДКЗ
или
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ,
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС — З,
где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы (раздел II баланса).
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):
∆СДИ = СДИ — З.
3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ — З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):
М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).
Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия
|
Тип финансовой устойчивости |
Трехмерная модель |
Источники финансирования запасов |
Краткая характеристика финансовой устойчивости |
|
1. Абсолютная финансовая устойчивость |
М = (1, 1, 1) |
Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) |
Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев) |
|
2. Нормальная финансовая устойчивость |
М = (0, 1, 1) |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы |
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
|
3. Неустойчивое финансовое состояние |
М = (0, 0, 1) |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы |
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности |
|
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние |
М = (0, 0, 0) |
— |
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:
М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:
М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:
М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:
М4 = (0, 0, 0), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.
При последней ситуации предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
Анализ финансовой устойчивости проводится с целью выявления платежеспособности организации для обеспечения процесса непрерывного производства и продажи продукции, т.е. способности расплачиваться за свои долги.
При анализе можно воспользоваться относительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость организации. Здесь мы же рассмотрим абсолютные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.
Показатели характеризующие степень обеспеченности запасов и расходов источниками их формирования
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Определить эту величину можно как разность между реальным собственным капиталом (СК) и величинами внеоборотных активов (итог раздел 1 баланса) (ВА) и долгосрочной дебиторской задолженности (ДО) по формуле:
СОС = СК – ВА + ДО
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ). Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов (раздел 4 баланса), целевого финансирования и поступлений и определяется по формуле:
СДИ = СОС + ДО + ЦФП
3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОВИ). Рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов и краткосрочных заемных средств и определяется по формуле:
ОВИ = СДИ + КЗК
где, СОС – собственные оборотные средства; ЦФП – целевое финансирование и поступления; СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов.
Тип финансовой устойчивости определяется исходя из соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.
- Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: СОС – Запасы и затраты (ЗЗ).
- Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: СДИ – ЗЗ.
- Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: ОВИ – ЗЗ.
Определение типа финансовой устойчивости организации осуществляется на основе трехкомпонентного показателя, который формируется при помощи трех вышеуказанных. Если по соответствующему показателю возникает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе на его месте проставляется 1, если недостаток, то 0. Существует четыре типа финансовой устойчивости, которые приведены в следующей таблице.
| Тип финансового состояния | СОС | СДИ | ОВИ |
|---|---|---|---|
| Абсолютная финансовая устойчивость | 1 | 1 | 1 |
| Нормальная финансовая устойчивость | 0 | 1 | 1 |
| Неустойчивое финансовое положение | 0 | 0 | 1 |
| Критическое финансовое положение | 0 | 0 | 0 |
Показатели характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования
К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся следующие показатели: обеспеченности запасов или оборотных активов собственными, заемными и привлеченными источниками формирования.
В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости:
| Тип финансового состояния | Формула | Примечание |
|---|---|---|
| Абсолютно устойчивое финансовое состояние | ВА + З < СК | Характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. |
| Нормально устойчивое финансовое состояние | (СК – ВА + З) < (СК + ДО) | Характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками. |
| Неустойчивое финансовое состояние | (СК +ДО – ВА + З) = (СК + ДО + КЗК) | Характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов. |
| Кризисное финансовое состояние | (ВА + З) > (СК + ДО + КЗК) | Запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства. |
| где, ВА – внеоборотные активы; З – запасы + НДС по приобретенным ценностям; СК – капитал и резервы (собственный капитал); ДО – долгосрочные обязательства; КЗК – краткосрочные займы и кредиты. |
К недостаткам рассматриваемой методики можно отнести:
-
Является краткосрочным анализом, так как запасы в течение года могут быть переведены в денежные средства.
-
Использование для анализа только таких категорий, как запасы и источники средств для формирования запасов, не позволяет произвести полный анализ всех факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
-
Не включает относительные показатели, что не дает возможности оценить эффективность деятельности предприятия в целом, а также дать перспективную оценку.
Основным преимуществом данной методики является полнота обзора финансового положения компании, что дает наиболее достоверную оценку ее финансовой устойчивости.
Основным преимуществом данной методики является простота ее использования. Однако оценку, полученную в ходе проведения данного метода, нельзя назвать достоверной, так как многие существенные факты о деятельности компании не включены.
Литература:
- Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2000. 208 с.
Для
оценки финансовой устойчивости
организации используют систему
абсолютных показателей, которая
рассматривается многими авторами, в
нашем случае Усачевым Г. Г., Бочаровым
В. В. Под абсолютными показателями
финансовой устойчивости понимают
показатели, характеризующие состояние
запасов и обеспеченность их источниками
формирования.
Источниками
формирования запасов могут выступать
элементы собственного капитала
и долгосрочных обязательств, краткосрочные
кредиты и займы, кредиторская
задолженность и прочие обязательства.
Выбор источников покрытия запасов
остается прерогативой хозяйствующего
субъекта. Для детального отражения
разных видов источников (внутренних
и внешних) в формировании запасов
используют следующую систему показателей.
-
Наличие
собственных оборотных средств (СОС) на
конец расчетного периода устанавливается
по формуле [9] с.78:
СОС
= СК – ДА,
(4.1)
где
СК – собственный капитал, млн. руб.
(итог раздела ІІІ баланса);
ДА
– долгосрочные активы, млн. руб. (итог
раздела І баланса).
-
Наличие
собственных и долгосрочных заемных
источников финансирования запасов
(СДИ) определяется по формуле [9] с.79:
СДИ
= СК – ДА + ДКЗ,
(4.2)
где
ДКЗ (ДО) – долгосрочные кредиты и
займы, млн. руб. (итог раздела ІV баланса
«Долгосрочные обязательства»);
-
Общая
величина основных источников формирования
запасов (ОИЗ) определяется по формуле
[9]
с.79:
ОИЗ
= СДИ + ККЗ,
(4.3)
где
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы,
млн. руб. (итог раздела V баланса
«Краткосрочные обязательства»).
В
результате можно определить три
показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования.
-
Излишек
или недостаток собственных оборотных
средств (∆ СОС) [9]
с.79:
∆ СОС
= СОС – З,
(4.4)
где
З – запасы, млн. руб. (раздела ІІ
баланса).
2
Излишек или недостаток собственных и
долгосрочных источников финансирования
запасов (∆ СДИ) [9] с.80:
∆ СДИ
= СДИ – З,
(4.5)
3
Излишек или недостаток общей величины
основных источников покрытия запасов
(∆ ОИЗ) [9] с.80:
∆ ОИЗ
= ОИЗ – З.
(4.6)
Приведенные
показатели обеспеченности запасов
соответствующими источниками
финансирования трансформируются в
трехфакторную модель (М) [9] с.80:
М
= (∆ СОС; ∆ СДИ; ∆ ОИЗ).
(4.7)
На
основании данной модели определяется
тип финансовой устойчивости организации.
В таблице 3.2 дана краткая характеристика
каждого из типов [9] с.81:
Таблица
3.2
– Типы финансовой устойчивости
организации
|
Тип финансовой устойчивости |
Трехмерная |
Условия получения трехфакторной модели |
Источники
финансирования |
Краткая
финансовой |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Абсолютная финансовая устойчивость |
М1 |
∆ СОС
∆ СДИ
∆ ОИЗ |
Собственные |
Высокий |
|
Нормальная финансовая устойчивость |
М2 |
∆ СОС
∆ СДИ
∆ ОИЗ |
Собственные |
Нормальная |
|
Окончание |
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Неустойчивое финансовое состояние |
М3 |
∆ СОС
∆ СДИ
∆ ОИЗ |
Собственные |
Нарушение |
|
Кризисное финансовое положение |
М4 |
∆ СОС
∆ СДИ
∆ ОИЗ |
– |
Организация |
Также
к способу, в котором используется система
абсолютных показателей, можно отнести
концепцию финансовой устойчивости, в
основе которой лежит деление
активов организации на финансовые и
нефинансовые, предложенную автором
Волковой Е. В. [10] с. 104. Финансовые
активы, в
свою очередь, делятся на немобильные и
мобильные. Мобильные финансовые активы
– это высоколиквидные активы (денежные
средства и легкореализуемые краткосрочные
финансовые вложения). Немобильные
финансовые активы включают долгосрочные
финансовые вложения, все виды дебиторской
задолженности, срочные депозиты.
Нефинансовые
активы подразделяются на долгосрочные
нефинансовые активы (основные средства,
нематериальные активы, незавершенное
строительство) и оборотные нефинансовые
активы (запасы и затраты).
Согласно
этой концепции, финансовое равновесие
и устойчивость финансового положения
достигаются, если нефинансовые активы
покрываются собственным капиталом, а
финансовые – заемным. Запас устойчивости
увеличивается по мере превышения
собственного капитала над нефинансовыми
активами или то же самое по мере превышения
финансовых активов над заемным капиталом.
Противоположное отклонение от параметров
равновесия в сторону превышения
нефинансовых активов над собственным
капиталом свидетельствует о потере
устойчивости.
В
соответствии с этими отклонениями от
параметров равновесия выделяют несколько
вариантов устойчивости, представленных
в таблице 4.3 [10]
с. 106.
Таблица
4.3 – Варианты финансово-экономического
состояния организации
|
Признак |
Наименование |
|
Мобильные |
Суперустойчивость |
|
Мобильные |
Достаточная |
|
Собственный |
Финансовое |
|
Собственный |
Допустимая |
|
Собственный |
Зона |
Согласно
данной методике, граница между допустимым
и рискованным вариантом заимствования
средств проходит по критической черте:
собственный капитал равен сумме
долгосрочных нефинансовых активов. В
области напряженности разность между
собственным капиталом и долгосрочными
нефинансовыми активами положительна,
а в состоянии риска – отрицательная.
Структура
баланса является удовлетворительной,
если заемный капитал разумно
авансирован в покрытие более ликвидной
части активов на случай необходимости
срочного возврата долгов, поэтому самая
низколиквидная часть оборотных активов
(запасы) должна покрываться собственным
капиталом. При этом образуется
собственный оборотный капитал, наличие
которого является одним из базовых
условий финансовой устойчивости.
Такая структура баланса обеспечивает
финансовую устойчивость организации.
Также
к методам оценки финансовой устойчивости
организации можно отнести с
использованием абсолютных показателей
можно отнести методику предложенную
авторами А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев и П.М.
Шуляк. В соответствии с данной
методикой на основе балансовой модели
выделяются четыре типа финансовой
устойчивости, приведенные в таблице
4.4.
Таблица
4.4 – Типы финансовой устойчивости
организации
|
Тип устойчивости |
Условия |
Характеристика устойчивости |
|
1 |
ЕЗ
при |
Крайний |
|
2 |
ЕЗ
при |
Гарантируется |
|
3 |
ЕЗ при
kнеуст |
Характеризуется |
|
4 |
ЕЗ при
kкр |
Организация |
Примечание:
ЕЗ
– запасы; EC
– собственные оборотные средства; СЗК
– краткосрочные кредиты и заемные
средства; ka
(kн,
kнеуст,
kкр)
– коэффициент обеспеченности запасов
источниками средств для соответствующего
типа финансовой устойчивости; Си.в
– источники, ослабляющие финансовую
напряженность (резервный капитал, фонд
накопления и потребления, кредиты банка
и прочие пассивы).
Данный
метод оценки финансовой устойчивости
схож с методом оценки финансовой
устойчивость при помощи построения
трехмерной модели. Здесь, так же как и
в приведенном выше, выделяются четыре
типа финансовой устойчивости в
зависимости от уровня обеспеченности
запасов источниками их формирования.
Абсолютная
и нормальная финансовая устойчивость
организации характеризуется высоким
уровнем рентабельности ее деятельности
и отсутствием нарушений финансовой
дисциплины.
Для
неустойчивого
финансового состояния характерны
наличие нарушений финансовой дисциплины,
перебои в поступлении денежных средств
на расчетный счет, нарушение
платежеспособности, при которой
сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет
пополнения источников собственных
средств и увеличения собственных
оборотных средств, снижение доходности
деятельности организации [16] c.
13.
Кризисное
финансовое состояние – денежные
средства, краткосрочные финансовые
вложения и дебиторская задолженность
организации не покрывают кредиторской
задолженности и просроченных заемных
средств. Также оно характеризуется
наличием регулярных неплатежей.
Равновесия платежного баланса в данной
ситуации может обеспечиваться за счет
просроченных платежей по оплате труда,
кредитам банка и заемным средствам,
поставщикам, по налогам и сборам, и т.п.
[11] c.
7.
Метод
оценки финансовой устойчивости при
помощи абсолютных показателей
достаточно удобен, однако, он не
объективен, так как при использовании
данного метода финансовая устойчивость
характеризуется исключительно степенью
покрытия запасов и затрат источниками
их формирования. Оценка финансовой
устойчивости проводится фактически
по системе «хорошо-плохо».
Таким
образом, сопоставив представленные
выше методики оценки финансовой
устойчивости, можно сказать, что
использование системы абсолютных
показателей позваляет определить
источники финансирования запасов.
Использование концепции
финансовой устойчивости, в основе
которой лежит деление активов организации
на финансовые и нефинансовые, позволяет
сопоставить финансовые активы и
обязательства организации, а также
собственный капитал с нефинансовыми
активами.
Использование
системы относительных показателей
позволяет рассмотреть и сопоставить
все стороны деятельности организации.
Такие показатели будут рассмотрены
ниже.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
Автор: Bладимир Bлaдимирович Бoчapoв, доктор экономических наук, профессор Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский университет экономики и финансов» (CПбГУЭФ).
Одна из основных задач анализа финансового состояния — изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.
Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.
Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления.
Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.
Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:
- наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
- отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
- наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.
Низкая платежеспособность может быть случайной, временной и длительной (хронической). Последний ее тип может привести предприятие к банкротству. Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.
За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности.
Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:
- положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
- выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
- его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов;
- величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
- размер оплаченного уставного капитала;
- величина резервного капитала;
- эффективность коммерческих и финансовых операций;
- состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
- степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.
Практическую работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской отчетности (форм № 1 и 5).
В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:
СОС = СК — ВОА,
где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода;СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:
СДИ = СК — ВОА + ДКЗ
или
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:
ОИЗ = СДИ + ККЗ,
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
∆СОС = СОС — З,
где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы (раздел II баланса).
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):
∆СДИ = СДИ — З.
3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):
∆ОИЗ = ОИЗ — З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):
М = ( ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).
Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).
Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия.
| Тип финансовой устойчивости | Трехмерная модель | Источники финансирования запасов | Краткая характеристика финансовой устойчивости |
| 1. Абсолютная финансовая устойчивость | М = (1, 1, 1) | Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) | Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев) |
| 2. Нормальная финансовая устойчивость | М = (0, 1, 1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы | Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности |
| 3. Неустойчивое финансовое состояние | М = (0, 0, 1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы | Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности |
| 4. Кризисное (критическое) финансовое состояние | М = (0, 0, 0) |
— |
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства |
Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:
М1 = (1, 1, 1), т. е. ∆СОС > 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:
М2 = (0, 1, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ > 0; ∆ОИЗ > 0.
Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:
М3 = (0, 0, 1), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:
М4 = (0, 0, 0), т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.
При последней ситуации предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.
